КОММЕРСАНТЪ:
"Газпром" и китайская CNPC в сентябре 2025 года подписали юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода "Сила Сибири-2", предусматривающий поставку 50 млрд кубометров российского газа в Китай через Монголию. Стороны обсуждали проект несколько лет. Вместе с тем пока неизвестны ни сроки строительства газопровода, ни условия финансирования. Как сообщал в декабре Лу Жуцюань из Института экономических и технологических исследований CNPC, на реализацию гигантских газовых проектов, таких как "Сила Сибири", требуется по меньшей мере восемь-десять лет. Москва и Пекин также договорились увеличить объем поставок по трубопроводу "Сила Сибири", введенному в эксплуатацию в 2019 году, с проектных 38 млрд до 44 млрд кубометров в год. Также будут увеличены поставки газа по проектируемому дальневосточному маршруту - с 10 млрд до 12 млрд кубометров в год. Они должны начаться в 2027 году. Таким образом общий объем трубопроводных поставок из России в Китай после ввода всех трех проектов может составить около 106 млрд кубометров в год. (стр.1, "Китай набрался сил")
Восемь стран ОПЕК+, включая Россию, ускорили снятие добровольных ограничений на добычу нефти в объеме 1,65 млн баррелей в сутки (б/с). В альянсе объяснили решение, принятое в октябре 2025 года, устойчивыми перспективами мировой экономики и благоприятными рыночными показателями, которые отразились в низких запасах нефти. По данным Reuters, Россия, опасавшаяся снижения цен, настаивала на умеренном увеличении добычи, а Саудовская Аравия - на более агрессивном. В первом квартале 2026 года "с учетом сезонных факторов" ОПЕК+ возьмет паузу и не будет увеличивать добычу. Но ряд аналитиков, включая Международное энергетическое агентство (IEA), говорят о рисках перепроизводства. Мировое предложение нефти, по его оценкам, будет расти быстрее, чем ожидалось: на 3,1 млн б/с в этом году и 2,5 млн б/с в 2026-м. (стр.7, "Дебаты по квотам")
ЕС решил отказаться от поставок российского СПГ в более короткие сроки, чем планировалось ранее, и разорвать долгосрочные контракты со своим бывшим крупнейшим поставщиком уже к концу 2026 года. Поставки по краткосрочным контрактам, заключенным до 17 июня 2025 года, будут запрещены уже с 25 апреля 2026 года. Ожидается, что страны ЕС заменят российский СПГ в основном поставками из США и стран Ближнего Востока. Смена поставщиков может пройти относительно безболезненно, так как с середины следующего года рынок будет активнее насыщаться новыми СПГ-проектами. Сейчас же на российский СПГ приходится около 15% поставок от общего объема импорта ЕС. Пока российский СПГ-завод "Ямал СПГ" НОВАТЭКа остается вторым по величине поставщиком в ЕС, уступая лишь США. Импорт СПГ из РФ обходится ЕС в 500-700 млн евро ежемесячно. Крупнейшими покупателями российского СПГ в ЕС остаются Франция, Бельгия, Испания, Нидерланды, Италия. (стр.7, "Газ почти выдохся")
Управление по контролю за иностранными активами Минфина США (OFAC) 22 октября включило "Роснефть", ЛУКОЙЛ и ряд их дочерних структур в SDN List. Это означает заморозку всех активов нефтекомпаний, которые находятся под юрисдикцией США или проводят платежи через финансовую систему США. Санкции распространяются и на дочерние компании фигурантов списка, где те владеют долей более 50%, даже если эти предприятия не указаны в SDN List. С введением санкций США против "Роснефти" и ЛУКОЙЛа (в январе 2025 года они были введены против "Сургутнефтегаза" и "Газпром нефти") около трех четвертей российского экспорта нефти оказалось под ограничениями. Новые американские санкции против российского нефтяного рынка привели к резкому росту дисконтов и усложнению схем поставок. Крупнейшие импортеры сократили закупки российского сырья. ЛУКОЙЛ из-за американских санкций также вынужден продать зарубежный бизнес - LUKOIL International GmbH с активами стоимостью свыше 19 млрд евро, включая трейдера Litasco, НПЗ в Европе, а также проекты по добыче в более чем десяти странах. Первого претендента на покупку - трейдера Gunvor - не одобрил Минфин США. После этого в числе потенциальных покупателей, по данным Reuters, появились американский инвестиционный фонд Carlyle, Chevron и ExxonMobil из США, венгерская MOL и саудовская Midad Energy. (стр.7, "Американская добыча")
Цены на бензин на Петербургской бирже перешли к устойчивому росту в начале лета, в конце июля резко ускорились, а в августе котировки АИ-95 и АИ-92 обновили максимумы, державшиеся с осени 2023 года. Рекорды цен фиксировались и в сентябре. Ключевым фактором роста котировок участники рынка называли внеплановые остановки НПЗ, под которые невозможно заранее создать резерв. По оценкам собеседника газеты в отрасли, из-за плановых ремонтов и инцидентов на НПЗ производство бензина снизилось почти на 10%. Весенние резервы при этом, рассказывал источник издания, оказались минимальными - многие независимые игроки не стали формировать их заранее, и рынок вошел в сезон без значительных запасов. Число продающих бензин АЗС с 28 июля по 22 сентября сократилось на 2,6%, или на 360 объектов, а в Крыму и Севастополе - на 50%, подсчитывали в аналитической компании "ОМТ-Консалт". Для стабилизации ситуации правительство продлило запрет на экспорт бензина, распространив его и на производителей. Коррекция на топливном рынке началась в октябре в связи с сезонным охлаждением спроса и наращиванием поставок после выхода из ремонтов некоторых НПЗ. На конец декабря 2025 года АИ-92 на бирже подешевел до апрельских значений, АИ-95 - до уровня июня. Но, как считают аналитики, риски нехватки топлива сохраняются, потому запрет на экспорт бензина могут оставить в силе до конца февраля 2026 года. (стр.7, "Бензин в изоляции")
