Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) в понедельник, 16 марта, поднялся на 0,3% выше уровня закрытия пятницы, достигнув отметки 120,22 пункта по состоянию на 10:34 мск. При этом на максимуме индекс достигал отметки в 120,37 пункта.
Выше 120 пунктов индекс поднялся впервые за полгода — с 12 сентября 2025 года.
На кривой бескупонной доходности ОФЗ по-прежнему прослеживается ситуация, когда доходность среднесрочных выпусков превышает доходности прочих.
Согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ на 16 марта, наибольшую доходность на рынке (14,12–14,43% годовых) предлагают выпуски от двух до десяти лет. Выпуски от трех месяцев до одного года предлагают доходность на уровне 13,13–13,69%, а самые длинные (от 15 лет) — 13,69–13,84%.
Максимальная доходность по последней сделке — 14,55% по ОФЗ 26254 с погашением в октябре 2040 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26212 с погашением в январе 2028 года — 13,00%.
Рост индекса RGBI обусловлен ожиданиями рынка относительно предстоящего заседания Банка России 20 марта, считает аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев. На рынке сложился консенсус, что регулятор снизит ключевую ставку до 15%, а потому игроки заранее отыгрывают это событие, покупая долговые бумаги.
«Ближайшая динамика индекса будет полностью зависеть от решения Банка России в пятницу и риторики руководства, а также поступающих данных. Если ставка будет снижена в соответствии с ожиданиями, возможна консолидация или небольшая коррекция. Дальнейший рост будет возможен только при сигналах о продолжении цикла снижения», — подчеркнул Зиновьев.
Старший аналитик инвесткомпании «Риком-Траст» Валерия Попова также связывает положительную динамику индекса гособлигаций RGBI с оптимизмом участников рынка, которые ожидают снижения ключевой ставки.
Cтарший аналитик УК «Первая» Владимир Тарантаев не исключает, что рост индекса связан с новостью о возможном секвестре бюджета — сокращении на 10% расходов по некоторым статьям. «Эффект от такого сокращения зависит, конечно, от итоговой суммы, но в целом он способен оказать дезинфляционный эффект и снизить предложение новых выпусков ОФЗ со стороны Минфина. Это, в свою очередь, облегчает дальнейшее снижение ключевой ставки», — пояснил он.
Управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич среди поводов для роста бенчмарка назвал комментарий Минфина о том, что изменение цены отсечения в бюджетном правиле должно сопровождаться приоритизацией расходов. «Таким образом, опасения ЦБ относительно рисков для денежно-кредитной политики в связи с изменением бюджетного правила были фактически сняты», — пояснил Грицкевич.
