Автор Либби Джордж
ЛОНДОН, 27 марта (Рейтер) - Рекордный старт года для продажи долгов развивающихся рынков в значительной степени остановился из-за беспокойств по поводу войны в Иране, создавая хаос на рынках и увеличивая затраты на заем, сообщили банкиры и инвесторы Рейтер, ситуация, которая ставит многие страны в тупик.
Это почти полная заморозка подчеркивает ненадежное положение многих развивающихся экономик, которые до месяца назад наслаждались бурным спросом на свои долги, игнорируя тарифы и другие геополитические потрясения.
Одним из исключений в этом месяце стал сбор средств от нефтедобывающей Анголы, укрепленный всплеском цен на сырье.
"Все обсуждения по финансированию продолжаются, но в ожидании и осторожном режиме", - сказал Рейтер Виктор Мурад, руководитель отдела долгового финансирования Цити для региона Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки (CEEMEA).
"Есть доступ для эмитентов, особенно для крупных надежных эмитентов при необходимости, но этот доступ предоставляется с премией", - сказал он.
В ОЖИДАНИИ ЛУЧШИХ ДНЕЙ
Развивающиеся страны, возглавляемые Саудовской Аравией, Мексикой и Турцией, разместили долг в январе и феврале настолько быстрыми темпами, что объем продаж за первый квартал установил рекорд, несмотря на нехватку выпусков в марте, согласно Стефану Вейлеру, руководителю отдела долговых рынков CEEMEA в JPMorgan.
Суверенные и корпоративные заемщики в Центральной и Восточной Европе, на Ближнем Востоке и в Африке (CEEMEA) привлекли рекордные $117,5 миллиарда, почти на $3 миллиарда больше, чем за первые три месяца 2025 года, еще до того, как на этой неделе вышла на рынок Ангола.
Ангола - одна из немногих развивающихся стран, чьи кредитные спреды сократились с момента начала кампании США и Израиля в Иране 28 февраля, сказал Мурад, что свидетельствует о том, что инвесторы теперь требуют меньшей премии за кредитование западноафриканской нефтедобывающей нации, чем до войны.
Например, компания Helios Towers, специализирующаяся на Африке, также разместила долг на этой неделе.
Для других ситуация намного сложнее: инвесторы вывели $3,3 миллиарда из долгов развивающихся рынков на неделе к 19 марта, и более $5 миллиардов из облигаций высокодоходного корпоративного сектора, согласно Bank of America. Последнее стало крупнейшим оттоком средств с момента шока тарифов США в апреле 2025 года, сообщил банк.
Кредитные спреды для стран, таких как Египет и Турция, расширились из-за возможного влияния войны на их экономики, как и для нефтяного гиганта Саудовской Аравии, и первые две страны также крайне уязвимы перед ростом цен на энергию и продукты питания.
Разрыв между доходными облигациями рынков развивающихся стран в долларах и казначейскими облигациями США по индексу JPMorgan EMBI увеличился на 17 базисных пунктов, до 268 пунктов, с конца февраля, в то время как для Египта добавилось 44 пункта, а для Турции увеличилось на 36 пунктов.
Ангола за тот же период сократила на 39 пунктов до 504 пунктов.
Абсолютная непредсказуемость конфликта - с беспрецедентными атаками на энергетическую инфраструктуру стран Персидского залива и закрытием важного пролива Хормуз - привела к осторожности инвесторов в принятии крупных позиций в большинстве активов.
Но несколько банков конкретно сократили свои перегруженные позиции по развивающимся рынкам.
"Единственное значительное изменение, которое мы сделали с начала войны, - это увеличение товаров и снижение нашего перегруза на развивающиеся активы", - сказал Маниш Кабра, стратег по мульти-активам в Societe Generale.
Для Вейлера несколько успешных сделок в все еще значительном пайплайне могут спровоцировать "всплеск отложенных сделок".
Но если неопределенность будет продолжаться, это может увеличить привлекательность других способов привлечения средств - займы напрямую у кредиторов через сложные сделки, такие как обмен дохода или частные размещения.
"Частные сделки обычно становятся более привлекательными или приемлемыми для заемщиков в моменты рыночного беспорядка", - сказал Вейлер.
СИЛЬНЫЙ СПРОС В ОЖИДАНИИ
Между тем, Вейлер и Мурад сказали, что инвесторы покупают высоко оцененные долги правительств Персидского залива на вторичных рынках, подчеркивая потенциальное восстановление спроса, если конфликт уляжется.
"Мы получаем обратные запросы от инвесторов, особенно от высоко оцененных имен - в основном правительств", - сказал Вейлер о долгах правительств Персидского залива, таких как Саудовская Аравия.
Мурад сказал, что вторичные рынки долгов были менее реактивными на турбулентность.
"Тот факт, что инвесторы покупают текущие оценки на вторичных рынках, свидетельствует о том, что интерес продолжается", - сказал он, добавив: "Расширение (спредов), которое мы видели, является для некоторых хорошей точкой входа".
(Репортаж Либби Джордж и редакция Рейтер. Дополнительное сообщение от Дхары Ранасингхе и Карин Строхеккер; Графика Марка Джонса; редактирование Андрея Халипа)
