Image source: The Motley Fool.
DATE
Вторник, 24 февраля 2026 года, в 10:00 по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Президент и генеральный директор Джон Г. Тернер
Финансовый директор Блейк Маккарти
Президент по энергетике Тим Ондрак
Исполнительный председатель Бад М. Бригем
Полный транскрипт конференц-звонка
Кайл Д. Терлингтон: Приветствую всех на конференц-звонке и веб-трансляции компании Atlas Energy Solutions Inc. по итогам четвертого квартала и года 2025. С нами сегодня Джон Г. Тернер, президент и генеральный директор; Блейк Маккарти, финансовый директор; Тим Ондрак, президент по энергетике; и Бад М. Бригем, исполнительный председатель. Джон, Блейк и Бад поделятся своими комментариями о операционной и финансовой деятельности компании за 2025 год, после чего мы откроем звонок для вопросов и ответов. Прежде чем мы начнем нашу подготовленную речь, я хотел бы напомнить всем, что в ходе этого звонка будут звучать прогнозы, определенные в соответствии с законами США о ценных бумагах. Такие заявления основаны на текущей информации и ожиданиях руководства на момент данного заявления и не являются гарантией будущей деятельности.
Прогнозы включают определенные риски, неопределенности и предположения, которые трудно предсказать. Таким образом, наши фактические результаты могут значительно отличаться. Вы можете узнать больше об этих рисках в годовом отчете на форме 10-К, который мы подадим в SEC 24 февраля 2026 года, а также в наших квартальных отчетах на форме 10-Q, текущих отчетах на форме 8-K и других отчетах в SEC. Не стоит полагаться слишком сильно на прогнозные заявления; мы не несем обязательств обновлять эти прогнозы. Мы также будем ссылаться на определенные финансовые показатели вне GAAP, такие как скорректированный EBITDA, скорректированный свободный денежный поток и другие операционные показатели и статистику. Вы найдете комментарии и расчеты сверки со стандартами GAAP в нашем пресс-релизе от вчерашнего дня.
С этим сказано, я передаю слово Джону Тернеру.
Джон Г. Тернер: Спасибо, Кайл. В четвертом квартале Atlas сгенерировала 36 700 000 долларов скорректированного EBITDA при выручке 249 000 000 долларов, что составляет 15% скорректированной маржи EBITDA. В течение 2025 года мы достигли 221 700 000 долларов скорректированного EBITDA при выручке 1 100 000 000 долларов, что соответствует 20% скорректированной марже EBITDA. Наши результаты за четвертый квартал превысили наши первоначальные ожидания. Объемы составили 5 300 000 тонн, оставаясь примерно на том же уровне по сравнению с третьим кварталом. Типичная сезонность в конце года была заметно смягчена, поскольку клиенты минимизировали простои вокруг праздников. Это было особенно обнадеживающе после резкого снижения активности в Западном Техасе, которое мы испытали летом.
Теперь кажется, что большинство операторов адаптировали свои уровни активности к диапазону цен WTI от 50 до 60 долларов и уверены в поддержании работы на этих уровнях. Квартал также отметил самое высокое использование, которое мы когда-либо видели, на Dune Express по мере того, как клиенты из Делаверской котловины все больше осознают преимущества эффективности и надежности, которые этот система приносит их логистической цепочке. Мы считаем это сильным индикатором производительности системы на пороге 2026 года.
Джон Г. Тернер: В ноябре мы объявили о приобретении двух 40-мегаваттных оборудований для генерации энергии, ускоряя нашу стратегическую эволюцию в ведущего поставщика долгосрочных энергетических решений за метровой шкалой в различных отраслях национальной промышленности. Мы видим развивающийся энергетический рынок на следующее десятилетие как по-настоящему поколенческую возможность и движемся агрессивно, чтобы воспользоваться ей. После лет относительно стабильного потребления электроэнергии в США сеть сейчас сталкивается с резким ростом спроса, который достиг рекордного уровня в 2025 году и ожидается расти на 25% к 2030 году, подстегиваемый взрывным расширением центров обработки данных и возрождением национального производства. Энергокомпании испытывают трудности в поддержании темпа в условиях инфраструктурных ограничений и проблем надежности.
