Цены рублевых корпоблигаций в начале 2026г не продемонстрируют яркой динамики на фоне пониженной активности торгов - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 29 декабря. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций в начале 2026 года (5-6 и 8-9 января), скорее всего, не продемонстрируют ярко выраженной динамики на фоне пониженной активности торгов из-за официальных выходных дней в России, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

Как отмечают аналитики, значительное влияние на динамику рублевых облигаций в ближайшие месяцы по-прежнему будут оказывать действия Банка России в отношении денежно-кредитной политики (ДКП) на ближайших заседаниях. При этом поскольку в первую декаду января не ожидается публикаций важной макроэкономической статистики, в том числе инфляционных данных, из-за новогодних и рождественских каникул, то ожидать каких-то резких движений рынка не стоит. Вместе с тем инвесторы будут пристально следить за сообщениями на геополитическую тематику, и прежде всего в отношении согласования плана по урегулированию конфликта вокруг Украины.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе выросла на треть по сравнению с предыдущей неделей и осталась заметно выше средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 144,736 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций продемонстрировали смешанную динамику на фоне влияния противоречивых внешних и внутренних факторов, в том числе неоднозначных итогов декабрьского заседания ЦБ РФ и наметившегося ускорения темпов недельной инфляции. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос всего на 0,01% и достиг 118,52 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 20 по 26 декабря прибавил 0,23%, составив в пятницу 1205,54 пункта.

Отрицательная динамика цен рублевых облигаций, сформировавшаяся еще 19 декабря на итогах последнего в 2025 году заседания Банка России, в начале новой недели продолжилась. Ключевая ставка ЦБ РФ на декабрьском заседании была снижена на 50 базисных пунктов (до 16% годовых), но при этом регулятор дал нейтральный сигнал относительно дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП) - "дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий", что в целом было негативно воспринято участниками рынка.

Снижение цен корпоративных облигаций во вторник приостановилось в преддверии проведения последних в 2025 году первичных аукционов Минфина по размещению нового госдолга и публикации еженедельной статистики по инфляции.

Минфин в последний аукционный день 2025 года разместил ОФЗ почти на 90,13 млрд рублей по номиналу, перевыполнив тем самым свой квартальный план. Ведомство в IV квартале разместило ОФЗ с учетом юаневых траншей на общую сумму 3,828 трлн рублей по номиналу при плане 3,8 трлн рублей; объем размещения ОФЗ за весь 2025 год - 8,266 трлн рублей по номиналу. Объем выручки (объем средств, вырученных от продажи ОФЗ по рыночной стоимости) составил 3,533 трлн рублей в IV квартале и 7,202 трлн рублей за весь 2025 год с учетом размещенных ОФЗ в юанях.

Таким образом, Минфину удалось как перевыполнить квартальный план размещения гособлигаций в номинальном выражении в октябре-декабре, так и набрать необходимую сумму фактически привлеченных средств, чтобы перекрыть цифру общего объема государственных заимствований, запланированных в бюджете на текущий год. Согласно закону о корректировке федерального бюджета РФ на 2025 год, принятому Госдумой в конце октября, объем государственных заимствований в текущем году был увеличен на 2,2 трлн рублей. В результате запланированный в бюджете объем средств, который должен быть получен от размещения ОФЗ, был увеличен до 6,981 трлн рублей.

Данные по инфляции, опубликованные 24 декабря, оказались противоречивыми. С одной стороны, годовые темпы роста потребительских цен в России продолжили замедляться, но с другой стороны - в динамике темпов недельной инфляции наметилось некоторое ускорение.

Рост потребительских цен в РФ за неделю с 16 по 22 декабря составил 0,20% после 0,05% с 9 по 15 декабря, также 0,05% со 2 по 8 декабря, 0,04% с 25 ноября по 1 декабря, сообщил в среду вечером Росстат. Из данных за 22 дня декабря этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция на 22 декабря замедлилась до 5,65% с 5,78% на 15 декабря (6,64% на конец ноября), если ее рассчитывать из недельной динамики за декабрь 2024 года, и замедлилась до 5,98% на 22 декабря с 6,08% на 15 декабря, если ее определять из среднесуточных данных за весь декабрь 2024 года.

После публикации этих данных котировки рублевых облигаций в четверг продемонстрировали небольшое снижение. Вместе с тем в последний день недели цены смогли скорректироваться вверх, вернувшись тем самым к уровням недельной давности.

