Быстрое чтение
Caterpillar (CAT) достигла рекордных продаж в размере $67.6 млрд в 2025 году с откорректированным показателем прибыли на акцию за год в размере $19.06, превысив оценки в 4.70 доллара за четвертый квартал, закончив год с рекордным заказным портфелем на сумму 51.2 млрд долларов и операционным денежным потоком на сумму 11.7 млрд долларов. Акции Nvidia (NVDA) выросли на 50% за последний год, в то время как акции Caterpillar выросли на 104%, превзойдя широкую отрасль производства строительной и добывающей промышленности на 104.2%. Deere (DE) показала более низкие результаты и низкую доходность капитала на уровне 21.97% по сравнению с 47.16% у Caterpillar, в то время как у Komatsu наблюдался слабый показатель."
Успех Caterpillar обусловлен реальным спросом на оборудование для генерации энергии и тяжелую технику, необходимую для центров обработки данных и добычи металлов, а также для инфраструктурных проектов, поддерживаемый ценовой политикой и рекордным заказным портфелем, обеспечивающим прозрачность до 2026 года, хотя тарифные издержки в размере 2.6 млрд долларов могут снизить маржинальность, а акции торгуются с премиальным коэффициентом P/E в 36.2 по сравнению с пятилетним средним в 19x.
Недавнее исследование выявило одну единственную привычку, которая удвоила накопления американцев на пенсию и превратило пенсию из мечты в реальность. Читайте далее здесь.
В то время как Уолл-стрит сосредоточилась на чипах искусственного интеллекта и стремительно растущих оценках технологических компаний, одно из блю-чипов Dow достигло прибыли, оставив в пыли Nvidia (NASDAQ: NVDA). За последний год акции Caterpillar (NYSE: CAT) выросли на 104%, более чем вдвое превысив прирост акций Nvidia в 50%. Этот успех не произошел из-за модных полупроводников, а из-за желтой техники, которая используется в центрах обработки данных, шахтах и инфраструктурных проектах.
Давайте рассмотрим, что подтолкнуло этого тихого победителя Dow, сохранится ли динамика и на что должны обращать внимание инвесторы.
Цифры говорят о захватывающей истории
Согласно отчету о прибылях Caterpillar за четвертый квартал и весь 2025 год в январе, компания объявила о рекордных продажах и выручке в размере 67.6 млрд долларов за год. Выручка за четвертый квартал составила 19.1 млрд долларов, что на 18% больше, чем в предыдущем году. Откорректированная прибыль за год составила 19.06 долларов на акцию, с показателем откорректированной прибыли за четвертый квартал в размере 5.16 доллара - превысив оценки в 4.70 доллара. Операционный денежный поток предприятия составил 11.7 млрд долларов, и компания выделила 7.9 млрд долларов на выкуп акций и дивиденды.
Читайте: Данные показывают, что одна привычка удваивает сбережения американцев и способствует пенсии
Большинство американцев значительно недооценивают необходимую сумму для пенсии и переоценивают свою готовность к ней. Но данные показывают, что люди с одной привычкой имеют более чем в два раза больше сбережений, чем те, кто не имеет этой привычки.
Эти цифры объясняют рост акций. Увеличение объемов в строительной, ресурсной и энергетической отраслях способствовало росту, а переход к услугам с высокой маржинальностью добавил стабильности. Данные Zacks показывают, что Caterpillar превзошла своих коллег в промышленности строительства и добычи на 104.2% по сравнению с 99% прибылью группы за последний год. Неважно, как вы это интерпретируете, Caterpillar превратила реальный спрос в стоимость для акционеров.
Инфраструктура искусственного интеллекта дала Caterpillar неожиданный толчок
Поверьте или нет, тот же бум искусственного интеллекта, который поднял Nvidia, также поднял Caterpillar - через оборудование для генерации энергии. Центры данных нуждаются в мощных генераторах и турбинах, и сегмент Энергетики и Транспорта Caterpillar это обеспечил. Руководство отметило сильный спрос на основные решения в области энергетики, связанные с созданием ИИ, что способствовало рекордным результатам. Медная добыча для проводки центров обработки данных добавила еще один ветерок, поскольку шахтеры полагались на тяжелую технику Caterpillar.
