Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Дата публикации: 22 марта 2026 года
Для полного текста транскрипции телефонной конференции по финансовым результатам обратитесь к полному транскрипту телефонной конференции по финансовым результатам.
Положительные моменты
Fonterra Co-operative Group Ltd (NZSE:FCG) сообщила о сильных результатах во всех сферах деятельности, обусловленных ростом цен на молоко.
Компания эффективно управляет своим присутствием на Ближнем Востоке, поддерживая поток продукции несмотря на задержки в доставке и дополнительные расходы.
Стратегия хеджирования Fonterra для энергетических затрат, включая дизельное топливо и уголь, оказалась эффективной, минимизируя потенциальные влияния.
Компания идет по плану с программой ERP, без перерасходов или задержек в сроках, и ожидает достижения поставленных целей по прибыли.
Сегмент обслуживания питания Fonterra показал сильный рост маржинальности, благоприятно отразившись на падающих ценах на жиры и увеличении продаж.
Отрицательные моменты
Задержки в доставке и дополнительные расходы на Ближнем Востоке могут повлиять на будущую прибыль, если ситуация сохранится.
Ожидается пик затрат на ERP в 2026 и 2027 финансовых годах, что может повлиять на краткосрочные финансовые показатели.
Конкурентная обстановка остается сложной, не было объявлено о строительстве новых конкурентов, но продолжается борьба за поставки молока.
Дивидендная политика компании остается неизменной, несмотря на укрепление баланса.
Волатильность в бизнесе с ингредиентами в Австралии остается проблемой, хотя недавние показатели улучшились.
Основные вопросы и ответы
Является ли NZSE:FCG справедливо оцененным? Проверьте свою тезис с помощью нашего бесплатного калькулятора дисконтированных денежных потоков.
В: Можете ли вы дать нам представление о вашем присутствии на Ближнем Востоке, как с точки зрения доходов, так и с точки зрения энергетических затрат? О: Эндрю Мюррей, финансовый директор: У нас есть поставки на Ближний Восток, и хотя есть некоторые задержки и дополнительные расходы на доставку, они учитываются в нашем диапазоне прибыли. У нас хорошо защищены относительно энергетических затрат, поэтому мы не ожидаем значительного влияния до последнего квартала. Наши отношения с Катаром помогают нам эффективно управлять логистикой. Мы включили некоторую консервативность в наш прогноз прибыли, чтобы учесть возможные продленные влияния.
В: О затратах на ERP ранее упоминалось, что они достигнут пика в 2026 финансовом году. Изменилась ли эта ситуация? О: Эндрю Мюррей, финансовый директор: Затраты теперь распределены между 2026 и 2027 финансовыми годами, но это не повлияет на нашу цель вернуться к прибыльности до отчуждения к 2028 финансовому году. Мы идем по плану и в рамках бюджета, с некоторым перераспределением между годами.
В: Планируется ли изменение вашей дивидендной политики в связи с укреплением баланса? О: Эндрю Мюррей, финансовый директор: Никаких изменений в дивидендной политике не планируется. Мы собираемся продолжать инвестировать в растущие области для достижения наших целей по прибыли.
В: Каковы ваши ожидания относительно уровней устойчивости поставок молока? О: Майлз Харрелл, генеральный директор: Мы ожидаем, что поставки молока останутся на уровне или немного увеличатся, в зависимости от погодных условий. Конкурентная среда остается стабильной, и недавно не было объявлено о строительстве новых конкурентов.
В: Рассматривали ли вы приобретение активов у борющихся конкурентов? О: Майлз Харрелл, генеральный директор: Любое потенциальное приобретение должно прежде всего приносить пользу нашим существующим акционерам. Если это критерий выполняется, мы рассмотрим дальнейшие шаги.
В: Можете ли вы дать прогноз по уровню затрат на ИТ после внедрения ERP в 2028 году? О: Эндрю Мюррей, финансовый директор: Хотя затраты, связанные с ERP, уменьшатся, инвестиции в технологии будут продолжаться для повышения эффективности. Общая база затрат на ИТ уменьшится, но не полностью из-за постоянного технологического развития.
В: Можете ли вы исключить компоненты потребления в Китае из маржи обслуживания питания? О: Майлз Харрелл, генеральный директор: Компонент потребления практически ничтожен. Сильный рост маржи обслуживания питания в основном обусловлен падением цен на жиры и ростом продаж.
В: Есть ли какие-либо причины, по которым 3-летняя цель по доходам не была подтверждена сегодня? О: Майлз Харрелл, генеральный директор: Нет изменений; мы остаемся на 100% преданными цели.
Для полного текста транскрипции телефонной конференции по финансовым результатам обратитесь к полному транскрипту телефонной конференции по финансовым результатам.
