Годовая инфляция в России, возобновившая замедление, убедила аналитиков, ожидающих снижения ключевой ставки в пятницу на 50 базисных пунктов до 15,50% в том, что их прогноз сбудется.
Опрос Рейтер, проведенный в понедельник, показал, что на рынке преобладают ожидания паузы на февральском заседании: из 24 опрошенных аналитиков, 16 сказали, что ставка останется на уровне 16% (RUCBIR=ECI), и восемь человек - что она снизится на 50 базисных пунктов до 15,5%.
Однако в среду вышли данные Росстата о росте цен, показавшие замедление инфляции с 3 по 9 февраля 2026 года до 0,13% после 0,20% неделей ранее, и снижение годового показателя до 6,37% с 6,45%.
"Наш базовый прогноз предполагает плавное продолжение цикла (смягчения ДКП). Ожидаем снижение ставки на 0,5 процентного пункта, до 15,5%... данные по инфляции увеличили вероятность реализации этого сценария", - написали аналитики БКС.
В комментарии Центра макроэкономических исследований Сбербанка говорится, что замедлились цены 58 товаров из 110 с общим весов 52% корзины. При этом товары, облагаемые по основной ставке НДС (повышенной с 1 января), подорожали на 2,01%, а по льготной - на 1,14% (за исключением плодоовощной продукции и туристических услуг, сезонно подорожавших на 19,9%).
"Учитывая вес данных товаров в недельной корзине и их традиционную сезонную динамику, прямой наблюдаемый вклад повышения НДС в рост цен составляет 0,4-0,7%... Общий эффект по полной корзине ИПЦ за длительный период и с учетом выросших инфляционных ожиданий по нашему прогнозу составит около 0,8%", - ожидают эксперты центра.
Темпы роста цен в ближайшие недели, по их оценке, стабилизируются в среднем вблизи отметки 0,2%, месячные темпы инфляции по итогам февраля составят 0,6-0,9%, а годовая инфляция будет в диапазоне 6,1-6,4%.
"Разовый скачок цен на фоне повышения НДС не должен помешать снижению ключевой ставки до 15-15,5% в феврале-марте и до 12% к концу года", - указали аналитики Сбера.
При этом среди экономистов, поставивших на сохранение ставки неизменной, практически никто не изменил своего мнения. Несмотря даже на позитивные данные опроса ЦБР среди компаний, показавшего снижение ценовых ожиданий бизнеса в феврале и замедление деловой активности.
"Данные обнадеживающие, но не вау", - сказала Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций.
"Недельная инфляция лучше не только предыдущих недель, и того же периода прошлых трех лет. Фактор налогов и тарифов января исчерпался, остается история про потребительский спрос, а он сдержанный. Такая цифра немного не дотягивает до "вау эффекта" (как инфляция ноября-декабря), но рынку завтра добавит позитива", - добавила она.
Базовый сценарий аналитиков Т-Инвестиций не меняется — сохранение ключевой ставки на уровне 16,0%.
Все-таки регулятор должен как-то отреагировать на всплеск инфляции в начале года, уверены эксперты.
"Порадовал Росстат, сообщивший о снижении инфляции ... эти показатели будут завтра стимулировать ЦБ если не уменьшить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, то хотя бы дать относительно мягкий прогноз на март", - сообщил Игорь Соколов из Алор Брокер.
"Резкое замедление инфляции после сильного импульса января-февраля не является чем-то фантастическим. По итогам 2019 года инфляция в РФ составила 3,05%, набрав лишь 1,6% прироста накопленным итогом в марте-декабре. Следование этой траектории позволит вписаться в прогнозный диапазон Банка России по инфляции в 4-5%", - написали аналитики ВТБ.
Глава Минэкономразвития Максим Решетников, которого цитировали российские агентства, сказал в четверг, когда идет "неделя тишины" перед заседанием о ставке, что резерв для дальнейшего смягчения денежно-кредитных условий остается.