Влияние геополитического фактора на внутренний долговой рынок на прошедшей неделе было нейтральным в силу противоречивых заявлений и публикаций в СМИ на тему урегулирования конфликта вокруг Украины. Переговоры США с Москвой и Киевом по украинскому урегулированию проходят нормально, заявил американский президент Дональд Трамп. "С переговорами все окей", - сказал он, отвечая на вопросы журналистов во Флориде. По мнению Трампа, обе стороны устали от вооруженного конфликта.

Постпред США при НАТО Мэттью Уитакер считает, что в результате переговоров американских представителей с Украиной и Россией в Майами в прошлые выходные вопрос об урегулировании украинского кризиса удалось продвинуть. "Мы ближе, чем когда бы то ни было, к украинскому урегулированию, особенно после выходных, когда велись переговоры с одновременно с украинцами и русскими", - сказал он в эфире Fox News, добавив, что "мяч сейчас на стороне России".

По его словам, "мы сейчас хорошо представляем, чего хочет Украина, и стараемся понять, на какой максимум Россия может пойти и прекратить массированные атаки". Уитакер также сообщил, что в настоящее время "в режиме реального времени" обсуждаются четыре документа: мирный план из 20 пунктов, многосторонние гарантии безопасности, отдельно - гарантии безопасности со стороны США и план послевоенного "экономического роста и процветания".

Ранее спецпосланник президента США Стив Уиткофф назвал состоявшиеся в Майами переговоры с российской делегацией по украинскому урегулированию продуктивными и конструктивными. Такую же оценку он дал консультациям с украинской делегацией и европейскими представителями.

Переговоры РФ и США в Майами нельзя считать прорывом, заявил пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков, отвечая на вопрос газеты "Известия". "Нет, конечно. Это рабочий процесс. Мы же говорили, что сначала предстоит рабочий процесс достаточно скрупулезный, на экспертном уровне. Самое главное было получить от американцев информацию о результатах их наработок с европейцами и с украинцами. И в зависимости от этого уже понять, насколько вот эти наработки соответствуют духу Анкориджа", - сказал Песков.

В переговорном процессе по украинскому урегулированию, который ведется с США, наблюдается медленное, но верное движение вперед, заявила официальный представитель МИД РФ Мария Захарова на брифинге в четверг. По ее словам, Москва готова продолжать работу "в рамках, заданных на высшем уровне в Анкоридже". При этом Захарова отметила, что прогресс в переговорах с США сопровождается "крайне вредоносными и даже злонамеренными попытками группы государств - прежде всего западноевропейских - торпедировать эти усилия, пустить под откос все дипломатические наработки".

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ООО "Икс 5 (MOEX: FIVE) Финанс" завершило размещение 10-летних облигаций серии 003P-15 объемом 20 млрд рублей. Ставка купона была установлена в размере 14,5% годовых, что соответствует доходности к оферте через полтора года в размере 15,5% годовых. Предусмотрены ежемесячные купоны. Сбор заявок на выпуск прошел 23 декабря. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и резервов, а также страховых резервов. Облигации доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам.

АК "АЛРОСА" завершила размещение 2-летних облигаций серии 002Р-01 с привязкой к ключевой ставке объемом 20 млрд рублей. Сбор заявок на флоатер планируемым объемом "не менее" 20 млрд рублей прошел 18 декабря. Спред к ключевой ставке ЦБ был установлен на уровне 135 базисных пунктов. По выпуску будут выплачиваться плавающие ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, + спред. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N8, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

АО "Атомэнергопром" завершило размещение облигаций серии 001P-10 объемом 25 млрд рублей со сроком обращения 5,5 года. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежеквартальные купоны. Финальный ориентир ставки купона - 15,15% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 16,03% годовых. Сбор заявок на выпуск прошел 22 декабря. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и резервов, а также страховых резервов. Облигации доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ВЭБ завершил размещение двух флоатеров: пятилетних облигаций серии ПБО-002Р-55 объемом 50 млрд рублей и годовых облигаций серии ПБО-002Р-56 на 3 млрд рублей. Сбор заявок на займы прошел 17 и 18 декабря без премаркетинга. По обеим эмиссиям будут выплачиваться плавающие квартальные купоны. Величина спреда к приросту индекса RUONIA по 5-летнему выпуску установлена на уровне 1,9% годовых, по годовому - 1,25% годовых.

