Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
Четверг, 19 февраля 2026 года, в 8:00 утра по восточному времени
Участники звонка
Генеральный директор и соучредитель Даниэль Шрайбер
Президент и соучредитель Шай Винингер
Финансовый директор Тимоти Биксби
Старший вице-президент по финансам Николас Стед
Нужна цитата от аналитика Motley Fool? Пишите на pr@fool.com
Полный текст транскрипта конференции
Исполнительный директор: Сегодня на нашем звонке присутствуют Даниэль Шрайбер, генеральный директор и соучредитель; Шай Винингер, президент и соучредитель; и Тимоти Биксби, финансовый директор. Письмо акционерам, охватывающее финансовые результаты компании за четвертый квартал 2025 года, доступно на нашем сайте для инвесторов по адресу lemonade.com/investor. Я хотел бы напомнить вам, что заявления руководства, сделанные в ходе этого звонка, могут содержать прогнозы вперед по смыслу Закона о реформе частных ценных бумаг 1995 года. Фактические результаты могут существенно отличаться от тех, которые указаны в этих прогнозах вперед из-за различных важных факторов, включая те, которые обсуждаются в разделе факторов риска нашей последней формы 10-K, поданной в SEC, и наших более поздних подачах в SEC.
Любые прогнозные заявления, сделанные в ходе этого звонка, представляют нашу точку зрения только на сегодняшний день. Мы не несем обязательств об их обновлении. Мы будем ссылаться на определенные не-GAAP финансовые показатели на сегодняшнем звонке, включая скорректированный EBITDA, скорректированный свободный денежный поток и скорректированную валовую прибыль, которые, на наш взгляд, могут быть важны для инвесторов для оценки нашей операционной деятельности. Сверки наших не-GAAP финансовых показателей с наиболее непосредственно сравнимыми GAAP финансовыми показателями включены в наше письмо акционерам.
В нашем письме акционерам также содержится информация о наших ключевых показателях эффективности, включая количество клиентов, премию в силе, премию на клиента, годовое удержание доллара, валовую заработанную премию, валовый коэффициент убытков, валовый коэффициент убытков, CAT, накопленный коэффициент убытков за последние двенадцать месяцев и чистый коэффициент убытков, а также определение каждого показателя, почему каждый полезен для инвесторов и как мы используем каждый для мониторинга и управления нашим бизнесом. Итак, я передам слово Даниэлю Шрайберу для некоторых вступительных замечаний.
Даниэль Шрайбер: Доброе утро и спасибо, что присоединились к нам для обзора результатов Lemonade, Inc. за 4 квартал 2025 года. По любым показателям это был наш самый сильный квартал за всю историю, и он завершил год отличного финансового исполнения и операционной деятельности. В четвертом квартале премия в силе выросла до $1,240,000,000, увеличившись на 31% по сравнению с прошлым годом, и это продлило нашу серию ускоряющегося роста до девяти последовательных кварталов. Выручка выросла еще быстрее, на 53%, отражая как рост, так и улучшение экономики во всех сферах бизнеса. Действительно, я рад поделиться, что этот рост прямо перешел в показатели прибыльности.
Валовая прибыль увеличилась на 73% по сравнению с прошлым годом и достигла рекордных $111,000,000, и если взглянуть на трехлетний период, наша валовая прибыль составляет годовую среднегодовую ставку роста в тройных цифрах. В результате скорректированный убыток по EBITDA сократился до всего лишь $5,000,000 за квартал, став на пороге окупаемости, и это представляет собой улучшение на $19,000,000 по сравнению с прошлым годом. Действительно, мы сгенерировали $37,000,000 положительного скорректированного свободного денежного потока в четвертом квартале, завершив год сильного генерирования денежных средств. 2025 год стал нашим вторым подряд годом, когда мы видели увеличение наших денежных резервов. В какой-то степени необычно, что страхование как бизнес обычно становится положительным по денежным потокам до достижения положительного по бухгалтерскому учету по GAAP.
Там одно почти неизбежно следует за другим. Именно здесь так же хорошо, как где-либо, повторить давние ожидания, что мы будем прибыльны в EBITDA в 4 квартале этого года и положительны по EBITDA за весь 2027 год. Мы продолжаем сосредотачиваться на росте и ускорении роста, потому что это дар, который приносит только пользу. Быстрый рост способствует лучшим данным и дальнейшему совершенствованию наших возможностей сегментации и ценообразования. Это обеспечивает улучшение андеррайтинговой деятельности и быстрый рост валовой прибыли, и мы можем быстро перенаправлять валовую прибыль, сгенерированную таким образом, в прибыльные инвестиции в рост с привлекательной юнит-экономикой. Таким образом, цикл продолжается. Это вдохновляет видеть, как маховик продолжает наращиваться, даже когда мы масштабируемся.