Находящаяся в глубоком кризисе из-за низких мировых цен и санкций угольная отрасль в 2025 году получила комплекс мер поддержки. В него вошли отсрочка по НДПИ и страховым взносам, адресные субсидии на логистику, скидка к тарифу на экспорт угля для сибирских компаний. Первая мера продлена до 28 февраля 2026 года, до этой даты также не должны взыскиваться долги по налогам и страховым взносам, если компании не находятся в банкротстве. По итогам 2025 года убытки отрасли достигнут 350 млрд рублей, прогнозируют в Минэнерго. Меры поддержки на 2026 год обсуждаются с компаниями, говорил глава Минэнерго Сергей Цивилев. (стр.7, "Углю подкинули поддержки")
12 декабря Банк России подал в Арбитражный суд города Москвы иск к Euroclear на 18,17 трлн рублей. По сути, это рублевый эквивалент стоимости активов, замороженных в европейском депозитарии (193 млрд евро). Поводом для этого послужило решение Европейской комиссии бессрочно заблокировать активы Банка России. И теперь российский регулятор будет добиваться взыскания убытков, в том числе от незаконного распоряжения его средствами. Раньше Банк России не проявлял такой решимости, несмотря на то что его средства (оцениваемые в 260 млрд евро) были заморожены с февраля 2022 года, а получаемые доходы от их управления Euroclear записывал себе в прибыль. Даже когда ЕС принял решение эти доходы направлять в European Fund for Ukraine, Банк России не проявил интереса к таким действиям. По опыту подобных исков прохождение первых инстанций в российских судах занимает до года. Но нет никаких сомнений, что европейские ответчики затянут разбирательство с Банком России на более длительный срок. Первое заседание суда намечено на 16 января 2026 года. (стр.8, "Банк России подал иск к Euroclear")
Уходящий год можно считать поворотным в отношении Банка России к криптовалютам. Ранее ЦБ жестко придерживался позиции, что доступ к этому финансовому инструменту должен быть строго ограниченным. Но уже к середине года ЦБ стал смягчать свою позицию. Профучастники получили возможность торговать инструментами, привязанными к стоимости криптовалют, в том числе фьючерсными контрактами. В значительной степени регулирование коснется трансграничных расчетов, а не только торговли на внутреннем рынке. В конце декабря Банк России направил в правительство предложения по изменению законодательства в рамках подготовленной концепции по регулированию криптовалют. В ней цифровые валюты и стейблкойны признаются валютными ценностями, их можно покупать и продавать, но ими нельзя расплачиваться внутри страны. При этом неквалифицированные инвесторы смогут приобретать наиболее ликвидные криптовалюты, но только после прохождения тестирования и в пределах лимита (до 300 тыс. руб. в год через одного посредника). Квалинвесторы смогут приобретать любые криптовалюты (кроме анонимных), но тоже только после прохождения тестирования на понимание их рисков. Операции с криптовалютами можно будет совершать через существующую инфраструктуру (биржи, брокеров, доверительных управляющих). Резиденты смогут приобретать криптовалюту за рубежом, а также переводить ранее купленную криптовалюту через российских посредников за границу. Предполагается, что законодательная база будет сформирована к 1 июля 2026 года, а еще через год, с 1 июля 2027 года, планируется ввести ответственность за нелегальную деятельность посредников на рынке криптовалют. (стр.8, "Крипта в законе")
Год назад топ-менеджеры ВТБ предупреждали инвесторов, что, несмотря на ожидаемую прибыль более чем в 500 млрд рублей, дивидендов может не быть. Всему виной жесткие регуляторные требования ЦБ. Даже в начале 2025 года заявления менеджмента не внушали оптимизма. Однако государство подставило финансовое плечо "своему" банку. В конце весны он получил субординированный депозит в рамках проекта ВСМ на 93 млрд рублей, спустя два месяца - еще 200 млрд рублей суборда на комплекс в Усть-Луге. И акционеры получили 276 млрд рублей (без ущерба для капитала банка), большая часть из которых пошла в госбюджет. Но в отношении выплат за 2025 год (при прибыли более 500 млрд рублей) у менеджмента снова возникает вопрос, смогут ли они преподнести дивидендный сюрприз в будущем году. (стр.8, "ВТБ побаловал акционеров")
25 декабря Альфа-банк закрыл сделку по приобретению лизинговой компании "Европлан" у холдинга SFI. Итоговая стоимость 87,5% акций лизинговой компании составила 50,8 млрд рублей. Ранее источники газеты оценивали ее чуть выше - исходя из 65 млрд рублей за 100% акций. Сделка по покупке "Европлана" может стать одной из крупнейших для негосударственных финансовых структур за четыре года. Чуть больше заплатил холдинг "Интеррос" Владимира Потанина за Росбанк (дочерний банк французской Societe Generale) в апреле 2022 года. Благодаря покупке "Европлана", Альфа-банк может укрепить позиции на лизинговом рынке с учетом собственной группы компаний "Альфа-Лизинг", входящей в тройку крупнейших. В планах остается сохранение публичного статуса "Европлана". В конце года рынок лизинга начал подавать признаки восстановления. Однако ситуация остается довольно сложной, в том числе из-за большого объема изъятых активов и слабого спроса со стороны бизнеса. (стр.8, "Лизинг пошел на рекорд")
В конце апреля 2025 года Райффайзенбанк выплатил 1,87 млрд евро компании "Распериа Трейдинг Лимитед" в качестве компенсации за срыв сделки по продаже группе RBI акций Strabag. Теперь австрийская группа ожидает решения европейского регулятора о механизме передачи ей замороженных акций этой строительной компании. Однако история на этом не закончились. В декабре "Распериа" выиграла в первой инстанции новый иск к RBI (и Райффайзенбанку). На этот раз на 339 млн евро за начисленные, но замороженные дивиденды по акциям Strabag. Российский банк собирается обжаловать это решение, но прежние разбирательства складывались не в его пользу. (стр.8, "Райффайзенбанк расплатился за акции Strabag")
25 декабря стоимость золота на спот-рынке впервые в истории превысила уровень $4,5 тыс. за тройскую унцию. С начала года металл подорожал на 70%, а с начала 2024 года - в 2,2 раза. Хотя год назад инвестбанки ожидали более умеренных темпов роста. Например, Bank of America прогнозировал к концу 2025 года лишь $3 тыс. за унцию. Золоту подыграли и геополитическая нестабильность, и процесс деглобализации, а с конца лета - ожидания смягчения монетарной политики мировыми регуляторами, прежде всего ФРС. В итоге драгоценный металл скупали частные и институциональные инвесторы (для защиты сбережений), а также центробанки развивающихся стран (для ухода из рисковых валют). Инвестбанкиры не видят причин для остановки ралли. Тем более что все факторы продолжают действовать. Оценки не выглядят агрессивно: Goldman Sachs ожидает $4,9 тыс. за унцию, Bank of America и Societe Generale - $5 тыс. за унцию, рост может составить 8-11%. (стр.8, "Золотое Рождество")
Под конец 2025 года крупнейшие банки пошли в открытую атаку на маркетплейсы. Глава Сбербанка Герман Греф обвинил эти структуры в недоплате налогов. Пятерка крупнейших кредитных организаций (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Совкомбанк) выступила с предложением законодательно запретить маркетплейсам предоставлять скидки при оплате картами дочерних банков и спонсировать скидки за счет собственных средств. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступила с инициативой запретить маркетплейсам владение кредитными организациями. Крупнейшие маркетплейсы активно отбивались и даже переходили в нападение. В частности, они обращали внимание, что крупнейшие банки, прежде всего Сбербанк, имеют свои экосистемы и в них предоставляют такие же скидки, но уже по своим картам. Публичная перепалка отражает обострение конкурентной борьбы за ограниченные ресурсы - как в виде клиентов, так и в виде денежных потоков. Стороны не пошли на уступки, но накал взаимных обвинений заметно ослаб. Ожидаемые решения вряд ли будут в пользу какой-либо из партий. А это означает, что скоро на финансовом олимпе придется опять потесниться. И через пару лет вполне можно ожидать слияния равных или поглощения ослабевших. (стр.8, "Сражение при маркетплейсах")
С 1 декабря 2025 года размер утилизационного сбора на легковые автомобили считается по-новому: кроме объема и года выпуска машины на сумму влияет мощность двигателя. Изменения коснулись в том числе физлиц, ввозящих машины для личного пользования. Для них льготные коэффициенты (3,4 тыс. рублей и 5,2 тыс. рублей на новые и подержанные машины соответственно) стали действовать только на автомобили мощностью менее 160 л. с. В ожидании изменений продажи новых автомобилей в октябре, по данным "Автостата", подскочили на 35% к сентябрю, до 165,7 тыс. штук, что стало рекордным значением с ноября 2024 года. По словам главы Минпромторга Антона Алиханова, изменение правил расчета утильсбора не окажет "существенного влияния" на стоимость российских автомобилей. Что касается импортных машин, то собеседники издания ожидают значительного роста цен на ряд моделей, особенно электромобили и гибриды. Для некоторых он составит до 1,5 млн рублей. (стр.7, "Легковым придется нелегко")
