Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Чистая выручка: BRL14.7 миллиарда за 2025 год, с BRL3.7 миллиарда в 4-м квартале '25, увеличение на 12.6% год к году.
EBITDA: BRL5.7 миллиарда за 2025 год, с BRL1.5 миллиарда в 4-м квартале '25, расширение на 19% год к году.
EBIT: BRL3.3 миллиарда за 2025 год, с BRL851 миллион в 4-м квартале '25, увеличение на 24.2% год к году.
Чистый доход: BRL318 миллионов за 2025 год, с BRL102 миллиона в 4-м квартале '25, увеличение на 64.5% год к году.
Доходность инвестированного капитала (ROIC): 16.6% за 2025 год, увеличение на 4.3 процентных пункта по сравнению с 2024 годом.
Рост выручки от аренды: 17.1% в 4-м квартале '25.
Увеличение дней аренды: 12.3% в 4-м квартале '25.
Маржа EBITDA: 67.4% в Rent-a-Car и 75.9% в GTF за 2025 год.
Рост автопарка: Операционный автопарк увеличился на 6% в 2025 году.
Финансовый плечо: Чистый долг к EBITDA составил 2.6 раза в 4-м квартале '25.
Средний доход с одной машины: BRL3,704 в месяц в 4-м квартале '25, увеличение на 10% год к году.
Продажи подержанных автомобилей: 22,200 автомобилей в 4-м квартале '25, с продажей 97,300 автомобилей в 2025 году.
Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих знаков с BSP:MOVI3.
Оценка адекватности стоимости BSP:MOVI3? Проверьте вашу тезу с помощью нашего бесплатного калькулятора дисконтированного денежного потока.
Дата публикации: 24 марта 2026 года
Для полного текста транскрипта отчета о прибылях обратитесь к полному транскрипту телефонной конференции.
Положительные моменты
Movida Participacoes SA (BSP:MOVI3) достигла рекордной чистой выручки в размере BRL14.7 миллиарда и EBITDA в размере BRL5.7 миллиарда в 2025 году.
Компания была признана лучшим сервисом проката автомобилей премии Opinion Box Award и достигла самого высокого NPS в секторе.
Movida лидирует в росте доли рынка в сегменте проката автомобилей с увеличением числа дней аренды Rent-a-Car на 12.3%.
Маржи EBITDA были высоки, составив 67.4% в сегменте проката автомобилей и 75.9% в GTF, поддерживаемые корректировками цен и дисциплинированным управлением издержками.
Доходность инвестированного капитала составила 16.6% в 2025 году, что является максимальным значением в истории компании и указывает на сильное создание ценности для акционеров.
Отрицательные моменты
Компания сталкивается с проблемами продажи подержанных автомобилей из-за кредитных ограничений и высоких процентных ставок, что влияет на объемы продаж.
Несмотря на хорошую финансовую производительность, компания работает в условиях высоких процентных ставок, что может повлиять на будущую прибыльность.
Необходимо продолжить корректировки цен и улучшение операционной эффективности для поддержания прибыльности.
У компании значительные обязательства по возврату долга на общую сумму BRL18.1 миллиарда, что требует внимательного управления.
Стратегия Movida заключается в незначительном увеличении автопарка, что может ограничить возможности роста в краткосрочной перспективе.
Высокие моменты вопросов и ответов
В: Каковы основные предположения для прогноза первого квартала в части объема и расширения маржи для GTF и Rent-a-Car? Также, какая эффективная ставка предполагается? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Мы ожидаем значительного роста объема при стабильных ценах, аналогично четвертому кварталу. Сегмент Rent-a-Car показывает результаты выше ожиданий, с увеличением доли рынка и корректировками цен. Мы предполагаем стабильную амортизацию и выплаты по процентам на капитал около 20% -25%. Операции с подержанными автомобилями остаются стабильными по объемам, и ожидать значительных проблем не предвидится.
В: Можете ли вы предоставить дополнительные детали о стратегии Rent-a-Car, особенно касающиеся корректировок цен и увеличения доли рынка? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Мы сосредоточены на случайных арендах, которые быстрее реагируют на увеличение цен. Наша стратегия направлена на оптимизацию микса между месячными и случайными арендами для увеличения уровня использования до около 78%. Мы ожидаем продолжения корректировок цен и улучшения эффективности, что приведет к повышению уровня использования и прибыльности.
В: Как вы оцениваете динамику цен на новые и подержанные автомобили и какое влияние они оказывают на амортизацию? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Цены на новые автомобили немного выше инфляции, а амортизация подержанных автомобилей остается на уровне предыдущих лет. Мы не ожидаем сюрпризов в поведении цен. Однако при уменьшении процентных ставок мы ожидаем улучшения ликвидности на рынке подержанных автомобилей, что потенциально снизит уровень амортизации.
В: Какова стратегия компании по управлению долгами и аллокации капитала в 2026 году? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Мы завершили потребности в финансировании на 2026 год, без ожидания наличия дефицита наличности. Наша цель - снизить финансовый рычаг, направляя прибыль к сокращению долга. Недавнее финансирование IFC и потенциальная сделка с BNDES дополнительно укрепят нашу капитальную структуру и снизят среднюю стоимость долга.
В: Каковы перспективы сегмента GTF и как они сравниваются с Rent-a-Car по показателям роста и прибыльности? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Рост в GTF в основном был в традиционном корпоративном сегменте. Мы сейчас сосредоточены на расширении сегмента абонентских автомобилей, который предлагает более высокие различия ROIC по сравнению с традиционным GTF. Мы ожидаем продолжения корректировок цен и улучшения прибыльности в сегменте GTF.
В: Как вы ожидаете, что повышения маржи и улучшения доходности повлияют на производительность компании в 2026 году? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Повышение маржи и улучшение доходности обусловлены нашей ценовой стратегией и увеличением уровня использования. Мы ожидаем продолжения увеличения цен и улучшения эффективности, что приведет к повышению марж и прибыльности. Ожидается, что уровень использования вырастет с 72-73% до около 78%, что способствует этим улучшениям.
В: Какое влияние вы ожидаете от программы бесплатного IPVA на маржу по продаже подержанных автомобилей в первом квартале? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Мы не заметили значительного влияния программы IPVA на маржу по продаже подержанных автомобилей. Программа не повлияла на объемы или динамику рынка. Маржи остаются стабильными, и значительных изменений в первом квартале не предвидится.
В: Как планирует компания распределить капитал в части обновления автопарка, сокращения долга и выплаты дивидендов? О: Густаво Москательли, Генеральный директор: Наша стратегия направлена на приоритетное сокращение долга путем направления прибыли на сокращение долга. Мы не планируем значительного расширения автопарка, сосредотачиваясь вместо этого на капитальных затратах на обновление. Этот подход соответствует нашей цели снижения финансового рычага в условиях высоких процентных ставок.
Для полного текста транскрипта отчета о прибылях обратитесь к полному транскрипту телефонной конференции.
