Цены рублевых корпоблигаций на этой неделе могут подрасти, отыгрывая итоги заседания ЦБ - Интерфакс-ЦЭА

Москва. 16 февраля. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе могут умеренно подрасти, отыгрывая итоги февральского заседания ЦБ РФ, на котором ключевая ставка была снижена до 15,5% с 16% годовых, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".

Как отмечают аналитики, участники рынка продолжат также пристально следить за публикующимися макроэкономическими данными, в частности недельной инфляцией, которые в значительной степени будут влиять на дальнейшие решения Банка России в отношении денежно-кредитной политики (ДКП) на ближайших заседаниях. Кроме того, большое влияние на внутренний долговой рынок в ближайшее время будет оказывать геополитический фактор, а именно сообщения относительно активизировавшихся переговоров по урегулированию конфликта вокруг Украины. И хотя ожидать каких-то прорывных решений в этом вопросе в ближайшие недели вряд ли стоит, тем не менее данная тематика будет в фокусе внимания инвесторов.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась всего в 1,1 раза относительно предыдущей недели и осталась заметно выше средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 98,512 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций, снижавшиеся 9-10 февраля, во второй половине недели перешли к умеренному росту благодаря как публикации обнадеживающих инфляционных данных, так и решению ЦБ РФ снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос на 0,15%, поднявшись до 119,24 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 7 по 13 февраля прибавил 0,36%, составив в пятницу 1231,06 пункта.

Начало недели было негативным для инвесторов в рублевые облигации, так как значимых факторов для активизации покупателей по-прежнему не было. Участники рынка находились в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке при рыночном консенсусе ее сохранения на февральском заседании. Основным риском для внутреннего долгового рынка на заседании 13 февраля выступал возможный пересмотр регулятором в сторону повышения прогноза по среднему уровню ключевой ставки на этот год (текущий прогноз - 13-15% годовых).

Внешние факторы также не радовали участников рынка - информация о каком-либо значимом прогрессе в переговорах относительно урегулирования конфликта вокруг Украины по-прежнему отсутствовала.

Россия готова идти по пути поиска переговорного решения ситуации на Украине с опорой на понимания, достигнутые в ходе российско-американского саммита в Анкоридже, заявил министр иностранных дел РФ Сергей Лавров. "Как неоднократно говорил президент России Владимир Путин, предпочитаем, чтобы эти цели были достигнуты при помощи дипломатии. Поэтому готовы идти по пути поисков переговорного решения с опорой на известные понимания, достигнутые президентами (России и США) Путиным и Дональдом Трампом на встрече в Анкоридже", - сказал Лавров на торжественном собрании по случаю Дня дипломатического работника. По словам Лаврова, этим пониманиям российская сторона "остается полностью привержена".

"Надеемся, что "партия войны", которая "окопалась" в Брюсселе, Лондоне и некоторых других европейских столицах, не сможет остановить начатое лидерами России и США трудное, но столь необходимое движение к прочному миру", - добавил глава МИД.

Как указал Лавров, "народ Крыма, Донбасса и Новороссии выразил свою волю на референдумах". "Мы доведем до конца процесс возвращения этих исконно русских земель в "родную гавань" в полном соответствии с чаяниями этих людей", - отметил глава внешнеполитического ведомства. Кроме того, подчеркнул Лавров, "языковые, культурные, религиозные права тех, кто останется под властью Киева, должны быть восстановлены наряду с искоренением другой первопричины конфликта: устранением военных угроз национальной безопасности России, исходящих со стороны Украины".

В преддверии заседания ЦБ РФ снижение котировок рублевых облигаций продолжилось. Инфляция так и не продемонстрировала возврата к 6% в годовом выражении, что полностью нивелировало ожидания снижения ключевой ставки в пятницу на опорном заседании. Также на рынке выросли опасения пересмотра регулятором вверх прогноза по средней ставке на текущий год, в результате чего пауза в смягчении ДКП может затянуться.

Новая порция статистики, опубликованная в середине недели, несколько взбодрила инвесторов - цены облигаций 11 февраля приостановили снижение, а в четверг рынок перешел уже к умеренному росту. Триггером для улучшения настроений стали февральские ценовые ожидания предприятий РФ, которые продемонстрировали снижение до среднего уровня 2025 года - данные были опубликованы в 13:00 мск, после чего котировки перешли к повышательной коррекции.

