Быстрое чтение
ETF iShares MSCI ACWI (ACWI) принес 18,3% за последний год и опередил S&P 500 на 14,1%, но уступает S&P 500 на 18 процентных пунктов за десять лет, так как технологические гиганты США, такие как Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Meta (META) и NVIDIA (NVDA), составляют 14,8% фонда, в то время как в международных активах присутствуют Tencent, ASML, SAP и Nestl. ETF SPDR S&P 500 (SPY) принес 223,4% за десять лет по сравнению с 205,6% у ACWI.
Структура ACWI с уклоном в США и концентрацией на технологических гигантах уменьшает его ценность как инструмента диверсификации в периоды доминирования акций США, заставляя инвесторов выбирать между признанием недооценки на американских рынках быков или отказом от стратегии глобальной диверсификации.
Недавнее исследование выявило одну единственную привычку, которая удвоила накопления американцев на пенсию и превратила пенсию из мечты в реальность. Читать далее здесь.
Большинство инвесторов, желающих получить глобальное экспозицию к акциям, в итоге держат два или три отдельных фонда: один для США, один для развитых рынков и иногда третий для развивающихся рынков. iShares MSCI All Country World Fund (NYSEARCA:ACWI) сжимает всю эту структуру в один тикер, отслеживая индекс MSCI All Country World по приблизительно 47 странам и 2 900 акциям. Вопрос, который стоит задать, - это несет ли это упрощение определенную стоимость.
Один Фонд, Одна Работа: Ядро Глобальных Акций
ACWI разработан как базовая акция. Он охватывает акции больших и средних капитализаций как на развитых, так и на развивающихся рынках, что делает его разумным кандидатом для акционерного портфеля на длительный срок. Для инвесторов, желающих получить широкое участие на рынке без управления несколькими фондами или перебалансировки по регионам, это предполагаемое использование.
Механизм доходности прост: владение акциями глобальных бизнесов. ACWI зарабатывает за счет роста прибыли и капитализации его базовых активов, плюс умеренная доходность от дивидендов. Фонд имеет дивидендную доходность 1,2% и коэффициент расходов 0,32%, что достаточно низко, чтобы не существенно разрушать накопление с течением времени. Портфельная активность составляет всего 3%, что подтверждает его пассивный, покупай и держи характер.
Читать: Данные показывают, что Одна Привычка Удваивает Накопления Американцев И Увеличивает Пенсию
Большинство американцев значительно недооценивают сколько им нужно для пенсии и завышают свою готовность. Но данные показывают, что люди с одной привычкой имеют в два раза больше накоплений, чем те, кто ее не имеет.
В фонде есть 29,2 миллиарда долларов чистых активов, и он работает с 26 марта 2008 года, что дает ему 18-летний исторический след через несколько рыночных циклов.
Что Вы Фактически Приобретаете
Несмотря на его глобальный бренд, ACWI сильно зависит от американских технологических гигантов. Информационные технологии являются крупнейшим сектором в 20,8% фонда, и топ-5 активов - NVIDIA, Microsoft, Apple, Amazon и Meta - в совокупности составляют примерно 14,8% от общего веса. Инвесторы, уже держащие фонд S&P 500, найдут здесь значительное пересечение.
Международная экспозиция существует и имеет значение. Фонд держит компании, такие как Tencent, ASML, SAP и Nestl, а также позиции в японских, европейских и развивающихся рынках. Но американская концентрация означает, что ACWI ведет себя скорее как фонд с уклоном в США, чем как сбалансированный мировой портфель.
Достигается ли Цель Стратегии?
За последний год ACWI принес 18,3%, опередив S&P 500 на 14,1% за тот же период. Это превосходство отражает вес международных рынков, что и есть аргумент в пользу диверсификации.
Приблизьтесь к пяти годам, и картина меняется. ACWI принес 59,6% за пять лет по сравнению с 65,9% для S&P 500. За десять лет разрыв увеличивается еще больше: ACWI прибавил 205,6%, в то время как S&P 500 вернул 223,4%. Стоимость глобальной диверсификации в десятилетие доминирования США была реальной, но не катастрофической.
Реальные Компромиссы
Американская концентрация подрывает аргумент диверсификации. С доминированием американских технологических гигантов среди лидирующих активов, инвестор, надеющийся на существенную защиту от внутреннего спада, обнаружит, что ACWI лишь частично выполняет обещания. Резкий спад крупнейших американских технологических компаний существенно снизит стоимость этого фонда, даже с международной экспозицией. Текущий VIX около 27 отражает именно такой вид повышенной неопределенности.
Международная экспозиция вносит валютный и политический риск. Владение акциями, номинированными в евро, йене, юане и других валютах, означает, что доходность частично зависит от изменений валютного курса, а не только от деловой производительности. Направленные на развивающиеся рынки ассигнования вводят дополнительную волатильность, которую избегают чисто американские фонды.
Разрыв в доходности за 10 лет стоит понимать. Выбирая ACWI вместо фонда только для США, следует понимать, что при превосходстве американских акций в мире вы будете отстовать. За последнее десятилетие эта торговля обошлась инвесторам примерно на 18 процентных пунктов по сравнению с S&P 500. Будущие десятилетия могут выглядеть по-другому, но инвесторы должны входить с ясными ожиданиями.
ACWI является основным акционерным участием для инвесторов, желающих получить истинную глобальную диверсификацию в единственном, низкозатратном фонде и понимающих, что они принимают умеренное снижение производительности во время бычьих рынков, возглавляемых США, в обмен на более широкое участие, когда остальной мир становится лидером.
Данные показывают, что Одна Привычка Удваивает Накопления Американцев И Увеличивает Пенсию
Большинство американцев значительно недооценивают сколько им нужно для пенсии и завышают свою готовность. Но данные показывают, что люди с одной привычкой имеют в два раза больше накоплений, чем те, кто ее не имеет.
Это не связано с увеличением дохода, накоплениями, обрезанием купонов или даже сокращением своего образа жизни. Это намного проще (и мощнее), чем все это. Честно говоря, удивительно, что большинство людей не принимают эту привычку, учитывая насколько она проста.