2026 год продолжит налоговую реформу, начатую в 2025 году, когда была введена пятиступенчатая шкала НДФЛ, повышен налог на прибыль с 20% до 25%, а для части малого бизнеса на упрощенной системе налогообложения (с годовым доходом от 60 млн рублей) появилась обязанность платить НДС. Вступающие в январе новшества - не менее масштабные. Дефицит бюджета заставил власти задействовать последний крупный резерв - НДС. Со следующего года его базовая ставка вырастет с 20% до 22%. Льготная, в 10%, сохраняется для социально значимых товаров, в том числе базовых продуктов питания, лекарств, детской продукции. Одновременно продолжится начатое на прошлом этапе включение малого бизнеса в периметр плательщиков НДС. Предполагается, что совокупно налоговые изменения принесут бюджету только в 2026 году дополнительные 1,7 трлн руб. Большую часть этих поступлений даст повышение НДС - 1,2 трлн руб. Это позволило Белому дому сверстать бюджет на следующий год с "приемлемым", по выражению председателя правительства Михаила Мишустина, дефицитом в 1,6% ВВП. (стр.2, "В новый год с новыми налогами")
Формально 2025 год российская экономика завершает ростом - по итогам года он, вероятно, окажется вблизи 1%. Однако эта цифра мало говорит о состоянии экономики в целом. Внутри года динамика ВВП больше походила на стагнацию, а к его концу отчетливо проявляются структурные ограничения и уменьшающийся запас прочности. Так, основной вклад в экономический рост обеспечивали частное потребление и поддерживаемые госрасходами негражданские отрасли. Частная же и "мирная" экономика балансировала на грани стагнации. Инвестиционная активность замедлилась, а предложение инвесттоваров сокращалось, высокая ключевая ставка, необходимая для сдерживания инфляции, ограничивала и возможности бизнеса к капвложениям, риски которых компании хотели бы разделить с банками. Парадокс года - заметный рост реальных доходов населения на фоне слабой динамики выпуска. К концу года усилилось и влияние внешних факторов - рост давления отразился в снижении цен на российскую нефть и расширении дисконтов, ухудшая условия торговли. Это стало чувствительным для бюджета, сократив нефтегазовые доходы и закрепив его дефицит на уровне, требующем использования резервов и новых заимствований. (стр.2, "Канат над ареной")
Большую часть года Банк России снижал номинальную ключевую ставку. С 21% в пять приемов она была сокращена до 16% годовых. То есть сразу на пять процентных пунктов менее чем за год - внешне процесс выглядит впечатляющим, а смягчение ДКП - вроде бы очевидным. Однако реальная ставка - за вычетом инфляции - осталась фактически такой же противоестественно (для развитых экономик) высокой. При 21% в начале 2025-го годовые темпы прироста цен на 10 февраля (такую отсечку ЦБ брал при принятии решения на февральском заседании) составляли 10%. То есть реальная ставка была 11% годовых. Летом она опускалась до 8,8%, осенью - до 8,3%, но по итогам декабрьского заседания вновь поднялась. При новой, действующей сейчас "шестнадцатой" ставке инфляция на 15 декабря составляла 5,8%. Так что реальная ставка - 10,2%. Снизить номинальный ключевой индикатор сильнее и тем самым сократить реальный ЦБ не дали прежде всего инфляционные ожидания. Нынешний всплеск ожиданий роста цен очевидным образом связан с достаточно неожиданным и проведенным вопреки прежним планам властей решением увеличить ставку НДС для всех и поднять фискальные платежи для отдельных секторов (МСП, IT, утильсбор). К этому добавляется ожидаемая индексация тарифов ЖКХ. (стр.2, "Ставка на ожидания")
С начала года в приграничных регионах РФ наблюдались проблемы с мобильным интернетом: местные власти принимали решения об ограничении скорости из-за угроз атак БПЛА. Однако летом после одновременных атак на военные аэродромы в разных частях России замедление и отключение мобильного интернета распространились уже на десятки регионов. В некоторых из них были доступны только голосовые вызовы и СМС. Для доступа к ресурсам в условиях отключений в сентябре был создан "белый список" сайтов. Система позволяет ограничивать доступ к сети, тогда как согласованные с властями сайты и сервисы продолжают работать. В начале августа россияне заметили, что вызовы в мессенджерах Telegram и WhatsApp (принадлежит Meta, которая признана экстремистской и запрещена на территории России) работают с перебоями из-за блокировок звонков. Эти события закономерно привели к росту голосового трафика мобильных операторов: в среднем по России он вырос на 9-12%, а рост трафика мобильного интернета сократился до 0,8% за год, хотя ранее он рос в среднем на 15% в год. (стр.9, "Осторожно, сайты отключаются")
Минпромторг путем внесения изменений в постановление правительства N719 начал переход к более жесткой и детализированной системе оценки "отечественности" чипов, привязанной к технологическим операциям в РФ и глубине локализации. Изменения предполагают введение нескольких уровней микросхем по степени локализации и порог для них по баллам, набираемым только за операции, выполняемые в России. Максимальное число баллов предлагается начислять за производство, корпусирование и модернизацию микросхем на территории России, а не только за финальную сборку или бренд. Изменения фактически создают новую систему локализации микросхем, дополняющую уже действующую балльную шкалу для электроники в целом. Рынок воспринимает инициативу как попытку вытеснить схемы формального импортозамещения и привязать господдержку к реальному переносу производства в РФ. Теперь участники рынка вынуждены планировать инвестиции не только в линии сборки, но и в материалы, оснастку и инженерный софт. Выполнение полного набора требований к материалам и инструментам потребует значительных вложений и долгого переходного периода. В то же время ожидается, что новая модель локализации обеспечит приоритет соответствующих ей микросхем в госзакупках и проектах критической инфраструктуры. (стр.9, "Макроизменения для микроэлектроники")
2025 год прошел под знаком регулирования рынка сим-карт. Власти ограничили количество сим-карт, которые могут оформлять на себя иностранцы (не более 10) и россияне (не более 20). Чтобы оформить сим-карту, иностранцам необходимо сдать биометрию, получить СНИЛС, подтвердить свою учетную запись на "Госуслугах" и сообщить IMEI своего телефона. Операторы связи проводили проверки, сколько номеров зарегистрировано на одного абонента, и отключали тех, кто не соответствует новым требованиям. Из-за этого за год было заблокировано 14 млн телефонных номеров в рамках мониторинга использования сим-карт. Другой мерой стало введение периода охлаждения для сим-карт, в течение которого не работают связь и мобильный интернет после возвращения на территорию РФ или если они не были активны более 72 часов. В Минцифры заявляли, что мера необходима для снижения угроз атак БПЛА. Сначала охлаждение распространялось только на иностранные сим-карты, но в ноябре его распространят и на российских абонентов. Доступ к полноценным услугам связи гражданам стали возвращать после прохождения капчи - которая позволяет определить, что действия совершает человек. Кроме того, в Минцифры подготовили новые требования, согласно которым операторы связи должны будут постепенно перейти на отечественные сим-карты (USIM) - произведенные в РФ и использующие российское ПО и криптографию. В основном производители сейчас используют зарубежные чипы для сим-карт, которые оказываются дешевле российских аналогов. При этом критерии, по которым сим-карты могут быть признаны отечественными, на конец года еще не были определены. (стр.9, "Бессвязный сценарий")
С начала 2025 года власти ряда российских регионов начали активную борьбу с алкоголизацией населения, вводя ограничения на торговлю спиртным. Такие инициативы стали приниматься в том числе под лозунгами борьбы с "наливайками" - заведениями общепита, расположенными в многоквартирных домах или возле них, которые, в отличие от ритейлеров, могут продавать алкоголь в ночное время. Соответствующий федеральный закон, расширивший полномочия регионов в борьбе с такими заведениями, был принят в феврале 2024 года, но наибольший размах его применение приняло только в 2025 году. В первую очередь ограничения стали ассоциироваться с Вологодской областью, где региональные власти с марта 2025 года разрешили продавать алкоголь только два часа в день. Разной степени серьезности меры были введены в ряде других регионов. В том числе из-за подобных мер в 2025 году франчайзи оставили на 42% меньше заявок на покупку франшиз пивных магазинов и маркетбаров. Ограничительные легальной торговли алкоголем меры вызывают опасения у участников рынка и Росалкогольтабакконтроля, считающих, что действия региональных властей создают угрозу роста нелегальных каналов реализации спиртного. (стр.10, "В борьбу за трезвость - запоем")
В 2025 году в России началась работа по ограничению оборота электронных систем доставки никотина, так как, по оценкам отраслевых объединений, легально на российском рынке продается не более 70% такой продукции. Пока создается нормативно-правовая база: Минфин уже подготовил соответствующий законопроект. Предполагается, что эксперименты начнутся уже в 2026 году. Бизнес-сообщество высказывается против ограничений, предлагая начать с более мягких мер, например, ужесточить ответственность за продажу продукции несовершеннолетним. (стр.10, "Никотин выдавливают по капле")
В 2025 году был принят закон о локализации машин, осуществляющих перевозку граждан. Он вступает в силу с 1 марта 2026 года. Тогда все участники рынка такси для включения автомобиля в реестр или его перерегистрации должны выбирать из 22 моделей машины от шести брендов: Lada, УАЗ, Sollers, Evolute, Voyah и "Москвич". Список моделей, по заверениям властей, может быть дополнен. Исключения предусмотрены для операторов такси в Калининградской области и на Дальнем Востоке, для которых правило о локализации начнет действовать с марта 2028 года и марта 2030 года соответственно. Однако закон ожидаемо вызвал сопротивление. Самозанятые водители такси не смогут поменять свой автомобиль на новый отечественный из-за высокой стоимости, считают в "Опоре России". Бизнес добивался послаблений для этой категории перевозчиков в виде отсрочки вступления в силу правил до 2030 года. В ином случае, предупреждают в ассоциации, с легального рынка такси могут уйти 200 тыс. водителей, а к 2030 году потери достигнут 500 тыс. человек. Эти перевозчики перестроятся на работу по серым схемам, в том числе через мессенджеры. Требования к локализации болезненно воспринимают и таксопарки. 30% респондентов заявили, что рассматривают возможность ухода с рынка, еще 40% сообщили, что не готовы строить планы дальнейшей работы, пока не станет известен полный перечень разрешенных к использованию в такси моделей машин. (стр.10, "Чужое не катит")
Минсельхоз и Минпромторг начали работу над поправками к закону о торговле, призванными стабилизировать цены на продукты питания. Текущий сценарий предполагает, что уже с 1 марта 2026 года 80-90% продаж сетей в отдельных категориях будут приходиться на товары, приобретенные в рамках долгосрочных контрактов. В них закрепят фиксированные или формульные цены, пересматривать которые можно будет не чаще раза в год. Механизм по замыслу должен помочь розничным ценам уйти от резких колебаний, в том числе сезонных. Сейчас резкий рост цен на тот или иной продукт питания нередко становится проблемой. За последние два года скачками отметились сливочное масло, яйца, картофель и овощи. Попасть под новое регулирование могут не только традиционные сети, но и маркетплейсы. Бизнес называет предложение властей уходом от принципов рыночного ценообразования. (стр.10, "Продукты впишут в формулу")
Объем продаж организованных туров по России в 2025 году сократился на 10,6%, подсчитали в Ассоциации туроператоров России (АТОР). Несколько лет до этого рынок показывал устойчивый рост. Например, за 2024 год организованный турпоток внутри страны вырос на 8%. Негативный тренд наметился еще в начале 2025 года и сохранялся до его конца. Основной причиной спада в АТОР считают снижение интереса к главному российскому пляжному направлению - Краснодарскому краю. Компенсировать потери внутреннего турпотока за счет роста прибытий иностранных путешественников бизнесу пока не удалось. В АТОР ожидают, что за 2025 год Россию посетят 1,6-1,65 млн зарубежных гостей. Это лишь на 2-5% больше, чем год назад. Иностранцы опасаются ездить в Россию из-за сложностей с проведением платежей и ограничений на работу аэропортов. (стр.10, "Туризм расширяет границы")
ВЕДОМОСТИ:
Весь 2025 год ипотечному кредитованию содействовали только программы с господдержкой - на них пришлось около 80% всех выдач. Объем выдач жилищных кредитов в России по итогам 2025 года снизится до 4 трлн рублей после 4,96 трлн рублей в 2024 году, оценивают представители сервиса Сбербанка "Домклик" и Абсолют банка. По прогнозам Альфа-банка, объем выдач составит 4,1 трлн рублей, ВТБ ожидает общерыночных выдач на уровне 4,2 трлн рублей, ПСБ - 4,3 трлн рублей. Значительный рост выдач начался с лета, отмечают банкиры: по рыночным программам за счет снижения ставок, по льготным - на фоне дискуссии об ужесточении условий семейной ипотеки. Средние рыночные ставки по ипотеке с начала года снизились с 29 до 21% годовых, следует из данных Дом.РФ. Также влияние оказал отложенный спрос, отмечает представитель сервиса Сбербанка "Домклик". Многие заемщики слишком долго откладывали покупку квартиры и теперь рассчитывают на рефинансирование в будущем, учитывая смягчение политики ЦБ, говорит представитель ВТБ. Альфа-банк придерживается консервативных ожиданий в отношении смягчения денежно-кредитной политики, поэтому прогнозирует на 2026 г. объем выдач ипотеки на уровне 5 трлн руб. (+17% г/г). Близкую оценку дает ПСБ - до 5,2 трлн руб. Самый оптимистичный прогноз у "Домклик" - до 5,6 трлн руб., так как ипотечный рынок должен закончить адаптацию к новым условиям, а ключевая ставка - снизиться. ("Что ждет ипотечное кредитование в 2026 году")
Входящая в October Group компания "Октябрь в СВАО" выкупила у ООО "КР плюс" (принадлежит Сбербанку и владельцу Azimut Hotels Александру Клячину) фирму "СЗ "Малая Грузинская, 3.6", которая выступает девелопером клубного дома "Мюр и Мерилиз" в Столярном переулке на Пресне. Сделка была закрыта 24 декабря. "Мюр и Мерилиз" на 16,5 тыс. кв. м начинала строить KR Properties Клячина в 2023 году. Его планировалось сдать в эксплуатацию в 2025 году, но двумя годами ранее Замоскворецкий районный суд арестовал большую часть активов бизнесмена в рамках дела нефтяной компании "Русь-ойл". Позже суд взыскал с Клячина в доход государства объекты KR Properties. И лишь в этом году он в партнерстве со Сбербанком выкупил их обратно. "КР плюс" и лично Клячин практически сразу выставили часть приобретенных активов на продажу. Рыночную стоимость площадки партнер Ricci Александр Давыдов оценивает в 3,5-4 млрд рублей. Директор департамента девелопмента земли Nikoliers Тимур Рывкин говорит о 3-3,5 млрд рублей. Основатель Pinigina Consulting Светлана Пинигина допускает, что October Group заплатила даже больше - 4-5 млрд рублей. Еще 6-7 млрд рублей потребуется на достройку самого клубного дома, добавляет руководитель направления земельных активов и девелопмента IBC Real Estate Дмитрий Шелковский. ("Структура Сбербанка и владельца Azimut Hotels Клячина продала еще один актив")
