Майнинг биткоина, выросший до промышленных масштабов, к концу 2025 года входит в новый этап вместе с ростом интереса к отрасли со стороны институциональных игроков и государств, легализующих этот бизнес. Одновременно усиливается конкуренция, растут затраты и появляются новые требования к эффективности. И все это формирует устойчивую экосистему и стимулирует развитие индустрии, определяя тренды на 2026 год.
«Ландшафт майнинга претерпевает значительные изменения. Появляется все больше крупных промышленных майнинговых ферм, а институциональные инвесторы активно приобретают цифровые активы. В ряде стран, таких как Россия и Казахстан, майнинг полностью легален и поддерживается государством», — рассказал генеральный директор одного из крупнейших майнинг-пулов биткоина ViaBTC Хайпо Янг.
Янг добавил, что «в этих регионах [например, Россия и Казахстан] такой бизнес — это уже не просто хобби, а часть экономики, вносящая вклад в развитие энергетической и цифровой инфраструктуры». К числу позитивных ожиданий на 2026 год, глава ViaBTC отнес рост доверия к индустрии, увеличение инвестиционных потоков, а также сохранение динамики притока новых участников майнинга.
Для крупного промышленного бизнеса в 2025 году характерной особенностью стало привлечение капитала для развития бизнеса, объем которых по оценками TheMinerMag, достигнет исторических объемов в миллиарды за четвертый квартал 2025 года.
В это же время розничный сектор также переживает значительный всплеск интереса к майнингу. По данным ViaBTC ежедневно их пул фиксирует стабильный приток новых розничных майнеров — более 300 новых пользователей в день, каждый из которых подключает от 1 до 15 устройств. Это показывает, что рынок развивается не только за счет крупного бизнеса, но и благодаря розничным майнерам.
Эти данные совпадают с показателями высокой конкуренции в 2025 году, обусловленной ростом хешрейта, то есть используемых для майнинга мощностей, что приводит и к росту сложность добычи биткоина.
Об усилении конкуренции говорят и другие данные. Например, к концу декабря ключевой показатель прибыльности майнеров (на какой доход может рассчитывать майнер биткоина при определенной мощности оборудования) обвалился до $37 за петахеш в секунду (PH/s), что почти на 45% меньше годового пика $64 PH/s, достигнутого в июле.
Эти факторы приводят к снижению доходов и требуют от майнеров более продуманного подхода к оптимизации оборудования, ресурсов и финансов. Тем самым критически важно минимизировать все издержки и риски, чтобы сохранить доходность, обратил внимание глава ViaBTC. И любая потеря хешрейта, времени или средств из-за высоких затрат может стать фатальной для рентабильности предприятия.
Несмотря на рост сложности, которая выросла более чем на 35% с начала года, согласно Bitinfocharts на конец декабря, средняя окупаемость майнинга биткоина в 2025 году остается на уровне 2,5–3 года, по данным ViaBTC. А майнинг Litecoin (LTC) и Dogecoin (DOGE) окупается быстрее — примерно за 1–1,5 года.
И это при том, что рентабельность майнинга является довольно высокой. Как отмечал в конце октября один из крупнейших американских майнеров, Riot Platforms (тикер RIOT на NASDAQ), средняя стоимость добычи им одного биткоина в третьем квартале года составила $46 324, при том, что за год до этого показатель составил $35 376. Майнер отметил, что увеличение себестоимости до текущих отметок было обусловлено ростом глобального хешрейта на 52%. И это при том, что цена биткоина на конец декабря около $88 тыс.
На вопрос, почему интерес к майнингу все еще остается высоким, Хайпо Янг отметил несколько факторов, где основным драйвером остается долгосрочный рост стоимости биткоина, ожидание которого и стимулирует отрасль. А легализация индустрии в разных странах дополняется растущим институциональным спросом. При этом приближающееся к 2035 году добудут 99% всех монет биткоина, что усиливает его ценность как редкого актива.
«Совокупность этих факторов позволяет сохранять средний срок окупаемости инвестиций в майнинг биткоина на уровне 2,5–3 лет — показатель, который по-прежнему остается привлекательным для традиционных инвесторов», — заключил Янг.
В этих условиях, ключевым вопросом становится повышение эффективности всех процессов майнинга. Огромный интерес и растущая конкуренция поднимает вопросы о кардинальных изменения в бизнес-моделях участников. Эксперты, включая главу одной из крупнейших компаний по добыче биткоина, MARA Holdings Фреда Тиля, говорят о неизбежной трансформации отрасли, где выживут только участники с доступом к сверхдешевой энергии или те, кто смог диверсифицироваться в другие направления.
Серьезность изменений дошла до того, что некоторые крупные или даже старейшие майнинговые компании полностью отказываются от добычи криптовалюты. Так, например, канадская Bitfarms заявила о планах перейти на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта (ИИ). А Bitfury, занятая майнингом с 2011 года, отказалась от него в пользу инвестиционной деятельности.
Но если сами майнеры ищут спасения в повышении эффективности и диверсификации (например, через искусственный интеллект), то инфраструктурные проекты в виде майнинг-пулов также вынуждены эволюционировать, предлагая пользователям комплексные решения для работы.
Одним из примером является пул ViaBTC, сместивший фокус с отдельного сервиса на создание экосистемы продуктов:
Другие пулы также предлагают свои варианты дополнительных продуктов в рамках одной экосистемы. Так, например, четвертый по величине пул f2pool предлагает функции стейкинга отличных от биткоина криптовалютах через сервис Stakefish в таких сетях как Ethereum, Solana, Starknet и другие.
Второй по величине пул AntPool предлагает процентные награды за депозиты в биткоине со ставкой до 1%, что в несколько раз выше, чем в крупных протоколах сектора децентрализованных финансов, согласно Defillama.
Американский майнинг-пул Foundry, являющийся крупнейшим, расширил услуги на рынок по продаже оборудования, услуги по кредитованию и управлению дата-центрами. Одновременно являясь крупным провайдером аппаратных решений для институциональных клиентов.
К слову схожая тенденция по расширению функционала и спектра услуг развивается и в остальных секторах крипторынка. На фоне падения доходов, объемов торгов и общей пользовательской активности в секторе мемкоинов все больше платформ интегрируют решения друг друга, создавая более развитую инфраструктуру потребительских приложений.
А устойчивый рост доходов у платформ, предоставляющих услуги по именно по агрегированию криптосервисов, включая аналитические и торговые инструменты — что концептуально похоже на то, что происходит на рынке майнинга.
