Быстрое чтение
ETF по облигациям казначейства США сроком более 20 лет (TLT) растет во время рецессий, потому что инвесторы бегут к безопасным американским облигациям и Федеральная резервная система снижает ставки, что приводит к росту цен на облигации.
Чрезвычайная чувствительность TLT к изменениям процентных ставок делает его мощным инструментом для защиты от рецессий.
Вы читали новый отчет, который меняет планы по пенсии? Американцы отвечают на три вопроса, и многие понимают, что могут уйти на пенсию раньше, чем ожидали.
Когда инвесторы ищут антирецессионный ETF, они обычно сталкиваются с трудной правдой: большинство фондов, рекламируемых как "устойчивые к рецессии", все равно теряют стоимость, когда рынки застывают. ETF потребительских товаров снижаются. Фонды с низкой волатильностью акций снижаются. Даже некоторые дивидендные фонды снижаются. Ничто не является по-настоящему защищенным от рецессии. Но есть что-то, что движется в противоположном направлении, когда наступают рецессии, без продажи чего-либо или использования каких-либо уловок: ETF по облигациям казначейства США сроком более 20 лет (NYSEARCA:TLT).
Почему облигации с длительным сроком являются структурным антирецессионным активом
TLT отслеживает Индекс облигаций казначейства США сроком более 20 лет, держа в портфеле государственные облигации США с сроком погашения более 20 лет. Этот долгий срок является ключом к пониманию того, почему он ведет себя по-другому по сравнению с практически всеми другими классами активов во время спада.
При наступлении рецессии происходит два одновременных явления. Во-первых, инвесторы уходят от рискованных активов и вкладывают деньги в облигации США, мировой первоклассный безрисковый актив. Этот всплеск спроса поднимает цены на облигации. Во-вторых, Федеральная резервная система агрессивно снижает процентные ставки для стимулирования экономики. Поскольку цены на облигации движутся обратно пропорционально процентным ставкам, резкое снижение ставок приводит к прямому росту цен на облигации. Чем длиннее длительность облигации, тем больше движение цены на каждое понижение ставки. TLT, находящийся на крайне долгом конце кривой с сроками погашения более 20 лет, получает максимальную выгоду от обеих этих сил одновременно.
Вы читали новый отчет, который меняет планы по пенсии? Американцы отвечают на три вопроса, и многие понимают, что могут уйти на пенсию раньше, чем ожидали.
Трудно поспорить с историческими данными
Во время финансового кризиса 2008 года TLT поднялся на более чем 30% в тот период, когда фондовые рынки рушились. В то время как индекс S&P 500 потерял примерно половину своей стоимости, TLT двигался в другую сторону, поддерживаемый снижением ставок Федеральной резервной системы к нулю и глобальным восторженным вливанием в американский государственный долг.
Крах COVID-19 привел к еще более резкой версии той же динамики. Когда рынки начали свободное падение в начале 2020 года, инвесторы переполнили безрисковые активы, и Федеральная резервная система вернула ставки к нулю. Именно такие условия созданы для TLT. TLT продолжал расти в пост-COVID среде, поскольку осторожное настроение сохранялось через лето.
Таким образом, когда экономические опасения достигают пика, облигации с длительным сроком погашения возрастают, потому что условия, которые разрушают доходность акций, являются условиями, которые выгодны этому фонду.
TLT вернулся к своей минимальной цене около $86 из-за повышения процентных ставок, но я ожидаю, что он вернется вверх в тот момент, когда наступит еще одна рецессия подобная 2008 году.
Как фонд на самом деле выглядит
TLT полностью инвестирован в облигации казначейства США, несущие практически никакого кредитного риска, поскольку это прямые обязательства правительства США. Запущенный в июле 2002 года, фонд прошел через несколько циклов, предоставляя инвесторам значимую историческую статистику для оценки. С почти $45,4 миллиардами чистых активов TLT является одним из наиболее ликвидных облигационных ETF на рынке, что важно в кризисные моменты, когда инвесторам нужно быстро действовать, не беспокоясь о разнице между котировками покупки и продажи или о тонкости рынков.
Владение TLT также относительно недорого и приносит доход. Расходы на обслуживание в размере 0,15% минимизируют расходы, а ежемесячная дивидендная доходность около 4,5% обеспечивает стабильный доход. Инвесторы получают вознаграждение за удержание хеджа даже в годах, когда рецессия не наступает.
Риск, который нельзя игнорировать
Та же чувствительность, которая делает TLT сильным в рецессии, становится больной, когда инфляция растет и Федеральная резервная система повышает ставки. После цикла повышения ставок после 2021 года TLT упал с десятилетних максимумов. Это является основным компромиссом. TLT не является позицией для удержания навсегда в любой среде. Это конкретный инструмент для конкретного сценария: снижение ставок и экономическое сокращение. В инфляционной среде, когда Федеральная резервная система ужесточает политику, он будет терять стоимость, иногда значительно.
Инвесторы, использующие TLT в качестве защиты от рецессии, должны понимать, что они принимают значительный процентный риск в обмен на эту защиту от рецессии.
Для кого создан этот фонд
Исторически TLT действовал как противовес акциям, особенно в периоды замедления роста или снижения ставок Федеральной резервной системы. Фонд окупался наиболее заметно, когда акции находились в наихудшем положении. В средах, где инфляция остается высокой и ставки остаются высокими, TLT обычно показывал себя менее успешным.
Новый отчет, который меняет планы по пенсии
Вы можете думать, что пенсия - это выбор лучших акций или ETF и сохранение как можно большего количества денег, но вы ошибаетесь. После выпуска нового отчета о доходах на пенсию богатые американцы пересматривают свои планы и понимают, что даже скромные портфели могут стать серьезными источниками наличных денег.
Многие даже узнают, что могут уйти на пенсию раньше, чем ожидали.
Если вы думаете о выходе на пенсию или знаете кого-то, кто думает об этом, уделите 5 минут, чтобы узнать больше здесь.