На этом фоне и итоги первичных аукционов по размещению ОФЗ оказались наиболее удачными с начала года - Минфин с учетом допразмещений после аукционов в общей сложности привлек 164,55 млрд рублей при общем спросе более 300 млрд рублей.

В четверг активность покупателей на рынке рублевых облигаций поддержала и опубликованная вечером в среду статистика по недельной инфляции, которая наконец возобновила снижение (до 0,13% после 0,20% неделей ранее); при этом годовая инфляция на 9 февраля также замедлилась - до 6,36% с 6,46% неделей ранее.

Глава Минэкономразвития Максим Решетников заявил в четверг в Госдуме на заседании комитета по экономической политике, что определенный всплеск инфляции в РФ в начале года был связан с повышением НДС и переносом удорожания плодоовощной продукции с декабря на январь. Сейчас, по его словам, годовая инфляция перешла к снижению, и эта тенденция продолжится. У Банка России сохраняется резерв для смягчения ДКП, сказал также Решетников.

Центральным событием конца недели для всех секторов российского финансового рынка стало первое в этом году заседание Банка России, на котором ключевая ставка была снижена на 50 базисных пунктов (до 15,5% годовых); при этом был смягчен и сигнал относительно дальнейшей ДКП - ЦБ "будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий".

Центробанк также уточнил прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год до 13,5-14,5% с 13,0-15,0% и повысил прогноз по средней ставке на 2027 год до 8-9% с 7,5-8,5%, на 2028 год - сохранил на уровне 7,5-8,5% годовых.

Реакция внутреннего долгового рынка на решение Банка России оказалась умеренно позитивной, так как большинство аналитиков прогнозировало сохранение ставки на уровне 16% годовых; лишь ряд экспертов допускал ее снижение на февральском заседании на 50 базисных пунктов.

Из корпоративных событий аналитики отмечают, что ХК "Металлоинвест" завершила размещение выпуска 4-летних облигаций серии 002P-04 объемом 75 млрд рублей. Предусмотрены переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, плюс спред 185 базисных пунктов. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов, а также требованиям для включения в ломбардный список ЦБ.

АО "Почта России" завершило размещение двух выпусков облигаций: серии 003Р-03 с фиксированными купонами на сумму 8,7 млрд рублей и флоатера серии 003Р-04 объемом 2,3 млрд рублей. Сбор заявок на два выпуска 10-летних облигаций - "фикс" серии 003Р-03 и флоатер серии 003Р-04 - прошел 10 февраля. По займам будут выплачиваться ежемесячные купоны, также предусмотрены оферты: через 3 года для "фикса" и через 2 года для флоатера. Финальный ориентир ставки купона "фикса" был установлен в размере 17,75% годовых, ему соответствует доходность к оферте на уровне 19,27% годовых. Купоны по флоатеру будут определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + надбавка в 300 базисных пунктов. Эмиссии размещались по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов, они также удовлетворяют требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

ПАО "Софтлайн" завершило размещение облигаций серии 002Р-02 объемом 6,6 млрд рублей и со сроком обращения два года и 10 месяцев (1041 день). Сбор заявок на выпуск прошел 10 февраля; первоначально планировавшийся объем выпуска был увеличен более чем вдвое - с "не менее 3 млрд рублей". Ставка ежемесячных купонов была установлена в размере 19,5% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 21,34% годовых. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

НАО "Профессиональная коллекторская организация "Первое клиентское бюро" (ПКБ, ранее "Первое коллекторское бюро") завершило размещение выпуска 2-летних облигаций серии 001Р-09 объемом 1,25 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 10 февраля. Купоны по выпуску переменные и ежемесячные, определяемые как значение ключевой ставки ЦБ РФ, плюс спред в 3,8 процентных пункта. Предусмотрена амортизационная структура погашения: по 25% от номинальной стоимости бумаг будет погашено в даты окончания 22-25-го купонов.

Первоуральскбанк завершил размещение 3-летних облигаций серии 001Р-02 объемом 300 млн рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 10 февраля. Ставка купонов была установлена на уровне 21% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 23,15% годовых. По выпуску предусмотрена равномерная амортизация начиная с 6-го купонного периода. В результате индикативная дюрация составит около 1,4 года. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам при условии прохождения теста N6.

