Аналитики Bernstein в понедельник снизили целевые цены на Coinbase, Robinhood и компанию по блокчейн-кредитованию Figure Technology Solutions, ссылаясь на геополитические трудности и слабый настрой рынка криптовалют.
Однако аналитики подтвердили рейтинг "Outperform" для всех трех компаний, несмотря на снижение целей.
"По нашему мнению, эти бизнесы предлагают экспозицию к рынкам на триллионы долларов с годами роста впередпредсказательные рынки, стейблкоины, токенизированные реальные активы, криптодеривативы и дополнительный бета на восстановление криптовалют с дна," написали они. "Мы считаем, что увидим дно в криптовалютных акциях к слабым квартальным отчётам Q1".
Акции торгуются примерно на 60% ниже своих пиков 2025 года, согласно заметке аналитика Гаутама Чугани. Bernstein снизила целевую цену на Coinbase (COIN) до $330 с $440, на Robinhood (HOOD) до $130 с $160 и на Figure (FIGR) до $67 с $72.
На данный момент Coinbase, торгующийся примерно по $160, имеет наибольшую прямую экспозицию криптовалют из трёх. Объемы сделок отслеживаются примерно на 30% ниже уровня Q4 2025 года, и Bernstein снизила свою оценку прибыли на акцию на 2026 год на 44% до $5,97. Тем не менее, фирма прогнозирует годовую ставку роста доходов на уровне 26% к 2027 году, ссылаясь на доходы от стейблкоинов компании.
Основанная в Сан-Франциско биржа получает примерно половину дохода USDC от Circle и быстро масштабирует свой деривативный бизнес после приобретения Deribit.
Robinhood и Figure будут иметь более лёгкое время восстановления из-за своей более ограниченной экспозиции к ценам на криптовалюту, аргументируют аналитики Bernstein.
"Мы видим более сильное сопротивление особенно в HOOD и FIGR, учитывая доходы, не связанные с восстановлением криптовалютФигур является чистым бизнесом токенизации блокчейна. Криптовалюта составляет всего ~20% доходов HOOD," пишут они.
Стратегия, BitMine и акции Robinhood достигли месячных минимумов по мере дальнейшего снижения биткойна
Аналитики ожидают, что предсказательные рынки станут значительным источником дохода для Robinhood в 2026 году, прогнозируя примерно $586 млн вкладоврост на 286% год к годуподдерживаемый сделкой распределения Kalshi и собственной биржей Rothera, совместным предприятием с Susquehanna.
Фигур, платформа токенизации блокчейна, преодолела объём месячных оригинаций кредитов в $1 млрд в марте, отметил Bernstein, и расширяется за пределы своего основного бизнеса по кредитам под залог дома на автокредиты, малый бизнес и токенизированные ценности. Компания вышла на IPO в сентябре по оценке в $5,3 млрд.
Robinhood (HOOD) недавно торговался примерно по $64, снизившись примерно на 3% в день, в то время как FIGR упал менее чем на 1%, до менее $31 за акцию.