Сравните это с конкурентами: Komatsu продемонстрировала гораздо более слабые результаты, в то время как Deere (NYSE: DE) отстала в росте и доходности капитала (ROE Caterpillar составляет 47.16% по сравнению с 21.97% у Deere). Caterpillar не просто сидела на волне - она воспользовалась структурными изменениями в инфраструктуре и энергетике.
Рекордный заказной портфель указывает на динамику 2026 года
Вот что говорят нам числа о устойчивости. Caterpillar завершила 2025 год с рекордным заказным портфелем на сумму 51.2 млрд долларов, согласно данным SEC и отчету о прибылях. Это значительный рост по сравнению с предыдущим годом и обеспечивает прозрачность на протяжении 2026 года и далее. Руководство прогнозирует рост продаж на весь 2026 год близко к верхней границе диапазона 5% до 7%, поддерживаемый преобразованием заказного портфеля, дисциплиной ценообразования и продолжающимся расширением услуг. Годовой доход от услуг уже превышает 24 млрд долларов, и цель составляет 30 млрд долларов к 2030 году.
Для инвесторов, ориентированных на безопасность, этот заказной портфель действует как буфер. Это означает, что доход не зависит только от новых заказов. Ценовая политика и растущая установленная база должны помочь компенсировать циклические давления.
Тарифы и оценка представляют реальные риски
Тем не менее, ни одна такая сильная история не обходится без оговорок. Caterpillar оценила инкрементальные тарифные издержки в размере 2.6 млрд долларов на 2026 год - вверх от приблизительно 1.7 млрд долларов в 2025 году - в основном по отношению к производству и импорту из Китая. Операционные маржи за четвертый квартал снизились до 15.6% с 18.3% за предыдущий год, частично из-за этих издержек. При дальнейшем эскалации торговых напряжений маржи могут сжаться еще больше.
Оценка добавляет еще один аспект. Caterpillar торгуется по коэффициенту P/E в 36.2, значительно выше пятилетнего среднего уровня около 19x. По цене около 695 долларов за акцию, акции обеспечивают прямую дивидендную доходность на уровне 0.87% на основе годового дивиденда в размере 6.04 доллара на акцию. Это скромно для ищущих доход, хотя компания повышала дивиденд уже в течение 30 лет подряд со средним годовым темпом в 7.23%.
Основные выводы
В целом, удвоение Caterpillar по сравнению с Nvidia, которая выросла всего на половину, не было удачей - это произошло из-за реального спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта, добычи и строительства, поддерживаемого заказным портфелем на сумму 51.2 млрд долларов и операционным денежным потоком на сумму 11.7 млрд долларов. Эти факторы должны сохраниться в 2026 году, с ожидаемым ростом продаж на уровне 5% до 7% и услуги, обеспечивающие постоянный доход.
Естественно, тарифы могут снизить маржу, а премиальная оценка оставляет меньше места для ошибок. Но для долгосрочных инвесторов, ценящих данные выше шума, перспективы остаются привлекательными. Caterpillar доказала, что может достичь успеха в мире, ориентированном на искусственный интеллект, без волатильности чисто технологических игр. Если заказной портфель конвертируется и цены останутся стабильными, у этой удивительной акции Dow все еще есть потенциал для роста - несмотря на тарифы и прочее.
Данные показывают, что одна привычка удваивает сбережения американцев и способствует пенсии
Большинство американцев значительно недооценивают необходимую сумму для пенсии и переоценивают свою готовность к ней. Но данные показывают, что люди с одной привычкой имеют более чем в два раза больше сбережений, чем те, кто не имеет этой привычки.
И нет, это не связано с увеличением дохода, сбережениями, обрезанием купонов или даже сокращением своего образа жизни. Это намного проще (и мощнее), чем все это. Честно говоря, удивительно, что больше людей не принимают эту привычку, учитывая, насколько легко это сделать.
