Готов ли сектор защиты опередить рост в 2024 году?
Pinnacle West Capital (NYSE:PNW) сообщил о результатах четвертого квартала и полного года 2025 года, подчеркивая рекордный спрос, продолжающийся рост числа клиентов и нагрузки в Аризоне, а также прогресс в инвестициях в сеть и регулирующих инициативах. Исполнительный директор подчеркнул дисциплинированное выполнение задач при растущем пиковом потреблении электроэнергии и обозначил приоритеты на 2026 год, включая предстоящий тарифный случай и дальнейшее расширение инфраструктуры для поддержки крупных коммерческих и промышленных клиентов.
Операционная деятельность и рост спроса
Председатель правления, президент и генеральный директор Тед Гейслер заявил, что компания обслуживала рекордные уровни спроса в 2025 году с наивысшей надежностью и лучшим клиентским опытом среди лучших 25%, одновременно управляя планами расширения сети с дисциплиной. Он отметил, что безопасность остается главным приоритетом компании, указав на производительность во время третьего по жаркости лета в истории Аризоны.
Diamondback демонстрирует устойчивый спрос несмотря на осторожные прогнозы руководства
Готовы ли коммунальные службы к восстановлению? Вот лучшие выборы
APS установил новый пик системы мощностью 8 648 мегаватт 7 августа, более чем на 400 МВт выше предыдущего года, сказал Гейслер. Он также подчеркнул работу Палавера, который работал с 100%-ным коэффициентом мощности летом и получил премию INPO Excellence Award 2025. Гейслер назвал Палавер крупнейшую ядерную электростанцию в США по объему выработки энергии.
По показателям клиентов руководство отметило улучшения в удовлетворенности и цифровом взаимодействии. Компания заявила, что внедрила аналитическую систему на основе искусственного интеллекта для анализа высоких счетов, чтобы помочь клиентам понять счета и использование энергии, и сообщила, что завершила 2025 год в верхней четверти среди сверстников по национальной удовлетворенности потребителей жилых помещений и во второй четверти по коммерческим клиентам, согласно данным Escalent. APS также заняла первое место в исследовании J.D. Power U.S. Utility Digital Experience Study, по словам Гейслера.
Искусственный интеллект разделяет победителей программного обеспечения от проигравших, два эксперта объясняют
NRG становится самой быстрой движущей силой в индексе S&P благодаря активному инвестору, требующему изменений
Гейслер и финансовый директор Эндрю Купер подчеркнули рост Аризоны, включая увеличение активности среди производителей чипов и центров обработки данных. Руководство повторило ожидания долгосрочного роста продаж на уровне 5–7% до 2030 года и описало сильные добавления клиентов, включая установку более 34 000 новых счетчиков во второй год подряд, самый высокий уровень за последние 20 лет.
Добавление ресурсов и планирование инфраструктуры
Руководство сообщило, что APS завершило более 400 МВт собственных ресурсов раньше срока, включая новые газовые блоки в Санданс, хранилище батарей Агава и солнечную станцию Иронвуд. Гейслер сказал, что расширение Ред Хок газа идет по графику завершения в 2028 году, с подготовкой к потенциальной дополнительной газовой мощности до 2 гигаватт начиная с 2030 года.
NVIDIA продолжает бурный рост искусственного интеллекта, даже после впечатляющего четвертого квартала
Компания отметила мониторинг расширения трубопровода Transwestern Desert Southwest Pipeline, которое руководство отметило увеличением диаметра трубы с 42 дюймов до 48 дюймов из-за сильного регионального спроса.
В ответ на вопросы аналитиков о долгосрочных потребностях в ресурсах руководство заявило, что ожидает подачи обновленного 15-летнего интегрированного плана ресурсов (IRP) в середине года. Исполнительный директор сказал, что IRP будет отражать пересмотренные прогнозы нагрузок и потребностей в ресурсах, необходимых для их удовлетворения, с большей конкретикой в краткосрочном плане действий и более общим руководством за пределами этого периода.
Во время сессии вопросов и ответов руководители обсудили динамику больших нагрузок и то, как они планируют включить подтвержденный спрос в IRP. Руководители заявили, что IRP отразит известный и подтвержденный клиентский спрос, включая ожидаемый материализацию 4,5 гигаватт подтвержденного спроса в течение 15-летнего периода, наряду с органическим ростом. Они добавили, что план не включает части непрофилированного буфера, которые еще не были заключены в контракты, которые останутся инкрементальными к IRP, если соглашения будут достигнуты.
Исполнительный директор сказал, что компания использует модель подписки для предложения инфраструктурных возможностей потенциальным крупным клиентам из непрофилированного буфера и планирует завершить и подать соглашение в комиссию, если переговоры пройдут успешно. Они также сказали, что разрабатывают трубопровод проектов генерации и передачи электроэнергии, которые могут быть предложены непрофилированному буферу на регулярной основе.
Финансовые результаты и руководство по 2026 году
Купер сообщил о доходах за четвертый квартал 2025 года в размере $0,13 на акцию, по сравнению с убытком $0,06 в четвертом квартале 2024 года. Он сказал, что квартал характеризовался сильным операционным исполнением, управлением затратами и ростом продаж, частично компенсированным менее теплой погодой, более высокими финансовыми расходами, более высокими пенсионными и расходами на ОПЭБ.
За полный год компания сообщила о $5,05 на акцию, что Коупер сказал, попадает в верхнюю половину обновленных ориентиров, по сравнению с $5,24 на акцию в 2024 году. Он приписал снижение по сравнению с предыдущим годом главным образом погоде, отметив $0,71 негативное влияние по сравнению с 2024 годом, что было выгодно из-за чрезвычайно жаркого лета, продлившегося до осени. Дополнительные препятствия включали финансовые расходы, более высокие пенсионные и расходы на ОПЭБ, амортизацию и эксплуатационные расходы.
Коупер сказал, что основной рост оставался сильным, включая 6,8%-ный прирост продаж без учета погоды в четвертом квартале и 5%-ный прирост продаж без учета погоды за весь год. Он разбил годовой прирост продаж без учета погодных условий на 2% жилой сектор и 7,5% коммерческий и промышленный секторы, и сказал, что общий рост клиентов составил 2,4%, на верхнем конце ориентира.
Руководство повторно подтвердило ранее выпущенное руководство по 2026 году, включая:
Руководство по показателю прибыли на акцию (EPS) в 2026 году: $4,55 – $4,75
Прогнозируемый темп прироста продаж без учета погоды в 2026 году: 4–6%
Ожидаемый вклад от клиентов с высокой нагрузкой и фактором CNИ: 3–5% прироста продаж
Долгосрочный прирост продаж: 5–7% до 2030 года
Коупер также подчеркнул инициативы по снижению затрат, сказав, что затраты на обслуживание и эксплуатацию на мегаватт-час снизились на 3,3% по сравнению с предыдущим годом в 2025 году, и компания ожидает дальнейшего снижения в 2026 году.
Капитальный бюджет, финансирование и кредитные соображения
Руководство подтвердило свой капитал и планы финансирования, заявив, что программа капиталовложений сосредоточена на надежности, устойчивости и поддержке роста. Коупер подтвердил руководство по росту на основе тарифов в размере 7–9% до 2028 года.
На вопрос о финансировании Коупер сказал, что потребности в акционерном капитале в 2026 году практически устранены, с уже закрепленными примерно $500 миллионов. Компания также сказала, что расширила срок действия основных кредитных линий до 2031 года и увеличила лимит оборотного кредитования на $550 миллионов.
В ходе сессии вопросов и ответов Коупер сказал, что доля долга материнской компании в общей сумме долга составляет около 17% на конец года, в пределах диапазона целевого показателя компании в диапазоне средней десятки. Он также обсудил кредитные показатели, отметив, что компания имеет рейтинг «высокие 14» по показателю FFO к долгу, рассчитанный с точки зрения Moody’s, и сказал, что регуляторная задержка является ключевым фактором, влияющим на кредитные показатели до получения тарифных льгот.
Регуляторный обзор: тарифный случай, обсуждение формулы тарифа и доступность
Гейслер сказал, что тарифный случай компании движется по расписанию, с ожидаемыми показаниями сотрудников и сторонних участников следующего месяца и слушаниями, запланированными на май. Руководство подчеркнуло сотрудничество с регуляторами и заинтересованными сторонами, с целью сокращения регуляторной задержки и обеспечения справедливого распределения затрат так, чтобы рост оплачивался за счет роста.
Исполнительный директор также обсуждал последствия недавнего решения дела UNS относительно формулы тарифа. Гейслер охарактеризовал результат как конструктивный, отметив, что UNS получила около 86% своей первоначальной заявки на доход и получила формулу тарифа с пост-тестовым планом. Он также указал на различия между газовыми коммунальными службами UNS и APS, включая профили роста и структуру предлагаемой схемы формулы тарифа.
Когда его спросили о возможности урегулирования, руководство заявило, что компания открыта для обсуждения, но сейчас сосредоточена на прохождении традиционного процесса слушаний, подчеркнув важность согласования механизмов внедрения формулы тарифа и внесения изменений в проект нового тарифа с высокой нагрузкой.
Руководство также обсуждало решения комиссии прекратить или сократить определенные программы управления спросом на электроэнергию (DSM), отмечая, что эти программы обычно восстанавливаются через тарифы и могут проявляться как корректировки между доходами и эксплуатационными расходами. Гейслер сказал, что оставшиеся программы рассматриваются как имеющие наибольшее значение для клиентов, которым они больше всего нужны, и подчеркнул акцент комиссий на доступности вместе с необходимостью финансирования надежности и инвестиций, связанных с ростом.
Взгляд в будущее: Гейслер сказал, что приоритеты на 2026 год включают обработку тарифного случая, реализацию планов по расширению сети, поддержание доступности цен и завершение коммерческих возможностей с новыми крупными клиентами. Он также сказал, что компания поддерживает возможность развития новой ядерной энергетики в среднесрочной и долгосрочной перспективе, хотя и подчеркивает, что это вряд ли произойдет в ближайшем будущем из-за требований к капиталу, политических соображений и потребностей в поставках и рабочей силе.
О Pinnacle West Capital (NYSE:PNW)
Pinnacle West Capital Corporation является публично торгуемой холдинговой компанией коммунальных услуг, штаб-квартира которой находится в Фениксе, штат Аризона. Через свою основную дочернюю компанию, Arizona Public Service Company (APS), Pinnacle West производит, передает и распределяет электроэнергию более чем одному миллиону жилых, коммерческих и промышленных клиентов в центральной и южной частях Аризоны. Операции компании, регулируемые государством, направлены на обеспечение безопасной и надежной поставки электроэнергии, соответствующей изменяющимся экологическим стандартам.
Портфель генерирующих мощностей компании диверсифицирован и включает в себя газовые электростанции, ядерную электростанцию Паловерди, являющуюся крупнейшим ядерным объектом в Соединенных Штатах по чистой выходной мощности, а также растущие инвестиции в солнечные и аккумуляторные проекты хранения энергии.
Статья "Высвечивание результатов квартального звонка по доходам Pinnacle West Capital" была первоначально опубликована на сайте MarketBeat.
