Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Объединенные чистые продажи: MXN11.1 миллиарда, отражающие снижение на 14% по сравнению с предыдущим годом и на 8,4% на базе скорректированного на валютные колебания показателя.
Валовая маржа: 55,2%, расширение на 110 базисных пунктов по сравнению с годом назад.
Маржа EBITDA: Расширение на 340 базисных пунктов до 24,4%.
Чистая прибыль: MXN1,4 миллиарда, благодаря приросту в MXN148 миллионов за год в результате операций с иностранной валютой.
Наличные и эквиваленты наличных средств: MXN10,8 миллиарда на 31 декабря 2025 года.
Общий долг: MXN18,9 миллиарда, уменьшение на MXN7,4 миллиарда по сравнению с предыдущим годом.
Чистый денежный поток от операционной деятельности: MXN8,1 миллиарда в 2025 году.
Скорректированный коэффициент финансового плеча: 0,9 раза, незначительно ниже целевого диапазона от 1 до 1,5 раза.
Рост объема текилы (США): 2,3% в 2025 году согласно данным Nielsen.
Рост объема текилы (Мексика): 3,9% роста, превышающий рост категории на 2,5%.
Снижение цен (категория текилы): Приблизительно 9,2%, в то время как среднее снижение цен в Becle составило всего 5,1%.
Годовой рост объема (Мексика, за исключением b:oost): Рост объема на 1%.
Деплеции за весь год (EMEA и APAC): Увеличение на 1,5%.
Прогноз на 2026 год - Объем чистых продаж: Ожидается снижение на низкую однозначную цифру на постоянной валютной основе.
Прогноз на 2026 год - Реклама и маркетинг как процент от чистой стоимости продаж: Предполагается, что будет в диапазоне от 19% до 21%.
Прогноз на 2026 год - Капитальные затраты: Ожидается в диапазоне от $90 миллионов до $110 миллионов.
Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих знаков с BCCLF.
BCCLF оценен справедливо? Проверьте свою тезис с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.
Дата публикации: 27 февраля 2026 года
Для полного текста транскрипта отчета о прибылях обратитесь к полному тексту транскрипта отчета о прибылях.
Положительные моменты
Becle SAB de CV (BCCLF) удерживает лидирующее положение на рынке текилы, превосходя другие категории спиртных напитков благодаря устойчивому росту цен.
Компания успешно осуществила перестройку своей дистрибьюторской сети в США для лучшего использования рыночных возможностей, что должно укрепить ее коммерческую базу.
Несмотря на сложную обстановку, Becle SAB de CV (BCCLF) достигла восьмого квартала подряд расширения валовой маржи по сравнению с предыдущим годом.
Компания сообщила о крепком балансе с корректированным коэффициентом финансового плеча 0,9 раза, ниже целевого диапазона, что указывает на финансовую устойчивость.
Becle SAB de CV (BCCLF) продолжает инвестировать в брендовую стоимость и маркетинг, поддерживая рекламные и маркетинговые инвестиции на уровне, превышающем уровень конкурентов, для поддержки долгосрочного роста.
Негативные моменты
Becle SAB de CV (BCCLF) испытала снижение объединенных чистых продаж на 14% по сравнению с предыдущим годом в четвертом квартале, подверженное валютным колебаниям и слабому спросу.
Компания столкнулась с снижением цен на 9,2% в общей категории текилы, хотя смогла ограничить собственное снижение цен до 5,1%.
Уровни запасов значительно различались среди дистрибьюторов, с высокими уровнями в некоторых рынках, что привело к необходимости перебалансировки запасов.
Ожидается, что переход от RNDC в США приведет к введению краткосрочной волатильности и нарушениям в поставках.
Becle SAB de CV (BCCLF) прогнозирует незначительное однозначное снижение чистой стоимости продаж на 2026 год из-за непрерывных макроэкономических вызовов и перехода своей дистрибьюторской сети.
Высказывания и ответы
В: Можете ли вы предоставить более подробные сведения о факторах, лежащих в основе роста валовой маржи в этом квартале, особенно касательно агавы и валютного воздействия? А: Родриго Де Ла Маза Серрато, финансовый директор, пояснил, что валютные колебания отрицательно повлияли на расширение валовой маржи на 170 базисных пунктов. Самым значительным фактором улучшения маржи были благоприятные затраты на агаву ввода, а также инициативы по повышению производительности. Исключая валютные колебания, валовая маржа могла бы расшириться на 280 базисных пунктов. Впереди не ожидается крупных изменений в этой среде, хотя валютная волатильность может продолжать играть роль.
В: Можете ли вы дать более подробное объяснение переходному году, о котором вы упомянули в своем прогнозе, и потенциалу роста после 2026 года? А: Родриго Де Ла Маза Серрато, финансовый директор, отметил, что 2026 год является переходным годом в основном из-за перестройки дистрибьюторской сети в США. Маурисио Вергара Эррера, исполнительный директор, США и Канада, добавил, что хотя ожидаются краткосрочные нарушения, сотрудничество с лучшими дистрибьюторами должно привести к устойчивому росту. Они ожидают улучшения показателей во второй половине 2026 года и в 2027 году, поскольку категория вернется к росту.
В: Можете ли вы оценить влияние перехода от RNDC в США и объяснить производительность в Мексике по сравнению с другими категориями, такими как пиво? А: Маурисио Вергара Эррера, исполнительный директор, США и Канада, заявил, что сложно оценить влияние объема из-за перехода и сокращения отрасли. Ольга Лимон Монтано, исполнительный директор, Мексика и Латам, пояснила, что 7,1% снижение деплеций в Мексике в значительной степени связано с выходом бренда b:oost и дисциплинированным подходом к ценообразованию, что повлияло на деплеции на 500 базисных пунктов.
В: Как проявили себя безалкогольные напитки, и какие у вас ожидания на будущее? А: Брайан Карлсон, руководитель по инвестициям, указал, что снижение безалкогольных напитков значительно повлияло на бренд b:oost. Ольга Лимон Монтано, исполнительный директор, Мексика и Латам, ожидает более стабильной производительности в будущем, за исключением бренда b:oost.
В: Были ли замечены изменения в потребительском поведении из-за принятия GLP-1, особенно в текиле? А: Маурисио Вергара Эррера, исполнительный директор, США и Канада, заявил, что сложно приписать какое-либо специфическое воздействие на потребление текилы GLP-1. Хотя потребительские тенденции развиваются, с изменениями в моделях потребления и появлением готовых к употреблению напитков, сложно связать эти изменения с GLP-1.
Для полного текста транскрипта отчета о прибылях обратитесь к полному тексту транскрипта отчета о прибылях.
