Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Среда, 5 ноября 2025 года, 9:00 по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Генеральный директор Кристиан Войчевски
Финансовый директор Пол Хитчин
Научный директор Корд Дорманн
Вице-президент, руководитель отдела по IR и ESG Волькер Браун
Хотите цитату от аналитика Motley Fool? Напишите на pr@fool.com
Полный текст транскрипции конференции
Кристиан Войчевски: Спасибо, Волькер. Доброе утро и добрый день всем. Мне приятно приветствовать вас на этом звонке. Я с нетерпением жду возможности рассказать вам о проделанной нами работе за последние 6 месяцев переходного периода с момента объявления нашей новой стратегии. Я очень доволен тем темпом и скоростью нашего движения к успешному монетизированию нашего технологического лидерства. Шаги, которые мы предприняли за последние пару кварталов, являются крепким фундаментом для нашего пути создания ценности и для выполнения наших среднесрочных перспектив. Я уверен, что это станет более очевидным для вас, когда мы проведем вас через эту презентацию. Давайте теперь ближе рассмотрим показатели по итогам года.
За первые 9 месяцев выручка Группы составила 535,1 миллиона евро, что на 7% меньше по сравнению с прошлым годом. Это вызвано нашим бизнесом D&PD, где мы столкнулись с продолжающимся ослаблением рынка поиска лекарств, что привело к снижению выручки на 12%. В отличие от этого, наш бизнес Biologics, JEB, продолжает находиться на пути к сильному росту с приростом на 11% за первые 9 месяцев. Как упоминалось на прошлом звонке, мы ожидаем, что тенденция в D&PD продолжится во второй половине 2025 года, в то время как для Just-Evotec Biologics мы прогнозируем дальнейшее ускорение роста выручки. При более детальном рассмотрении бизнеса D&PD мы видим несколько основных элементов, определяющих прошлое и будущее развития.
Говоря о среде рынка поиска лекарств, финансирование венчурных компаний в биотехнологии пока еще не является благоприятным, что влияет на бизнес-развитие транзакционного сервисного бизнеса. Однако за последние 2 квартала количество и стоимость предложений, исходящих от Evotec к клиентам, явно растет, что указывает на стабилизацию бизнеса. Кроме того, объем отрицательных изменений в заказах в 3 квартале существенно улучшился по сравнению с первыми 2 кварталами. Мы предприняли соответствующие меры для корректировки нашей базы издержек. Мы внедрили новую организационную структуру и укрепляем наши коммерческие и операционные возможности. 12 месяцев назад мы планировали сократить издержки на 30 миллионов евро в 2025 году.
Мы подняли планку в течение года. И на последнем звонке мы обязались сократить издержки на 60 миллионов евро, и мы останемся впереди плана. Как было объявлено на последнем звонке, мы работаем над дополнительным снижением издержек на 50 миллионов евро и мер по повышению производительности в будущем. Ожидайте полного обновления информации о мерах, над которыми мы работаем, на нашем следующем звонке. Бизнес-динамика со стратегическими партнерствами остается здоровой, обеспечивая продолжительные среднесрочные потоки доходов. Ожидается, что эти стратегические партнерства также приведут к значительному развитию нашего портфеля активов в течение следующих 6-9 месяцев.
Перед нами стоит несколько катализаторов, которые приведут к переходу молекул из стадии раннего поиска лекарств в предклиническую и из предклинической стадии в клинику. И я рад сообщить сегодня, что мы ожидаем, что до 4 молекул из нашего партнерского портфеля будут находиться на стадии клинических исследований II фазы в 2026 году. Это важные новости для Evotec, поскольку это демонстрирует научную мощь и выдающиеся возможности наших технологий. И это подтверждает наш план по генерации значительного увеличения платежей по веховым платежам и роялти в будущем. Больше об этом чуть позже. В Just-Evotec Biologics мы делаем большие успехи в усилиях по диверсификации и расширению нашего портфеля клиентов.
