На российском рынке акций в среду, 25 февраля, преобладала позитивная динамика. Большую часть дня индекс Мосбиржи торговался в узком диапазоне, однако во второй половине дня поддержку рынку оказала информация о возможном ужесточении бюджетного правила. Министр финансов Антон Силуанов сообщил о том, что правительство рассматривает вопрос об ужесточении бюджетного правила с точки зрения цены отсечения нефти. По его словам, решение будет принято достаточно быстро.
Заявление Минфина о планах ужесточить параметры бюджетного правила привело к ослаблению рубля сразу на 2% за день, рассказали в инвестбанке «Синара». Инвесторов также ободрили сообщения о снятии с повестки ЕС вопроса об использовании замороженных активов России, отметили эксперты банка.
В ходе торгов индекс Мосбиржи (IMOEX) менялся в коридоре 2781,12-2798,35 пункта. По итогам основных торгов в среду индекс вырос на 0,65% — до 2795,39 пункта.
Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка акций в том числе на вечерней и утренней сессиях, по итогам дня поднялся на 0,5% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего торгового дня — до 2795,64 пункта.
В среду индекс Мосбиржи подрос, но попытка взять рубеж 2800 пунктов опять не удалась, отметили в «Синаре». На настроениях негативно сказалась неопределенность, связанная со следующим этапом переговоров о мире. Среди лидеров были бумаги банка ВТБ (+0,8%), опубликовавшего результаты по МСФО, а также«Норникель» (+2,9%) и «Русал» (+3,1%), которым помогло подорожание металлов. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+5,7%) пользовались спросом на фоне наметившейся девальвации рубля, рассказали эксперты.
Утром в четверг, 26 февраля, индекс IMOEX2 по данным на 8:32 мск вырос на 0,1% и торговался на уровне 2798,6 пункта.
Индекс Мосбиржи вплотную подошел к психологическому рубежу 2800 пунктов, и в случае пробоя этого сопротивления следующей целью станет зона 2820-2900 пунктов, полагает аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов. В четверг, 26 февраля, ключевым событием для рынка станет публикация финансовой отчетности «Сбербанка» за 2025 год. Сильные результаты за год, а, главное, позитивные прогнозы менеджмента на 2026 год могут вытолкнуть рынок выше текущих уровней, прогнозирует эксперт. Также рынок будет следить за годовыми отчетностями «Ростелекома» и «Озона», которые могут задать динамику в технологическом и телекоммуникационном секторах.
Аналитики инвестиционного банка «Синара» считают, что пока отметка 2800 пунктов по индексу Мосбиржи остается не пройденной, а рубль слабеет, рынок российских акций, скорее всего, будет набираться сил, готовясь к очередным международным новостям и не уходя ниже отметки 2760 пунктов.
В «БКС Мир инвестиций» не исключают, что индекс Мосбиржи предпримет очередную попытку вырваться из боковика выше важного сопротивления, возможно, даже с ускорением. Технический оптимизм поддерживается фундаментальными факторами — переговорным процессом, снижением инфляции, скачком курсов иностранных валют, сообщил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
В четверг, 26 февраля, «Сбер» опубликует финансовую отчетность по МСФО за четвертый квартал и весь 2025 год.
Консенсус-прогноз, собранный «Интерфаксом», предполагает рост чистой прибыли по итогам года до ₽1,698 трлн (в 2024 году показатель равнялся ₽1,580 трлн), по итогам четвертого квартала — до ₽391 млрд.
Консенсус, собранный самим «Сбером» ожидает, что чистая прибыль в 2025 году составит ₽1,706 трлн (+7,95%) при рентабельности капитала (ROE) — 22,5%.
«Если цифры подтвердятся, «Сбер» снова станет якорем индекса и удержит рынок выше 2800 пунктов. Если менеджмент снизит ориентиры на фоне замедления кредита — реакция будет жесткой», — пишет директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков.
«Мы ожидаем, что крупнейший банк страны вновь обновил рекорд по чистой прибыли и по итогам года заработал более 1,7 трлн рублей, превысив целевой ориентир менеджмента по рентабельности капитала на уровне 22%», — прогнозируют аналитики «Т-Инвестиций». По итогам квартала в брокере ожидают роста чистой прибыли до ₽398 млрд (353,1 млрд годом ранее).
По мнению аналитиков «Т-Инвестиций», росту показателей банка способствовали рост кредитного портфеля опережающими темпами относительно сектора, стабильно высокая процентная маржа, умеренная динамика операционных расходов.
«Мы прогнозируем рост кредитного портфеля «Сбера» по итогам прошлого года на уровне 9%. По нашим расчетам, объем кредитов на балансе банка достиг ₽47,7 трлн. Основными драйверами роста стали ипотечное кредитование и проектное финансирование в корпоративном сегменте», — отметил главный аналитик «Т‑Инвестиций» Егор Дахтлер.
В «Т‑Инвестициях» ожидают, что «Сбер» по итогам года выплатит дивиденды в размере ₽37,8 на акцию. Егор Дахтлер рекомендует покупать акции банка с целевой ценой ₽368 за акцию. С учетом дивидендов потенциальная доходность на горизонте года может составить 28%, подсчитал эксперт.
Рубль значительно ослаб в среду, 25 февраля. По итогам торгов юань на Мосбирже вырос на 2,16%, до ₽11,2905. Это максимальное укрепление юаня с 28 июля 2025 года, подсчитали «РБК Инвестиции».
Курс рубля снизился и к другим иностранным валютам. Так, доллар (инструмент USDRUB_TOM), по данным Мосбиржи, вырос на 1,82% и достиг ₽77,13.
Ослаблению рубля способствовало заявление министра финансов РФ Антона Силуанова, отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
Силуанов заявил, что с целью сохранения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) правительство ужесточит бюджетное правило, сместив базовую цену нефти. Это должно привести к снижению объемов продажи валюты Банком России. Силуанов отметил, что решение будет принято оперативно, однако его параметры не раскрыл.
По данным источников Bloomberg, цену в рамках бюджетного правила могут снизить до $45–50 за баррель (в текущей версии бюджетного правила она установлена на уровне $60).
Раз цена отсечения будет снижена, ежедневный объем продажи валюты и золота сократится. Например, в феврале Банк России продает их на ₽16,5 млрд в день, что компенсирует для курса рубля негативный эффект от низких сырьевых цен. После снижения цены отсечения объем недополученных НГД формально снизится, что приведет к падению продаж валюты. Соответственно, рубль при прочих равных может стать более слабым, пояснил руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин.
«Таким образом, появились весомые причины для возвращения курса рубля на более низкие экономически оправданные уровни», — резюмирует Дмитрий Бабин. Он ожидает, что юань уже на этой неделе направится к следующей цели восстановления в виде полуторамесячной вершины ₽11,34.
Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» подскочили на 5,7% по итогам торгов 25 февраля, достигнув ₽44,575 за бумагу. Это лучший результат среди компаний, входящих в индекс Мосбиржи.
Котировки «префов» совершили мощный рывок вверх благодаря улучшению валютного фактора, пишет эксперт «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин.
«Префы» «Сургутнефтегаза» традиционно очень чувствительны к вероятным изменениям более или менее долгосрочных перспектив рубля. Дивиденды по ним в основном зависят от курсовой переоценки большого запаса ликвидности в иностранной валюте, находящейся на счетах компании (так называемая кубышка)», — пояснил эксперт.
В БКС ожидают скромных выплат акционерам по итогам 2025 года — ₽0,95 на акцию, однако отмечают хороший дивидендный потенциал по итогам 2026 года. Так, дивиденды по привилегированным акциям, по оценке аналитиков брокера, могут достичь ₽9,1 с доходностью 20%.
Мощный импульс к росту в результате сильного ослабления рубля в среду получили также акции компаний-экспортеров — «Норникеля» (+2,86%), «Русала» (+3,14%), «ФосАгро» (+3,11%), АЛРОСА (+1,67%) и других.
