24 марта компания Tether, выпускающая крупнейший по рыночной капитализации стабильный токен USDT, объявила о том, что она наняла одну из четырех крупнейших аудиторских фирм для проведения своего первого полного финансового аудита. Компания отказалась назвать фирму.
Но 27 марта газета Financial Times сообщила, что этой фирмой является KPMG. Еще одна крупная аудиторская фирма PwC также была привлечена для подготовки внутренних систем Tether.
TheStreet Roundtable обратилась к Tether за комментарием, но на момент публикации ответа еще не получила.
Однако для компании, которая десятилетиями уклонялась от этого вопроса, это может быть именно тот момент, когда ей придется дать ответ.
Связанное: Tether назначает бывшего директора по криптовалютам Белого дома Бо Хайнса стратегическим советником
История нарушенных обещаний об аудите
Tether обещал провести аудит примерно с того времени, как он запустил USDT в 2014 году под названием Realcoin.
Это обещание состарилось, как молоко.
В течение первых нескольких лет, с 2014 по 2017 год, у него вообще не было аудитов.
В 2017 году Tether попытался провести аудит с Friedman LLP. Но в 2018 году компании пришлось расстаться, поскольку представитель Tether сообщил CoinDesk, что успешный аудит был невозможен в разумные сроки.
Кстати, в 2022 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинила Friedman в ненадлежащем аудите двух публичных компаний между 2017 и 2022 годами, примерно в то же время, когда они проводили аудит Tether. Хотя дело было урегулировано штрафом в размере 1,5 миллиона долларов, это вызвало беспокойство.
Фактически, предварительный отчет, подготовленный Friedman для Tether, оказался очень неполным.
Хотя этот отчет недоступен общественности, несколько человек поделились его скриншотами, показывающими, что Friedman сообщил, что у Tether имеется резерв наличных средств в размере $442,9 млн, который соответствует выпущенным USDT на тот момент.
У Tether около $17,5 млрд золотых резервов, согласно последним раскрытым данным, что делает ее одним из самых значительных корпоративных держателей драгоценных металлов.
Актуальные темы TheStreet Roundtable:
Банк Нью-Йорка призывает к регулированию и «ясности» в криптоиндустрии
Рынки переваривают мирный план Трампа после того, как Иран установил новые условия прекращения войны
CEO BlackRock описывает два экстремальных сценария для глобального нефтяного рынка
Tether использует заверения вместо аудита
На протяжении многих лет Tether полагался на заверения от BDO Italia, своего итальянского партнера-аудитора с 2022 года, которые подтверждали, что активы, заявленные Tether, действительно были на месте.
Однако заверения не являются аудитом. Они не проверяют внутренние контрольные механизмы, корпоративное управление или методологию оценки сложных или неликвидных активов. На самом деле, вы можете назвать заверение фотографией баланса, но оно не показывает, как компания туда попала.
Разница имеет огромное значение, учитывая, как выглядит история Tether на бумаге.
В 2021 году компания согласилась урегулировать претензии Генерального прокурора штата Нью-Йорк относительно неверного представления о поддержке USDT. Она выплатила 18,5 миллионов долларов вместе со своей сестринской компанией Bitfinex.
В том же году Комиссия по торговле товарными фьючерсами оштрафовала Tether на 41 миллион долларов за ложные или вводящие в заблуждение заявления о своих долларовых резервах, по мнению регуляторов.
Во время расследования Генеральной прокуратуры Нью-Йорка CoinDesk запросила дополнительную информацию в соответствии с Законом о свободе информации. Документы показали, что значительная часть тогдашнего резерва Tether в размере $40,6 млрд находилась в Deltec Bank на Багамах, при этом заметная доля хранилась в краткосрочных нотах китайских и других международных банков. Это было далеко не те простые долларовые резервы, которые многие пользователи предполагали.
В апреле 2022 года CEO Tether Паоло Ардоино рассказал DL News, что фирмы Большой Четверки просто боялись репутационных рисков.
Итак, вы являетесь аудиторской фирмой Большой Четверки, и весь банковский сектор является вашим клиентом, сказал он. Зачем вам рисковать 100 тысячами клиентов ради пары стабильных монет?
Но теперь, в 2026 году, USDT значительно вырос. Когда Ардоино сделал это заявление в апреле 2022 года, рыночная капитализация USDT составляла примерно $82,7 млрд, согласно CoinMarketCap. По состоянию на 27 марта 2026 года стабильная монета торгуется почти на уровне $184 млрд. Это рост на 122,5%.
И теперь, когда Tether планирует вернуться в Соединенные Штаты после девятилетнего перерыва, аудит может стать необходимостью.
Связанное: CEO Tether запускает новый стабильный токен в США
Почему Tether хочет провести аудит сейчас?