Заработок в рамках бизнеса, не связанного с Sandoz и DoD, развивается быстро. Динамика этой части бизнеса ускорилась дальше после полугодовых результатов и сейчас показывает более чем 100% рост после 9 месяцев. Более того, мы подписали трансформационное соглашение между Just-Evotec Biologics и Sandoz всего несколько часов назад. Эта историческая сделка является крепким подтверждением наших передовых технологий и возможностей в быстрорастущем бизнесе биологических препаратов. Она откроет платежи более чем на 650 миллионов долларов в следующие годы. Кроме того, мы ожидаем генерацию значительных доходов от роялти по связанным с 10 биосимилярами потокам. Мы чрезвычайно рады и гордимся тем, что нас выбрали в качестве партнера Sandoz на их пути к формированию рынка биосимиляров.
В двух словах, мы успешно продвигаемся по нашей стратегии, развивая как научное, так и операционное превосходство. Поскольку финансирование венчурных компаний в области биотехнологии является значимым для примерно 30% -40% нашей базы доходов в D&PD, позвольте поделиться дополнительной информацией о тенденциях рынка. Обновленные данные об общей среде финансирования венчурных инвестиций показывают отсутствие существенных изменений по сравнению с анализом, который мы делились в августе. Абсолютный уровень финансирования не увеличился за последние 2 квартала. Доля, относящаяся к компаниям с фазой открытия и предклинической стадией, остается значительно ниже уровней до пандемии, что указывает на продолжающийся краткосрочный фокус на компании с активами на клинической стадии. Мы говорили о временной деприоритизации деятельности по раннему открытию и развитию и финансированию.
Это должно быть преодолено, прежде чем мы увидим энергичное восстановление рынка поиска лекарств. Сказано это, мы видим некоторые обнадеживающие развития. Отрицательные изменения в заказах нормализуются, и активность клиентов увеличивается. В первой половине 2025 года баланс между положительными и отрицательными изменениями в заказах был повлиян более высоким, чем ожидалось, объемом отмен, способствовавших более слабой торговой деятельности в D&PD. Этот эффект был связан с небольшим количеством контрактов, которые были отменены клиентами либо по стратегическим, либо научным причинам. В 3 квартале мы вернулись к нормальным уровням. Развитие нашего баланса изменений в заказах показано на верхнем графике.
В отличие от относительно низкой активности финансирования для компаний на ранних стадиях биотехнологии, уровень бизнеса в Evotec увеличился. Количество предложений, направленных наши клиентам, увеличилось на 20% за последние 2 квартала, и это также соответствует росту общей стоимости предложений. Хотя эти ранние показатели обнадеживают, мы пока не указываем на изменение тенденции. Мы остаемся бдительными в мониторинге рыночных развитий и продолжаем адаптироваться к эволюции потребностей наших клиентов более гибким способом. Параллельно мы создаем более целенаправленный подход к маркетингу. И как упоминалось в последний раз, мы укрепляем нашу коммерческую организацию.
Сейчас передает слово Пол, который проведет вас через наши финансовые результаты.
Пол Хитчин: Спасибо, Кристиан, и теплый привет с моей стороны. Позвольте мне подробнее рассказать вам о наших итогах за первые 9 месяцев. Наша выручка Группы за первые 9 месяцев достигла 535 миллионов евро, что на 7% меньше, чем за такой же период в 2024 году и соответствует нашим ожиданиям. Во-первых, наша выручка D&PD снизилась на 12% до 391,9 миллиона евро в условиях стабильного рынка в области раннего поиска лекарств, как отметил Кристиан в своем вступлении. Также, как упоминалось в последний раз, в этот результат включено ожидаемое временное снижение выручки от BMS. Наш бизнес Just-Evotec Biologics продолжает демонстрировать сильный рост за первые 9 месяцев года и находится на пути к очень успешному 2025 году.
За первые 9 месяцев 2025 года выручка достигла 143,2 миллиона евро, что на 11% больше по сравнению с первой половиной 2024 года. Как мы уже упоминали, мы продолжаем видеть расширение базы клиентов, не связанных с Sandoz и DoD, с ростом на 105% за первые 9 месяцев по сравнению с прошлым годом. За первые 9 месяцев 2025 года наш бизнес Sandoz вырос низким однозначным цифрам. Хотя впереди мы ожидаем значительного годового роста после завершения недавно объявленной сделки, которая будет включать многолетнюю компенсацию за доступ к технологиям, доходы от разработки и роялти продуктов.