ООО "ГПБ финанс" завершило размещение выпуска 5-летних облигаций серии 001Р-01Р объемом 50 млрд рублей. Предусмотрены квартальные плавающие купоны, которые будут рассчитываться по формуле: ключевая ставка ЦБ РФ плюс спред 1,95% годовых. Заем размещен в рамках программы облигаций компании объемом 300 млрд рублей.

Кроме того, ООО "ГПБ финанс" 24 декабря начало размещение выпуска облигаций с обеспечением серии 001Р-07Р объемом 5 млрд рублей. Размещение продлится до 30 декабря. Дата погашения бондов - 17 июня 2027 года. Предусмотрены ежемесячные купоны.

ПАО "Трансфин-М" разместило 5 выпусков 18-летних облигаций серий 004P-01 - 004P-05 объемом 8,16 млрд рублей каждый по закрытой подписке в пользу СФО "Гэсфин". Выпуски размещены в рамках программы облигаций эмитента серии 004Р объемом 100 млрд руб. В рамках бессрочной программы бонды могут быть размещены по закрытой подписке на срок до 18 лет.

МКООО "Содружество Рус" завершило размещение дебютных годовых облигаций серии 001P-01 объемом 500 млн рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 18 декабря за час без премаркетинга. Величина спреда к ключевой ставке ЦБ была установлена в размере 2,4% годовых. По выпуску будут выплачиваться ежемесячные плавающие купоны. Выпуск размещен в рамках программы облигаций серии 001Р объемом 50 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей 11 декабря. В рамках бессрочной программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет.

ПАО "Уральская кузница" (Челябинская область, входит в группу "Мечел") завершило размещение выпуска 2-летних облигаций серии 001Р-03 номинальным объемом 2,5 млрд рублей, реализовав 59,44% займа на 1,486 млрд рублей. Размещение выпуска продолжалось с 31 октября. Ставка ежемесячных купонов была установлена на уровне 20% годовых. Выпуск размещался в рамках программы облигаций эмитента серии 001Р объемом 100 млрд рублей.

ПАО "Т Плюс" завершило размещение двухлетних облигаций серии 002Р-01 объемом 500 млн рублей. Сбор заявок на флоатер прошел 23 декабря за час без премаркетинга. Купоны ежемесячные переменные, спред к ключевой ставке ЦБ установлен в размере 1,85% годовых. Выпуск размещался в рамках программы биржевых облигаций компании серии 002Р объемом 70 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей 19 декабря.

ОАО "РЖД" завершило размещение 10-летних облигаций серии 001Р-50R с офертой через 3 года 10 месяцев объемом 25 млрд рублей. Ставка купона была установлена в размере 15,35% годовых, ей соответствует доходность к оферте на уровне 16,48% годовых. По займу будет выплачиваться фиксированный ежемесячный купон. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, а также доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ПАО "АПРИ" завершило размещение облигаций серии БО-002Р-12 со сроком обращения 3,5 года и объемом 600 млн рублей. Ставка купона была установлена в размере 25% годовых, ей соответствует доходность к погашению 28,08% годовых, купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 33-го, 36-го, 39-го и 42-го купонных периодов, в результате дюрация составит около 2,2 года. Сбор заявок на выпуск прошел 23 декабря. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6.

ГК "Пионер" завершила размещение 3-летних облигаций серии 002Р-02 объемом 2,3 млрд рублей. По выпуску предусмотрены ежемесячные купоны с плавающей ставкой. Компания установила спред к ключевой ставке ЦБ РФ в размере 450 базисных пунктов. Вместе с тем размещение выпуска облигаций с фиксированными купонами серии 002Р-01 компания перенесла на неопределенный срок. Общий планируемый объем займов составлял при открытии книги "не менее 3 млрд рублей", купоны по ним ежемесячные. Ориентир ставки купона "фикса" составлял не более 20% годовых. Ориентир спреда по флоатеру при открытии книги заявок - не более 475 базисных пунктов к ключевой ставке ЦБ. Флоатер доступен только для квалифицированных инвесторов.

Девелопер ООО "А101" завершило размещение двух выпусков облигаций - флоатера серии БО-001P-03 в объеме 6,35 млрд рублей и облигаций с фиксированными купонами серии БО-001P-02 объемом 4,15 млрд рублей. По обоим выпускам предусмотрены ежемесячные купоны. Ставка купона для "фикса" серии БО-001P-02 - 17% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 18,39% годовых. Величина спреда к ключевой ставке ЦБ по флоатеру серии БО-001P-03 - 400 базисных пунктов. Сбор заявок на выпуски двухлетних облигаций прошел 24 декабря. "Фикс" доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, флоатер - только для квалинвесторов.

