Ключевые моменты
Zscaler превзошел ожидания во 2 квартале с выручкой в $816 миллионов (рост на 26% г/г) и 25% ростом ARR до $3.4 миллиарда, заключил рекордные крупные сделки и повысил прогнозы на 3 квартал и финансовый год 2026.
Руководство выделило искусственный интеллект как основной фактор спроса. Zscaler обработал почти 1 трлн транзакций ИИ в 2025 году и представил AI Protect плюс "агентные" SecOps/ITOps для обнаружения/управления активами ИИ и предотвращения утечек данных и атак внедрения промптов.
Компания переходит на метрическое, не по количеству мест (немного более четверти нового ACV) с сильным импульсом Z-Flex и расширяется за счет приобретений, таких как SquareX и Red Canary, с повышением прогноза ARR Red Canary до около $130 млн на Финансовый год 2026.
Заинтересованы в Zscaler, Inc.? Вот пять акций, которые нам нравятся больше.
3 недооцененные акции, готовые к восстановлению в 2026 году
Zscaler (NASDAQ:ZS) представил то, что руководство охарактеризовало как сильные результаты фискального второго квартала 2026 года, возглавляемые 25% годовым ростом повторяющейся выручки (ARR) и повышенным прогнозом на оставшуюся часть года. На звонке по финансовым результатам компании генеральный директор Джей Чаудри подчеркнул ускорение спроса клиентов, связанного с принятием ИИ и безопасностью, в то время как финансовый директор Кевин Рубин указал на моментум крупных сделок, улучшение продуктивности продаж и продолжение расширения за пределы основных предложений компании в области безопасности пользователей.
Квартальная производительность и ключевые показатели
Рубин сказал, что Zscaler достиг 26% годового роста выручки во 2 квартале до $816 млн, превысив верхний предел прогноза. Общий ARR достиг $3.4 млрд, вырос на 25% год к году, с чистым новым ARR в $156 млн, выросшим на 19%. Исключая вклад приобретения Red Canary компанией, чистый новый ARR составил $139 млн, вырос на 7%, а общий ARR увеличился на 21%.
Технический агент по продажам SoundHound вернул голосовой ИИ в центр внимания
Почему акции Zscaler могут быть готовы к отскоку после отдачи 30%
Квартал включал в себя силу в крупных сделках и объем сделок, с Рубином, отмечающим, что в Америке было закрыто вдвое больше сделок на сумму более $1 млн по сравнению с предыдущим 2 кварталом. Zscaler завершил квартал с 728 клиентами, генерирующими более $1 млн ARR, и 3 886 клиентами с ARR выше $100 000, оба показателя увеличились на 18% год к году. Рубин также сказал, что компания установила рекорд во 2 квартале по сделкам на сумму более 1 млн ACV.
По регионам, Америка приносила 57% выручки (повышение примерно на 31% год к году), EMEA составляла 28% (повышение примерно на 18%), а APJ 15% (повышение примерно на 23%). Общие обязательства по результатам оставшегося исполнения (RPO) составили $6.1 млрд, увеличившись примерно на 31%, причем около 47% классифицированы как текущие RPO.
ИИ безопасность и тема агентства
Diamondback видит устойчивый спрос несмотря на осторожное руководство
Okta: Причины для продажи против причин для покупки
Чаудри представил ИИ как основной фактор как риска безопасности, так и возможности платформы, утверждая, что предприятия будут нуждаться в принудительном применении политики на массовом уровне по мере распространения ИИ-агентов. Он сказал, что Zero Trust Exchange от Zscaler разработан для обеспечения прямого один-к-одному общения между пользователями, приложениями и ИИ-агентами, ограничивая боковое движение и уменьшая поверхность атаки.
Чаудри упомянул о масштабе операций, включая более 15 лет работы облачной платформы Zscaler на 160+ центрах обработки данных с надежностью 99.999%. Он также сказал, что Zscaler обработал почти 1 трлн транзакций ИИ за календарный 2025 год и теперь ежемесячно обрабатывает миллионы запросов MCP, что сравнимо с практически нулевым уровнем пару кварталов назад.
Keurig Dr Peppers план разделения может разблокировать скрытую стоимость
В терминах продукта он выделил две области ИИ-безопасности:
AI Protect: Недавно представленное решение для обнаружения и управления ИИ-активами (включая теневые ИИ), принудительного выполнения политик доступа и проверки запросов и ответов для предотвращения утечек данных и атак, таких как внедрение промптов. Чаудри сказал, что Zscaler интегрировал ИИ "команду атаки" и продукты "ограждения" для обеспечения безопасности в замкнутом цикле.
Агентные операции: Включая Агентский SecOps и Агентский ITOps. Чаудри сказал, что Zscaler интегрирует агентский каркас Red Canary с безопасными исследованиями из Zero Trust Exchange, который, как он сказал, обрабатывает более 500 миллиардов транзакций в день.
Чаудри привел примеры деятельности клиентов, включая победу нового логотипа на сумму восьми цифр с производителем полупроводников из списка Fortune 500, который принял AI Protect и модули безопасности данных, и увеличение объема продаж семизначного числа с глобальной строительной компанией из списка Global 2000, добавляющей AI Protect для предотвращения утечек данных и контроля за приемлемым использованием для приложений GenAI.
Расширение платформы: Zero Trust Everywhere и Data Security Everywhere
Чаудри сказал, что квартал отражал спрос на трех столпах роста: ИИ-безопасность, Zero Trust Everywhere и Data Security Everywhere. О нулевом доверии повсюдуопределенном как клиенты, приобретающие Zero Trust пользователей, Zero Trust Branch и Zero Trust Cloudон сказал, что количество предприятий, использующих полный набор, выросло до более чем 550 с более чем 130 за год.
Он выделил моментум в обоих случаях использования филиала и облака, описывая Zero Trust Branch как разрушающий брандмауэры филиала, SD-WAN и MPLS сети, а Zero Trust Cloud как замену виртуальных брандмауэров в облаке и центрах обработки данных. В качестве примера Чаудри упомянул семизначное увеличение объема продаж в дочернем предприятии ритейлера из списка Fortune 500, расширяя Zero Trust Branch на более чем 1000 площадок. Он также отметил, что во 2 квартале 45% клиентов, приобретавших Zero Trust Branch, были новые логотипы.
Для Zero Trust Cloud Чаудри описал семизначную сделку с клиентом финансовой службы Global 2000, которая увеличила ARR клиента до более $5 млн, рост на более чем 40%, направленный на ликвидацию множества виртуальных брандмауэров в различных облачных средах.
По Data Security Everywhere Чаудри сказал, что клиенты консолидируют отдельные продукты на платформе Zscaler, особенно по мере увеличения потребностей в защите данных при увеличении принятия ИИ. Он описал увеличение объема продаж семизначного числа с клиентом финансовых услуг Global 2000, приобретающим дополнительные модули безопасности данных, что увеличило ARR клиента почти в 5 раз.
Изменения в бизнес-модели, моментум Z-Flex и приобретения
Рубин сказал, что не сидящие на местах решения на основе использования счетчика принесли немного более четверти нового ACV во 2 квартале, и ARR, связанный с этими предложениями, вырос более чем на 100% год к году. В ходе вопросов и ответов Чаудри связал эту тенденцию с ростом в области Zero Trust Branch и Cloud (с ценовой политикой на основе счетчика) и с решениями по ИИ-безопасности на основе токенов, добавив, что руководство ожидает роста использования счетчика по мере роста трафика, вызываемого ИИ-агентами.
Zscaler также обсудил дальнейший успех своей программы Z-Flex, позволяющей клиентам с многолетними обязательствами активировать или заменять модули без нового цикла закупок. Рубин сказал, что Z-Flex сгенерировал более $290 млн общей стоимости контракта (TCV) во 2 квартале, увеличившись более чем на 65% по квартальной динамике, и примерно $650 млн общей стоимости контракта с момента запуска около года назад, средний срок составляет четыре года. Рубин описал среднюю сделку Z-Flex обычно как обязательство на восемь фигур общей стоимости контракта.
По приобретениям Рубин сказал, что Zscaler закрыл приобретение SquareX 5 февраля, описав его как расширение Zero Trust в любой браузер через подход, предназначенный для обеспечения безопасного доступа на неуправляемых устройствах без необходимости отдельного корпоративного браузера или инфраструктуры виртуального рабочего стола. Чаудри сказал, что Zscaler предпочел подход расширения браузера SquareX перед приобретением полностью корпоративного браузера, указав на обеспокоенность клиентов развертыванием другого агента конечной точки и потенциальными уязвимостями браузера.
Рубин также обновил инвесторов о Red Canary, отметив, что это в основном технологическое и талантливое приобретение и что отток для управляемых сервисов обнаружения и реагирования (MDR) выше, чем в основном бизнесе Zscaler. Он сказал, что отток у Red Canary был повышен после приобретения и что компания предоставит ARR Red Canary в 3 и 4 кварталах.
Маржинальность, денежный поток и улучшенные прогнозы
О прибыльности, Рубин сообщил о чистой марже по не-GAAP в размере 80,2% и чистом операционном доходе по не-GAAP в размере 181 миллион долларов, увеличившемся на 29% по сравнению с прошлым годом, с операционной маржой в размере 22,2% (увеличение на 50 базисных пунктов). Компания завершила квартал с 3,5 миллиарда долларов наличности, денежных эквивалентов и краткосрочных инвестиций, и 1,7 миллиарда долларов долга.
Денежный поток от операций составил 204 миллиона долларов, увеличившись на 14%, в то время как маржа свободного денежного потока составила 20,7%, что ниже, чем 22,1% год назад из-за времени сбора денег. Рубин также отметил недавние увеличения цен и доступности памяти, хранилища и процессоров, говоря, что Zscaler пока не заметил значимого операционного влияния, но будет следить и корректировать цены при необходимости.
Zscaler повысила прогнозы по всем показателям. Для третьего квартала управление прогнозирует выручку от 834 миллионов до 836 миллионов долларов (прирост на 23% по сравнению с прошлым годом), операционную маржу от 22,4% до 22,6% и прибыль на акцию от 1,00 до 1,01 доллара. На весь финансовый год 2026 года Zscaler прогнозирует ARR от 3,730 миллиарда до 3,745 миллиарда долларов (прирост на 24%), выручку от 3,309 миллиарда до 3,322 миллиарда долларов (от 23,8% до 24,3% прироста), с операционной прибылью от 742 миллионов до 748 миллионов долларов и прибылью на акцию от 3,99 до 4,02 доллара.
Рубин также увеличил ожидания от Red Canary на финансовый год 2026, прогнозируя около 130 миллионов долларов ARR (вместо предыдущего прогноза в 95 миллионов) и около 125 миллионов долларов выручки (вместо 90 миллионов), подтверждая уверенность в основном бизнесе и типичной сезонности, которая благоприятствует второй половине года.
О компании Zscaler (NASDAQ: ZS)
Zscaler - это компания по облачной безопасности, предоставляющая облачную платформу для защиты пользователей, приложений и данных при отказе от традиционных, сетево-центрических архитектур безопасности. Компания сосредотачивается на подходе Zero Trust, который не предполагает подразумевающего доверия для пользователей или устройств, обеспечивая безопасный доступ к интернету, приложениям SaaS и частным приложениям независимо от местонахождения пользователей. Zscaler позиционирует свои услуги как альтернативу устаревшим устройствам и сайт-центрическим VPN, нацеливаясь на упрощение безопасности и обеспечение современных, распределенных рабочих сил.
Основные предложения строятся вокруг обмена без доверия Zscaler Zero Trust, многоадресной облачной платформы, которая обеспечивает соблюдение политик безопасности и доступа в реальном времени.
Статья «Zscaler Q2 Earnings Call Highlights» была первоначально опубликована MarketBeat.