Наши расходы на исследования и разработки остаются на траектории, поделенной в последний раз, и уменьшаются на 33% по сравнению с предыдущим периодом с 41,1 миллиона евро за первые 9 месяцев 2024 года до 27,7 миллиона евро за
Мы также продолжаем сосредотачиваться на внедрении дополнительных среднесрочных мер по снижению затрат и повышению производительности, о которых мы говорили в нашем обновлении в апреле. Наш бизнес Just-Evotec Biologics продолжает опережать ожидания, благодаря положительному операционному рычагу, несмотря на запланированное строительство J.POD. Переходя к нашему прогнозу на весь год, мы ожидаем, что профиль нашего четвертого квартала будет отражать более высокий вес выручки, который мы наблюдали в предыдущие годы. Кроме того, наше последнее обновление прогноза в июле отразило снижение выручки D&PD за весь год с общим улучшением бизнес-структуры, включая последние объявленные события. Теперь перейдем к денежным потокам. Наш свободный денежный поток за текущий год увеличился на 14% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Это произошло несмотря на то, что операционный денежный поток за третий квартал имел сложное сравнение с прошлым годом, когда мы получили 125 миллионов долларов от BMS, тогда как недавно объявленные платежи BMS в области нейрологии поступили только в четвертом квартале этого года. Однако, в соответствии с нашими ожиданиями, наш инвестиционный денежный поток продолжал показывать последовательное улучшение, поскольку мы более строго управляем нашими процессами инвестиций в основные средства, а также завершаем строительство J.POD. Наш уровень чистого долга вырос по сравнению со вторым кварталом 2025 года, что также отражает увеличение обязательств по лизингу в результате заключения долгосрочного договора аренды нашего объекта в Гамбурге.
После завершения нашей сделки с Sandoz, запланированной на четвертый квартал этого года, мы ожидаем, что наша ликвидность будет в значительно более сильном положении с остаточным портфелем долгосрочных обязательств. С этим перехожу к слову Корду.
Корд Дорманн: Спасибо, Пол, и доброе утро и добрый день всем участникам звонка также с моей стороны. Как вы знаете, в Evotec мы стремимся к лидерству в технологиях и науке на нашем пути к пионерству в открытии и разработке лекарств. Наша амбиция ускорить путь от концепции к излечению в партнерстве с нашими клиентами. Сегодня мы рады рассказать о значительных достижениях, которые мы достигли по этой стратегии в обоих сегментах. Давайте начнем с обзора сегмента D&PD. Мы видим великий научный прогресс с нашими стратегическими партнерствами.
На основе этих достижений мы продолжаем питать и расширять наши стратегические партнерства, и уверены, что наша общая конвейерная линия активов будет демонстрировать существенный прогресс не только в 2025 году, но и в течение следующих 6-9 месяцев. Каков наш подход? Как уже упоминал Кристиан, мы предлагаем полный спектр услуг по открытию, разработке и также высокотехнологичные платформы для открытия лекарств. Мы стремимся объединить обе эти услуги для создания превосходной ценности для клиентов. Наша основная услуга охватывает всю цепочку создания ценности от идентификации целей до IND. Когда мы объединяем эти отдельные услуги, мы можем безупречно проводить интегрированные исследовательские проекты, используя высокоавтоматизированные рабочие процессы. Этот ряд услуг, показанный синим цветом на этой диаграмме, является основой нашей деятельности.
В рамках наших стратегических партнерств мы добавляем собственные технологические платформы на основе ИИ. Они показаны здесь розовым цветом. Эти платформы поднимают наши платформы для открытия лекарств на новый уровень. Наши платформы, управляемые ИИ, нацелены, в частности, на 4 цели. Мы создаем глубокое понимание биологии болезни и, следовательно, стратификацию пациентов через нашу собственную молекулярную базу данных пациентов. Мы улучшаем наши усилия по идентификации и валидации целей, а также по поиску попаданий через высококачественные витро-модели болезней, управляемые нашей платформой iPSC. Мы улучшаем и ускоряем процессы от попадания к лидеру и ведущим процессам через ин силко-профилирование и молекулярное проектирование с поддержкой ИИ. Мы снижаем риск неудач с помощью передовых инструментов прогнозирования токсичности и безопасности.