ООО "РЕСО-лизинг" завершило размещение 10-летних облигаций серии БО-П-29 объемом 5,8 млрд рублей. Ставка 1-24-го ежемесячных купонов была установлена на уровне 14,5% годовых. Сбор заявок на выпуск прошел 23 декабря.

Газпромбанк (ГПБ) 23 декабря начал размещение дополнительного выпуска N1 пятилетних дисконтных облигаций серии 006Р-04Р объемом 2,5 млрд рублей. Цена доразмещения составит 53% от номинала, номинал - 1 тыс. рублей. Размещение основного займа номинальным объемом 5 млрд рублей по той же цене с учетом дисконта прошло 16 декабря. Банк реализовал бумаги на 698,8 млн рублей.

АО "Полипласт" установило финальный ориентир ставки купона 2-летних облигаций серии П02-БО-13 объемом 2 млрд рублей на уровне 19,45% годовых. Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 21,28% годовых, купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 22 декабря. Техразмещение выпуска началось 26 декабря. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N6.

Микрофинансовая компания (МФК) "Совком экспресс" установила финальный ориентир ставки купона 4-летних облигаций серии 001Р-01 объемом не менее 500 млн рублей в размере 19,5% годовых. Финальному ориентиру соответствует доходность к оферте через 2 года на уровне 21,35% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Предусмотрена также амортизация: по 10% от номинальной стоимости будет погашено в даты выплат 39-го - 48-ого купонов. Сбор заявок на выпуск прошел 24 декабря. Техразмещение запланировано на 29 декабря. Эмиссия доступна для приобретения только квалифицированным инвесторам. Выпуск будет размещаться в рамках программы облигаций компании на 50 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в августе 2025 года.

АО ГК "Азот" зафиксировало объем выпуска 5-летних облигаций серии 001Р-01 в размере 1 млрд рублей. По выпуску предусмотрены ежемесячные фиксированные купоны. Финальный ориентир ставки купона был установлен на уровне 17,4% годовых, что соответствует доходности к оферте через 2 года 18,86% годовых. По облигациям предоставлена публичная безотзывная оферта КАО "Азот". Сбор заявок на выпуск прошел 24 декабря. Техразмещение запланировано на 29 декабря. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов. Облигации доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам. Непосредственно сам эмитент ранее на публичный долговой рынок не выходил, выходила компания, входящая в его группу (КАО "Азот"), на текущий момент все ее выпуски облигаций погашены.

ООО "Хромос инжиниринг" установило ставку ежемесячного купона 3-летних облигаций серии БО-04 объемом 260 млн рублей на уровне 24,5% годовых. По выпуску предусмотрены call-опционы в даты окончания 12-го и 24-го купонных периодов. Сбор заявок на выпуск прошел 25 декабря. Техразмещение начнется 29 декабря. Цель привлечения инвестиций - исполнение call-опциона по выпуску серии БО-03 (15 февраля 2026 года).

ГК "Самолет" перенесла размещение 3-летнего "фикса" серии БО-П19 и 4-летнего процентно-дисконтного "фикса" серии 002Р-01 на более поздний срок. Сбор заявок на выпуски общим планируемым объемом 5 млрд рублей прошел 22 декабря. Финальный ориентир ставки купона облигаций серии БО-П19 был установлен на уровне 22% годовых, серии 002Р-01 - на уровне 3,75% годовых. Планировалось, что по выпуску серии БО-П19 будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. По дисконтным облигациям серии 002Р-01 купоны квартальные, фиксированные; цена размещения с учетом дисконта - 50% от номинала.

ПАО "Группа Черкизово" с 9:00 мск 29 декабря начнет прием заявок на покупку 3-летних облигаций для населения объемом 1 млрд рублей на маркетплейсе "Финсуслуги" Московской биржи. По выпуску будет выплачиваться плавающий ежемесячной купон, привязанный к ключевой ставке Банка России (ставка ЦБ + 0,7 процентного пункта): к моменту размещения облигаций на "Финуслугах" он составит 16,7% годовых. Облигации имеют ограничительный период на продажу, предъявить бумаги к выкупу инвесторы смогут начиная с 29 января 2026 года. Облигации не будут торговаться на бирже, купить их могут только физические лица (налоговые резиденты Российской Федерации, достигшие совершеннолетия).

