Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
24 февраля 2026 года в 8:00 по восточному времени
Участники вызова
Генеральный директор и директор Майкл Дейл
Финансовый директор Линдси Хартли
Вице-президент по коммерческим операциям Рик Дитто
Вице-президент по маркетингу и стратегическому развитию Йенс Шрёдер Кемп
Нужна цитата от аналитика Motley Fool? Напишите на pr@fool.com
Полный транскрипт конференц-звонка
Оператор: Доброе утро, всем. Сегодня со мной на звонке Майкл Дейл, генеральный директор и директор Axogen; и Линдси Хартли, финансовый директор. Майкл расскажет о финансовых результатах четвертого квартала и всего 2025 года и о корпоративных достижениях. Линдси затем предоставит детали финансовой производительности, прогноза и общего прогноза на год. Затем состоится сессия вопросов и ответов. Сегодняшний звонок и презентация транслируются в прямом эфире через веб-трансляцию, которая доступна на странице Инвесторов на сайте Axogen. После завершения прямого звонка будет доступен повтор на странице Инвесторов сайта компании по адресу www.axogeninc.com.
...Для 2026 года наши цели в области обучения включают проведение 10 профессиональных образовательных программ по крайней мере на 200 хирургов в области конечностей. В области челюстно-лицевой и головно-шеиных хирургии мы проведем 6 профессиональных образовательных программ и обучим 100 хирургов. А в области молочных желез мы проведем 5 профессиональных образовательных программ и обучим 75 хирургов. Пятый приоритет стратегического плана, о котором я хочу упомянуть, связан с прогрессом в отношении наших стандартов ухода в связи с охватом доказательствами в рамках Biologics License FDA для Avance. В декабре мы достигли самого значительного этапа в истории Axogen, который стал одобрением FDA заявки на лицензию на биологический продукт для событий.
Avance теперь стал первым и единственным FDA-одобренным биологическим препаратом для лечения дефектов периферических нервов с 12-летней эксклюзивностью на рынке. Это устанавливает Avance в качестве стандарта в области восстановления нервов. Мы работаем над этим этапом в четырех направлениях: вовлечение клиентов для укрепления доверия к безопасности, эффективности и регуляторному статусу Avance; вовлечение страховых компаний для обеспечения практически универсального покрытия в США; клиническое развитие путем проведения приоритетных исследований в рамках утвержденной регуляторной структуры; и, наконец, инвестиции в производство для поддержки масштабируемости и расширения маржи благодаря нашей способности теперь управлять производственными операциями в рамках одной системы качества. В 2025 году мы также получили сильное подтверждение Avance от ведущих медицинских обществ.
Американская ассоциация хирургии кисти и американское общество реконструктивной микрохирургии опубликовали позиционные заявления, признавая нервный аллограф как неэкспериментальный, медицински необходимый стандарт ухода для дефектов периферических нервов. Основываясь на прежних рекомендациях от Американской ассоциации челюстно-лицевых хирургов, эти поддержки являются важным шагом к более широкому признанию ремонта нервов аллографом как стандарта ухода и поддерживают наши усилия по расширению покрытия и оплаты в будущем. В части возмещения примерно 19,8 миллиона дополнительных жизней получили покрытие в 2025 году, что привело к коммерческому покрытию более чем 65%. С одобрением Biologics License мы считаем, что мы находимся в хорошем положении для решения оставшихся возражений страховых компаний.
Кроме того, Центральное управление медико-социальных услуг (ЦУМС) в январе ввело новую классификацию оплаты амбулаторных процедур по нервам, что улучшило экономический профиль для амбулаторных услуг и потенциально расширяет гибкость места оказания помощи со временем. Шестой и последний приоритет стратегического плана, о котором я хочу упомянуть, - это наш прогресс в инновациях. Наши инвестиции в исследования и разработки, направленные на улучшение соотношения пользы и риска при лечении нервов, сосредоточены на трех стратегических приоритетах. Во-первых, ускорение и упрощение нервного коаптации и обеспечение ее более стабильности. Второй - продвижение решений для нетрансекционных и хронических повреждений нервов через лучшую защиту. И, наконец, разработка терапевтических технологий восстановления для улучшения фундаментальной способности к восстановлению нерва.
С утверждением Biologics License мы также продвигаемся с приоритетными клиническими исследованиями, включая в области молочных желез, а также смешанных и сенсорно-двигательных показаний. Мы ожидаем предоставить более подробные обновления по отдельным программам позже в этом году. В каждом случае эти программы развиваются хорошо, и мы планируем предоставить более подробную информацию по каждой из них во второй половине года. В общем, 2025 год стал годом исполнения и подтверждения для Axogen. Мы достигли сильных финансовых результатов, добились исторического регуляторного достижения и продолжаем наращивать импульс в наших рынках, все это при соблюдении 6 приоритетов нашего стратегического плана.
Я горжусь командой Axogen и уверен в нашей способности обеспечить дисциплинированный рост, соответствующий нашим руководящим принципам и долгосрочной стратегии. Сейчас я передаю слово Линдси для обзора финансового отчета за квартал и наших перспектив на 2026 год.
Линдси Хартли: Спасибо, Майк. Я рада представить наши финансовые результаты за 2025 год и дать прогноз на 2026 год. Мы в восторге от результатов за четвертый квартал и весь год. Наше внимание к коммерческому исполнению и распределению ресурсов привело к росту выручки и позитивному денежному потоку. Для четвертого квартала мы сообщили о сильном росте выручки в размере 59,9 миллиона долларов, что отражает прирост на 21,3% по сравнению с четвертым кварталом 2024 года. Для всего года мы сообщили о выручке в размере 225,2 миллиона долларов, что отражает рост на 20,2% по сравнению с 2024 годом. Как упоминалось на нашем последнем звонке по поводу отчетности, мы оцениваем, что наша выручка положительно повлияла на прекращение программы продаж акций K для Avance.
Мы считаем, что влияние на нашу годовую выручку было минимальным. Рост выручки продолжает поддерживаться сильными продажами Avance и принятием нашего комплексного продуктового алгоритма на нашем целевом рынке, где объем и структура товаров служат основным фактором нашей выручки, помимо цены. Наша валовая прибыль для четвертого квартала составила 44,4 миллиона долларов, что превышает 37,6 миллиона долларов в четвертом квартале 2024 года. Это представляет собой валовую маржу 74,1%, что ниже, чем 76,1% в том же периоде прошлого года. Валовая прибыль за весь год составила 167,4 миллиона долларов, что превышает 142 миллиона долларов в 2024 году.
Это представляет собой валовую маржу 74,3%, что на 1,5 процентных пункта меньше, чем 75,8% в 2024 году. Валовая прибыль была негативно затронута на одноразовые затраты, связанные с одобрением FDA BLA для Avance, на 1,9 миллиона долларов или 3,3% за четвертый квартал и на 0,9% за весь год. 2/3 этих затрат, или 1,3 миллиона долларов, были некассовыми и связаны с распределением некоторых наград по акциям, содержащих вехи, связанные с этим событием. Исключая эти одноразовые затраты, уменьшение валовой маржи по сравнению с прошлым годом в основном обусловлено приблизительно на 2% более высокой себестоимостью продукции, снижением списаний инвентаря и сокращением затрат на доставку продукции, реализованной.
Себестоимость продукции увеличилась из-за затрат, связанных с дополнительными этапами и испытаниями, необходимыми для перехода к обработке Avance в качестве биологического продукта. Снижение списаний инвентаря и затрат на доставку было результатом прекращения программы продаж акций K для Avance и внедрения улучшений в течение года. Операционные расходы увеличились до 54,2 миллиона долларов в четвертом квартале, по сравнению с 35,6 миллиона долларов в четвертом квартале 2024 года и увеличились на 18,3% как процент от выручки. Операционные расходы за весь год увеличились до 175,2 миллиона долларов с 145,3 миллиона долларов в 2024 году и увеличились на 0,3% как процент от выручки.
Включенные в операционные расходы за четвертый квартал и весь год были 7,2 миллиона долларов одноразовые некассовые расходы по акциям, связанные с одобрением FDA BLA для Avance. Эти расходы отражены в категориях операционных расходов, включая 700 000 долларов на продажи и маркетинг, 4,6 миллиона долларов на исследования и разработку и 1,9 миллиона долларов на общие и административные расходы. В результате операционная маржа была негативно затронута примерно на 12,1% за четвертый квартал и на 3,2% за весь год. Исключая эти одноразовые затраты, операционное плечо улучшилось на 3% благодаря росту выручки и финансовой дисциплине по сравнению с прошлым годом.
Расходы на продажи и маркетинг в процентном отношении к общей выручке увеличились почти на 5 процентных пунктов до 45,4% в четвертом квартале по сравнению с 40,6% в четвертом квартале 2024 года. За весь год расходы на продажи и маркетинг в процентном отношении к общей выручке увеличились на 1,5 процентных пункта до 43,4% с 41,9% в 2024 году. Расходы на исследования и разработку увеличились на 83,9% до 12,4 миллиона долларов в четвертом квартале по сравнению с 6,7 миллиона долларов в четвертом квартале 2024 года. И в процентном отношении к общей выручке увеличились примерно на 7 процентных пунктов до 20,7% с 13,6%. Расходы на исследования и разработку за весь год увеличились на 18,4% до 32,9 миллиона долларов с 27,8 миллиона долларов в 2024 году и оставались примерно на уровне 15% от выручки.
Общие и административные расходы увеличились на 64,6% до 14,6 миллиона долларов в четвертом квартале по сравнению с 8,9 миллиона долларов в четвертом к
Скорректированная чистая прибыль составила $3.5 миллиона или $0.07 на акцию за четвертый квартал 2025 и 2024 годов. Скорректированная чистая прибыль за весь год составила $14.4 миллиона или $0.29 на акцию по сравнению с $5.9 миллиона или $0.13 на акцию в 2024 году. Скорректированная прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA) за четвертый квартал составила $6.5 миллиона по сравнению с $6.7 миллиона в том же периоде прошлого года. Маржа скорректированной EBITDA за четвертый квартал снизилась на 270 базисных пунктов до 10.9% с 13.6% в том же периоде прошлого года. Скорректированная EBITDA за весь год составила $27.9 миллиона по сравнению с $19.8 миллиона в 2024 году.
Маржа скорректированной EBITDA за весь год улучшилась на 180 базисных пунктов до 12.4% с 10.6% в 2024 году благодаря росту выручки и увеличению операционного рычага, за исключением расходов на вознаграждение в виде акций. Мы рады сообщить, что за весь год наш баланс наличных средств, эквивалентов наличных средств, ограниченных наличных средств и инвестиций увеличился на $6 миллионов до $45.5 миллиона с $39.5 миллиона на 31 декабря 2024 года, что демонстрирует нашу способность быть позитивными по денежным потокам за год. Теперь перейдем к нашему финансовому прогнозу на 2026 год. Мы ожидаем, что выручка за 2026 год вырастет не менее чем на 18% или составит не менее $265.7 миллиона. Мы предполагаем, что валовая прибыль за 2026 год составит от 74% до 76%.
Этот диапазон соответствует 2025 году и учитывает ожидаемое давление на стоимость продукции при начале продажи продукта Avance Biologic во втором квартале 2026 года. В 2027 году мы ожидаем начать видеть улучшение валовой прибыли вследствие внедрения программ непрерывного совершенствования в этом году и увеличения экономии масштаба. Мы ожидаем, что весь 2026 год мы будем позитивными по свободному денежному потоку. Как и в предыдущие годы, мы предполагаем более высокий расход наличных средств в первом квартале. В целом, мы довольны нашими результатами за четвертый квартал и весь год и начали 2026 год с сильным импульсом. В будущем мы продолжим приоритизировать инициативы, которые укрепляют нашу финансовую базу, включая целевые инвестиции в инновации и коммерческую инфраструктуру.
Поддерживая дисциплинированный подход к управлению расходами и используя экономику масштаба, мы уверены в нашей способности дальше улучшать операционные маржи и обеспечивать стабильную прибыльность. С этим я открываю линию для вопросов. Оператор?
Оператор: [Инструкции оператора] Наш первый вопрос сегодня от Майкла Сарконе из Jefferies.
Майкл Сарконе: Просто чтобы начать с прогноза на год, по крайней мере 18%. Вы закончили 2025 год на уровне 21%. И, возможно, можно утверждать, что это даже больше, если учесть прекращение продажи акций K. Но хотелось бы услышать ваше мнение о том, насколько консервативным или достижимым вы считаете прогноз и, возможно, обсудить некоторые ключевые предположения, лежащие в его основе?
Майкл Дейл: Спасибо, Майк. Мы бы охарактеризовали это как разумное. Мы строим на более крупной базе. Мы считаем, что наши модели коммерческого создания клиентов эластичны, но их все равно нужно управлять. Итак, каждый квартал - новый квартал, каждый год - новый год. И мы чувствуем себя очень уверенно в прогнозе на уровне 18%. Очевидно, мы стремимся к росту бизнеса как можно быстрее. Но, надеюсь, это отвечает на вопрос.
Это ситуация, в которой мы по-прежнему считаем, что нам нужно доказать себя квартал за кварталом, потому что управление процессами создания клиентов требует внимательности, и мы расширяем свою деятельность, поэтому нам все еще нужно быть осторожными и не опережать события.
Майкл Сарконе: Понятно. Это полезная информация. Может быть, просто... вы упомянули возмещение расходов CMS, здоровый рост в амбулаторном уходе. Можете ли вы помочь нам понять, как вы оцениваете ценообразование в этом контексте? И можете ли дать нам грубое представление о разделении бизнеса между стационарными и амбулаторными процедурами?
Майкл Дейл: Почему бы я не попросил моих коллег, Йенса и Рика, высказаться по этому вопросу.
Рик Дитто: Майк, спасибо за вопрос. Это Рик. Прежде всего, мы не разделяем выручку по уходу в зависимости от места оказания услуг, но я думаю, что это хорошее событие по снижению рисков. Это не переключатель. Так что это не так, что все эти процедуры сразу же перейдут в амбулаторный уход. Но я думаю, что это повышает гибкость в выборе места оказания услуг со временем, и это то, что мы продолжим внимательно наблюдать. Одно важное замечание - это то, что учреждения переговариваются по поводу оплаты процедур с коммерческими плательщиками, и это происходит каждые 1-2 года. Так что CMS принимает это решение, и учреждения пересматривают свои контракты соответственно.
Эти вещи будут постепенно проникать через здравоохранительную систему со временем, но это дает нам много уверенности в то, что мы делаем. Йенс, хотите добавить что-то?
Йенс Шрёдер Кемп: Да. Я бы сказал, что это определенно позитивно. Платежи увеличились, но действительно важно обеспечить покрытие. И по мере расширения покрытия у нас будет больше возможностей расширить деятельность в другие сферы медицинского обслуживания. Но здесь действительно две стороны медали. У нас есть платежи, которые были увеличены, что замечательно, но мы все еще упорно работаем над расширением покрытия.
Майкл Дейл: Майк, чтобы дать контекст процедурам, которые вероятно будут перемещаться в будущем туда, где это будет выгодно для провайдера, это, скорее всего, будут процедуры верхних конечностей, рук и руки, а также процедуры амбулаторного наблюдения на последующих этапах. Другие крупные процедуры, особенно головы и шеи и груди, вероятно, не перейдут в такие условия. Так что это все хорошо для нервной терапии в будущем, но это потребует времени для адаптации, так как каждая больница понимает свою собственную ситуацию и затем решает, развивать ли больше ресурсов для такого места оказания услуг.
Оператор: Следующий вопрос от Ларри Бигельсена из Wells Fargo.
Гурсимран Каур: Здесь Симран, обращаюсь от имени Ларри. Может быть, просто для начала, Майк, с момента получения BLA в декабре 2025 года, можете ли вы рассказать о реакции на него до сих пор со стороны врачей в каждом сегменте рынка и также со стороны плательщиков? И как вы планируете крупные победы в покрытии в 2026 году по пути к полному покрытию, превышающему 65% сегодня?
Майкл Дейл: Конечно. Отклик от врачей разнообразен. Таким образом, продукт был коммерчески доступен сообществу уже многие годы. Поэтому для многих людей он, скорее всего, был само собой разумеющимся, и во многих случаях только отчасти осознавалась работа, которая проводилась за кулисами для перехода от классификации устройства к биологическому продукту. Поэтому я считаю, что этот контекст важен, потому что это необычная ситуация. Сказанное несмотря на то, то, что мы сделали, это позволило нам вернуться к клиентам, тем людям, которым мы служим, и подтвердить с ними их доверие и уверенность в Avance. Так что это очень позитивно.
Это дает нам возможность пересмотреть основные характеристики продукта, почему он подходящее решение для лечения дефицитов нервов. Так что во всех отношениях это очень позитивно, но это также важно понимать, что это продукт, который уже довольно долго доступен сообществу. Что касается плательщиков, это средство, которое позволяет нам вернуться и пересмотреть любых плательщиков, у которых одним из основных возражений было то, что устройство было экспериментальным, и позволило нам ясно продемонстрировать, что это не так. Что касается их реакции, это формальный процесс. Вы представляете заявки, работаете через их различные рабочие потоки, которые требуются для начала разговора. И периодически, ежегодно, они пересматривают эту новую информацию и затем пересматривают свои решения. Поэтому нет графика, на который мы можем указать, гарантирующий нам обратную связь.
Но, кроме того, мы можем сказать, что мы надеемся и ожидаем видеть какие-то ответы от этих организаций в 2026 году, но у нас нет конкретного прогноза относительно того, кто именно или когда они ответят.
Гурсимран Каур: Хорошо. Это полезная информация. И, возможно, просто для уточнения... да, слушаю вас.
Майкл Дейл: Одно, что я хотел бы добавить, это то, что хотя мы не можем предсказать время, мы предсказали время в контексте стратегического плана. Так что я хочу это подчеркнуть. Мы ожидаем, что сейчас и до 2028 года мы преодолеем отрицательные решения о покрытии, которые сейчас существуют.
Гурсимран Каур: Поняла. Извините, просто уточнение. Может быть, сменим тему на вашу команду продаж в этом году. Если я правильно считаю, вы добавили примерно 22 представителя по всему бизнесу в 2025 году, и вы планируете добавить как минимум 12 представителей в 2026 году. Можете объяснить, почему это правильное количество, особенно учитывая то, что вы начали достигать критической массы в некоторых сегментах, например, в области конечностей. И какова ваша стратегия по наращиванию производительности команды продаж сегодня по сравнению с историческим ростом?
Майкл Дейл: Спасибо за вопрос. Начну, пожалуй, с комментария о достижении критической массы. Чтобы полностью охватить сегмент конечностей, вам, вероятно, понадобится от 400 до 600 торговых представителей. Так что в области конечностей очень много потенциальных клиентов. И на самом деле, хотя 130 может показаться многим, это не обеспечивает полного охвата этого конкретного потока пациентов в области травм и связанных травм. Так что у нас еще долгий путь до полного охвата в области конечностей. Что касается области груди, здесь аналогичная ситуация. Таким образом, нашим стратегическим решением стало постепенное наращивание численности, а не попытка сделать все сразу в течение одного года. Мы будем расширяться постепенно в течение года и в последующие годы до 2028 года.
Оператор: Следующий вопрос от Криса Паскуале из Nephron Research.
Кристофер Паскуале: Линдси, я хотел бы начать с темпа изменения валовой прибыли в течение года. Можете ли вы пояснить, как нам следует об этом думать? Является ли второй квартал минимальным показателем, и затем мы видим улучшение, а также масштабы падения и роста в течение года были бы полезны?
Линдси Хартли: Да. По мере продвижения в году и начала продажи нового продукта Биологический Аванс, он будет нести более высокие издержки. Когда мы начнем продавать Биологию, мы будем продавать и тканевые, и биологические продукты. Поэтому мы ожидаем давление во втором квартале и на протяжении второй половины года.
Кристофер Паскуале: Хорошо. Таким образом, кажется, что давление увеличивается со временем с изменением микса, и затем мы начинаем видеть улучшение в 2027 году. Это справедливо?
Линдси Хартли: Это верно.
Кристофер Паскуале: Хорошо. Майк, вы упомянули, что завершение процесса получения BLA освободило вас для фокусировки на других клинических приоритетах, включая, вероятно, грудь, а также простату. Можете ли вы дать представление о том, что в конечном итоге потребуется для установления требуемого уровня клинических доказательств в этих показаниях? Речь идет о случайных исследованиях? Или возможно ли получить необходимое только с документированием исследований стиля реестра в одном центре более подробно?
Майкл Дейл: Конечно. Это будет и то, и другое. Таким образом, в каждом случае не обязательно проводить рандомизированные исследования, но они должны соответствовать требованиям по клиническим доказательствам, которые считаются адекватными и контролируемыми. Таким образом, есть структурное определение, которое сопровождает это. Что касается смешанных и моторных показаний, здесь будут проводиться рандомизированные клинические исследования. Что касается груди, вероятно, не будет рандомизированных исследований, так как существует сильное сопротивление этому в связи с убеждением, что это недопустимо. Однако существует желание получить большую ясность относительно соответствия пациентов и показателей ответа.
Таким образом, будут проводиться адекватные контрольные исследования. Например, уже запланированы такие исследования. Они все начнутся в этом году. И затем будут рассмотрены дополнительные исследования. Простата, как вы упомянули, потребует значительных усилий, но мы не можем описать, каким будет это исследование, до самого конца этого года, после того как увидим клинические сигналы от 10 клинических пунктов, которые мы запустили в прошлом году.
Самое важное понять, что хотя доказательства являются значительными в отношении отдельных одноцентровых исследований, в отношении рандомизированных исследований, чтобы поставить это в контекст, RECON является крупнейшим рандомизированным клиническим исследованием, когда-либо проведенным в области нервной терапии. И хотя мы гордимся этим, это также свидетельствует о том, что доказательств нужно больше, и поэтому мы видим это как возможность. Наши клиенты действительно очень взволнованы, потому что мы предоставляем этим людям возможность вовлечься в нервную терапию способом, очень распространенным, например, в кардиологии или некоторых других областях здравоохранения, но не в нервной терапии по историческим причинам.
Оператор: Следующий вопрос от Джейсона Бедфорда из Raymond James.
Джейсон Бедфорд: Поздравляю с прогрессом. Что касается BLA, судя по предоставленным вами метрикам обучения врачей, вы предполагаете какой-то рост, связанный непосредственно с BLA?
Майкл Дейл: Неявно. В стратегическом плане всегда предполагалось, что мы получим лицензию на биологические препараты. И рост включен в наш прогноз. Он характеризуется на основе этого предположения.
Джейсон Бедфорд: Хорошо. И вы упомянули о 679 активных потенциально высокоэффективных счетах во вселенной, как вы сказали, 780. Можете представить сценарии, в которых потенциальная вселенная высокоэффективных счетов расширяется за пределы 780?
Йенс Шрёдер Кемп: Да, конечно. По мере увеличения наших целевых показаний и процедур, этот алгоритм высокоэффективных счетов будет развиваться. И мы действительно ожидаем, что в будущем эта вселенная высокоэффективных счетов будет расти.
Оператор: Следующий вопрос от Кейтлин Робертс из Canaccord Genuity.
Кейтлин Кронин: Начнем с прогноза. Можете ли вы дать более подробное описание динамики доходов в течение года?
Майкл Дейл: С точки зрения календаризации, это должно быть очень похоже на то, что вы видели в последние 2 года для Axogen. В общем, первый квартал обычно является наименее значимым кварталом для бизнеса. А затем второй и третий кварталы являются сильнее, основываясь на динамике, происходящей в области нервной терапии. Летом мы видим значительные травмы, люди активны. И это отразится. Но в целом это растет в течение года. И я бы посмотрел на последние 24 месяца истории, чтобы дать вам руководство по календаризации.
Кейтлин Кронин: Понятно. И что касается области груди. Я думаю, вы говорили ранее о том, что сосредотачиваетесь только на определенной части рынка из-за ограничений размера нерва. Работаете ли вы над расширением техники для выполнения дополнительных процедур по реконструкции груди?
Майкл Дейл: Мы работаем над этим. У нас есть текущие исследования и разработки, чтобы понять, какие другие варианты мы можем предложить, включая большую длину нерва, различные морфологические представления нерва, все, что может сделать процедуру проще. Ничего нового в этом году не планируется. Но, безусловно, в течение следующих 24 месяцев, если мы решим и определим, что можем успешно разработать такие методики, мы будем представлять их на рынке.
Оператор: Следующий вопрос от Майкла Кратки из Leerink Partners.
Майкл Кратки: Может быть, я могу задать вопрос относительно простаты. Вы выделили несколько действительно важных вех, более 100 процедур и некоторые клинические мероприятия, которые мы можем ожидать в более поздний период этого года. Как нам следует оценивать потенциальный вклад в доходы на коммерческой стороне перед тем, как эти мероприятия начнут приносить прибыль? И любая информация была бы полезной.
Майкл Дейл: Конечно. Мы стараемся сохранять дисциплину, ожидая клинических сигналов от этих 10 клинических пунктов. Так что простата не станет значительным источником доходов в 2026 году.
Майкл Кратки: Понял. Понятно. И чтобы прояснить, будет ли какой-то вклад в первой половине года? Или это действительно будет определяющим фактором для вашей способности увеличить коммерческое применение, только когда появятся более четкие клинические сигналы?
Майкл Дейл: Ничего, что мы уже не прогнозировали, неявно заложено в руководстве, которое мы только что поделились. Так что, конечно, есть расходы и планируются определенные мероприятия для потенциального развития. Но все это учтено в текущем руководстве. И очень маловероятно, что мы отклонимся от текущего плана. Суть в том, что мы хотим увидеть клинические сигналы от тех 100 пациентов, которые прошли различные процедуры. И снова, при предположении, что они будут положительными, у нас будет гораздо больше о чем поговорить.
Майкл Кратки: Хорошо. Да, благодарю за разъяснения. И, возможно, еще один вопрос, но немного информации о расходах по BLA, которые вы описали в четвертом квартале. Меня интересует, было ли там какое-то влияние на общие и административные расходы? И какие расходы по BLA нам следует учесть на 2026 год?
Линдси Хартли: Как я упоминала в звонке, были расходы по вознаграждению в виде акций, напрямую связанные с этим событием. В общих и административных расходах составили $1.9 миллиона. По всем операционным расходам - $7.2 миллиона.
Оператор: Следующий вопрос сегодня от Антони Петроне из группы Mizuho.
Антони Петроне: Поздравляю с успешным завершением года. Может быть, я начну с вопроса о переходе на BLA, о чем мы уже говорили, Майк, ранее, относительно инвентаря или изменения в дистрибуционном канале при переходе от продукта на основе ткани к Avance BLA во втором квартале? И есть ли что-то, на что мы должны обратить внимание в ближайшие несколько месяцев. И еще один вопрос касательно амбулаторных больниц, та новая ставка плюс 40%. Как это отражается конкретно на стороне груди? Сколько операций по восстановлению груди проводится амбулаторно, и является ли это фактором для этого сегмента в 2026 году. Если можно, у меня есть еще один вопрос по экономике пациента.
Майкл Дейл: Конечно. Что касается перехода от ткани к биологическому продукту, это будет незаметно для клиента в большинстве случаев. Нет риска устаревания инвентаря. Так что все механика и логистика были учтены и должны быть бесшовными на данный момент. Надеюсь, это отвечает на ваш вопрос. Что касается динамики амбулатории, несмотря на изменения в вознаграждении, по нашему текущему пониманию рыночной возможности в области груди, это не будет фактором существенного значения для амбулаторных условий. Большинство этих процедур останутся стационарными, по нашему текущему пониманию ситуации.
Антони Петроне: Да, еще один вопрос касательно экономики пациента. Когда вы думаете о базовом экстремите, челюстно-лицевой области, вы теперь вводите грудь и эти 100 случаев рака предстательной железы в 2027 году, вероятно, это увеличится. Как вы считаете доход с пациента между базовым экстремитетом и челюстью-лицом, как это соотносится с грудью и предстательной железой? По нашим расчетам, я думаю, что в последних двух операциях вы используете гораздо больше Аванс графта. Просто пытаемся понять, как различные категории пациентов соотносятся с точки зрения захвата дохода?
Майкл Дейл: Конечно. В общем, с точки зрения продукта, грудь из-за более длинных графтов, обычно это графты диаметром 1-2 мм, длиной 7 мм и количество этих графтов, которые используются, эти процедуры будут представлять наивысшую среднюю цену продажи. Есть исключения в экстремитетах, основанные на травме или ситуации, где цена может быть схожей. Но в среднем, экстремитеты будут иметь более низкую точку средней цены продажи на основе количества графтов и продуктов, используемых. Предстательная железа, если мы добьемся успеха и продолжим двигаться вперед, мы будем использовать графты, обычно диаметром 4-5 мм и примерно 50 мм в длину.
И также это будет относительно более высокая средняя цена продажи, но грудь останется в будущем процедурой с самой высокой средней ценой продажи.
Оператор: Наш последний вопрос сегодня поступает от Фрэнка Таккинена из Lake Street Capital Markets.
Фрэнк Таккинен: Я был бы рад получить дополнение по поводу груди. Я думаю, вы описали 1,200 потенциальных клиентов для целей в этой области. Если вы подумаете о 30 представителях, сколько рынка вы можете охватить с таким числом представителей?
Майкл Дейл: Только часть. И, как я уже упоминал ранее, у нас еще нет фиксированного числа, но я считаю, что следует ожидать, что эта организация может удвоиться к 2028 и 2029 годам, чтобы обеспечить полное покрытие на основе количества клиентов, представляющих поддержку развития пути ухода. Мы все еще следим за этим и развиваем это. Еще немного рано поставить точку. Но главное, что у нас в настоящее время есть планы продолжать расширять организацию по груди на следующие несколько лет.
Фрэнк Таккинен: Понял. Спасибо за информацию. И последний вопрос. Интересно, если вы можете рассказать о долгосрочных целях валовой маржи, когда вы постоянно производите продукцию по BLA и каково может быть профиль валовой маржи на более длительный период времени?
Майкл Дейл: Наш план - подробно рассмотреть это во второй половине года. К тому времени мы будем уже реализовали многие инвестиции в капитальную инфраструктуру и будем готовы. И это позволит нам предполагать улучшения в 2027 году. И я знаю, что все ждут, чтобы узнать, на что мы смотрим. Но пока мы не завершим эту работу, мы считаем целесообразным удержаться от предоставления этого руководства. На этот год это очень похоже на то, что мы объясняли в прошлом году, что диапазон от 74% до 76%, люди должны быть довольны.
Оператор: Мы подошли к концу нашей сессии вопросов и ответов. Я хотел бы передать слово г-ну Дейлу для любых заключительных комментариев.
Майкл Дейл: Спасибо, оператор. От имени команды Axogen я хочу поблагодарить всех за их время и интерес к нашей работе по выполнению обещания и потенциала для всех заинтересованных сторон в нашем деловом назначении - восстановлении здоровья и улучшении качества жизни, сделав восстановление функции периферического нерва ожидаемым стандартом ухода. Мы с нетерпением ждем обновлений о наших дальнейших успехах и планах для бизнеса на нашем следующем квартальном звонке по прибыли. Так что большое спасибо.
Оператор: Это завершает сегодняшнюю телефонную конференцию и веб-конференцию. Вы можете отключиться от линий на этом этапе и желаю вам прекрасного дня. Мы благодарим вас за участие сегодня.
Следует ли покупать акции компании Axogen прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции компании Axogen, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, что, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов к покупке сейчас, и Axogen не вошла в список. 10 акций, которые были отобраны, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $409,970!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,174,241!*
Сейчас стоит отметить, что средняя доходность Stock Advisors составляет 889% - это превосходит рынок на 192% по сравнению с S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите на 10 акций
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 24 февраля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией данной конференц-звонка, подготовленной для The Motley Fool. Несмотря на то, что мы стараемся делать все возможное, возможны ошибки, пропуски или неточности в этой транскрипции. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительной информации, включая наши обязательные условия ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Отчет о прибыли Axogen (AXGN) за 4 квартал 2025 года был изначально опубликован The Motley Fool.