МКАО "Воксис" установило финальный ориентир ставки купона 2-летних облигаций серии 001Р-02 объемом 500 млн рублей на уровне 20% годовых. Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 21,94% годовых, купоны ежемесячные. Сбор заявок на выпуск прошел 11 февраля. Техразмещение началось 13 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам. МКАО "Воксис" (бренд Voxys) является материнской компанией группы "Воксис".

ООО "Воксис" приняло решение воспользоваться call-опционом и досрочно погасить облигации серии 001Р-02 объемом 200 млн рублей. Погашение состоится в дату окончания 12-го купонного периода. Четырехлетний выпуск с погашением в феврале 2029 года был размещен в марте 2025 года по ставке купона до погашения 26,5% годовых.

ООО "Совкомбанк лизинг" установил ставку квартальных купонов годовых облигаций серии БО-П19 в размере 14,6% годовых. Сбор заявок на выпуск прошел 10 февраля без премаркетинга. Техразмещение началось 13 февраля.

Альфа-банк установил финальную ставку купона облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями объемом 10 млрд рублей на уровне 16,8% годовых. Сбор заявок на выпуск, который размещается в рамках секьюритизации портфеля потребительских кредитов, прошел с 9 по 12 февраля. Ориентиру соответствует доходность на уровне 18,35% годовых, по выпуску будут выплачиваться ежемесячные купоны. Эмитентом облигаций выступает СФО "Альфа фабрика ПК-2". Предельная дата погашения выпуска - 1 июля 2031 года, ожидаемая дата погашения - 1 января 2028 года. По выпуску предусмотрена ежемесячная амортизация. Техразмещение запланировано на 16 февраля. Оригинатором, организатором и андеррайтером выступает Альфа-банк. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.

ПАО "КАМАЗ" установило объем размещения облигаций серии БО-П20 с фиксированными купонами в размере 3 млрд рублей, а также перенесло размещение флоатера серии БО-П21 на неопределенный срок. Финальный ориентир ставки купона "фикса" установлен в размере 15,95% годовых, ему соответствует доходность к погашению в размере 17,17% годовых. Сбор заявок на два выпуска 2-летних облигаций - "фикс" серии БО-П20 и флоатер серии БО-П21 - прошел 10 февраля. Планировалось, что общий планируемый объем выпусков составит 3 млрд рублей, по ним будут выплачиваться ежемесячные купоны. По флоатеру БО-П21 купоны должны были определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Финальный ориентир спреда составлял 300 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 16 февраля. Обе эмиссии доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам, флоатер - после тестирования.

ООО "Аренза-про" установило финальный ориентир ставки купона 3-летних облигаций серии 001Р-07 объемом 300 млн рублей на уровне 19% годовых. Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 20,75% годовых, купоны ежемесячные. По выпуску предусмотрена амортизационная структура погашения: по 10% от номинала будет погашено в даты окончания 15-го, 18-го, 21-го, 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов, еще 30% - в дату окончания 36-го купона. В результате индикативная дюрация составит около 1,9 года. Сбор заявок на выпуск прошел 11 февраля. Дата техразмещения - 16 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после тестирования.

ПАО "Трубная металлургическая компания" размещает 10-летние дисконтные облигации серии 002P-01 с офертой через 3 года на сумму 19 млрд рублей по номиналу. Сбор заявок на выпуск прошел 12 февраля. На старте букбилдинга ориентир ставки купона составлял не выше 7% годовых, в итоге он был зафиксирован на уровне 6,6% годовых. Ориентир по объему изначально заявлялся как не менее 13,5 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться ежемесячные фиксированные купоны. Цена размещения с учетом дисконта составляет 75% от номинала (номинал - 1 тыс. рублей). Техразмещение запланировано на 17 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

