Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Доходы (Q4 2025): $300,000 от платы за доступ, связанной с будущими астронавтами.
Общие операционные расходы (Q4 2025): $61 миллион, сокращение на 26% по сравнению с предыдущим годом.
Чистые потери (Q4 2025): $63 миллиона, улучшение на 18% по сравнению с предыдущим годом.
Откорректированный EBITDA (Q4 2025): Отрицательные $49 миллионов, улучшение на 23% по сравнению с предыдущим годом.
Свободный денежный поток (Q4 2025): Отрицательные $95 миллионов, улучшение на 19% по сравнению с предыдущим годом.
Доходы (Полный год 2025): $2 миллиона от платы за доступ будущих астронавтов.
Общие операционные расходы (Полный год 2025): $287 миллионов, сокращение на 25% по сравнению с предыдущим годом.
Чистые потери (Полный год 2025): $279 миллионов, улучшение на 20% по сравнению с предыдущим годом.
Откорректированный EBITDA (Полный год 2025): Отрицательные $226 миллионов, улучшение на 22% по сравнению с предыдущим годом.
Свободный денежный поток (Полный год 2025): Отрицательные $438 миллионов.
Денежные эквиваленты и ценные бумаги (Конец 2025 года): $338 миллионов.
Капитальные затраты (2025 год): $198 миллионов, увеличение с $122 миллионов в предыдущем году.
Имущество, оборудование и здания (Конец 2025 года): $389 миллионов, увеличение на 86% по сравнению с предыдущим годом.
Прогнозируемый доход (Q1 2026): Приблизительно $200,000 от платы за доступ к астронавтам.
Прогнозируемый свободный денежный поток (Q1 2026): Отрицательные $90 миллионов до $95 миллионов.
Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих знаков с SPCE.
Акции SPCE оценены справедливо? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего калькулятора DCF.
Дата публикации: 30 марта 2026 года
Для полного текста выписки о прибыли обратитесь к полному тексту выписки.
Положительные моменты
Компания Virgin Galactic Holdings Inc (NYSE: SPCE) завершила структурную сборку всех трех основных компонентов своего космического корабля, что является значительным прогрессом на пути к коммерческим операциям.
Компания начала продажу космических экспедиций по цене $750,000 за каждую, что свидетельствует о сильном спросе и потенциальном росте доходов.
Virgin Galactic Holdings Inc (NYSE: SPCE) планирует увеличить частоту своих полетов, стремясь к 10 и более полетам в месяц к второму кварталу 2027 года.
Компания привлекла нового главного офицера по росту, Меган Притчард, чтобы стимулировать рост и масштабирование компании, воспользовавшись ее опытом из Uber.
Virgin Galactic Holdings Inc (NYSE: SPCE) успешно провела транзакции по капитальной перестройке, продлив сроки погашения долга и уменьшив будущие обязательства, что поддерживает долгосрочную финансовую стабильность.
Отрицательные моменты
Virgin Galactic Holdings Inc (NYSE: SPCE) сообщила о чистых потерях в размере $279 миллионов за финансовый год 2025, несмотря на улучшения по сравнению с предыдущим годом.
Компания продолжает испытывать отрицательный свободный денежный поток, с прогнозируемым диапазоном отрицательных $90 миллионов до $95 миллионов для первого квартала 2026 года.
В отчете 10-K компании содержится уведомление о возможности финансовых трудностей в течение следующих 12 месяцев.
Прогнозируется достижение положительного денежного потока к 2027 году, что указывает на продолжительный период до достижения прибыльности.
Virgin Galactic Holdings Inc (NYSE: SPCE) сталкивается с неопределенностями, связанными с развитием новых космодромов и партнерствами, которые могут повлиять на будущий рост и операции.
Высказывания и ответы на вопросы
Вопрос: Каковы ожидания от нового главного офицера по росту, Меган Притчард, и стратегия роста в роскошном и потребительском секторах? Ответ: Генеральный директор Майкл Колглэйзер выразил радость по поводу присоединения Меган Притчард к команде. Ее роль будет как тактической, так и стратегической, с акцентом на стимулирование роста продаж в Spaceport America и расширение бизнес-модели суборбитальных полетов. Она также будет заниматься развитием партнерств для новых космодромов, где Virgin Galactic будет предоставлять систему космических полетов, а партнеры – инфраструктуру. Стратегия включает управление ценообразованием и расширение бизнес-моделей с существующими и новыми технологиями.
Вопрос: Можете ли вы предоставить информацию о прогнозируемых капитальных затратах и перспективах по доходам на четвертый квартал 2026 года? Ответ: Финансовый директор Дуглас Аренс заявил, что капитальные затраты будут концентрироваться в первой половине года, в основном на завершении Delta-1 и Delta-2. Капитальные затраты снизятся во второй половине года, поскольку деятельность перейдет к коммерческим операциям. Прогноз доходов на четвертый квартал 2026 года пока не конкретизирован, но компания ожидает начать коммерческое обслуживание с примерно одним полетом в неделю, увеличиваясь до восьми полетов в месяц и в конечном итоге достигая 10 полетов в месяц к 2-му кварталу 2027 года.
Вопрос: Какие переменные влияют на увеличение числа полетов до 10 в месяц и каков план по расширению парка аппаратуры? Ответ: Майкл Колглэйзер пояснил, что ракета-носитель EVE может осуществлять 12 до 15 запусков в месяц, что выше ожидаемого среднего значения. Каждый космический корабль предназначен для двух полетов в неделю, что позволяет осуществлять восемь полетов в месяц с одним космическим кораблем. Ожидается, что второй космический корабль будет запущен в конце 4-го квартала 2026 года или начале 1-го квартала 2027 года, что поможет достичь более 10 полетов в месяц. Следующая ракета-носитель запланирована на 2030 год, с последующими космическими кораблями.
Вопрос: Как организована стратегия по продаже билетов и какое влияние на спрос оказывает конкурентная среда? Ответ: Майкл Колглэйзер упомянул, что стратегия продажи билетов включает ограниченные транши для управления стратегией ценообразования, начиная с 50 космических экспедиций по цене $750,000. Конкурентная среда изменилась с фокусом Blue Origin на их лунную программу, позиционируя Virgin Galactic как ведущий выбор для суборбитальных космических полетов. Компания стремится построить свой бизнес на более высоких ценовых точках, управляя спросом.
Вопрос: Какова программа полетных испытаний для нового космического корабля перед коммерческим обслуживанием и как она сравнивается с предыдущими программами? Ответ: Майк Моузес, президент Spaceline, пояснил, что программа полетных испытаний включает один частичный сгор и два космических полета перед коммерческим обслуживанием. Первый космический полет будет нести научные эксперименты, а второй подтвердит опыт в кабине с миссионерами. Программа ускорена по сравнению с Unity из-за существующих знаний о полетных характеристиках, что позволяет быстро перейти к коммерческим операциям.
Для полного текста выписки о прибыли обратитесь к полному тексту выписки.