Компания "Нексус Евразия" 23 декабря подала в Арбитражный суд Москвы иск о признании банкротом АО "Октоблу" - головной структуры сети Desport (бывшая Decathlon). Это заявление, как следует из материалов дела, уже принято к производству. Его рассмотрение назначено на 11 февраля. В компаниях на запросы "Ведомостей" не ответили. В июне этого года столичный арбитраж уже постановил взыскать с АО "Октоблу" в пользу этой компании 7,9 млн рублей долга и неустойки. Общая сумма исков к головной структуре Desport в 2025 г. уже превысила 1 млрд рублей, по данным аналитической системы "СПАРК-Интерфакс". 32 заявления на 356,9 млн руб. находятся на стадии рассмотрения. Компания испытывает сложности, проигрывая конкуренцию с маркетплейсами, полагает гендиректор "Infoline-аналитики" Михаил Бурмистров. Обращение кого-то из кредиторов в арбитражный суд было только вопросом времени, отмечает он. Desport вполне может обанкротиться, это довольно удобный инструмент для ликвидации бизнеса компании, заключает управляющий партнер компании "Ванчугов и партнеры" Алексей Ванчугов. ("К бывшей Decathlon подан иск о банкротстве")
ГК "Протек" выкупила у девелоперской группы ФСК бизнес-центр "Магистральная, 12" (также известен как "Лувр") на 18,7 тыс. кв. м, расположенный на 5-й Магистральной улице в "Большом сити". Об этом "Ведомостям" рассказали три консультанта, работавших с этим объектом. По их словам, сделка уже закрыта. В ГК "Протек" на запрос не ответили. Но в ФСК информацию о трансакции подтвердили, уточнив, что объект будет введен в эксплуатацию в первой половине 2026 года. Компании, входящие в "Протек", разместят в этом комплексе своих сотрудников, говорит представитель продавца. Сама группа является одним из крупнейших фармацевтических и медицинских игроков в России. Сумма сделки не разглашается. Рыночную стоимость "Магистрального, 12" руководитель направления корпоративных услуг департамента офисной недвижимости Commonwealth Partnership Дмитрий Венчковский оценивает в 6,7 млрд рублей. Партнер NF Group Марина Малахатько говорит о 5-5,5 млрд рублей. Новому собственнику придется дополнительно вложить 2,2-2,9 млрд рублей в отделку и оснащение нового офиса, добавляет Венчковский. ("Владелец сети аптек "Ригла" нашел себе новый офис")
РОССИЙСКАЯ ГАЗЕТА:
В Приморье со стапелей судостроительного комплекса "Звезда" (п. Большой Камень) сошел крупнотоннажный газовоз СПГ нового поколения усиленного ледового класса Arc7, построенный для "Совкомфлота". Его назвали "Алексей Косыгин", в честь председателя Совета министров СССР, стоявшего у истоков образования компании в 1973 году. Газовозы этой серии имеют высокий ледовый класс, вмещают более 172 тыс. кубометров СПГ. Размеры имеют соответствующие: длина - 300 метров, ширина - 48,8 метра. Газовоз способен преодолевать льды толщиной более двух метров. Экипаж состоит из 29 моряков. Такие суда очень востребованы в России для перевозки сжиженного природного газа по Северному морскому пути. Танкер способен работать там без сопровождения ледоколов, что значительно снижает затраты на перевозку. (стр.8, "Первый построенный в России газовоз "Алексей Косыгин" пополнил флот")
Правительство РФ внесло в Государственную думу второй пакет законодательных мер по защите граждан от онлайн- и телефонных мошенников. Госдума приступит к рассмотрению комплексного законопроекта безотлагательно, заявил председатель палаты Вячеслав Володин. Согласно пояснительной записке, основная цель - усиление мер противодействия преступлениям, совершаемым с использованием информационно-коммуникационных технологий. Пока что россияне могут оформить на себя не более двадцати номеров. Теперь, предоставляя физлицам услуги связи с использованием виртуальных телефонных станций, операторы будут обязаны выделять не более десяти абонентских номеров на каждого. В начале ноября уже вступила в силу норма федерального закона, позволяющая блокировать сим-карты в случае превышения установленного лимита. Между тем это еще не все меры из внесенного пакета инициатив. Другие ключевые нововведения предусматривают закрепление требования о восстановлении доступа к аккаунту на "Госуслугах" только доверенными способами, в том числе через МФЦ, приложения или сайты банков, а также с помощью биометрии. Помимо этого, предлагается ввести норму о владении одним человеком не более чем 20 банковскими картами. Документ, кроме того, предусматривает внесудебную блокировку фишинговых (поддельных) сайтов, а также сайтов, распространяющих вредоносное программное обеспечение, и ресурсов, рекламирующих несертифицированные средства связи. (стр.1, "Маркировка международных вызовов и лимит на число карт: Какие инициативы вошли во второй пакет мер против мошенников")