Это означает, что для нас ИИ не является самостоятельной функцией. Мы глубоко интегрировали ИИ в наш арсенал, повышая производительность каждой платформы в цепочке создания ценности. На основе этого мы не только сокращаем сроки, но и улучшаем результаты. Позвольте мне кратко познакомить вас с отдельными элементами. Наша собственная молекулярная база данных пациентов включает не только данные высочайшего качества и всеобъемлющую клиническую информацию, но также глубокие данные мульти-омики на основе соответствующих образцов пациентов. Эта база данных бесценна, когда речь идет об идентификации и валидации целей и поддерживается алгоритмами машинного обучения ИИ.
Наша платформа E.INVENT представляет собой высокотехнологичный комплекс инструментов молекулярного проектирования, поддерживаемый машинным обучением ИИ, предсказывающий все, начиная от растворимости, параметров ADME-токсичности, аффинитетов к мишеням, но, самое главное, поддерживает наше - это ускоряет наши циклы молекулярного проектирования. Наша платформа AE safety представляет собой комплекс NAMs, состоящий из стандартных витро-моделей, которые сочетаются с данными высокого содержания омиксов и / или изображения высокого содержания для прогнозирования безопасности и токсичности препаратов. Мы делаем это с чрезвычайно высокой точностью, и я об этом расскажу более подробно позже.
Более того, у нас есть чрезвычайно универсальная платформа для скрининга препаратов iPSC, которая в сочетании с омиксами и данными об изображениях высокого содержания способна профилировать актуальность болезни, а также эффективность и безопасность лекарственных средств на протяжении всего процесса открытия лекарств с более высокой детализацией и, следовательно, более высокой точностью, чем стандартные витро-модели. Все эти платформы лежат в основе наших безупречных омических платформ высокой производительности, которые могут генерировать, в частности, данные транскриптомики, протеомики и метаболомики наивысшего качества и с непревзойденной производительностью. Я также подробно расскажу об этом позже. Наконец, мы можем объединить все эти данные в нашем инструменте анализа данных под названием PanHunter.
Этот инструмент облегчает обработку и анализ данных высокой размерности и во многих областях поддерживается машинным обучением ИИ. На следующей странице я покажу вам выбранные примеры значительных научных достижений в 2025 году и также расскажу, как они переносятся в коммерческие результаты с нашими стратегическими партнерами. И затем я покажу вам, как эти партнерства связаны с очень привлекательной долгосрочной финансовой выгодой. Но позвольте мне рассказать вам о нескольких выбранных моментах. Я упомянул важность нашей молекулярной базы данных пациентов Evotec в качестве основы для лучшего понимания процессов болезни и, следовательно, также идентификации и валидации целей.
И в 2025 году мы значительно расширили базу данных за счет добавления новых когортов, в частности, в области заболеваний почек, ожирения, а также иммунологических заболеваний. Эта база данных продолжает поддерживать стратегические партнерства, принося также миллионные успеховые платежи. Что касается нашей платформы для открытия лекарств iPSC, мы продолжаем модернизировать наши модели болезней, превращая их в более сложные ин витро-модели типа органоидов. Мы добились особого успеха в области болезней почек. Мы также продолжаем развивать нашу платформу малых молекул, поддерживаемую ИИ, E.INVENT. Здесь мы продолжаем создавать модели, которые поддерживают специально разработку определенных классов соединений, поскольку мы считаем, что нет универсальных моделей, подходящих для каждого класса соединений.
Мы упоминали ранее, что продолжаем инвестировать в новые методологии подхода, NAMs, для прогнозирования безопасности и токсикологии препаратов. И здесь мы продолжаем делать очень значительные успехи, постоянно улучшая существующие модели, а также добавляя новые модели. Например, наш инструмент прогнозирования токсичности печени при индуцированной препаратами токсичности продолжает улучшаться, поскольку теперь мы достигли предсказательной точности более 90%. Точно так же мы разработали очень точный инструмент прогнозирования кардиотоксичности, который также имеет предсказательную точность около 90%. Еще один пример - новая модель инструмента прогнозирования тератогенности, где мы в настоящее время приближаемся к 80% предсказательной точности.
По нашим данным, эти инструменты прогнозирования токсичности, основанные на омических и изображенческих данных с поддержкой ИИ, абсолютно лидируют в отрасли по своей предсказательной точности. Наконец, я хотел бы вкратце рассказать о научном прогрессе нашей платформы PanOmics. Наша высокопроизводительная платформа PanOmics продолжает развиваться. В 2025 году мы достигли 2 важных достижения. С нашей высокопроизводительной транскриптомной платформой под названием ScreenSeq мы провели скрининг высокого разрешения, просеивая более 250 000 соединений с использованием транскриптомики в качестве основного показателя. На наш взгляд, это впервые в отрасли и ранее не было сделано. Точно так же мы продолжаем улучшать нашу платформу протеомики. Мы значительно улучшили эффективность, автоматизацию и производительность нашей платформы
В апреле мы дали вам обновление статуса нашего активного портфеля. На тот момент у нас было в общей сложности 12 проектов из 100 проектов, которые находились за пределами стадии открытия, 6 из них были на предклинической стадии, и 6 на клинической фазе I. В 2025 году 2 актива перешли с фазы I на фазу II клинического развития. Более того, ожидается, что 1 актив перейдет из предклиники в клинику. И, более того, мы ожидаем дальнейших успехов в ближайшие 6-9 месяцев, с ожиданием перехода еще 2 молекул в клиническую фазу II.
Это означает, что существует высокая вероятность того, что в нашем портфеле активов в общей сложности будет 4 молекулы на клинической фазе II, каждая из них с различным партнером в различных областях показаний. В целом, мы очень довольны значительным прогрессом на нескольких фронтах. Прежде всего, у нас есть очень значительный научный прогресс на поддерживаемых искусственным интеллектом платформах. Мы смогли продемонстрировать значительный прогресс в нашем клиническом и предклиническом портфеле активов с 2 новыми активами на фазе II и ожидаемым появлением дополнительных активов в клинике в ближайшее время. И, наконец, наш поток открытий продолжает расширяться и ожидается, что будет продолжать питать наш предклинический портфель в будущем.
Так что в ближайшие 6-9 месяцев вас ждут еще более захватывающие новости. И здесь я передаю слово Кристиану.
Кристиан Войчевски: Спасибо, Корд. Давайте теперь переключимся от монетизации технологического лидерства в D&PD к тому же самому для Just-Evotec Biologics. Как вы могли заметить, вчера вечером мы объявили успешное заключение сделки по продаже тулузского завода Just-Evotec Biologics компании Sandoz. В рамках этой сделки Sandoz приобретет Just-Evotec Biologics EU плюс лицензию на нашу платформу непрерывного производства. Соглашение включает дополнительные лицензионные платежи и доходы от развития. Это является решающим этапом в пути Just-Evotec Biologics и подчеркивает успешное выполнение нашей стратегии. Мы намерены завершить сделку вместе в 2025 году, при условии соблюдения стандартных условий закрытия, включая разрешение на прямые иностранные инвестиции французскими властями.
С этой сделкой мы перестраиваем наше успешное партнерство с Sandoz, которое началось еще в 2023 году с целью поддержки расширения пайплайна биосимиляров Sandoz и было продлено в прошлом июле. Мы теперь преобразуем сотрудничество, основанное на долгосрочной производственной договоренности, в новое партнерство, сосредоточенное на передаче технологии и обеспечении наших партнеров. Цель сделки ясна и обоснована и соответствует стратегии, которую мы определили для всей компании. Во-первых, мы сосредоточимся на наших основных компетенциях. Это создание бизнеса за счет использования нашего технологического лидерства. Наша цель не заключается в управлении флотом производственных площадок как классической компании CDMO.
Во-вторых, мы входим в новый этап роста. Наш коммерческий подход будет сосредоточен на более легкой среде, более высоко маржинальной бизнес-модели, которая максимально использует нашу технологию, масштабируется до партнерств, избегает необходимости крупных вложений в емкость заранее и обеспечивает превосходные доходы. В-третьих, мы остаемся полностью готовы обслуживать всех наших клиентов через наш центр отличия в Редмонде и Сиэтле. Операционно у нас нет ограничений на поддержку планов роста наших партнеров. В-четвертых, эта сделка финансово очень привлекательна для Evotec, поскольку обеспечивает нам короткие, среднесрочные и долгосрочные экономические выгоды. На этой странице вы видите краткое изложение финансовых параметров сделки.
Мы договорились об исходном вознаграждении около $350 миллионов за передачу завода и первоначальные платежи за лицензию на технологию, которые будут действовать в ближайшем будущем. На среднесрочной перспективе Evotec имеет потенциал для генерации доходов от лицензий и развития услуг, а также вехневных платежей более $300 миллионов. Эти платежи связаны с обеспечением нашего партнера возможностью производства биосимиляров. В последующий период и начиная с коммерческого успеха, Evotec имеет право на роялти за до 10 молекул. Эти 3 этапа, начиная с передачи, создают стабильные денежные потоки в течение продолжительного периода. В то же время мы улучшаем микс доходов, снижаем интенсивность капитальных затрат и разблокируем высокомаржинальные ИП и технологические потоки.
В рамках сделки до 10 молекул, разработанных с использованием технологии непрерывного производства Evotec, имеют право на роялти. Как недавно объявил Sandoz, молекулы, с которыми сотрудничает Evotec, находящиеся в разработке, нацелены на довольно большую долю рынка оригинальных биологических препаратов. Например, 6 наиболее продвинутых молекул адресуют объединенные чистые продажи примерно $92 миллиарда. Еще 4 молекулы в настоящее время не разглашаются. Глядя в будущее Just-Evotec Biologics после нашего великолепного сотрудничества с Sandoz. Наши операции в США останутся центром отличия для открытия биологических препаратов, разработки технологических процессов и производства. Центр инноваций, полностью соответствующий нашей миссии открывать, разрабатывать и поставлять следующее поколение лекарств быстрее, умнее и более устойчиво.
Учитывая сильный импульс нашего бизнеса в США с более чем 50 текущими проектами клиентов, мы расширили P&PD в Редмонде и рассматриваем дальнейшее расширение производства выборочно. Впереди нас ждут дополнительные коммерческие пути для наших клиентов, чтобы использовать нашу собственную технологию. С объявленной вчера сделкой мы подтвердили ценность технологии, и мы продемонстрировали, что модель лицензирования ИП для нашей платформы непрерывного производства является очень привлекательным путем для наших партнеров. Мы добавляем еще больше вариантов, включая лицензирование наших клеточных линий, перфузионных сред и концепции стартовой площадки для обеспечения альтернативных производственных платформ через наш дизайн J.POD.
Простыми словами, наша задача - продвигать инновации вперед и обеспечивать наших партнеров успешным запуском и производством биологических продуктов. Just-Evotec Biologics имеет 4 основных убедительных модуля для предложения на этой странице в синем цвете, J.HAL для открытия молекул; J.MD, наша технология машинного обучения для молекулярной разработки; JP3 для разработки сложных биологических процессов; и J.POD для непрерывного производства. До сих пор мы реализовали эту технологию в рамках общего плана по производству биологических препаратов. Это требовало бы от Evotec продолжения инвестиций в расширение нашего производственного потенциала. Трансформация к модели CDMO следующего поколения позволяет нам теперь использовать технологию без необходимости делать эти инвестиции.
Все компоненты уже на месте, такие как J.CHO, J.MEDIA, J.TRAIN и J.POD, здесь в розовом цвете. Производительность наших собственных клеток и сред для культивирования клеток, настроенных для процесса непрерывного производства на основе перфузии, является ведущей в отрасли. Сегодня мы используем их только для внутреннего развития. На завтрашний день мы видим потенциал использовать эти активы вдоль пути коммерциализации продукта. На пути к обеспечению наших клиентов существует множество вариантов увеличения производственных мощностей с использованием нашей технологии без прямых инвестиций, таких как интеграция J.TRAIN в объект клиента или предоставление готовых решений на объектах клиентов. Переходим к руководству и перспективам.