ПАО "Ростелеком" увеличило объем размещения двухлетних облигаций серии 001Р-23R с 15 млрд рублей до 20 млрд рублей. Финальный ориентир ставки ежемесячного купона - 14,55% годовых, ему соответствует доходность к погашению в 15,56% годовых. Сбор заявок на выпуск прошел 12 февраля. Техразмещение запланировано на 18 февраля. Выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и резервов, а также страховых резервов. Облигации будут доступны для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ПАО "Селигдар" 16 февраля планирует собрать заявки на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-10 объемом 2 млрд рублей. Ставка ежемесячных купонов составит не выше 18% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 19,56% годовых. Предусмотрена амортизационная структура погашения - по 25% от номинальной стоимости бондов планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов. В результате индикативная дюрация составит примерно 2,2 года. Техразмещение запланировано на 19 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ООО "Электрорешения" (работает под брендом EKF) планирует 19 февраля провести сбор заявок инвесторов на приобретение облигаций серии 001Р-03 со сроком обращения 1,5 года объемом 1 млрд рублей. Ориентир ставки фиксированного ежемесячного купона - не выше 23,5% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 26,21% годовых. Техразмещение запланировано на 24 февраля. Выпуск доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения теста N6.

ООО "Балтийский лизинг" 24 февраля планирует провести сбор заявок на облигации серии БО-П22 со сроком обращения 2,5 года объемом не менее 1 млрд рублей. Ориентир ставки ежемесячного фиксированного купона - не более 19% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне не более 20,75% годовых. По займу предусмотрена амортизация: по 8,25% от номинала будет погашаться в даты выплаты 19-29-го купонов, еще 9,25% номинала в дату выплаты 30-го купона - в результате индикативная дюрация составит около двух лет. Техразмещение запланировано на 27 февраля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам, а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов.

АО "Эталон-финанс" установило ставку 13-21-го купонов облигаций серии 002Р-01 на уровне 21% годовых. Пятнадцатилетний выпуск на 10 млрд рублей был размещен в феврале 2023 года по ставке квартального купона 13,7% годовых до оферты с исполнением 20 февраля 2026 года. Прием заявок на приобретение пройдет с 12 по 18 февраля включительно.

ПАО "МТС" установило ставку 20-23-го купонов облигаций серии БО-02 на уровне 15% годовых. Пятнадцатилетний выпуск на 10 млрд рублей был размещен в сентябре 2016 года. Ставка текущего полугодового купона - 6,25% годовых. По выпуску 26 февраля предстоит исполнение оферты. Прием заявок на приобретение пройдет с 16 по 20 февраля.

Совкомбанк установил ставку 28-29-го купонов облигаций серии БО-П01 на уровне 15% годовых. Банк разместил 10-летний выпуск номинальным объемом 10 млрд рублей в мае 2019 года.

ООО "Пионер-лизинг" установило ставку 21-го купона облигаций 2-й серии объемом 400 млн рублей на уровне 23,14% годовых. Компания размещала 10-летний выпуск с 22 июля 2024 года по 20 января 2025 года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 22,26% годовых. Ставки последующих купонов переменные и определяются исходя из значения срочной 6-месячной процентной ставки RUONIA + 6%. Купоны ежемесячные.

ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) установило ставку 29-го купона облигаций серии 001P-28R на уровне 16,81% годовых. Компания разместила 7-летний выпуск 001P-28R объемом 45 млрд рублей в октябре 2023 года по ставке 13,37% годовых. Выплачиваются переменные ежемесячные купоны, формула для расчета: среднее значение RUONIA плюс спред 1,2% годовых.

Кроме того, ОАО "РЖД" выкупило по оферте 12 млн 85,246 тыс. облигаций серии 001P-05R по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 20 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 60,426% займа. Пятнадцатилетний выпуск на 20 млрд рублей был размещен в феврале 2018 года по ставке полугодового купона 7,3% годовых до исполненной оферты. Ставку последующих купонов на год (до оферты в феврале 2027 года) РЖД установили на уровне 15,3% годовых.

ПАО "Магнит" выкупило по оферте 24 млн 489,883 тыс. облигаций серии БО-004P-03 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 30 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, эмитент приобрел 81,63% займа. Пятилетний выпуск на 30 млрд рублей был размещен в феврале 2023 года по ставке квартального купона 9,2% годовых. Перед исполненной офертой компания установила ставку последующего, 13-го, купона в размере 17,25% годовых.

