Объем торгов китайской валютой на Московской бирже в четверг стал рекордным, вместе с этим банки предъявили высокий спрос на валютные инструменты Центробанка, занимая юани у регулятора в рамках операций "валютный своп", но после прохождения шорт-сквиза на срочном рынке ситуация в пятницу стала нормализовываться, говорят участники рынка.
С февраля дефицит валюты на российском рынке усугубился низкими поступлениями от экспорта в начале 2026 года, когда нефтяные цены еще не подскочили в связи с ближневосточным конфликтом. Чистые продажи валюты экспортеров в феврале рухнули на 31% к предыдущему месяцу до $3,5 миллиарда.
На этой неделе дефицит юаней стал острее в связи с квартальной экспирацией валютных фьючерсов и опционов 19 марта - часть игроков срочного рынка пыталась спотовой покупкой валюты минимизировать потери в коротких фьючерсных позициях.
Ряд игроков полагает, что это и было основным фактором спроса на китайскую валюту на этой неделе. В биржевой паре с юанем рубль в четверг достиг 13-месячного минимума, 12,65.
Оборот торгов юанем с поставкой "завтра" превысил на Мосбирже в четверг 300 миллиардов рублей, с расчетами "сегодня" - 119 миллиардов рублей. Более высоких дневных оборотов китайской валюты Мосбиржа прежде не видела.
"Экспирация часто совпадает с локальным максимумом по валюте", - написал в своем канале инвестор Степан Торопов.
По данным Мосбиржи, ставка Rusfar по привлечению китайской валюты в четверг, 19 марта, доходила почти до 44%, максимум с сентября 2024 года, когда наблюдался предыдущий дефицит юаней в связи с санкциями западных стран. Тогда Rusfar превышала 200%.
В среду, 18 марта, банки выбрали весь лимит ЦБР по свопам - 5 миллиардов юаней, перечислив за это около 60 миллиардов рублей. Затем задолженность стала сокращаться. К пятнице, 20 марта банки были должны регулятору по свопам 4 миллиарда юаней.
ЦБР сообщил в обзоре, что спрос на юаневые свопы связан с оттоком средств клиентов у ряда банков и сокращением свободной валютной ликвидности.
С конца 2025 года банки нарастили объем валютно-процентных свопов с нефинансовыми компаниями – экспортерами. Такой инструмент при одновременном рублевом кредите по сути означает синтетическое кредитование в юанях, указал ЦБР.
Наряду с этим в феврале ускорился рост валютного кредитования нефинансовых компаний, сообщил регулятор.
"Банки должны учитывать, что в отсутствие устойчивых валютных пассивов валютное финансирование клиентов может приводить к дисбалансам на рынке валютной ликвидности", - предупредил регулятор.
Аналитики SberCIB сообщили, что ожидали укрепление юаня в марте.
"Главные причины — снижение продаж валюты со стороны Банка России и дефицит юаневой ликвидности. Последний фактор сейчас особенно заметен: ставки по юаню резко выросли и уже доходят до 50%, усиливая давление на рубль", - указали эксперты SberCIB.
По их мнению, российская валюта уже перепродана. Судя по котировкам, рубль в пятницу подрастает после сильнейшего за много месяцев падения.
"В ближайшее время его могут поддержать налоговые выплаты, рост цен на сырьё и экспирация фьючерсов — часть инвесторов может не переносить длинные позиции по валюте", - указал SberCIB.
Решение ЦБР по ставке может стать ещё одним фактором в пользу укрепления рубля — после шести из восьми последних заседаний он показывал рост в течение нескольких дней.
SberCIB по-прежнему ожидает ослабления рубля к концу года — до 90 за доллар и 13,2 за юань.