Особенно обнадеживающим является то, что вся эта прогрессия является широко основанной. Домашние животные, автомобили и Европа все больше становятся мощными факторами роста, сочетая в себе гиперрост и улучшение андеррайтинговой деятельности. В нашем письме акционерам мы выделяем ключевые инициативы, в которые мы вкладываемся в этом году, чтобы использовать последние технологии искусственного интеллекта для дальнейшего улучшения наших операций по продаже, ценообразованию и способностям к перекрестной продаже. Мы считаем, что эти инициативы могут создать прочное конкурентное преимущество и юнит-экономику, которая поддерживает нашу способность поддерживать ведущий в отрасли профиль роста валовой прибыли на протяжении многих лет вперед. Еще одно, на что я хотел бы обратить ваше внимание, это наш предстоящий Инвесторский день.
Это событие запланировано на ноябрь в Нью-Йорке и онлайн. Подробности последуют, и мы надеемся, что вы сможете присоединиться к нам для значительных обновлений по нашему видению, возможностям искусственного интеллекта и амбициозным планам. Сейчас я передам слово Шаю Винингеру.
Шай Винингер: Спасибо, Даниэль.
Шай Винингер: Ключевым вектором для нас является автономное страхование, и конкретно Lemonade автономная машина, которую мы анонсировали и запустили несколько недель назад, начиная с Tesla. Поскольку физические объекты, такие как автомобили, все больше переходят от управления людьми к управлению ИИ, страхование также должно эволюционировать. Исторически отрасль ценообразовала автострахование, используя прокси-показатели - кредитный рейтинг, семейное положение, образование и другие подобные характеристики. Мы всегда считали, что телематика является намного более точным инструментом, чем этот грубый прокси, измеряющим саму езду, а не что-то широко коррелирующее. Но когда машина не управляется человеком, эти прокси теряют контакт с реальностью полностью.
Lemonade автономная машина ценообразуется на основе трех режимов: когда машина припаркована, когда ее управляет человек и когда ее управляет ИИ. Интегрируя прямо с бортовым компьютером автомобиля, мы можем определить, в каком режиме находится автомобиль в каждый момент времени, различая различные виды рисков и ценообразуя каждый соответственно. Когда машина едет сама и делает это более безопасно, чем человек, цена отражает это. Наша система учитывает версию программного обеспечения автомобиля, а также качество и точность аппаратных средств - датчиков и вычислительного блока.
Поскольку автомобиль становится лучше и безопаснее с обновлениями программного обеспечения или апгрейдами аппаратной части, наше ценообразование автоматически реагирует и продолжает снижаться. На сегодняшний момент автономно пройденные мили с использованием FSD Tesla ценообразуются примерно на 50% от эквивалентного миля, пройденного человеком, и мы ожидаем, что это улучшится со временем. Мы считаем, что это представляет собой фундаментальный сдвиг для отрасли. По мере того как автономное вождение становится более безопасным и более широко принимается, цены должны прозрачно и динамично снижаться. С этим я передам слово Тимоти Биксби, который расскажет о нашей финансовой производительности и как к делу, Тим? Спасибо, Шай.
Тимоти Биксби: Начнем с нашей отчетности за 4 квартал. Премия в силе выросла на 31% год к году и составила $1,240,000,000.00, обусловленный ростом клиентов на 23% и ростом премии на клиента около 7%. Мы добавили около 550,000 новых клиентов в 2025 году, на 35% больше, чем в предыдущем году. Период развития, в пределах нашего отчетного валового коэффициента убытков в 52%, наш благоприятный показатель 9% был обусловлен полностью не-CAT периодом развития, в основном из наших домашних и автомобильных продуктов. Прошлогоднее развитие, о котором мы сообщаем на чистой основе, было благоприятным на $
Важно, что скорректированный свободный денежный поток был положительным в третий квартал подряд и составил $37,000,000, он был положительным в шести из последних семи кварталов, тогда как операционный денежный поток составил $21,000,000. Мы завершили квартал с примерно $1,100,000,000 наличных и инвестиций, из которых примерно $250,000,000 должны быть удержаны в качестве регулятивного избытка. Годовая долларовая стойкость, или ADR, остается стабильной, поскольку мы продолжаем улучшать качество портфеля в домашнем бизнесе homebuzz до 85%, не изменившегося по сравнению с предыдущим кварталом. Операционные расходы, исключая убытки и расходы на корректировку убытков, увеличились на $30,000,000, или на 24%, до $154,000,000 в IV квартале по сравнению с предыдущим годом. Давайте немного подробнее рассмотрим эти расходы.
Расходы на другие виды страхования выросли всего на $1,000,000, или на 6%, в IV квартале по сравнению с предыдущим годом, в то время как темпы роста нашего верхнего уровня IFP составили 31%. Общие расходы на продажи и маркетинг увеличились на $17,000,000, или на 35%, в основном из-за увеличения расходов на рост по сравнению с предыдущим годом. В IV квартале расходы на рост составили $53,000,000, увеличившись на 48% по сравнению с предыдущим годом. Важно, что при увеличении расходов на рост наши показатели эффективности маркетинга оставались стабильными и сильными в четвертом квартале, соотношение LTV к CAC превышало три раза, как и в предыдущем году. Мы ожидаем, что расходы на рост в I квартале будут на уровне IV квартала, и ожидаем общие расходы на рост примерно в размере $225,000,000 за год.
Расходы на развитие технологий увеличились на 14% год к году до $25,000,000, в то время как расходы на общие и административные расходы увеличились на 29% по сравнению с предыдущим годом до $43,000,000. Повышение расходов на общие и административные расходы год к году примерно на $10,000,000 в основном обусловлено тремя пунктами: увеличением расходов на необоротные активы по опционам на акции примерно на $2,000,000, увеличением процентных расходов примерно на $1,000,000 и увеличением расходов на сомнительную задолженность примерно на $5,000,000. Наш штат слегка увеличился на примерно 4% по сравнению с предыдущим годом и составил 1,282 человека в IV квартале. Наш убыток составил $22,000,000 в IV квартале, или убыток в размере $0,29 на акцию, по сравнению с убытком в размере $30,000,000 или $0,42 на акцию в предыдущем году.
Наш скорректированный EBITDA убыток составил $5,000,000 в IV квартале, что значительно улучшилось по сравнению с убытком EBITDA в размере $24,000,000 в предыдущем году. Наша подробная прогнозная информация для I квартала и целого 2026 года включена в наше письмо акционерам и представляет собой прирост выручки на 32% по сравнению с I кварталом и годовой рост выручки примерно на 60%, а также, конечно же, ожидается положительный EBITDA за целый квартал в IV квартале. Сейчас я передам слово Шайу Винингеру для ответа на вопросы от наших розничных инвесторов.
Шай Винингер: Шай? Спасибо, Тим.
Шай Винингер: Теперь мы обратимся к вопросам наших акционеров, отправленным через SafePath.
Тимоти Биксби: Было несколько вопросов от Paperbag о нашем коэффициенте убытков и недавнем запуске страхования для автономных автомобилей. Спасибо, Paperbag. Как мы уже объясняли несколько раз, возможно, более подробно во время нашего последнего Дня Инвестора, мы не рассматриваем коэффициент убытков как самостоятельную цель, а скорее как один из метрик или рычагов для оптимизации нашего strevenia к максимизации валовой прибыли. Иногда валовая прибыль достигается путем снижения коэффициентов убытков, иногда - их увеличением.
Шай Винингер: Наша стратегия ценообразования направлена на максимизацию валовой прибыли в абсолютных долларовых выражениях,
Тимоти Биксби: а не на какой-то коэффициент. Обратимся к нашему общему автомобильному продукту, благодаря нашей телематической инфраструктуре мы можем оценить и ценообразовать риски, связанные с каждым проеханным милями точно. В случае с Tesla FSD, данные, которые у нас есть, показывают, что мили, проеханные с ним, на 50% безопаснее, чем при управлении человеком. Это позволяет нам снизить тарифы и стать более привлекательными для клиентов по сравнению с конкурентами, что в свою очередь снижает стоимость привлечения клиентов и помогает нам выигрывать и удерживать больше бизнеса. Отвечая на ваш вопрос о 30% росте, я бы предположил, что этот запуск страхования для автономных автомобилей является первым шагом к намного более широкой стратегии и направлению, которые проявятся со временем.
Шай Винингер: Действительно, может потребоваться несколько лет, прежде чем мы увидим резкое изменение владения автономными автомобилями, и сказав это, мы считаем, что начинать сейчас с создания лучшего продукта для этого будущего критично.
Тимоти Биксби: С лучшим опытом, ценообразованием, андеррайтингом и покрытием. В ближайшей перспективе, как мы подчеркнули в письме акционерам, наши двигатели роста становятся все более разнообразными, диверсифицированными, таким образом, мы не полагаемся на какой-либо один сегмент или линию продуктов для обеспечения роста более 30%. Секторы питомцев и автомобилей оба показывают рост выручки на уровне ISP в пятьдесятых годах, а Европа - в трехзначных цифрах, например. На другой вопрос нам задали, насколько скоро автомобиль будет расширяться на оставшиеся штаты США. Мы запускаем новые штаты как только это становится возможным с точки зрения регулирования,
Шай Винингер: но только после того, как мы уверены, что можем конкурентно и прибыльно ценообразовывать риски в каждом штате.