Растущие цены на домашнюю электроэнергию, выросшие на 7,4% только в 2025 году, создают политическое и экономическое давление в пользу более доступных и надежных альтернатив. Эта динамика заставляет разработчиков обеспечивать выделенные энергетические активы за метровой шкалой для минимизации рисков и соблюдения сроков. Для многих из этих компаний ограничения сети представляют собой новую и срочную задачу, значительно сокращая сроки принятия решения. С 2024 года Atlas позиционирует себя как ключевое решение в этой области. Приобретение Moser, завершенное в это же время в прошлом году, предоставило платформу для денежного потока и критическую инженерную экспертизу, которая дополняет нашу силу в выполнении крупных проектов.
За последние девять месяцев мы активно переходим от традиционной модели аренды краткосрочных генераторов к подходу "энергия как услуга", продавая электроны по долгосрочным договоренностям. Этот сдвиг включал в себя модернизацию систем связи, усовершенствование процесса продажи и направление наших коммерческих усилий на клиентов, ищущих плотные, долгосрочные развертывания. Мы вдохновлены прогрессом. Мы достигли поворотного момента в этом преобразовании. В начале этого года мы успешно развернули нашу первую микросеть с клиентом Permian E&P, которая с тех пор была увеличена. Только в 2026 году мы планируем развернуть не менее 30 мегаваттов по долгосрочным микросетевым многобассейновым контрактам и заключить 50% наших контрактов на конец года.
Январь также отметил начальное развертывание нашего патентованного гибридного решения батарей, которое интегрируется с генераторами как система формирования сети, дающая значительное улучшение в стоимостной и технической эффективности. Коммерческий потенциал этой технологии простирается далеко за пределы нефтяного промысла. В то время как эти достижения в нашем существующем энергетическом бизнесе обнадеживающи, более крупные проекты за метровой шкалой представляют собой истинную возможность для Atlas. У нас активно ведутся коммерческие переговоры и мы ожидаем предоставить более подробную информацию о размещении оборудования и ожидаемом экономическом воздействии на Atlas в ближайшем будущем.
Джон Г. Тернер: Наша труба содержит широкий спектр проектов энергетических решений за метровой шкалой в различных отраслях, включая энергетику, центры обработки данных, производство и другие, сроки контрактов обычно составляют пять-пятнадцать лет, создавая прочные долгосрочные денежные потоки. У нас есть особая сила в области C&I с особенно привлекательными скорректированными рисками в проектах от 50 до 500 мегаватт, где наша модульная платформа обеспечивает эффективное выполнение и масштабирование высокой плотности. В то же время, наша дифференцированная репутация в крупных инвестиционных проектах инфраструктуры, таких как наши высокоемкостные заводы и конвейерная система Dune Express, в сочетании с нашим масштабируемым дизайном и растущей экспертизой, дает нам преимущество для выполнения еще более крупных проектов по мере нарастания спроса со стороны клиентов.
Возможности продолжают быстро расширяться, и несколько перспектив переходят от начальных обсуждений к формальным предложениям и активным переговорам. Мы планируем развернуть более 500 мегаватт в нашем флоте к 2027 году, с потенциалом для существенного дополнительного роста за его пределами, по мере того как мы закрепляем более крупные проекты и строим на основе наших первоначальных заказов. Заказанное оборудование должно быть доставлено начиная с 2026 года, а энергетизация запланирована на начало первого квартала 2027 года. Каждый из этих проектов имеет потенциал значительно улучшить профиль денежных потоков Atlas, и я очень рад поделиться с вами большим количеством подробностей по мере закрытия сделок. Так что следите за обновлениями.
Теперь я передам слово нашему финансовому директору Блейку Маккарти, чтобы подробнее рассмотреть наши финансовые результаты.
Блейк Маккарти: Спасибо, Джон. Основные показатели нашего бизнеса песка и логистики улучшились в четвертом квартале, несмотря на продолжающуюся сложную ценовую среду. Расходы на эксплуатацию завода за тонну снизились последовательно до 12,28 доллара, несмотря на повышенные затраты в октябре, связанные с операционными проблемами в третьем квартале и увеличением затрат на техническое обслуживание в декабре. Наши затраты на производство, хотя и улучшены, остаются высокими на нашем флагманском комплексе Кермит из-за текущих ограничений на наш пескосмеситель, и ожидается, что они будут смягчены с вводом в эксп
Ожидается, что объем продаж увеличится примерно на 10% последовательно, и во втором квартале ожидается дальнейший рост. Зимняя буря в январе повлияла на деятельность всех в Пермском бассейне, и мы потеряли примерно четыре дня производства и поставок. Это временное прекращение деятельности ожидается негативно повлиять на EBITDA в первом квартале на сумму приблизительно 6 000 000 долларов. Однако я горжусь тем, что Atlas был последним поставщиком песка, поставлявшим в Делауэр перед тем, как нам пришлось закрыться из-за льда. Это стало возможным благодаря Dune Express, который убрал так много дорожных миль и связанных с ними рисков. Говоря о Dune Express, он продолжает работать очень хорошо. 12 января отмечает первую годовщину его первой коммерческой доставки.
