По итогам 2025 года рынок акций может показать отрицательную динамику. 26 декабря российский бенчмарк закрылся на отметке 2754,89 пункта (-4,44% с начала года).
Этот год стал волатильным для рынка российских акций — верхней точкой в 2025 году для индекса Мосбиржи стала отметка 3371,06 пункта, которую рынок достиг 25 февраля. Затем бенчмарк начал плавно корректироваться и 27 октября достиг своей нижней точки в этом году — 2457,87 пункта. Разница между пиком и дном составила примерно 27%.
На рынок в этом году влияло два основных фактора:
В начале этого года «РБК Инвестиции» составляли подборку из 18 прогнозов от аналитиков крупнейших брокеров и управляющих компаний (УК) по индексу Мосбиржи на 2025 год. Пришло время выяснить, кто оказался ближе всех к правде.
Наиболее близким к реальности стал прогноз по рынку акций от УК «РСХБ Управление активами». Аналитики управляющей компании прогнозировали рост индекса Мосбиржи до 3100 пунктов. Итоговое расхождение прогноза с котировкой закрытия индекса Мосбиржи на 26 декабря (2754 п.) составило более 12%.
Начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики УК «РСХБ Управление активами» Павел Паевский сообщил «РБК Инвестициям», что при составлении прогноза год назад они учитывали следующие факторы влияния на рынок акций:
На следующий год в управляющей компании ожидают существенного развития мирной инициативы по Украине и позитивной риторики ЦБ относительно траектории движения ключевой ставки, отмечает Паевский. Однако эксперт считает, что в случае реализации сценария мирного урегулирования иностранные инвесторы не будут спешить вкладывать капитал в российский рынок и такие инвестиции будут носить избирательный характер.
К концу следующего года в УК «РСХБ Управление активами» по индексу Мосбиржи ожидают роста на уровне .
Дальше всех от истины с прогнозом по индексу Мосбиржи оказались аналитики инвесткомпании «Цифра брокер». Эксперты закладывали рост индекса Мосбиржи до 5000 пунктов, что предполагало апсайд к котировкам закрытия рынка в 2024 году (2883,04 пункта) в 73%. Однако расхождение прогноза с реальностью составило 81%.
Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов подчеркнул, что рост индекса Мосбиржи до 5000 пунктов закладывался в , а не базовом сценарии развития событий на рынке. Эксперт отмечает, что в основе этого прогноза было предположение о достижении существенного прогресса в урегулировании геополитических разногласий, а именно о достижении мирного соглашения с Украиной, налаживании дипломатических и торговых отношений с США и рядом других недружественных сегодня стран.
«За прошедший год в геополитической повестке проявились некоторые обнадеживающие признаки, и многие процессы, связанные с переговорным треком и риторикой США по отношению к сторонам конфликта, действительно изменились», — объясняет он.
Однако лидеры ЕС по-прежнему придерживаются жесткой позиции в отношении урегулирования конфликта. Этот фактор, по мнению эксперта, затягивает процесс урегулирования, который, видимо, займет больше времени, чем изначально предполагали в «Цифра брокер».
В 2026 году Иван Ефанов допускает, что неопределенность в геополитике будет поддерживать градус волатильности на рынке акций. В то же время планомерное смягчение денежно-кредитной политики Банка России способствует постепенному перетоку средств из менее рискованных активов на рынок акций, отмечает эксперт.
«Отдельные секторы и компании продолжают находиться в низшей фазе экономического цикла. Поэтому при выборе эмитентов акций сохраняем селективный подход с акцентом на потребительский и финансовый секторы», — объяснил Ефанов.
В базовом сценарии «Цифра брокер» закладывает рост индекса Мосбиржи .