Tether решил прекратить обслуживание пользователей и корпораций в Соединенных Штатах в 2018 году из-за повышенного внимания регулирующих органов.
В 2026 году регулирование криптовалюты стало гораздо более приветливым благодаря принятому закону GENIUS Act. Однако это не означает, что Tether может просто приземлиться в стране.
Закон GENIUS Act, подписанный в июле 2025 года, впервые создал федеральную нормативную базу для стабильных монет в Соединенных Штатах. Среди требований к эмитентам стабильных монет, стремящимся получить регистрацию в США, требуется проверка и отчетность резервов, которые широко ожидается, что будут выполнены при проведении аудита Большой Четверкой.
Tether из Сальвадора уже заявила о своем намерении работать в рамках этой структуры. В январе 2026 года она запустила USAT, токен доллара, соответствующий требованиям GENIUS Act, с текущей рыночной капитализацией около $28 млн.
Настоящая цель — добиться признания USDT в соответствии с законодательством США. Без аудита этот путь закрыт.
Вторая причина — финансовая. Tether вела переговоры о значительном привлечении капитала в течение нескольких месяцев. В сентябре 2025 года появились сообщения о том, что компания рассматривает возможность привлечения до $20 млрд по оценке в $500 млрд.
Эти переговоры впоследствии были сокращены. Bloomberg сообщил, что Tether хочет подождать завершения аудита, прежде чем привлекать средства. Инвесторы и банкиры, по сообщениям, оказывают давление на компанию с целью предоставления проверенных финансовых данных перед инвестированием.
Финансовый директор Tether Саймон Мак Вильямс отметил, что выбор Big Four был сделан в результате конкурентного процесса и что Tether уже работает в соответствии со стандартами аудита Big Four внутри компании.
Другие новости о стабильных монетах:
Голдман Сакс снижает целевую цену Coinbase
Битва предсказывает дикие прогнозы по Circles 2030
Крупнейшая криптобиржа представляет новую программу в первом письме акционерам
Circle против Deloitte: две стороны одной медали
Естественным ориентиром для Tether в отношении сотрудничества с KPMG является отношение Circle к Deloitte. Circle, выпустившая USDC, второй по величине стабильной монеты после USDT, ежегодно проходит аудит Deloitte начиная с фискального года 2022 года. Ранее она работала с Grant Thornton с 2015 года.
Кроме того, Circle выпускает ежемесячные заверения по своим резервам.
Поскольку Circle является публично торгуемой компанией после своего первичного публичного размещения акций в 2025 году, она также обязана соблюдать требования Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Тем не менее сложно сравнивать Circle и Tether.
Прежде всего, Tether является частной компанией и пока не планирует выходить на биржу. Поэтому технически Tether не обязана следовать правилам отчетности SEC.
Во-вторых, структура резервов Circle намеренно проста. USDC полностью поддерживается наличными деньгами и краткосрочными казначейскими векселями США, находящимися в фонде Circle Reserves, управляемом BlackRock. Аудит становится довольно простым.
Балансовый отчет Tether — совсем другое животное. Его резервы включают казначейские облигации США, биткоин (BTC), драгоценные металлы, краткосрочные кредиты и токенизированные обязательства, выпущенные на различных блокчейнах.
Между тем рынок уже начал учитывать конкурентные последствия.
Когда Tether объявил о начале аудита 24 марта, акции Circle резко упали. Даже 27 марта, после сообщений о вовлечении KPMG, акции Circle упали более чем на 7% во время торгов.
Прозрачность всегда была главным преимуществом USDC. Если KPMG подтвердит резервы Tether, это лишит USDC этого преимущества. USDT уже контролирует примерно 60% рынка стабильных монет по сравнению с примерно 25% USDC.
Действительно ли аудит важен?
Нет сомнений, что без аудита USDT все еще доминирует на рынке стабильных монет.
Однако аудит важен, если не для розничных пользователей, то определенно для институциональных инвесторов, американских регулируемых организаций, платежных компаний, использующих стабильные монеты, и правительств, рассматривающих использование USDT для трансграничных расчетов.
Для этих сторон аудит является юридическим или фидуциарным требованием, а не предпочтением.
Основная причина проведения аудита проста. Для актива, ежедневно участвующего в торговле криптовалютой на сотни миллиардов долларов, получение аудита от Big Four важно для устранения большого институционального и регуляторного препятствия для USDT, особенно в США. Если закон GENIUS Act проложил дорогу для USDT, чтобы добраться до этой аудитории, аудит — это пошлина, которую Tether должна заплатить.
Связанное: USD Coin и стабильные токены USDT занимают 90% доли рынка: отчет
Эта история первоначально была опубликована TheStreet 27 марта 2026 года, где она впервые появилась в разделе Trading News & Analysis. Добавьте TheStreet в список предпочитаемых источников, нажав здесь.