Благодаря нашим партнерам, я с гордостью объявляю, что мы устранили более 21 000 000 миль грузовиков в Делауэрском бассейне. Мы очень гордимся тем, что Dune Express существенно улучшает качество жизни и безопасность для семей и широкого сообщества в регионе. Dune Express установил рекордные отгрузки в четвертом квартале примерно на 2 100 000 тонн, включая месячный рекорд в ноябре в размере 760 000 тонн. На первый квартал мы ожидаем, что новые победы клиентов и продолжение объемов "на заказ" приведут к увеличению объемов Dune Express. Мы считаем, что мы готовы поставить на Dune Express в этом году свыше 10 000 000 тонн.
Мы благодарны нашим клиентам за сотрудничество с нами, чтобы сделать Пермский бассейн более безопасным местом для жизни и работы. Все сказанное приводит к очевидному вопросу: если Dune Express работает так хорошо, почему же маржинальность обслуживания в четвертом квартале была такой слабой? Хотя показатели четвертого квартала были обременены большими премиями за загрузку, чтобы обеспечить доступность водителей на праздничные дни, настоящий ответ на этот вопрос просто в ценообразовании. Логистическое ценообразование в Пермском бассейне упало до абсолютно неприемлемых уровней, значительно ниже уровней, увиденных во время COVID. Чтобы конкурировать с Dune Express, мы видим все более и более иррациональное поведение от некоторых из наших логистических конкурентов, что, на наш взгляд, подводит как их, так и их клиентов к будущим проблемам и нарушениям.
Мы считаем, что несколько компаний в настоящее время устанавливают стандартные цены, где они фактически субсидируют своих клиентов. Таким образом, дифференциал маржи, предоставленный Dune Express, существует, просто частично изолируя нас от исторически плохого ценообразования. Обнадеживающим является то, что мы видим признаки того, что этот рынок начинает двигаться в другую сторону. Ставки третьих сторон по грузоперевозкам начинают набирать силу вверх, эхом того, что мы видим на более широком рынке автотранспорта. Это typичный первый признак того, что компании по грузоперевозкам устали субсидировать своих клиентов, и в результате маржи должны увеличиться.
Блейк Маккарти: В ноябре Atlas представил на рынок нашу первую систему складирования песка на последнем километре. В то время как другие системы складирования на рынке в основном используют горнодобывающее оборудование, которое было переоснащено для нефтяного месторождения, наша система построена для конкретной цели. Сегодня у нас установлено шесть систем для поддержки наших операций по добыче мокрого песка, и в настоящее время проводится тестирование для внедрения системы в операции по добыче сухого песка. Эти системы являются ключом к продолжению наших усилий по дальнейшему обеспечению непрерывной добычи песка наших клиентов, что приводит к увеличению рекордного потребления песка на одну группу комплектации.
Хотя рынок песка и логистики в 2026 году, по-видимому, останется сложным, мы стремимся воспользоваться слабыми рыночными условиями, чтобы закрепить позицию Atlas как предпочтительного поставщика. Ценообразование в нашей отрасли слишком долго колебалось слишком сильно, и резиновая лента для ценообразования, безусловно, натянута. Мы слышим все больше анекдотов о конкурентах, которые испытывают затруднения с выполнением обязательств перед клиентами, и я поддерживаю комментарии с крупных звонков капитализации нефтяных месторождений, когда говорю, что для изменения цен достаточно очень маленького увеличения активности по завершению. В этом сезоне запросов предложений мы видели перераспределение долей рынка в пользу поставщиков более высокого качества с меньшими объемами, распределенными среди шахт более низкого качества.
Спрос и предложение на песок в Пермском бассейне намного теснее, чем понимает рынок, особенно для сухого песка. На нашем последнем телефонном совещании мы установили цель экономии в размере 20 000 000 долларов в годовом исчислении. На сегодняшний день мы выполнили эту цель путем устранения стороннего оборудования последней мили, сокращения аренды оборудования, оптимизации численности сотрудников и сбережений в закупках. Несмотря на ранний успех этих усилий, мы продолжим стремиться к дальнейшей оптимизации издержек, поскольку собираемся снизить фиксированную структуру издержек нашего бизнеса по всей организации.
Блейк Маккарти: Перейдя к нашим финансовым результатам. Как говорил Джон ранее, Atlas зафиксировал выручку за 2025 год в размере 1 100 000 000 долларов. Общая скорректированная EBITDA компании составила 221 700 000 долларов или 20% от выручки. Деконструируя выручку за весь год, продажи пропанта составили 478 000 000 долларов при объемах 21 600 000 тонн, в то время как Логистика и Энергетика внесли свой вклад в размере 558 800 000 и 58 500 000 долларов, соответственно. Выручка за четвертый квартал 2025 года составила 249 400 000 долларов и разбивалась следующим образом: продажи пропанта составили 105 200 000 долларов, логистика внесла 126 100 000 долларов, а аренда энергетического оборудования добавила 18 100 000 долларов. Общий объем продаж пропанта слегка увеличился последовательно до 5 300 000 тонн, в то время как наш бизнес логистики доставил примерно 4 900 000 тонн. Средняя цена продаж за четвертый квартал составляла примерно 19,85 долларов за тонну.
На первый квартал мы ожидаем, что объемы увеличатся примерно на 10% последовательно, средняя цена продажи песка составит примерно 18 долларов за тонну. Себестоимость продаж в четвертом квартале 2025 года, исключая амортизацию и амортизацию, составила 187 300 000 долларов, включая 60 600 000 долларов операционных расходов завода, 115 200 000 долларов затрат на обслуживание, 7 000 000 долларов на арендные платежи и 4 500 000 долларов на роялти. Для четвертого квартала наша себестоимость операций на заводе составляла примерно 12,28 доллара за тонну, включая роялти, что ниже по сравнению с предыдущим кварталом, но все еще выше наших нормализованных уровней. Увеличение объемов и снижение внешних издержек на заводах по сравнению с уровнями третьего квартала привели к снижению операционных расходов на заводе.
На первый квартал мы ожидаем, что наши операционные расходы за тонну будут примерно на том же уровне, что и в четвертом квартале, отражая влияние сильных морозов в январе. В течение 2026 года мы ожидаем улучшения наших реализованных переменных издержек по мере ввода в эксплуатацию новых земснарядов на нашем предприятии в Кермите.
Блейк Маккарти: Денежные расходы на SG&A в квартале составили 22 600 000 долларов. Ожидается, что SG&A, за исключением расходов на судебные издержки, снизится в первом квартале из-за наших заранее анонсированных инициатив по сокращению издержек. Скорректированный свободный денежный поток, который мы определяем как скорректированную EBITDA за вычетом капитальных расходов на обслуживание, составил 22 900 000 долларов или 9% от выручки. Капитальные затраты на рост составили 5 100 000 долларов, большая часть из которых была связана с нашим сегментом Энергетики, подготовкой к началу работ по земснарядам, а капитальные затраты на обслуживание в течение квартала составили 14 400 000 долларов. Увеличенные капитальные затраты на обслуживание в основном были связаны с мокрыми операциями на заводе в Кермите перед поставками земснарядов Twinkle. Мы ожидаем, что наличные капитальные затраты в 2026 году составят примерно 55 000 000 долларов, что значительно меньше по сравнению с прошлым годом и сосредоточены в основном на первой половине года.
Планируется капитальные затраты на обслуживание в размере примерно 45 000 000 долларов. Приблизительно 10 000 000 долларов выделено на рост, равномерно распределенный между Песком, Логистикой и Энергетикой. Кроме того, мы планируем сделать прогрессивные платежи по двум 40-мегаваттным энергетическим активам, которые у нас в заказе, по мере их поступления во второй половине года. Оплаты будут профинансированы из нашего недавно объявленного лизингового соглашения с Eldridge и должны составить примерно 190 000 000 долларов на протяжении второй половины года. Ожидается, что чистые процентные расходы составят примерно 16 500 000 долларов в первом и втором кварталах, возрастая до примерно 20 500 000 долларов в третьем квартале и 22
Таким образом, мы ожидаем, что EBITDA останется примерно на уровне четвертого квартала, при этом компания завершит квартал с более высоким уровнем в марте по сравнению с январем. Сейчас я передам слово нашему исполнительному председателю, Баду Бригему, для некоторых завершающих замечаний, прежде чем мы перейдем к вопросам и ответам.
Бад М. Бригем: Спасибо, Блейк. В то время как мы проходим еще один циклический спад в ценах на нефть, будущее для Atlas никогда не было столь светлым. Точно так же, как мы идеально расположены для постовирусного восстановления в Пермском бассейне, что существенно увеличило наши денежные потоки, мы готовы к неизбежному оживлению деятельности в области нефти и газа сегодня. Но, кроме того, как я говорил на нашем последнем звонке, мы идем по пути гибридизации. Сегодня Atlas заложил основу для трансформационного долгосрочного роста через контракты на мощность за счет стоящих за счетом мощности договоров на пять до пятнадцать лет. Ожидается, что эти соглашения принесут надежный видимый доход в паре с предсказуемыми расходами, включая постоянные и стабильные расходы на управление и администрирование, обслуживание и проценты, дополняя наши мощные, но более волатильные денежные потоки от нефти и газа.
Наш опыт в крупномасштабной инфраструктуре, усиленный приобретением Moser, уникально оснащает нас для поддержания роста в области искусственного интеллекта, робототехники и производства. Мы видим эти начальные постоянные энергетические проекты как стратегическую пружину для привлечения большего числа клиентов и создания портфеля активов, генерирующих стабильные повторяющиеся денежные потоки. Как упоминал Джон, спрос на энергию за счет счета увеличивается стремительно, подпитываемый ростом затрат и потенциальными дефицитами сети, которые толкают коммерческих, промышленных и центры обработки данных к быстрым обязательствам к мостовым и постоянным решениям. Мы наблюдаем сейсмические изменения в источниках энергоснабжения. Чтобы позаимствовать у наших партнеров из Bloom Energy, местная энергия превратилась из крайней меры в необходимость для бизнеса.
Спрос на энергию в США растет со скоростью нескольких десятилетий. Позвольте мне подчеркнуть, инвестиционная история Atlas стала еще более захватывающей. Хронический недостаток инвестиций в исследовательские расходы, совместно с зрелостью сланцев и крутыми темпами снижения, создает предпосылки для того, что, я верю, будет продолжительным восходящим циклом. В то время как большинство американских сланцевых бассейнов борются с исчерпанием запасов, Пермский бассейн, где Atlas лидирует в производстве пропанта и логистике, станет ключом к удовлетворению растущего спроса на нефть. Даже на сегодняшних циклических минимумах в ценах на песок и логистику наша модель низких затрат проявляется благодаря Dune Express и эффективной добыче.
Когда деятельность возобновитсяи это вопрос времени, а не "если"мы ожидаем более активного использования, ценообразования и маржинальности, спровоцируя резкое увеличение прибыльности. Инвестируя впереди этого нефтяного цикла, в то время как мы также запускаем наш высокопотенциальный энергетический бизнес, Atlas предлагает инвесторам двойные катализаторы для существенного роста. Я глубоко благодарен нашей исключительной команде, истинным инноваторам, питающим наши успехи. Их преданность делает меня более оптимистичным, чем когда-либо, относительно будущего Atlas. Спасибо за участие в нашем конференц-звонке по четвертому кварталу и годовому отчету. Сейчас я передам слово оператору для вопросов и ответов.
Оператор: Спасибо. Слово отдано на вопросы. Наш первый вопрос поступает от Джеймса Майкла Роллисона из Raymond James. Пожалуйста.
Джеймс Майкл Роллисон: Привет всем, доброе утро. Джон, вы говорили немного о энергетической стороне. Очевидно, квартал назад вы заказали две 40 мегаватт. Я довольно уверен, что тогда вы упомянули, что имеете представление о возможностях клиентов. С тех пор вы обеспечили финансирование, что, вероятно, не происходит без подобного представления. Можете ли вы дать обновление о том, что заняло некоторое время для заключения контракта и есть ли у вас ясное представление о том, куда на самом деле в данный момент идет это оборудование, поскольку до его развертывания остается менее года?
Джон Г. Тернер: Да. Отличный вопрос, Джим. Спасибо за ваше обращение. Да, у нас есть четкое представление о клиентах, которые планируют принять значительное большинство этого пакета оборудования, поставка которого идет по плану. Поставки начнутся в 2026 году. Это высококачественные кредитоспособные контрагенты, работающие на разнообразных рынках и указавшие на значительные последующие требования за пределами своего первоначального обязательства, что предусматривает ясные пути для дополнительных заказов оборудования и устойчивого роста в будущем. Наша стратегия по-прежнему остается исключительно сосредоточенной на решениях за счетом мощности. Мы не ищем возможностей для подключения к сети или для крупномасштабных установок. Вместо этого мы поставляем надежную местную энергию напрямую клиентам, сталкивающимся с ограничениями сети.
Во многих случаях эти соглашения начинаются с мостовой энергии для решения немедленных потребностей, что генерирует значительные денежные потоки в ближайшей перспективе и ускоряет наш путь к полному развитию. Эти мостовые соглашения быстро переходят в долгосрочные соглашения за счетом мощности, над которыми мы в основном работаем, поскольку клиенты осознают продолжительные сроки сети и ценность нашего интегрированного подхода. Так что, да, у нас есть ясное представление, и мы ожидаем скоро сообщить об этом.
Джеймс Майкл Роллисон: Благодарю за это. И, возможно, как дополнение, касающееся стратегии. Я вижу два подхода на рынке: аренда энергетического оборудования против предоставления полных комплексных решений с балансом оборудования. Какая стратегия соответствует вашей и каковы возможности дохода?
Блейк Маккарти: Джим, хороший вопрос. Большинство людей могут оценить доходность аренды оборудованиястоимость X, аренда Y. Но решения за счетом мощности сильно различаются в зависимости от потребностей клиентов в помещениях и необходимого баланса оборудования. Это меняет как начальные доллары за мегаватт, так и ценообразование. Наша стратегия заключается в том, чтобы начать работу рано с клиентами, делающими крупные инвестиции в помещения, понять их цели и провести проектное проектирование для создания решений, соответствующих их целям. Это означает разнообразие стоимости и тарифов на помещение, но мы всегда нацеливаемся на сильные незаложенные доходы. С уровнем проектного кредитования ROE становится очень привлекательным. Мы будем прозрачны в экономике, поскольку сделки будут завершены.
Джон Г. Тернер: И эта инженерная и планировочная интенсивность также объясняет, почему соглашения занимают больше времени на подписание. Это не простая аренда генераторов; это требует детального проектирования, выравнивания оборудования и планирования выполнения, что также делает отношения более прочными, потому что решение уникально и интегрированно.
Джеймс Майкл Роллисон: Логично. Спасибо.
Кайл Д. Терлингтон: Спасибо, Джим.
Оператор: Спасибо. Следующий вопрос поступает от Дерека Джона Подхайзера из Piper Sandler. Пожалуйста.
Дерек Джон Подхайзер: Привет, ребята, доброе утро. Я хочу продолжить разговор о экономике. Существуют цифрыоколо плюс-минус 300 000 долларов в год за мегаватт EBITDA. По сравнению с вашими финансовыми затратами и включая сбросы и баланс оборудования, как нам следует думать об экономике и прибыли от этих потенциальных проектов?
Джон Г. Тернер: Экономика зависит от конкретных местоположенийоборудования баланса завода, объема разработки и срока контракта. Мы сосредотачиваемся на более длительных начальных сроках для стабильности и нацеливаемся на привлекательные внутренние доходы выше наших затрат капитала с потенциалом роста от продлений и расширений.
Кайл Д. Терлингтон: Дерек, чтобы дать вам каркас, мы нацеливаемся на незаложенные внутренние доходы в высоких процентах, учитывая законтрактованный характер денежных потоков. Добавление кредитного плеча к этим законтрактованным денежным потокам обеспечивает привлекательный ROE. Сумма в 300 тыс. долл. за МВ/год может быть приблизительной оценкой только для оборудования в некоторых случаях, но она слишком упрощена для индивидуальных объектов. Использование целевых внутренних доходов по известным расходам на оборудование и объекты является лучшим способом оценки денежных потоков проекта.
Дерек Джон Подхайзер: Спасибо. Вопрос по срокам выполнения. Чтобы достичь 400500 МВт развернутой мощности, это продолжение двух пакетов на 40 МВт и 4 МВт реципиентных установок, которые вы заказали? Время поставки? И видимость заказов за пределами 500 МВт?
Джон Г. Тернер: Наши отношения с производителями оборудования и р
Кайл Д. Терлингтон: Атлас построил крупные, сложные активы с нуля - заводы Кермит и Монаханс, а также 42-мильный Dune Express. Эта способность находит отклик у новых групп клиентов. Приобретение Moser принесло глубокую экспертизу в области электротехники, и с тех пор мы привлекли к себе сильные кадры. Как только клиенты узнают, кто такой Атлас, и встречаются с нашей технической командой, коммерческие дискуссии продвигаются быстро.