НК "Роснефть" установила ставки 18-20-го купонов облигаций серий 001Р-06 и 001Р-07 на уровне 8% годовых. Оба 10-летних выпуска компания разместила в июле 2017 года по ставке 8,5% годовых. Объем выпуска серии 001Р-06 - 90 млрд рублей, серии 001Р-07 - 176 млрд рублей.

Евразийский банк развития (ЕАБР) установил ставки 16-20-го купонов облигаций 001Р-01 на уровне 8,2% годовых. ЕАБР разместил 10-летний выпуск объемом 10 млрд рублей в июле 2018 года по ставке 7,6% годовых.

МФК "МигКредит" установила ставку 25-36-го купонов облигаций серии 002MC-03 на уровне 21% годовых. Трехлетний выпуск на 300 млн рублей был размещен в январе 2024 года. Ставка текущего ежемесячного купона составляет 26,5% годовых, по выпуску 14 января предстоит исполнение оферты. Прием заявок на приобретение пройдет с 24 по 30 декабря. По займу начиная с января 2025 года предусмотрена амортизация: ежемесячно выплачивается по 4% от номинала вплоть до погашения, в результате текущий номинал облигаций составляет 520 рублей, а объем выпуска в обращении - 156 млн рублей.

ПАО "МОЭК" выкупило по оферте 4 млн 159,538 тыс. облигаций серии 001Р-05 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 83,19% займа. Компания разместила 6-летний выпуск на 5 млрд рублей в декабре 2022 года по ставке полугодового купона 9,3% годовых до исполненной оферты. Перед офертой ставка 7-8-го купонов была установлена на уровне 15% годовых.

ПАО "ТГК-1" выкупило по оферте 3 млн 600,888 тыс. облигаций серии БО-001Р-01 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 5 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 72,0178% займа. Пятилетний выпуск на 5 млрд рублей был размещен в декабре 2022 года по ставке полугодовых купонов 9,25% годовых до исполненной оферты. Ставку 7-8-го купонов перед офертой компания установила на уровне 15% годовых. Данный выпуск - единственная эмиссия облигаций компании в обращении.

ООО "Мираторг финанс" выкупило по оферте 499 тыс. 990 облигаций серии 001Р-02 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 500 тыс. облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 99,998% займа. Трехлетний выпуск был размещен в декабре 2024 года. Перед офертой компания установила размер спреда к ключевой ставке ЦБ для 13-24-го ежемесячных купонов в размере 2% годовых. В настоящее время других выпусков облигаций компании нет.

Транспортно-логистическая группа "Монополия", ранее допустившая дефолт по погашению облигаций серии 001P-02 объемом 260 млн рублей, приостанавливает купонные выплаты по всем семи выпускам облигаций, планируя представить общий план реструктуризации в январе 2026 года. Из-за недостаточной ликвидности бизнеса АО "Монополия" 22 декабря также не смогло выплатить купонный доход облигаций серии 001Р-06 в размере 10,17 млн рублей. Технический дефолт по погашению облигаций серии 001P-02 "Монополия" допустила 4 декабря. Как отмечали в компании, причиной стала "задержка в реализации очередной партии транспортных средств, которая в моменте не позволила обеспечить необходимый объем ликвидности". К 18 декабря эмитент не смог выйти из техдефолта и осуществить погашение номинальной стоимости облигаций в установленный срок. В настоящее время в обращении находятся семь выпусков биржевых облигаций "Монополии" на 6,7 млрд рублей, а также два выпуска биржевых облигаций "Контрол лизинга" (крупный партнер платформы в рамках лизингового бизнеса) на 1,7 млрд рублей. Компания планирует вернуть инвесторам номинал, "отрегулировав" купонные выплаты по итогам переговоров с пулом кредиторов, заявил сооснователь и председатель совета директоров группы Илья Дмитриев в ходе онлайн-встречи с владельцами облигаций. "Мы декларируем, что 100% тела долга должно быть возвращено. Купонный доход и процентная ставка будут отрегулированы в соответствии с теми возможностями, которые может нести операционный бизнес", - сказал Дмитриев.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 22 по 26 декабря:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 22 по 26 декабря:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 22 по 26 декабря: