Группа ММК (флагманский актив - "Магнитогорский металлургический комбинат" (MOEX: MAGN)), согласно консенсус-прогнозу "Интерфакса", завершила IV квартал 2025 года с показателем EBITDA на уровне 19 млрд руб. (-3% к III кварталу 2025 года и -18% к аналогичному периоду 2024 года).
Выручка, как ожидается, составила 145 млрд рублей ( -3,7% кв/кв и -12% г/г).
Снижение цен на сталь сказалось на выручке ММК за IV квартал, однако по показателю EBITDA ситуация может оказаться лучше благодаря низкой интеграции в железную руду и неполной обеспеченности коксующимся углем: во втором полугодии 2025 года цены на сырье демонстрировали снижение, отмечают в ИБ "Синара".
Свободный денежный поток (FCF) ММК в прошлом квартале, согласно прогнозам аналитиков, был положительным, диапазон - от 3 до 8,6 млрд рублей.
На фоне положительного свободного денежного потока компания увеличила чистую денежную позицию до 76 млрд рублей, что предполагает рост на 3% по сравнению с прошлым годом, прогнозируют в БКС. В Т-Инвестициях отмечают, что долговая нагрузка у ММК остается самой устойчивой среди трех сталеваров (НЛМК, ММК, "Северсталь" - ИФ), оценивают чистую денежную позицию в 82 млрд рублей на конец прошлого года.
Прогнозы финансовых результатов ММК за IV квартал 2025 года (млрд руб.):
| Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | FCF | |
|---|---|---|---|---|
| Т-Инвестиции | 145 | 19 | н/д | 8,2 |
| Альфа-банк | 145 | 19 | 7,5 | 5 |
| БКС | 147 | 19 | 5* | 6 |
| Ренессанс Капитал | 146 | 19 | н/д | 5 |
| SberCIB | 144 | 19 | 2 | 3 |
| Эйлер | 141 | 18 | 7 | |
| Велес Капитал | 145 | 19 | н/д | 8,6 |
| ИБ Синара | 145 | 19 | н/д | 5 |
| КОНСЕНСУС | 145 | 18,9 | - | - |
| III квартал 2025 | 151 | 19,4 | 5 | 2,1 |
| Динамика | -3,7% | -3% | - | - |
| IV квартал 2024 | 165,6 | 23,3 | 11,9 | 5,6 |
| Динамика | -12% | -18% | - | - |
*скорректированный показатель
ММК планирует опубликовать операционные результаты и отчетность по МСФО в четверг, 26 февраля.
В SberCIB прогнозируют, что производство стали ММК в IV квартале 2025 года не изменилось по сравнению с III кварталом и составило 2,4 млн тонн, продажи также сохранились на уровне предыдущего квартала - 2,5 млн тонн. В Т-Инвестициях ожидают квартальные производство и продажи на уровне 2,4 млн тон, в БКС настроены более оптимистично и прогнозируют, что производство и продажи повысятся до 2,6 млн тонн.
