Акции НОВАТЭКа на минимуме 27 марта упали на 2,11% до ₽1286,4 за бумагу. За последние три дня — с 25 по 27 марта — акции подешевели на 7%.
По состоянию на 12:55 мск котировки снижаются на 0,63% к закрытию четверга, торгуясь на уровне ₽1305,8 за бумагу.
Бумаги НОВАТЭКа упали на фоне появившихся 25 марта новостей об ударах БПЛА по морскому порту Усть-Луга в Ленинградской области. В результате ударов по порту произошло возгорание, сообщил губернатор Александр Дрозденко в своем телеграм-канале без уточнения, какой именно объект пострадал.
Эксперт «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев отмечает, что сложного оборудования для производства СПГ в Ленинградской области у компании нет. Он также обращает внимание, что комплекс по переработке в Ленинградской области один из наиболее маржинальных для компании. «Бизнес в Усть-Луге приносит НОВАТЭКу около 30% выручки («Ямал СПГ» и «Арктик СПГ — 2» не консолидируются в отчетности) и примерно 20% EBITDA», — подчеркивает он.
Аналитик «Финама» Сергей Кауфман говорит, что масштаб ущерба и потенциальные сроки ремонта до конца не ясны, так как на оценку ущерба требуется время. «В частности, опасения у рынка вызывает возможность того, что пострадали перерабатывающие мощности НОВАТЭКа, отремонтировать которые сложнее, чем экспортный терминал», — добавляет он.
Кауфман также поясняет, что НОВАТЭК является одним из бенефициаров конфликта на Ближнем Востоке. По его словам, пока выигрыш компании наблюдается в основном на уровне улучшения конъюнктуры, так как бизнес компании зависит от цен на нефть, газ и продукты нефтегазопереработки.
Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов обращает внимание, что последний раз компания раскрывала данные по реализации продукции комплекса в Усть-Луге в 2021 году. «Тогда комплекс перерабатывал около 8 млн тонн стабильного газового конденсата (СГК) за год, и экспортировал нафты в объемах до 550 тыс. тонн в месяц. Удары по инфраструктуре в порту Усть-Луга являются негативным, но о масштабах случившегося мы вряд ли узнаем и оценить степень ущерба невозможно», — говорит эксперт.
По словам директора по стратегии «Финама» Ярослава Кабакова, атаки на инфраструктуру, остановка отгрузок в Усть-Луге и Приморске и сокращение экспортных мощностей на 40% — это риски, которые могут перерасти в коррекцию. По его словам, рынок начинает закладывать, что даже при высоких ценах физические ограничения могут съесть маржу.
По мнению Кауфмана, на рынке есть надежда, что текущий кризис может позволить отсрочить запрет на поставки СПГ в ЕС или даже нарастить экспорт с подсанкционных «Арктик СПГ-2» и «Криогаз Высоцка». Кроме того, если перебои на рынке СПГ расширятся и затянутся, компания может начать реализацию «Мурманского СПГ», который пока находится в замороженном состоянии.
«В то же время риски также являются повышенными. США являются крупнейшим в мире экспортером СПГ, что ограничивает их желание и мотивацию смягчать санкции против проектов НОВАТЭКа. Атаки на экспортную инфраструктуру и газовозы также добавляют неопределенности. Газовозы и так являются дефицитом, в связи с чем компания не может себе позволить дополнительно терять их», — добавляет он.
У Кауфмана нейтральный взгляд на акции НОВАТЭКа, так как пока большое число рисков, по его словам, во многом нивелирует позитив от значительного улучшения конъюнктуры. Его целевая цена составляет ₽1263 (-3,3% от текущей).
При этом у Ефанова НОВАТЭК остается фаворитом в нефтегазовом секторе. Он признает, что акции достаточно сильно подросли в последнее время, а также навис дополнительный риск с учетом усилившихся атак на российские экономически значимые предприятия. Но эксперт рекомендует сейчас держать бумаги и сохраняет долгосрочно позитивный взгляд на бизнес с целевой ценой на 12 месяцев — ₽1650 (+26,35% от текущей).
НОВАТЭК — крупнейший независимый производитель природного газа в России. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией газа и жидких углеводородов. Выручка компании за 2025 год снизилась на 6,5%, до ₽1,45 трлн, а нормализованная EBITDA уменьшилась на 14,7%, до ₽859 млрд.