Тим Ондрак: Moser принес 50-летнюю историю эксплуатации. Мы привлекли таланты в области C&I и развертывания крупных мегаваттных систем и создали операционную команду с опытом работы более 20 лет в области крупных двигателей. Объединяя это с исполнением проектов Атлас, мы можем доставлять энергию так же, как и песок и логистику.
Стивен Дэвид Генгаро: Полезно. Во-вторых, задержки в подключении к сети делают переход к постоянному режиму долгим. Что вы слышите о очередях утилит для крупных нагрузок и как это влияет на ваше планирование?
Тим Ондрак: Каждый проект и регион уникальны, но темы остаются постоянными: утилиты задерживаются и не могут удовлетворить полные требования к нагрузке. Мы слышим о сроках подключения в диапазоне с 2028 по 2034 год в США с вариациями по районам. Мостовые системы решают ближайшие потребности, но наша концепция - это долгосрочная инфраструктурная стратегия: установка специально разработанных постоянных систем для надежности, топливной эффективности и экономии места. Мы говорим о контрактах на 515 лет, но на самом деле это 30-летние объекты.
Кайл Д. Терлингтон: Заголовки постоянно сдвигают сроки подключения к сети вправо, и финансовые трудности могут заставить утилиты отклонить некоторые запросы. В интересах всех, чтобы частные решения заполнили этот разрыв.
Джон Г. Тернер: Даже там, где есть сетевое электроснабжение, оно часто не покрывает все потребности. Поставщики просят клиентов обеспечить часть снабжения самостоятельно, чтобы иметь право на дополнительное электроснабжение. Мы постоянно слышим, что сроки сдвигаются и утилиты не смогут удовлетворить полную нагрузку.
Оператор: Спасибо. Следующий вопрос задает Дуг Беккер из Capital One. Пожалуйста, продолжайте.
Дуг Беккер: Спасибо. Во-первых, о песке и логистике: объемы за первое полугодие выглядят обнадеживающими. Какой диапазон для роста производства на весь год, чтобы сформулировать ожидания?
Блейк Маккарти: Прогнозы для 1-го полугодия более определены, чем для 2-го - клиенты сохраняют опциональность. Макропрогнозы трех месяца назад указывали на цену нефти $45-$50, но сейчас мы на уровне ~$66 WTI с участием геополитических рисков. Наша команда хорошо поработала, обеспечивая объемы для сильного первого полугодия. Мы ожидаем, что общие объемы вырастут по сравнению с прошлым годом, и активность во втором полугодии будет зависеть от конъюнктуры рынка. Ценообразование остается сложным, поэтому мы сосредотачиваемся на управляемых факторах: снижение переменных издержек, ввод новых драг для осуществления добычи в Кермите и закрепление нашей позиции в качестве ведущего поставщика в Пермском бассейне, чтобы быть предпочтительным выбором, когда цикл изменится.
Дуг Беккер: Относительно маржи логистики, с проблемами в дорожной логистике, но с некоторым восходящим движением тарифов, каков прогноз по марже с Dune Express?
Блейк Маккарти: Мы завершили 2025 и начали 2026 год с низкой базы. Премии за загрузку в конце 4-го квартала и в начале 1-го квартала оказывают давление на маржинальность, но обеспечивают доставку во время праздников и плохой погоды. Мы заключили привлекательные контракты, которые стимулируют дополнительные объемы Dune Express, создавая маржинальное различие даже при слабом ценообразовании. Ожидается, что маржи логистики в 1-м квартале будут аналогичны Q4, с низкими показателями в декабре/январе. Во 2-м квартале произойдет существенный рост в двузначных цифрах, возможно, не в средних двузначных, но с большим разрывом по сравнению с рынком.
Оператор: Спасибо. Следующий вопрос задает Джон Дэниел из Daniel Energy Partners. Пожалуйста, продолжайте.
Джон Дэниел: Спасибо. Можете ли вы прокомментировать увеличение спроса на энергию со стороны E&P для микросетей? И пытаетесь ли вы связать объемы песка с энергетическими контрактами?
Кайл Д. Терлингтон: В двух из трех наших самых активных бассейнов примерно половина запросов на новые генераторы на месторождениях связаны с какой-то формой микросетей, обычно объединяя два или четыре площадки. Мы планируем выделить больше агрегатов для этих систем по мере продвижения года. Что касается связи песка с энергией, команды часто действуют раздельно внутри клиентов, но мы стремимся быть широким поставщиком решений и будем искать возможности для связывания предложений, где это имеет смысл.
Оператор: Следующий вопрос от Эдварда Кима из Barclays. Пожалуйста, продолжайте.
