Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Дата публикации: 17 февраля 2026 года
Для полного текста телефонной конференции об отчетности обращайтесь к полному тексту телефонной конференции об отчетности.
Положительные моменты
КОМПАНИЯ ПО ВЫДАЧЕ КРЕДИТОВ PEARL DIVER CREDIT COMPANY INC (NYSE: PDCC) сообщила о последовательном улучшении поступлений денежных средств, комфортно превышающих выплаты и расходы.
Компания успешно улучшила свой чистый доход от инвестиций последовательно.
PDCC остается оптимистичной относительно рынка CLO, называя его привлекательной инвестиционной возможностью с высоким спросом.
Компания завершила несколько рефинансирований и переустановок, снизив средневзвешенную стоимость долга и увеличив потоки денежных средств для позиций CLO акций.
Инвестиционная платформа PDCC, объединяющая машинное обучение и традиционный анализ, обеспечивает конкурентное преимущество в управлении рисками и выявлении возможностей.
Негативные моменты
Широкий рынок CLO акций столкнулся с проблемами из-за узких разрывов, повлияв на результаты PDCC с нереализованными убытками.
Значительное сжатие разрывов в базовых кредитах создало трудности для CLO акций, приводя к давлению на чистые активы.
Несмотря на рефинансирование и переустановочные мероприятия, они были недостаточными для полной компенсации сжатия разрывов в базовых кредитах.
Чистая стоимость активов на акцию компании уменьшилась с 16,89 доллара до 14,42 доллара за квартал.
PDCC зафиксировала чистые нереализованные убытки по инвестициям на сумму 15,7 миллиона долларов, способствуя чистому убытку за квартал.
Основные вопросы и ответы
Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих знаков у BOM:524174.
Является ли PDCC справедливо оцененной? Проверьте свою тезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.
В: Можете ли вы прокомментировать инвестиционную среду, в частности возможности первичного и вторичного рынков? О: Нил, главный инвестиционный директор, заявил, что хотя возможности существуют на обоих рынках, в настоящее время их внимание сосредоточено в основном на вторичном рынке.
В: Каковы возможности по рефинансированию и переустановке в вашем портфеле в следующие несколько кварталов? О: Нил упомянул, что несколько позиций выходят из периода без права досрочного погашения, и с сжимающимися разрывами в обязательствах CLO они ожидают некоторых действий по рефинансированию и переустановке в следующих кварталах.
В: Можете ли вы прокомментировать предложение новых кредитов, ожидаемое в 2026 году? О: Нил пояснил, что хотя сжатие разрывов в кредитах наблюдалось в конце 2025 года, они ожидают уменьшения этого давления. Они предвидят незначительный рост деятельности по слияниям и поглощениям, что должно привести к увеличению количества новых выпусков кредитов, хотя некоторые секторы могут отставать.
В: Является ли замедление динамики переоценки кредитов специфичным для вашего портфеля или явлением более широкой рыночной динамики? О: Нил пояснил, что это и явление более широкой рыночной динамики, и специфичное для их портфеля. Они видят, что кредиты ценятся более соответственно их рисково-доходным соотношениям, что указывает на замедление в скорости досрочного погашения и переоценки.
В: Как вы подходите к выпуску акций через ATM, учитывая текущую торговлю акциями по отношению к NAV? О: Нил отметил, что они используют ATM при торговле с премией. Однако последняя зафиксированная цена акций была на уровне NAV, а не с премией.
Для полного текста телефонной конференции об отчетности обращайтесь к полному тексту телефонной конференции об отчетности.
