Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Доходы: CHF723.3 миллиона, лучшие результаты за всю историю.
Прибыль до налогообложения: CHF420.2 миллиона, включая единовременное вознаграждение в размере CHF50 миллионов от приобретения Yuh.
Новые денежные средства: CHF8.5 миллиарда, чистый органический рост.
Новые счета: 506 000, включая 400 000 от приобретения Yuh.
Активы клиентов: CHF88.7 миллиарда, увеличение на 16% по сравнению с 2024 годом.
Средние активы на счет: CHF112 000.
Рост численности персонала: Увеличение на 19%, в основном за счет технологического развития.
Чистый процентный доход: CHF217.6 миллиона.
Собственный капитал: CHF1.4 миллиарда, самый высокий в истории.
Коэффициент первого уровня: 25.0% после ожидаемой выплаты дивидендов.
Предложение дивидендов: CHF7.40 на акцию, что составляет 30% прибыли за 2025 год.
Прогноз на 2026 год: Доходы в размере CHF760 миллионов и прибыль до налогообложения в размере CHF385 миллионов.
Внимание! GuruFocus обнаружил 1 знак предупреждения с SWQGF.
Цена акций SWQGF справедливая? Проверьте свою теорию с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.
Дата публикации: 19 марта 2026 года
Для полного текста отчета о прибылях обратитесь к полному тексту трансляции отчета о прибылях.
Положительные моменты
Swissquote Group Holding SA (SWQGF) достигла рекордных доходов в размере CHF723.3 миллиона и прибыли до налогообложения в размере CHF420.2 миллиона в 2025 году, отметив лучшие результаты в истории компании.
Компания получила значительный приток CHF8.5 миллиарда чистых новых денежных средств, которые были полностью органическими, что свидетельствует о сильной клиентской базе и вовлеченности.
Swissquote успешно преодолела порог в 1 миллион счетов, благодаря полному приобретению Yuh, необанка, что способствовало увеличению клиентской базы.
У компании разнообразный источник доходов, ни один сегмент не превышает 30%, что обеспечивает устойчивую основу для будущего роста.
Swissquote активно инвестирует в искусственный интеллект и технологии, позиционируя себя как лидер в секторе банковского дела, основанного на искусственном интеллекте, что позволит повысить эффективность и взаимодействие с клиентами.
Негативные моменты
Приобретение Yuh, хотя и способствовало росту клиентов, также привело к единовременной прибыли в размере CHF50 миллионов, что может быть непостоянным в будущих прибылях.
Численность сотрудников компании увеличилась на 19% в 2025 году, что привело к увеличению затрат на персонал, особенно в области технологий, что может повлиять на будущую прибыльность.
Прогнозы Swissquote на 2026 год указывают на потенциальное снижение прибыли до налогообложения до CHF385 миллионов, в частности из-за отсутствия единовременного дохода от Yuh.
Компания столкнулась с сильной конкуренцией в Европе и Швейцарии, под давлением от дисконтных брокеров и необанков, что может повлиять на ценообразование и маржинальность.
Предположения о процентных ставках на 2026 год указывают на сложную среду, с возможным снижением чистого процентного дохода, влияющего на общий рост доходов.
Высказывания и ответы
Вопрос: Можете ли вы объяснить увеличение расходов на 2026 и 2028 годы, особенно в отношении персонала, маркетинга и инвестиций в искусственный интеллект? Ответ: Увеличение расходов в основном обусловлено более высокой численностью персонала с 2025 года, что повлияет на весь 2026 год. Кроме того, полная консолидация доходов от Yuh на 12 месяцев в 2026 году, в сравнении с 6 месяцами в 2025 году, способствует этому увеличению. Хотя инициативы по искусственному интеллекту должны принести пользу, их положительный эффект в среднесрочной перспективе пока не полностью оценен, что потенциально может принести пользу, если будут реализованы вовремя. (Иван Карденас, финансовый директор)
Вопрос: С учетом запрета на PFOF в Германии, рассматриваете ли вы возможности M&A, и будете ли вы расширять свой подход к необанкам на другие европейские страны? Ответ: Мы исследуем возможности M&A, но многие необанки дорогие и часто убыточные. Наше внимание остается сосредоточенным на укреплении нашей позиции в Швейцарии, где существуют значительные возможности для роста. Мы осторожны с M&A и отдаем приоритет укреплению нашего домашнего рынка перед расширением за рубеж. (Марк Бюрки, генеральный директор)
Вопрос: Каковы затраты на становление банком категории 3, и они учтены в прогнозе прибыли до налогообложения на 2026 год? Ответ: Основное изменение заключается в увеличении минимального капитального коэффициента с 11.2% до 12%. Большинство дополнительных затрат, связанных с этим переходом, уже отражены в финансовых результатах 2025 года, так как мы готовились к этим изменениям. (Иван Карденас, финансовый директор)
Вопрос: Можете ли вы рассказать о конкурентной среде в Швейцарии и Европе и о ее влиянии на маржинальность и ценообразование? Ответ: Конкуренция является сильной, но мы сохраняем уникальное положение, предлагая качественные услуги по конкурентоспособным ценам. В Швейцарии клиенты ценят качество наших услуг, а в Европе мы ориентируемся на клиентов с высокими активами, избегая прямой конкуренции с нулевыми брокерами. (Марк Бюрки, генеральный директор)
Вопрос: Какова ваша оценка текущей ситуации на рынке криптовалют, и становятся ли клиенты более активными? Ответ: Рынок криптовалют испытывал колебания, но мы считаем, что в 2026 году есть потенциал для роста. Мы ожидаем хорошие результаты криптовалют, и активность клиентов, вероятно, увеличится по мере улучшения рыночных условий. (Марк Бюрки, генеральный директор)
Для полного текста отчета о прибылях обратитесь к полному тексту трансляции отчета о прибылях.
