Фондовый рынок находится в состоянии разгрузки, с основными индексами США, такими как Nasdaq-100 и Промышленный индекс Dow Jones, упавшими более чем на 10% с рекордных максимумов на 30 марта. Постоянные геополитические напряжения на Ближнем Востоке подняли цены на нефть, что вызывает опасения относительно замедления экономики здесь, в США.
Но одна компания начала терять в цене задолго до начала конфликта на Ближнем Востоке. Oracle (NYSE: ORCL) построила одни из лучших в мире центров обработки данных для разработки искусственного интеллекта (ИИ), и спрос на ее инфраструктуру высок. Однако инвесторы беспокоятся о растущих долгах компании и надежности одного из ее крупнейших клиентов.
Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о незаметной компании, названной "Неотъемлемая монополия", предоставляющей критическую технологию, необходимую как Nvidia, так и Intel. Продолжение
Максимальная цена акций Oracle составляла около $328 в сентябре прошлого года, и с тех пор упала на 57%. По одному из широко используемых показателей оценки, акции сейчас находятся на самом дешевом уровне с момента начала всплеска популярности ИИ в начале 2023 года, так может ли это быть золотой возможностью для инвесторов?
Лидер в инфраструктуре ИИ
Большинство разработок ИИ происходят в крупных центрах обработки данных, оснащенных тысячами специализированных микросхем, называемых графическими процессорами (GPU). Большинству компаний не по карману потратить миллиарды долларов на построение такой инфраструктуры самостоятельно, поэтому они арендуют вычислительные мощности у облачных поставщиков, таких как Oracle.
Центры обработки данных Oracle высоко автоматизированы, поэтому для их работы требуется очень мало человеческого труда, что позволяет компании быстро вводить их в эксплуатацию сразу после строительства. Кроме того, каждый центр данных Oracle использует собственную технологию сетей с прямым доступом к памяти (RDMA), разработанную для высокопроизводительных рабочих нагрузок ИИ. Он предлагает низкую задержку и высокий пропускной объем, что позволяет передавать информацию между чипами и устройствами гораздо быстрее и с меньшими потерями данных, чем традиционные сети Ethernet.
Большинство разработчиков ИИ платят за вычислительные мощности в облаке за минуту, поэтому автоматизированная инфраструктура, обеспечивающая более быстрые скорости обработки, может привести к значительным экономическим выгодам со временем.
Масштаб является еще одним преимуществом инфраструктуры Oracle. Это позволяет ее клиентам использовать огромные кластеры из более чем 131 000 GPU от ведущих поставщиков, таких как Nvidia и Advanced Micro Devices, чтобы запускать даже самые мощные модели ИИ.
Рекордные заказы, но есть подвох
Oracle сгенерировала $17,2 миллиарда общего дохода за третий квартал своего финансового года 2026 года (закончился 28 февраля), что означает скачок на 22% по сравнению с предыдущим периодом. Однако доход от сегмента Инфраструктуры Oracle Cloud в частности вырос на 84% до $4,9 миллиарда.
Как и большинство облачных поставщиков, Oracle столкнулась с большим спросом на вычислительные мощности, превышающим возможности поставки, с лидирующими компаниями в области ИИ, такими как OpenAI, Cohere, Meta Platforms и xAI Элона Маска, очередившимися для использования ее центров обработки данных. В результате компания завершила третий квартал с огромными $553 миллиардами оставшихся обязательств по результатам деятельности (RPO), что увеличилось на 325% по сравнению с предыдущим периодом. RPO отражает стоимость подписанных контрактов на услуги, которые еще не были предоставлены, поэтому это похоже на заказной запас.
Но дьявол кроется в деталях. Как я уже упоминал ранее, максимальная цена акций Oracle была достигнута в сентябре, когда The Wall Street Journal сообщил, что $300 миллиардов из обязательств по результатам деятельности компании можно отнести только к создателю ChatGPT OpenAI. Эта высокая цифра представляет собой проблему, потому что у OpenAI всего $25 миллиардов годового дохода и значительные убытки. Поэтому неясно, как именно стартап выполнит свое огромное обязательство арендовать вычислительные мощности у Oracle.
OpenAI недавно привлекла $120 миллиардов новых капиталов от инвесторов, но даже это далеко не покрывает его обязательства, особенно учитывая, что Oracle - один из нескольких облачных поставщиков, с которыми работает стартап.
Чтобы усугубить ситуацию, Oracle несет более $124 миллиарда долга долгосрочного характера и продолжает занимать средства для финансирования строительства новых центров обработки данных для ИИ. Если крупные клиенты, такие как OpenAI, не выполнят свои обязательства, Oracle может оказаться в тяжелом финансовом положении через несколько лет.
Это хорошее время для покупки акций Oracle?
Oracle сгенерировала прибыль в размере $5,57 за акцию за последние четыре квартала, что помещает ее акции на уровне цена/прибыль (P/E) всего 25,1. Это самый дешевый уровень за немного более трех лет:
Фактически, акции Oracle торгуются с дисконтом по отношению к индексу Nasdaq-100, у которого коэффициент цена/прибыль (P/E) составляет 29,9. Другими словами, они могут быть недооценены по сравнению с корзиной крупнейших технологических компаний. Но падающая цена акций не всегда означает дешевизну или ценность акций, поэтому я не думаю, что привлекательная оценка сама по себе достаточна, чтобы сделать покупку акций правильной.
Oracle, кажется, намного уязвимее, чем большинство своих конкурентов в области инфраструктуры облачных вычислений из-за высокой задолженности и состава своего заказного запаса. Хотя компанию напрямую не затрагивает конфликт на Ближнем Востоке, возможное замедление экономики, влияющее на расходы на ИИ в целом, может иметь серьезные негативные последствия для ее бизнеса.
Следовательно, хотя перспективы Oracle на долгосрочную перспективу могут быть лучше, чем падающая цена акций подразумевает, инвесторы, вероятно, будут лучше подождать на боковой линии, пока широкий рынок не стабилизируется.
Следует ли покупать акции Oracle прямо сейчас?
Перед тем, как покупать акции Oracle, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, что, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Oracle не вошла в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Помните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы вложили $1000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $515 294!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы вложили $1000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1 077 442!*
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisors составляет 914%, что превосходит рынок на 184% по сравнению с S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с помощью Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 2 апреля 2026 года.
Антонио Ди Пицио не имеет позиции в упомянутых акциях. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Nvidia и Oracle. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Акции Oracle не были настолько дешевыми в течение 3 лет — но стоит ли их покупать прямо сейчас? Опубликовано The Motley Fool
