На заседании 13 февраля совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку до 15,5%, что стало шестым подряд пересмотром показателя вниз в текущем цикле смягчения.
Банк России в пресс-релизе подчеркнул, что устойчивые показатели текущего роста цен существенно не изменились. Однако отметил, что по-прежнему сохраняется необходимость поддержания жестких денежно-кредитных условий.
Последний период жесткой денежно-кредитной политики ЦБ продолжался с июля 2023 года до июня 2025 года, во время которого ставка выросла с 7,5 до рекордных 21% годовых. 6 июня регулятор впервые за три года снизил показатель — для начала на 100 б.п., до 20% годовых. Далее последовало еще четыре раунда снижения ключевой ставки: 25 июля — до 18%, 12 сентября — до 17%, 24 октября — до 16,5%, 19 декабря — до 16%.
Вслед за снижением ключевой ставки снижается и рыночная стоимость кредитов, однако ставки по ним все еще остаются высокими. Как ключевая ставка влияет на кредитные продукты, когда снизятся ставки для физлиц и стоит ли сейчас брать кредиты — в обзоре «РБК Инвестиций».
Большинство аналитиков, представителей кредитных учреждений и финансовых маркетплейсов отметили, что наибольшее влияние на стоимость рыночных кредитов оказывает денежно-кредитная и макропруденциальная политика ЦБ, а также ряд других сопутствующих факторов — например, конкурентная среда, геополитическая и макроэкономическая ситуация в стране и мире.
База, от которой зависят так или иначе все рыночные ставки, — это стоимость денег в экономике. Ориентиром на короткий срок служит ключевая ставка ЦБ, а на более длинный срок — соответствующие доходности по ОФЗ (облигации федерального займа), объясняет эксперт проекта НИФИ Минфина России «Моифинансы.рф» Николай Дмитриев.
определяет минимальную стоимость денег в стране и влияет на стоимость заимствований для коммерческих банков, которые, в свою очередь, устанавливают процентные ставки для клиентов с учетом своих издержек и рисков. Таким образом, повышение ключевой ставки приводит к удорожанию кредитов и ипотек, а ее снижение делает их более доступными, добавил предприниматель, управляющий фондом и основатель финтехплатформы SharesPro Денис Астафьев.
Уровень ключевой ставки и ожидания по развитию денежно-кредитной политики Банка России транслируются на уровень кривой дополняет управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «В результате ставки по краткосрочным потребкредитам и кредитным картам в значительной степени зависят от текущей ключевой ставки, а по ипотечным кредитам — от динамики среднесрочных и долгосрочных ОФЗ», — пояснил эксперт.
При этом если ключевая ставка задает общий ориентир для кредитных ставок, то динамика доходностей ОФЗ может корректировать уровень кредитных ставок в ту или иную сторону, добавил начальник отдела анализа банков и денежного рынка инвесткомпании «Велес Капитал» Юрий Кравченко. «Доходности ОФЗ могут снижаться под влиянием геополитических ожиданий или ожиданий перехода ЦБ к смягчению процентной политики. В этом случае, даже если ключевая ставка остается неизменной, кредитные ставки могут корректироваться вниз под влиянием снижения доходностей ОФЗ», — привел пример аналитик.
Ключевая ставка является одним из основных инструментов, который использует регулятор (ЦБ) для таргетирования инфляции. «В настоящий момент ключевая ставка поддерживается на повышенном уровне в целях сдерживания роста потребления и ограничения темпов инфляции», — резюмировал заместитель директора Брянского регионального филиала Россельхозбанка Юрий Семерков.
По словам Дмитриева из проекта «Моифинансы.рф», сами по себе макропруденциальные требования не являются инструментами денежно-кредитной политики, но они достаточно сильно влияют на доступность финансовых ресурсов. Регуляторные ограничения Банка России и долговая нагрузка заемщика также вносят заметный вклад в финальный уровень ставки по кредиту, подтвердил Грицкевич.
С одной стороны, регулятор создает условия для устойчивости банковской системы, с другой — борется с закредитованностью населения. Чeм бoльшe кpeдитoв бaнк выдaeт и чeм oни pиcкoвaннee, тeм бoльшe резервов банку нeoбxoдимo cфopмиpoвaть. Поскольку резервы — это расходы, то банк старается меньше выдавать кредитов или переносит расходы на заемщика, устанавливая высокие (порой заградительные) ставки по кредитам.
