Несмотря на развитие альтернативных алгоритмов консенсуса и регулярные разговоры о «неэффективности майнинга» как явления, эта сфера деятельности сохраняет статус настоящей индустрии, привлекающей новых участников.
Технически, майнинг BTC представляет собой процесс добычи (эмиссии) новых монет посредством создания новых блоков в блокчейне Биткоина и добавлением в него новых транзакций. В Биткоине майнеры рассчитывают хеш-сумму заголовка блока по алгоритму SHA-256, задействуя свои вычислительные мощности. Иначе говоря, суть майнинга с экономической точки зрения заключается в том, что участники должны понести реальные издержки: купить дорогостоящее оборудование, ASIC, потратить деньги на обслуживание и размещение, на электроэнергию и так далее. Это отличает алгоритм консенсуса Proof-of-Work (PoW) от, например, используемого Эфириумом Proof-of-Stake (PoS).
Разработчики PoS знают об экономических проблемах, в частности о «нулевой ставке» (Nothing at Stake), и даже внедряют решения, подобные слешингу (экономическим санкциям). И все же, именно Биткоин с его майнингом остается крупнейшей криптовалютой по рыночной капитализации. Показатель совокупного хешрейта из года в год ставит новые рекорды. В сентябре 2025 года он поставил абсолютный рекорд, превысив 1,3 Зх/с (зеттахеш). С другой стороны, в январе 2026 года уровень совокупного хешрейта снизился практически вдвое, до 725 Эх/с. Но почему хейшрейт настолько разнится в последние месяцы, и какие факторы на это влияют?
В апреле 2024 года на высоте 840 000 блоков произошел четвертый по счету халвинг Биткоина, в результате которого награда за блок сократилась с 6,25 до 3,125 BTC. Эти 3,125 биткоинов стали фиксированной частью дохода майнеров (не считая комиссий) примерно до апреля 2028 года. Учитывая, что в среднем генерация нового блока происходит раз в 10 минут, в сети появляется около 144 блоков в сутки, то есть около 450 новым BTC в день.
Хотя 450 биткоинов — это огромный экономический стимул, не стоит недооценивать комиссионные сборы. Они играют существенную роль в активности майнеров. Например, на фоне халвинга весной 2024 года в сети были зафиксированы аномально высокие комиссии, достигающие 128 долларов за транзакцию — на фоне запуска протокола Runes. 20 апреля, в день запуска Runes, более 70% всех транзакций во всем блокчейне пришлись именно на этот протокол, перегрузив мемпул. В короткий промежуток времени совокупные транзакционные издержки пользователей, а следовательно, комиссионные сборы майнеров превышали саму награду за блок.
Совокупный хешрейт биткоина крайне динамичен еще и потому, что доходы майнеров нестабильны. Интересно, что в начале 2026 года ситуация с комиссиями развивается в противоположную сторону — на фоне падения курса BTC снижались транзакционные издержки, средний размер которых составил около $0,5.
Источник: bitinfocharts.com
Вместе с тем, по состоянию на конец января, нередки случаи, когда общие комиссионные сборы на один блок составляют менее 0,025 BTC, то есть совокупная награда майнера в таком случае не превышает 3,15 BTC.
Источник: mempool.space
Вдобавок, если сравнивать курс биткоина в январе 2026 года с историческим максимумом октября 2025 года (выше $126 000), то за этот период времени цена потеряла более 30%.
Источник: tradingview.com
Короче говоря, снижение совокупного хешрейта в начале 2026 года вызвано, как минимум, двумя факторами: падением курса главной криптовалюты и низкими комиссионными сборами в сети. На этом фоне майнеры часто предпочитают отключить оборудование или направлять мощности на что-то еще (например, на нужды нейросетей).
Естественно, это сказывается на изменении показателя сложности сети, который сейчас примерно соответствует уровню сентября 2025 года. С октября в шести из восьми случаев пересчета сложность снижалась, включая два снижения подряд с начала нынешнего, 2026 года.
Основной совокупный хешрейт сети Биткоина приходится на крупнейшие майнинг-пулы. В начале года среди них лидирует Foundry USA (23,35%), следом идет AntPool (21,26%), а закрывает тройку лидеров ViaBTC (11,08%). В целом актуальное распределение хешрейта выглядит следующим образом:
Источник: hashrateindex.com/hashrate/pools
Что касается оборудования, то в начале 2026-го на рынке ASIC одной из наиболее популярных моделей остается Bitmain Antminer S21 и ее вариации. В этом году индустрия должна пополнится новинками — с марта ожидается отгрузка флагманского устройства компании Bitmain S23 Hyd, работающего на жидкостном охлаждении (580 ТХ/с при потреблении 5510 Вт).
Среди конкурентов стоит упомянуть модель Avalon Miner A16XP-300T (300 ТХ/с при потреблении 3850 Вт) компании Canaan. Хотя она была представлена еще осенью 2025 года (и тогда же пошли первые отгрузки), сейчас на официальном сайте производителя она находится в статусе поставки на второй квартал 2026 года. Можно обратить внимание: по спецификациям модель не столь эффективна, как флагманское решение от Bitmain. С другой стороны, если изучить цены поставки на официальных сайтах, то обнаружится, что устройство от Canaan обойдется дешевле более чем в два раза.
Конечная стоимость оборудования на рынке может сильно отличаться от цен, установленных производителем. При этом по-прежнему популярна практика покупки подержанного оборудования. Иногда это позволяет заполучить ASIC по цене кратно ниже стоимости аналогичного нового устройства.
Естественно, любое оборудование, будь то новое или б/у, требует электроэнергии, стоимость которой также надо брать в расчет. Если обратиться к общемировой статистике, то цены между условными Парагваем и Ирландией будут разниться более чем десятикратно (в пользу Парагвая). Глобальная карта стоимости электроэнергии по состоянию на 2026 год выглядит следующим образом:
Источник: worldpopulationreview.com
Стоимость электроэнергии может отличаться и в зависимости от региона конкретной страны. К примеру, несмотря на относительны высокие цены в США, в штате Техас стоимость электроэнергии для промышленности ниже, что позволяет компаниям вроде Marathon Digital (MARA) размещать именно там свои вычислительные мощности.
А можно ли, учитывая все данные, рассчитать себестоимость добычи одного биткоина в 2026 году?
Однозначно оценить все затраты фиксированной универсальной суммой, справедливой во всем мире, увы, не получится. В лучшем случае можно попытаться учесть факторы, влияющие на формирование стоимости добычи одного биткоина, и оценить расходы со значительной погрешностью. Резюмируя все, вот от чего зависит стоимость добычи сейчас:
