Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Рост выручки за полный 2025 год: увеличение на 18%.
Рост скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) за полный 2025 год: увеличение на 17%.
Рост скорректированного свободного денежного потока за полный 2025 год: увеличение на 14%.
Расширение маржи скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) за 2025 год: на 55 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, за вычетом приобретений.
Количество приобретений в 2025 году: 9 приобретений на сумму более $115 миллионов в годовом исчислении выручки.
Выручка за 4 квартал 2025 года: $469.1 миллиона, увеличение на 9.7% по сравнению с предыдущим годом.
Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) за 4 квартал 2025 года: $107 миллионов, увеличение на 12.7% по сравнению с предыдущим годом.
Маржа скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) за 4 квартал 2025 года: 22.8%, увеличение примерно на 60 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом.
Рост выручки от утилизации твердых отходов: увеличение на 20.3% за 2025 год.
Рост выручки от ресурсных решений: увеличение на 9.1% за 2025 год.
Прогноз выручки на 2026 год: $1.97 миллиарда до $1.99 миллиарда, рост на 8% по середине диапазона.
Прогноз скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) на 2026 год: $455 миллионов до $465 миллионов, рост на 9% по середине диапазона.
Прогноз скорректированного свободного денежного потока на 2026 год: $195 миллионов до $205 миллионов, рост на 11% по середине диапазона.
Капиталовложения на 2026 год: Примерно $260 миллионов.
Предупреждение! GuruFocus обнаружил 6 предупреждающих знаков у CWST.
Оценено ли CWST справедливо? Проверьте свою тезу с помощью нашего бесплатного калькулятора дисконтированных денежных потоков (DCF).
Дата публикации: 20 февраля 2026 года
Для полного транскрипта звонка по финансовым результатам обратитесь к полному транскрипту звонка по финансовым результатам.
Положительные моменты
Casella Waste Systems Inc (NASDAQ:CWST) сообщила о увеличении выручки на 18%, скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA) на 17% и скорректированного свободного денежного потока на 14% за полный 2025 год.
Компания завершила 9 приобретений в 2025 году на сумму более $115 миллионов в годовом исчислении выручки и начала 2026 год с приобретения Mountain State Waste, добавив примерно $30 миллионов в годовом исчислении выручки.
Маржи скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA), за исключением приобретений, увеличились на 55 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, благодаря дисциплинированному ценообразованию за сбор отходов, увеличению объемов на свалках и операционной эффективности.
Сегмент Resource Solutions продемонстрировал хорошие результаты с увеличением выручки на 9.1% и скорректированной прибыли по сегменту на 9.6%, несмотря на то, что цены на переработанные товары были на 20% ниже 10-летних средних значений.
Casella Waste Systems Inc (NASDAQ:CWST) имеет крепкий пайплайн приобретений на сумму более $500 миллионов в годовом исчислении выручки, с акцентом на уплотнение и стратегические возможности расширения.
Негативные моменты
Объемы твердых отходов снизились на 1.1% по сравнению с предыдущим годом, при этом объемы ролл-офф уменьшились на 5.2%.
Закрытие органического объекта Hawk Ridge в штате Мэн приведет к дополнительным расходам примерно на $3 миллиона в 2026 году, что повлияет на скорректированную прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA).
Ожидается снижение объемов на свалке North Country в штате Нью-Гэмпшир по мере снижения их перед закрытием в конце 2027 года, что представляет собой негативное воздействие на маржу EBITDA на 20 базисных пунктов.
Общие и административные расходы увеличились на $3.7 миллиона по сравнению с предыдущим годом из-за увеличения затрат на информационные технологии и избыточных расходов в связи с работой нескольких систем во время переходов.
Компания сталкивается с проблемами в связи с закрытием свалки округа Онтарио, ожидающимся в конце 2028 года, требуя стратегического планирования для управления переходом объемов и поддержания прибыльности.
Высказывания и ответы
В: Можете ли вы поделиться своим видением для Casella Waste Systems на ближайшие пять лет? Планируете ли вы ускорить или замедлить деятельность по слияниям и поглощениям? О: Эдмонд Колетта, президент и генеральный директор, заявил, что в стратегии не предвидится крупных изменений. Основное внимание уделяется безопасности, вовлеченности сотрудников и стратегическому росту через приобретения и операционные эффективности. Компания стремится продолжать создавать долгосрочную ценность через дисциплинированное выполнение и стратегическое расширение.
В: Включены ли $5 миллионов синергии от интеграции в Mid-Atlantic в прогноз на 2026 год? О: Да, $5 миллионов синергии включены, в основном за счет эффективности труда и оптимизации маршрутов. Однако полный потенциал синергий проявится на протяжении нескольких лет по мере продвижения интеграции и достижения дополнительной эффективности.
В: Как вы планируете решить вопросы в области общих и административных расходов и какие улучшения можно ожидать? О: Брэд Хелгесон, финансовый директор, отметил, что целью является снижение общих и административных расходов в процентном соотношении к выручке с более чем 12% до менее 11% в ближайшие 3-5 лет. Это будет достигнуто благодаря технологическим улучшениям, повышению эффективности процессов и консолидации систем для улучшения масштабируемости.
В: Можете ли вы рассказать о решении отдать предпочтение внутренним объемам перед объемами третьих лиц на свалках? О: Эдмонд Колетта пояснил, что внутреннизация обеспечивает большую стабильность и контроль над объемами, улучшая долгосрочную ценность. Основное внимание уделяется качеству выручки и повышению доходности, с стратегическим сдвигом к внутренним объемам для оптимизации использования свалок.
В: Каков прогноз по деятельности по слияниям и поглощениям в 2026 году, и есть ли крупные сделки в пайплайне? О: Пайплайн по приобретениям насыщен, с несколькими высококачественными возможностями как в легаси, так и в Mid-Atlantic рынках. Компания стремится достичь приобретения на сумму $150 миллионов до $200 миллионов в 2026 году, с акцентом на стратегическое соответствие и создание ценности.
Для полного транскрипта звонка по финансовым результатам обратитесь к полному транскрипту звонка по финансовым результатам.