Тимоти Биксби: Наши улучшающиеся результаты автомобильного страхования, как по верхней, так и по нижней линии, свидетельствуют об этой дисциплине. Запуск штата требует тщательной подготовки с точек зрения маркетинга, ценообразования, продукта, технологий, юридической и финансовой сторон. Благодаря нашей локальной платформе и автоматизациям мы постоянно улучшаем процесс и стали очень эффективными в этом процессе, сокращая этапы, которые раньше занимали месяцы, до дней.
Шай Винингер: Считаем, что у нас сейчас самый передовой процесс регулирования и соответствия на рынке, и это только начало.
Тимоти Биксби: Сказав это,
Шай Винингер: штаты, которые мы уже запустили,
Тимоти Биксби: представляют примерно 50% рынка автомобильного страхования в США, TAM измеряется десятками миллиардов.
Шай Винингер: И автомобиль доступен примерно 60% наших существующих клиентов. Мы начали запускать несколько штатов для автомобилей с 2025 года,
Тимоти Биксби: и планируем продолжать запускать новые штаты с нашим автономным автомобильным продуктом на протяжении всего 2026 года. К 2027 году,
Шай Винингер: я ожидаю, что продукт Lemonade для автомобилей
Тимоти Биксби: будет доступен для подавляющего большинства населения США. В другом вопросе Чарвак спрашивал, как искусственный интеллект упрощает страховую отрасль, что поможет Lemonade, Inc. сохранить преимущественное
Шай Винингер: положение перед старожилами, которые могут быть готовы и готовы модернизировать свой программный стек?
Тимоти Биксби: Как Lemonade, Inc. продолжает дифференцироваться и оставаться впереди? Этот вопрос нам задают часто, и я думаю, что ответ сводится к структурным и культурным различиям, которые практически невозможно преодолеть. Lemonade, Inc. была создана как организация, ориентированная на искусственный интеллект десять лет назад. Каждый член команды был нанят в это окружение. Люди, которые не смогли процветать в культуре, ориентированной на технологии и быстрый темп, как наша, ушли. Сегодня более 95% нашей команды работают в соответствии с мышлением первым об искусственном интеллекте. Наши продуктовые и технологические организации являются основой компании, что делает нас ориентированными на продукт,
Шай Винингер: клиентоориентированная технологическая организация. Во многих отношениях взрыв искусственного интеллекта - это момент, для которого была создана Lemonade, Inc.
Тимоти Биксби: Мы построили инфраструктуру данных с первого дня. Мы собираем каждый сигнал,
Шай Винингер: и делаем это уже десять лет.
Тимоти Биксби: У нас есть высоко оцененное приложение, которое любят и активно используют клиенты,
Шай Винингер: что поддерживает их связь и позволяет нам непрерывно оптимизировать ценообразование для самых безопасных клиентов. Теперь сравните это с традиционным выбором.
Тимоти Биксби: Это компании, построенные на основе людей, а
Шай Винингер: до технологической революции
Тимоти Биксби: и все еще находились в доминирующем положении, когда опустился пыль.
Шай Винингер: Было бы наивно ожидать, что инкумбенты будут занимать это место навсегда.
Тимоти Биксби: Конечно, уже говорят о увеличении инвестиций в искусственный интеллект и делятся здесь и там кейсами, но к моменту, когда они добьются значительного прогресса, мы считаем, что мы всегда будем на несколько шагов впереди. В следующем вопросе CyberKat спросил,
Шай Винингер: как Lemonade, Inc. думает об использовании искусственного интеллекта для снижения неопределенности, создавая новые категории рисков? Мне нужно сказать, CyberKat, что уменьшающийся TAM не мешает нам спать по ночам.
Тимоти Биксби: Даже если искусственный интеллект сжимает отрывки TAM, результирующая рыночная возможность остается фактически неограниченной по сравнению с нашим текущим размером. Но сказав это, я согласен с предпосылкой вашего вопроса.
Шай Винингер: Мы уже видим это в нашем существующем наборе продуктов, с расширением автономного вождения.
Тимоти Биксби: Я думаю, что искусственный интеллект продолжит переопределять страховую отрасль в отношении типов рисков и продуктов, которые будут актуальны со временем, возможно, способами, которые сегодня не сразу очевидны. С этим передаю микрофон модератору, и мы примем некоторые вопросы от
Оператор: Спасибо. Если вы хотите задать вопрос, нажмите 1. Перед тем как задать вопрос, убедитесь, что ваше устройство размолчано локально. Первый вопрос от Джейсона Хельфштейна из Oppenheimer. Ваша линия открыта. Пожалуйста, продолжайте.