ООО "Всеинструменты.ру" 2 марта выкупит по офертам до 2 млн облигаций серий 001Р-02 и 001Р-05. Цена приобретения бумаг выпуска 001Р-02 составит не более 102,98% номинала, цена выкупа облигаций серии 001Р-05 - не более 103,20% номинала. Период предъявления бумаг к оферте - с 20 по 27 февраля. Компания разместила флоатер серии 001Р-02 объемом 4,5 млрд рублей в октябре 2024 года, выпуск 001Р-05 объемом 2,5 млрд рублей - в марте 2025 года.

ООО "Городской супермаркет" (основная операционная компания и балансодержатель имущества сети магазинов "Азбука вкуса") приняло решение досрочно погасить два выпуска облигаций серий БО-П01 и БО-П02. Погашение выпуска БО-П01 состоится 20 марта, в дату окончания 27-го купона; выпуска БО-П02 - 27 февраля, в дату окончания 12-го купона. Обе эмиссии первоначально размещались на 10 лет. Выпуск серии БО-П01 объемом 3,498 млрд рублей (с учетом досрочного погашения) был размещен в июне 2019 года, серии БО-П02 на 1 млрд рублей - в июне 2023 года. Ставка текущего купона по серии БО-П01 составляет 0,1% годовых, БО-П02 - 21% годовых. По выпускам в конце февраля и марта были запланированы оферты на приобретение, которые эмитент заменил на call-опционы. В обращении также находится выпуск облигаций эмитента серии БО-П03 на 1,05 млрд рублей с офертой в августе текущего года и погашением в 2034 году.

ООО "СФО Оптимум финанс" 27 февраля проведет общее собрание владельцев облигаций (ОСВО) и рассмотрит вопрос о внесении изменений в решение о выпуске облигаций серии 2. Компания разместила выпуск 6-летних бондов серии 2 объемом 667 млрд рублей в декабре 2024 года по ставке 18,5% годовых.

ООО "Племзавод "Пушкинское" 9 февраля допустило технический дефолт по выплате 16-го купона и части номинальной стоимости 4-летнего выпуска облигаций БО-01 объемом 375 млн рублей. Размер обязательства по выплате купонного дохода за 16-й период - 1,3 млн рублей. Объем обязательства по выплате части номинальной стоимости - 37,5 млн рублей. Владельцы облигаций вправе обратиться с требованием об исполнении обязательств по бумагам племзавода "Пушкинское" к лицу, предоставившему обеспечение в форме поручительства, - ООО "Племзавод им. Ленина". Племзавод "Пушкинское" разместил 4-летний выпуск БО-01 объемом 375 млн рублей в мае 2023 года по ставке 14% годовых.

АО "Вератек" допустило технический дефолт по выплате 6-го купона облигаций серии БO-01. Сумма неисполненных обязательств - 32,4 млн рублей. Причина - отсутствие денежных средств в необходимом объеме. Это второй техдефолт компании по данному выпуску - ранее он допустил его при выплате 5-го купона. Компания размещала 3-летний выпуск облигаций серии БО-01 объемом 500 млн рублей с ноября 2024 года по июль 2025 года. Ставки 1-12-го квартальных купонов установлены на уровне 26% годовых. В настоящее время в обращении находится два выпуска биржевых облигаций компании на 555,4 млн рублей.

АО "Нэппи клаб" допустило технический дефолт при выплате 17-го купона облигаций на сумму 3,1 млн рублей. Обязательство перед владельцами ценных бумаг не исполнено в связи с отсутствием необходимого количества денежных средств на расчетных счетах на дату исполнения обязательств. В краткосрочные планы компании входит произвести выплату купонного дохода владельцам облигаций до истечения срока технического дефолта, то есть до 26 февраля 2026 года. Трехлетний выпуск облигаций на 150 млн рублей с погашением в сентябре 2027 года был размещен в сентябре 2024 года по ставке ежемесячного купона 25,25% годовых до погашения. С марта 2027 года по выпуску начнется амортизация. В феврале 2025 года эмитент уже допускал технический дефолт при выплате купона, однако смог расплатиться в течение пары дней. Других выпусков облигаций компании в обращении нет.

Лидеры роста/падения на Московской бирже за период с 9 по 13 февраля:

Лидеры по оборотам торгов на Московской бирже за период с 9 по 13 февраля:

Объемы торгов на Московской бирже за период с 9 по 13 февраля: