Аналитики шести инвесткомпаний прогнозируют EBITDA "АЛРОСА" во втором полугодии 2025 года на уровне 20 млрд рублей, что на 25% выше уровня годичной давности. Темпы прироста показателей в основном будут обусловлены эффектом низкой прошлогодней базы, при этом рентабельность сократится, а свободный денежный поток (FCF) вновь будет отрицательным.
Год назад компания не раскрывала EBITDA, но, по расчетам Sber CIB, показатель составляет 16 млрд рублей. К уровню предыдущего полугодия EBITDA упадет на 46%.
Консолидированная выручка "АЛРОСА" по МСФО во втором полугодии 2024 года вырастет на 82% к данным годичной давности, до 108,33 млрд рублей.
Годовую выручку аналитики ожидают на уровне 242,6 млрд рублей (рост на 2%), EBITDA - 57,12 млрд рублей, что на 27% ниже уровня 2024 года.
"АЛРОСА" планирует опубликовать отчетность по МСФО за второе полугодие 2025 года в пятницу, 27 февраля.
Основные финансовые показатели "АЛРОСА" во II полугодии 2025 года, млн рублей
| Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | FCF | |
|---|---|---|---|---|
| Альфа-банк | 109 300 | 13 600 | -2 500 | -16 700 |
| Велес Капитал | 98 500 | 19 900 | - | отрицательный показатель |
| SberCIB | 107 000 | 19 000 | -1 000 | -19 000 |
| Синара | 120 000 | 28 000 | - | -10 000 |
| Т-Инвестиции | 111 000 | 20 000 | - | -16 000 |
| Эйлер | 104 200 | 19 600 | - | -23 500 |
| Консенсус | 108 333 | 20 017 | - | - |
| II полугодие 2024 года | 59 600 | 16 000 | -17 400 | -42 100 |
| Динамика | 82% | 25% | - | - |
| I полугодие 2025 года | 134 250 | 37 100 | 40 600 | 2 610 |
| Динамика | -19,30% | -46% | - | - |
В отличие от позитивного первого полугодия, когда результаты поддержали хорошие объемы закупок со стороны Индии, а также продажа доли в ангольской "Катоке", второе полугодие характеризовалось высокой долей неопределенности на фоне введения пошлин США на импорт товаров из Индии в размере 50%, что негативно влияло на настроения в гранильном сегменте, говорится в обзоре Альфа-банка. Кроме того, сказалось укрепление рубля.
Рентабельность по EBITDA сократится до 18% с 27% в первом полугодии, считает Sber CIB.
Свободный денежный поток, по оценкам "Т-Инвестиций", будет отрицательным ввиду превышения капитальных затрат над операционным денежным потоком. Отрицательное значение ожидают все опрошенные эксперты. Альфа-банк отмечает, что поддержку этому показателю могло оказать снижение капзатрат во второй половине 2025 года с учетом анонсированного снижения производства в текущем году. С другой стороны, можно предположить рост запасов в связи с незавершенным производством.
Показатель чистый долг/EBITDA на конец 2025 года вырастет до 1,5х против 1,4х годом ранее, прогнозируют "Т-Инвестиции".
Несмотря на отрицательный FCF, "Велес Капитал" допускает рекомендацию дивидендов исходя из 50% чистой прибыли по МСФО, что может обеспечить выплату за 2025 год на уровне около 3,0 руб. на акцию.
Альфа-банк консервативно оценивает вероятность дивидендов по итогам года, учитывая непростую ситуацию по отрасли, потребности в рефинансировании и финансовой устойчивости для поддержания кредитного рейтинга. Отрицательный FCF увеличивает вероятность пропуска дивидендов за прошлый год, считает Ахмед Алиев из "Т-Инвестиций".