Джейсон Хельфштейн: Привет всем. Спасибо за возможность задать вопрос. Когда мы смотрим на цифры, мы явно видим рост в эффективности маркетинга. Вы, безусловно, говорите об этом. Мы видим это в чистой марже. Когда я думаю о том, что это подразумевает к 2026 году, кажется, что прогноз по EBITDA будет особенно консервативным, если вы не планируете сделать другие инвестиции в операционные расходы или, по сути, сосредоточиться на потенциальном росте.
Оператор: Итак,
Джейсон Хельфштейн: можете ли вы рассказать о том, как вы думаете об этом, т.е. вложение эффективности маркетинга в рост? Или просто считаете это консервативным. И может быть, связать, что вы сделали три замечания в письме об отчете, что вы планируете более активно заниматься кросс-продажами
Оператор: и
Джейсон Хельфштейн: автоматизированным ценообразованием и улучшением точности ценообразования. Так что, может быть, просто возьмите эти три комментария, и я не знаю, хотите ли вы связать это с первым вопросом или, знаете, если это связано. Спасибо.
Тимоти Биксби: Я отвечу на часть этого, Джейсон, а затем, возможно, мои партнеры вступят в беседу. Даниэль присоединился ко мне здесь, и мы также попросили Николаса Стида, нашего вице-президента по финансам, присоединиться к нам, чтобы, возможно, ответить на несколько вопросов. Если я в общих чертах взгляну и подумаю о 2026 году с точки зрения роста, то, знаете, на самом деле, четвертый квартал был довольно хорошим прокси для того, как мы об этом думаем. Так что вы видели, что в четвертом квартале произошло несколько вещей, действительно сходящихся воедино. Конечно же, сторона андеррайтинга или коэффициент убытков бизнеса прошла очень хорошо.
Но с точки зрения роста, который сейчас действительно является основным фокусом, как мы эффективно растем? Как мы поддерживаем такой показатель LTV к CAC, с которым мы удобно себя чувствуем, во-первых, и с нетерпением ждем улучшения во времени, во-вторых, и как мы на это время ориентируемся? И так, вы видели, как это хорошо сошлось в четвертом квартале, где мы смогли освободить немного больше средств на инвестиции, потому что у нас были хорошие результаты андеррайтинга, и мы вложили это обратно в дополнительный рост. Так что вы видите избыток по верхней линии по сравнению с нашими прогнозами.
Это потому, что мы направили немного больше средств на рост, чем предполагалось, и это хорошо. Так что это взгляд в прошлое. Если взглянуть в будущее на 2026 год, мы руководствуемся нашим, знаете, очень сильным примером способности сохранять прочное соотношение LTV к CAC от трех и более. Мы видим здесь и там в некоторых карманах в каналах и определенных продуктах и определенных гео, что происходит избыток производительности, и вот тогда мы можем вкладываться.
Так что, я думаю, что то, что вы видите включенным в прогноз, это некоторое продолжение этого хорошего, но мы не изменили своей философии в том, чтобы брать все хорошее, что произошло в последний период, и экстраполировать это вперед. Так что, вы правы. Скорее всего, есть потенциал для избыточного выполнения. Мы считаем важным расти немного быстрее каждый квартал, и мы растем в темпе, который выбираем сами. Руководя к 30% и более, очевидно, рынок позволит нам делать больше. Это, по сути, бесконечный рынок. Но думаю, что на данном этапе года, мы находимся в шестой неделе.
Нам нравится то, что мы видим в январе и феврале на сегодняшний день, и поэтому этот прогноз отражает реальный оптимизм о возможности тратить большесущественно больше в 2026 году и в 2025 году. Это непрерывная тенденция и, возможно, увидеть ускорение темпа роста.
Даниэль Шрайбер: Да. Я согласен со всем. Есть ли что-то, что я мог бы добавить, Джейсон, привет. Спасибо за ваш вопрос. В числах нет запаса или консервативности. Мы руководимся лучше, чем можем, как всегда.
Оператор: Мы всегда ищем возможности удивить нас самих, вас и всех, но наша стратегия руководства заключается в том, чтобы идти в основном то, что мы имеем в поле зрения. И
Даниэль Шрайбер: то, что, по-моему, может иметь значение, на что вы указываете, заключается в том, что мы вкладываем довольно много работы в области исследований и разработок в этом году. Так что мы выделили три области инвестиций. Есть другие, о которых мы не детализировали, и даже те, о которых мы только упомянули мимоходом, но мы проходим через очень значительные инвестиции, которые действительно усиливают друг друга.
Оператор: Мы видим 2026 год как год множественных инженерных усилий
Даниэль Шрайбер: совсем не говоря уже о том, что земля под ногами движется, потому что модели становятся все лучше и лучше. Каждый день мы просыпаемся с более мощным
Оператор: мозгом в самом центре того, что мы делаем. Но помимо этого Шай упомянул местную платформу, которая будет выглядеть совершенно иначе к 2026 году и находится в начале года.