Эдвард Ким: Доброе утро. По объемам, вы упомянули о привлечении новых клиентов и увеличении доли среди существующих. Отразились ли эти победы в Q1 или они начнут действовать позднее?
Джон Г. Тернер: Не полностью отражены в Q1 - погода депрессировала январь. Вы увидите некоторое влияние в Q1, больше в Q2 и Q3 по мере увеличения активности.
Блейк Маккарти: Январь начинается медленно, затем ускоряется, и зимний шторм занял около четырех с половиной дней по всему бассейну. Мы ожидаем, что объемы в Q2 увеличатся по сравнению с Q1.
Эдвард Ким: Кажется, что E&P работают, как если бы цена на нефть была в районе середины $50 за баррель WTI. Какая цена на нефть может стать триггером для снижения объемов во второй половине года?
Блейк Маккарти: Бюджеты обычно строятся на основе $50-$55. Текущая активность в Западном Техасе отражает этот уровень, и E&P не будут меняться в ближайшей перспективе из-за колебаний цен. При устойчивом росте цен уверенность увеличивается, и активность может оставаться стабильной до конца года; это зависит от рыночной конъюнктуры.
Оператор: Спасибо. Следующий вопрос задает Майкл Скалла из Stephens. Пожалуйста, продолжайте.
Майкл Скалла: Доброе утро. О последней системе хранения на последнем участке, обеспечивающей непрерывную подачу влажного пескаВы тестируете решение сухого песка. Что нужно для успеха и каковы перспективы?
Джон Г. Тернер: Мы запустили систему в конце прошлого года для увеличения доступности и своевременности песка на месторождениях, обеспечивая больше песка в скважину. Все системы с влажным песком установлены, и клиенты хотят больше. Для работы с сухим песком нужно дополнительное исследование, мы сейчас проводим тестирование, и результаты обнадеживающие. Непрерывная подача - ключевое требование клиента. Dune Express, влажный песок и теперь системы куч - шаги к обеспечению этой эффективности.
Блейк Маккарти: Бригады для непрерывной подачи потребляют в несколько раз больше песка, чем традиционные бригады. Ограничением является площадь месторождения; контейнеры и силосы достигают пределов. Системы куч позволяют разместить больше песка на месте; наша система эффективно формирует кучи с чистым песком. Совместно с PropFlow, это обеспечивает очень эффективную непрерывную подачу и поддерживает рост интенсивности использования песка на одну бригаду. Если бюджеты поднимаются выше $50 за баррель нефти, дополнительная активность быстро сжимает рынок.
Майкл Скалла: А ваша гибридная энергетическая системачем она отличается и каковы перспективы?
Тим Ондрак: Наша гибридная система объединяет в себе внутреннюю запатентованную батарейную технологию, финансируемую по гранту Министерства обороны США 2018 года, с генераторами как систему формирования сети. Она запускает генераторы с максимальной эффективностью, использует батарею для распределения энергии и выключает генераторы, чтобы сократить время работы. Это увеличивает интервалы обслуживания с ежемесячных до 45-60 дней, снижает затраты на топливо и уменьшает риски простоев на объектах клиентов. Мы успешно применили ее на нескольких месторождениях и видим применение в различных отраслях, нуждающихся в чистой, надежной местной или резервной энергии.
Оператор: Спасибо. Наш последний вопрос сегодня от Джеффри Майкла Леблана из TPH. Пожалуйста, продолжайте.
Джеффри Майкл Леблан: Доброе утро. Расскажите о ожидаемых экономических выгодах во 2-ом полугодии после запуска драг Twinkle?
Блейк Маккарти: У нас уже более года
Оператор: Дамы и господа, спасибо за участие. Это завершает сегодняшнее мероприятие. Вы можете разорвать соединение или выйти из веб-трансляции. Желаем вам хорошего дня.
Стратегия покупки акций Atlas Energy Solutions прямо сейчас
Прежде чем покупать акции Atlas Energy Solutions, обратите внимание на следующее:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что по их мнению, 10 лучших акций для инвестирования на данный момент, и Atlas Energy Solutions не вошла в этот список. Эти 10 акций, которые были выбраны, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $409,970!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,174,241!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 889% что превосходит рынок на 192% по сравнению с S&P 500.Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 24 февраля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией конференц-звонка, подготовленной The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести свои собственные исследования, включая прослушивание звонка самостоятельно и прочтение отчетов компании в SEC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Условия Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Транскрипция отчета о прибылях Atlas Energy (AESI) была изначально опубликована The Motley Fool