Различные регулятивные требования ЦБ по кредитам влияют на вероятность одобрения. «Например, ужесточение в части макропруденциальных лимитов может не позволить закредитованным заемщикам получить одобрение на кредит или заметно сократит лимит выдаваемого кредита», — пояснил Кравченко.
Именно поэтому в прошлом году, несмотря на то что ключевая ставка упала достаточно существенно, на потребительском кредитовании это практически не отразилось: ставки остались прежними, а в некоторых случаях даже подросли, добавил врио директора НИФИ Минфина России Глеб Покатович.
Однако снижаться ставка может за счет разного рода субсидий — например, в виде госпрограмм или специализированных программ застройщиков или дистрибьюторов авто, заинтересованных в доступном кредитовании, резюмировал генеральный директор Объединенного кредитного бюро Михаил Алексин.
Большинство экспертов считают, что во втором полугодии 2026 года ставки по кредитам начнут постепенно снижаться (вслед за смягчением денежно-кредитной политики ЦБ), но по-прежнему останутся двузначными.
Многие эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», считают, что в текущих условиях брать кредит или рыночную ипотеку без крайней необходимости рискованно — лучше подождать дальнейшего снижения ключевой ставки.
Если руководствоваться исключительно стоимостью кредитов (и не рассматривать индивидуальные потребности в средствах каждого заемщика), то сейчас лучше держать паузу, посоветовал Юрий Кравченко. «Так или иначе, процесс снижения ставок продолжится, дороже кредиты не будут, а дешевле могут стать к середине или во второй половине года», — пояснил он.
Тем, у кого есть стабильный доход, подушка безопасности и понятный план выхода из сделки (включая возможное рефинансирование при дальнейшем снижении ставок), имеет смысл рассматривать ипотеку уже сейчас, а вот от взятия потребительских кредитов по возможности стоит пока воздержаться, посоветовали в «Сравни».
По данным Цифра Банка, происходит сжатие портфеля кредитов и рекордный уровень отказов (свыше 70% в 2025 году). Банки ужесточают скоринг и в основной массе кредит одобряют либо под очень высокий процент, либо самым надежным заемщикам с низкой долговой нагрузкой.
«Что касается рыночной ипотеки, то я бы сказал, что она фактически заморожена и доступна крайне ограниченному кругу граждан. Брать сегодня рыночную ипотеку имеет смысл только при условии, что вы четко понимаете, что переплачиваете за «сегодняшнее жилье» и планируете агрессивно гасить кредит досрочно либо рефинансироваться через год-полтора. Статистика показывает, что люди, взявшие ипотеку в 2025-м, стараются очень быстро ее гасить», — добавил Дмитрий Дворников.
Выбор «брать или не брать» — всегда личное финансовое решение, основанное на целях заемщика, а не на конъюнктуре, добавили в пресс-службе ВТБ. По данным банка, увеличивается спрос клиентов на рыночную ипотеку: многие, кто откладывал покупку, сейчас действуют, рассчитывая на рефинансирование в будущем.
Однако Глеб Покатович считает, что сейчас перед решением об оформлении кредита, тем более долгосрочного, важно учитывать, что возможность его рефинансирования на более привлекательных условиях может наступить нескоро.
По-прежнему сохраняется актуальность семейной ипотеки, но с помощью рыночных программ при текущем уровне ставок пока целесообразно финансировать лишь краткосрочные альтернативные сделки с недвижимостью (например, на период продажи старой квартиры при улучшении жилищных условий), отметил Дмитрий Грицкевич.
В НБКИ считают, что длинные кредиты при существующих ставках разорительны, поэтому позволить себе, например, автокредит или ипотеку могут только те, кто уверен в быстром погашении — например, когда кредит используется для покрытия кассового разрыва при продаже имеющейся недвижимости. «В случаях если потребность в деньгах не является срочной, лучше дождаться, когда ставки по кредитам упадут хотя бы до 10–12%», — резюмировал Алексей Волков.