Даниэль Шрайбер: Мы говорили о нашей платформе кросс-продаж, нашей машине по ценообразованию, и нашей машине доходов.
Оператор: Все крупные инициативы, которые должны сократить время, увеличить
Даниэль Шрайбер: точность и в конечном итоге снизить расходы. Но, возможно, некоторую часть того, на что вы указываете и предполагаете, что является консервативным
Оператор: фактически будет потрачено на эти инициативы.
Николас Стид: Это не так, Джейсон. Этоэй, Джейсон. Это Ник. Я просто хотел вмешаться в ваш вопрос о расходах в 2026 году. Вы можете думать о операционных расходах как о двух категориях. Есть расходы на рост, а затем оставшаяся часть операционных расходов. Расходы на рост будут продолжать увеличиваться в 2026 году, как и в 2025 и 2024 годах. Оставшаяся часть базы расходов должна в целом оставаться стабильной или ближе к стабильной, растущей в одномзначительно меньшем темпе по сравнению с верхней линией, которая растет более чем на 30%.
Оператор: Переходим к Джону Барниджу из Piper Sandler. Ваша линия открыта. Пожалуйста, продолжайте.
Джон Барнидж: Большое спасибо. Я благодарен за возможность. Мой вопрос касается достижения показателя EBITDA в 2027 году.
Тимоти Биксби: Как вы думаете о цели по премиям к собственным средствам к тому времени?
Джон Барнидж: И считаете ли вы, что можете оперировать с большим плечом, учитывая некоторый масштаб операций, который вам удалось достичь? Спасибо.
Тимоти Биксби: Да. Так что с точки зрения EBITDA, возможно, два вопроса, возможно. С точки зрения EBITDA мы ожидаем, что 4-й квартал этого года, 2026 года, также будет положительным, а также весь 2027 год, который будет первым полным годом позитивной EBITDA. Хотя мы не указывали темпы роста после 2026 года, мы сообщали, что наша цель - темп роста более 30%, а также ускоряющийся темп роста квартал - также наша цель. И поэтому я ожидаю, что эта амбиция будет продолжаться и в 2027 году и далее, учитывая огромный размер рынка, в котором мы находимся, и рынки, в которые мы потенциально можем войти.
С точки зрения избыточного плеча мы отметили, что у нас в настоящее время около $250,000,000, которые удерживаются как обязательные избытки. Это относительно капиталоемкое. Мы используем структуру каптивного страхования и у нас есть перестрахование и другие структуры, которые в сочетании позволяют нам поддерживать этот избыток удовлетворительным для всех регуляторных требований, но также минимальным, чтобы мы могли развертывать капитал во всех направлениях, которые мы выбираем для роста бизнеса. Мы ожидаем, что это будет продолжаться. Все наши прогностические модели говорят нам, что у нас более чем достаточно избытков для поддержки очень амбициозных темпов роста даже за пределами нашего текущего темпа роста, и с избытком остается достаточный запас.
Думаю, вы можете быть уверены. Наши прогнозные точки безубыточности для EBITDA практически неизменны уже почти четыре года на данный момент.
Оператор: Так
Тимоти Биксби: у нас очень хорошая видимость. Наше плечо позволяет нам продолжать быть капиталоемкими, и у нас более чем достаточно капитала для роста с действительно амбициозными темпами.
Оператор: Через 2027 год и далее. Спасибо. Теперь обращаемся к Томми МакДжойнту из KBW. Ваше слово. Пожалуйста, продолжайте.
Томми МакДжойнт: Привет, ребята. Доброе утро. Спасибо за то, что отвечаете на наши вопросы.
Джейсон Хелфстейн: Первый из них заключается в том, что, очевидно, было много заголовков о некоторых достижениях в области ChatGPT и интеграции перевозчиков с этой моделью распределения. У вас есть планы позволить, знаете ли, инструментам, таким как ChatGPT, фактически заключать договора о страховании для Lemonade, Inc., или предпочтительным путем будет использование ChatGPT в качестве поискового инструмента, который в конечном итоге приведет к Lemonade, Inc., где они смогут заключить полис.
Оператор: Я говорил на громкой связи все это время. Прошу прощения.
Тимоти Биксби: Дэниел, пожалуйста, продолжайте. Да, сэр.
Оператор: Извините, извините.
Дэниэл Шрайбер: Давайте начнем сначала. Вы меня слышите хорошо сейчас?
Оператор: Хорошо.
Джейсон Хелфстейн: Да.
Оператор: Хорошо. Я дал вам замечательный ответ, но все потерялось, потому что я был на громкой связи. Это так.
