Investing.com -- JPMorgan в понедельник начал охват Seagate Technology с рейтингом Outperform и целевой ценой к концу года в $525, считая, что акции производителя жестких дисков (HDD) все еще могут вырасти даже после взлета примерно на 350% с начала 2025 года по сравнению с приростом в 11% для S&P 500 за тот же период.
Банк установил свою целевую цену, используя множитель 22x на свою оценку прибыли на акцию (EPS) на 2027 год в размере $23.45, что подразумевает примерно 39% потенциала роста от закрытия Seagate в пятницу.
"Наши финансовые прогнозы предполагают потенциал роста до прогнозов консенсуса на CY27, а также дополнительные возможности для роста за счет более сильных цен, чем стабильные или умеренные увеличения, заложенные в наши прогнозы, а также за счет роста целевого множителя оценки на фоне меньших опасений относительно устойчивости цикла капитальных затрат," - сказали аналитики во главе с Самиком Чаттерджи.
Команда отметила, что оценка является консервативной по сравнению с примерно 25-кратным средним множителем для поставщиков, работающих с искусственным интеллектом, и что они видят дополнительный потенциал, если улучшится видимость облачных затрат или цены окажутся сильнее, чем предполагалось.
Бычий кейс строится на двух столпах - взрывном спросе, вызванном затратами на гипермасштабную инфраструктуру искусственного интеллекта, и среде ценообразования, которую аналитики считают структурно более прочной, чем то, что видела отрасль жестких дисков за последние годы.
Банк прогнозирует рост экзабайт хранения в среднегодовом диапазоне около 20%, вместо исторической ставки в низких двойках, поскольку рабочие нагрузки в области искусственного интеллекта резко увеличивают потребности в хранении данных в центрах обработки информации.
"Мы прогнозируем 25% CAGR по выручке и 50%+ CAGR по операционной прибыли в среднесрочной перспективе, что, по нашему мнению, обосновывает переоценку акций STX," - написали аналитики.
Ключевой частью тезиса является олигополистическая структура рынка жестких дисков, где Seagate и Western Digital вместе контролируют примерно 80-90% предложения. Обе компании обязались увеличивать мощности за счет более плотных накопителей, а не за счет увеличения количества поставок, что должно поддерживать дисциплину ценообразования и расширение марж.
JPMorgan прогнозирует, что валовая прибыль достигнет 50% к концу 2027 года, по сравнению с историческим диапазоном 25-30%.
Переход Seagate к технологии записи с помощью теплового излучения, или HAMR, является еще одним катализатором. Компания квалифицировала свою платформу Mozaic 4, способную обрабатывать примерно 40 терабайт на диск, с вторым клиентом, и банк ожидает, что более быстрое, чем ожидалось, принятие HAMR поддержит дальнейший рост целевых показателей по хранению экзабайт.
Риски для прогноза включают замедление инвестиций в облачные капиталы, ограничения мощностей и более быстрое, чем ожидалось, переключение клиентов на накопители на основе флэш-памяти по мере умеренного снижения цен на NAND.
Связанные статьи
JPMorgan начинает покрытие Seagate с рекомендацией Outperform, видит больший потенциал, несмотря на ралли в 350%
JPMorgan обозначает десять стратегических тем, которые могут определить перспективы на 2026 год
Goldman ожидает снижения, но все еще привлекательных доходностей на фондовом рынке в 2026 году