В конце декабря завершается мораторий на штрафы и неустойки для застройщиков. Теперь за задержку ввода жилья они будут финансово отвечать перед дольщиками. Мораторий впервые был введен в пандемию для поддержки строительной отрасли и потом неоднократно возобновлялся и продлевался. Сейчас, однако, застройщики слишком расслабились - около 19% квартир сдается застройщиками с задержками, рассказал вице-премьер Марат Хуснуллин. В то же время обсуждается возможное продление моратория на начисление штрафов и пеней, касающихся качества отделки квартир. Кроме того, обсуждается реструктуризация ранее начисленных штрафов для застройщиков. Как отметил Хуснуллин, вопрос будет решаться на уровне регионов. "Если мы разово сейчас выставим все штрафные санкции всем застройщикам, то, скорее всего, они их не смогут выплатить, а соответственно, есть риски их банкротства и недостройки домов, в которые люди вложили средства. Поэтому мы ищем такую золотую середину, будем регулировать на уровне регионов", - сказал он. Штрафы все равно придется платить, вопрос - разом либо реструктурировать, подчеркнул вице-премьер. Если уплату штрафов отложат на большой срок, появятся большие риски для дольщиков, считает адвокат Анастасия Поликыржа. Формально моратория может не быть, но фактически его заменяет отложенное исполнение. (стр.7, "Застройщиков начнут штрафовать за задержку ввода жилья")
Рост стоимости авиабилетов в 2025 году заметно замедлился. По данным агрегаторов, стоимость внутренних перелетов увеличилась всего на 5-7%, приблизившись к уровню инфляции, а на международных направлениях даже снизилась. Эксперты называют несколько основных причин, по которым билеты перестали резко дорожать, как это было в предыдущем году. Главный фактор - инфляция и макроэкономическая стабилизация издержек, считает руководитель портала "Авиация России" Андрей Величко. Главный редактор портала Avia.ru Роман Гусаров отмечает, что авиакомпании наконец "наверстали упущенное". "К 2025 году авиакомпании компенсировали накопленный за предыдущие годы рост издержек. Поэтому пропала необходимость задирать цены. Они достигли уровня, который устраивает перевозчиков", - считает он. "В следующем году будет примерно такая же ситуация - рост цен в пределах инфляции", - ожидает Гусаров. Эту точку зрения разделяет и Величко: "Что касается 2026 года, я бы не стал ожидать резкого разворота динамики. Скорее всего, цены будут продолжать расти умеренно, сопоставимо с инфляцией". Исполнительный директор агентства "АвиаПорт" Олег Пантелеев считает, что главным вызовом следующего года станет нарастающий дефицит самолетов из-за выбытия стареющего парка иностранных воздушных судов. По его мнению, начало поставок новых отечественных самолетов, намеченное на 2026 год, не позволит в полной мере компенсировать выбытие "иномарок". Восстановить досанкционную численность флота удастся ближе к концу десятилетия. (стр.8, "Пропала необходимость задирать цены": Почему авиабилеты перестали резко дорожать и что будет с ценами дальше?")
С 1 января 2026 года в России вступает в силу ряд изменений в налоговой политике. В их числе - пересмотр ставки налога на добавленную стоимость (НДС) с 20% до 22% с сохранением льготной ставки 10% для всех социально значимых товаров. Льготы распространяются на продукты питания, лекарства и медицинскую продукцию, товары для детей, издания периодической печати, книги, на племенных сельскохозяйственных животных. Влияние на инфляцию от пересмотра ставки НДС составит около 1%, заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, повышение НДС - это сложное, но правильное решение, которое позволит обеспечить макроэкономическую устойчивость, необходимую для дальнейшего роста. С 2026 года работающие в России граждане стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС), то есть Беларуси, Казахстана, Киргизии и Армении, начнут платить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) по российским ставкам от 13% до 22%, а не по ставке для иностранцев и нерезидентов в 30%. С нового года вступят в силу поправки в Налоговый кодекс РФ, устанавливающие для иностранных агентов единую ставку налога на доходы физических лиц (НДФЛ) в размере 30%. Еще сильнее - примерно в 60 раз - вырастет налоговая нагрузка на букмекеров и тотализаторы. Часть этих денег планируется направить на финансирование детского и массового спорта. Большинство субъектов малого и среднего предпринимательства утратят право на пониженный тариф 15%. Льготу сохранят только те, чей основной вид деятельности войдет в специальный перечень приоритетных отраслей, утверждаемый правительством. (стр.7, "С нового года вырастут прямые и косвенные налоги: Что изменится для граждан и бизнеса")
Обзор подготовлен с использованием Системы комплексного анализа новостей - СКАН, www.scan-interfax.ru.