Тимоти Биксби: Я говорил, что
Оператор: мы используем искусственный интеллект во многих, многих из наших маркетинговых кампаний. На данный момент это не является самым передовым аспектом
Дэниэл Шрайбер: нашего маркетинга, но все, кроме поверхностного чата, с которым интегрирован ChatGPT с некоторыми участниками, очевидно, это все искусственный интеллект. Когда речь идет о самом внешнем слое, наш
Оператор: обычно мы используем наш собственный искусственный интеллект для этого. Мой
Дэниэл Шрайбер: бот делает и проделал отличную работу в чате с клиентами, предлагая им невероятный опыт. Это не значит, что мы никогда не будем использовать что-то вроде интерфейса ChatGPT, но это не то, что мы запустили пока, и если мы решим это сделать, вы будете первыми, кто узнает.
Томми МакДжойнт: Хорошо. Понял. И переключаясь, поскольку вы запустили этот продукт страхования автономных транспортных средств на стороне автомобиля, это, очевидно, вводит переменный уровень премии, который взимается с клиентов либо на шестимесячной основе, либо ежемесячно. Вы видите, что в долгосрочной перспективе большинство автомобильного страхования перейдет к переменному уровню ценообразования, а не, знаете ли, фиксированному шестимесячному тарифу?
Дэниэл Шрайбер: Да и нет. У нас сегодня есть оба модели. У нас есть модели, где вы можете платить за
Оператор: и у нас есть другие, где это фиксировано, и это вроде выбор клиента. У нас нет всех возражений во всех рынках прямо сейчас, но это то, куда мы видим, что это движется, и несколько штатов уже там.
Дэниэл Шрайбер: И это действительно
Оператор: выбор, стильный выбор. Понимаете? Если хотите, можете вспомнить ранние дни мобильной связи, где вы могли платить за минуту или за
Дэниэл Шрайбер: планы и семейные планы и другие вещи, где вы покупали ведра и рулон месяца и всякую такую вещь. Мы считаем, что есть множество способов ценообразования вокруг этого. Большая разница между тем, что мы делаем, и всеми остальными, заключается в том, что мы знаем стоимость за милю. Мы делаем предсказания. Шай говорил об этом в своих комментариях ранее.
Тимоти Биксби: Мы делаем предсказания
Оператор: на основе
Дэниэл Шрайбер: множества данных, поступающих к нам в реальном времени с очень высокой детализацией от очень точной техники. Это позволяет нам знать, когда вы водите
Оператор: куда вы едете, сколько вы ездите, как вы ездите, если это
Дэниэл Шрайбер: вы за рулем. Все это означает, что мы можем ценить за милю с огромной
Оператор: точностью. Если вы предпочтете купить в розницу и иметь фиксированную
Дэниэл Шрайбер: цену, это хорошо. Мы можем использовать всю эту информацию, чтобы ценить это для вас по фиксированной цене
Тимоти Биксби: что будет правильно.
Оператор: Эпизодически, и другие люди предпочитают платить за милю, и мы также предлагаем это.
Дэниэл Шрайбер: Оба из них питаются одним и тем же искусственным интеллектом и набором данных на меня.
Оператор: Спасибо. Еще напоминание, если вы хотите задать вопрос, нажмите 1 на вашем телефоне. Теперь обращаемся к Джеку Маттену из BMO. Ваше слово. Пожалуйста, продолжайте.
Джейсон Хелфстейн: Привет.
Томми МакДжойнт: Доброе утро. Просто уточнение по стратегическим инициативам в каждом из них в письме, включая улучшенную платформу перекрестной продажи. Просто хотелось бы, чтобы вы могли развернуть это немного подробнее. Я знаю, что там говорится о перекрестной продаже автомобилей и домов. И за последний год вы немного снизили рост страхования жилья. Просто интересно, как вы видите эту линию бизнеса и ее роль в общем плане Lemonade, Inc. на более долгосрочной перспективе?
Тимоти Биксби: Конечно. Итак
Шай Вининджер: это было
Тимоти Биксби: хороший момент, который мы включили в письмо акционерам, чтобы дать представление о том, какие, в год, когда мы продолжаем сосредотачиваться на росте, на автономных автомобилях, на действительно хороших финансовых результатах, мы также продолжаем инвестировать в более дальние способности, которые, по нашему мнению, со временем будут продолжать не только помогать нам поддерживать наши преимущества, будь то на основе искусственного интеллекта или другого, но фактически расширять эти преимущества по сравнению с инкумбентами. И эти три области, о которых мы упомянули, действительно являются основой того, что происходит много интересных моментов в плане инвестиций в будущие вещи. Перекрестная продажа продолжает оставаться важной.
Более 5% наших клиентов в настоящее время имеют несколько полисов. Это действительно важный показатель. Однако почти 20% нашей премии, находящейся в силе, поступает от клиентов с несколькими полисами. Таким образом, кросс-продажи, наша способность к кросс-продажам, что является действительно эффективным способом увеличения премии в силе и ускорения роста без таких больших инвестиций в рост, важны. А также другие два ключевых элемента основы - это способность к андеррайтингу, которая заключается в ценообразовании; постоянное стремление к возможности де-усреднить цену и ценообразованию, цене на поведение водителя автомобиля, а не на кредитный рейтинг; а также оптимизация распределения инвестиций в рост.
Таким образом, это действительно три из основных областей, в которые мы продолжаем инвестировать как с текущими ресурсами, так и, фактически, мы увеличим эти ресурсы в некоторой степени к 2026 году. Все это заложено в руководстве. Мы ожидаем достижения значительных будущих
Оператор: ROI.
Тимоти Биксби: Однако, если разобраться подробнее, наши накладные расходы, даже с увеличением инвестиций, растут очень умеренно, в низкой однозначной цифре. С точки зрения операционных расходов, почти весь наш рост и расходы связаны с расходами на рост для привлечения новых клиентов. Это тема, которую вы видели уже несколько лет подряд, и, по нашим ожиданиям, она будет продолжаться далеко в 2026, 2027 годах и далее.
Джейсон Хельфстайн: Понял. Спасибо. Тогда я просто хотел узнать о Tesla FSD
Томми МакДжойнт: инициативе, и я ценю информацию, которую вы дали ранее по этому поводу. Но мне просто интересно, если вы могли бы раскрыть возможности, которые вы видите для Lemonade, Inc. и насколько вы думаете, что это в конечном итоге может внести вклад в долю вашего бизнеса. И учитывая, что у Tesla также есть свое собственное страховое предложение, можете ли вы рассказать, как Lemonade, Inc. позиционируется с конкурентной точки зрения?
Тимоти Биксби: Мы любим говорить о Lemonade, Inc., но мы отклонимся от обсуждения Tesla и их планов и целей. Они являются замечательным партнером и устанавливают стандарт во многих отношениях, но мы дадим им возможность высказаться относительно своих целей и амбиций. С нашей точки зрения, мы хотим быть там, где находятся наши клиенты и куда движутся наши клиенты. У нас есть продукт pay-per-mile уже много лет. Он не подходит для всех клиентов, но он позволяет нам делать то, в чем мы лучшие, что заключается в том, чтобы использовать глубокий уровень детализированных данных и использовать их для наиболее эффективного ценообразования для клиента, и часто это означает предложить клиенту более выгодную цену.
Автономное транспортное средство, автономное вождение называется электронно или безусловно.
Шай Винингер: Ценообразование
Тимоти Биксби: водителя автомобиля, а именно то, является ли этот водитель человеческим водителем, искусственным интеллектом или вообще без водителя. Риск все равно есть, и мы находимся в лучшем положении на рынке, чтобы стать, мы думаем, чтобы стать партнером Tesla, но также чтобы, можно сказать, заложить основу по мере развития этой части рынка автомобилей. Мы считаем, что это помогает нам ускорить вещи, которые меняются быстрее, играют нашими лучшими качествами, которые являются гибкостью и платформой, основанной на данных. И поэтому мы действительно оптимистично настроены на это.
Джейсон Хельфстайн: Не понимаем
Тимоти Биксби: немного рано для нас сказать, каков будет влияние на финансовую и прогностическую модель. И как сказал Дэниел, когда придет подходящее время, мы обязательно это сделаем. Вы будете первыми, кто узнает.
Оператор: Спасибо. Дамы и господа, у нас больше нет вопросов. Таким образом, наша сессия вопросов и ответов и сегодняшний телефонный разговор завершаются. Мы хотели бы поблагодарить вас за участие. Теперь вы можете разорвать соединение.
СтОит ли сейчас покупать акции Lemonade?
Прежде чем покупать акции Lemonade, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, которые, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Lemonade не входит в их число. Эти 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 420 595 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашего рекомендации, у вас было бы 1 152 356 долларов!*
Сейчас стоит отметить, что доходность Stock Advisors в общей сложности составляет 901% - это превосходное превосходство на рынке по сравнению с 194% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с помощью Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Смотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 19 февраля 2026 года.
Эта статья представляет собой транскрипцию данной телефонной конференции, подготовленную для The Motley Fool. Несмотря на то, что мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственные исследования, включая прослушивание самого звонка и чтение финансовых отчетов компании. Пожалуйста, обратитесь к нашим Условиям и положениям для получения дополнительной информации, включая наши обязательные капитализированные отказы от ответственности.
The Motley Fool имеет позиции в Lemonade и рекомендует ее. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Lemonade (LMND) Транскрипт телефонного разговора по финансовым результатам за 4 квартал 2025 года был изначально опубликован The Motley Fool