Наши среднесрочные перспективы, поделенные в апреле, основаны на амбиции лучше использовать технологию и научное лидерство, являющиеся основой нашей стратегии. Поэтому обнадеживает видеть, что поддержка важного клиента Just-Evotec Biologics, такого как Sandoz, превращается в осязаемые результаты всего лишь через несколько месяцев. Более того, наш активный портфель в D&PD существенно продвинулся. Видимость наших среднесрочных целей значительно улучшилась. Вы слышали детальный финансовый анализ от Пола ранее. Поэтому я сделаю здесь короткое заключение.
Несмотря на трудности на рынке раннего открытия лекарств, мы полностью уверены и подтверждаем наши прогнозы на 2025 год с целевым доходом от EUR 760 миллионов до EUR 800 миллионов и ожидаемой скорректированной EBITDA в диапазоне от EUR 30 миллионов до EUR 50 миллионов. Мы также видим, что Evotec находится на пути к достижению своих среднесрочных перспектив в 8% -12% роста выручки и EBITDA-маржей более 20%. С принятыми мерами мы получили видимость и повысили уверенность в достижении нашей EBITDA-маржи. Позвольте мне завершить, ссылаясь на то, что мы обсудили 17 апреля этого года с вами.
Только через полгода мы видим, что 3 из 4 рычагов нашего среднесрочного создания стоимости начинают проявлять свое воздействие. Хотя пока рано говорить о преодолении вызовов на рынке D&PD, мы видим зеленые побеги и продолжаем готовить нашу организацию к более конкурентной среде. Наша программа снижения затрат опережает план. Мы ускоряем выполнение нашей новой стратегии в Just-Evotec Biologics и портфель актив
Кристиан Войчевски: Я передам это Полу.
Пол Хичин: Да, Чарльз. Чтобы ответить на ваш вопрос, оборот за год, не связанный с Sandoz, на сегодняшний день составляет более 50% от общего оборота за год. Также ваш вопрос был о вкладе в прибыль в рамках этого. Так что способ думать об этом заключается в том, что в профиле, который вы видите на основе оборота за год, включены затраты на строительство в Тулузе около 20 миллионов евро. Это дает вам некоторое представление о том, как выглядит наш нормализованный взгляд на долю и прибыльность для подразделения.
Чарльз Уэстон: Хорошо. И связано с этим, сколько из ожидаемого наступления прибыли от сделки с Sandoz в размере от 30 до 50 миллионов евро за этот год?
Пол Хичин: Да. Когда я -- чтобы добавить немного больше информации о прогнозе на весь год. Итак, сначала по сегменту D&PD, чтобы подтвердить то, что мы говорили в прошлый раз, мы видим сходную траекторию по оборотам за весь год для D&PD. Мы видим некоторые потенциальные улучшения микса от веховых событий, по мере того как мы подходим к четвертому кварталу. Что касается бизнеса Just-Evotec Biologics, снова, пара вещей. Продолжение превосходных результатов и операционного рычага по мере приближения к концу года. Некоторое воздействие снижения базовых затрат в Тулузе, в зависимости от сроков завершения, после того как будут выполнены все одобрения. И мы считаем, что есть элемент признания лицензии от Sandoz.
Чарльз Уэстон: Извините, я пропустил последнюю часть, о которой вы сказали, сразу после упоминания операционного рычага.
Пол Хичин: Так что снижение базовых затрат в Тулузе, в зависимости от сроков завершения. И да, есть признание лицензии от Sandoz, доля которой включена - или стоимость которой включена в исходное обсуждение, Чарльз. И на данном этапе мы фактически не разделяем компонент лицензии в рамках этой исходной суммы в размере 350 миллионов долларов в качестве предварительного платежа.
Чарльз Уэстон: Хорошо. Это приводит меня к последнему вопросу на данный момент, который касается траектории с 2025 по 2028 год. Вы предоставили нам этот диапазон годовой ставки CAGR по обороту. Прогнозная маржа, по сути, подразумевает EBITDA в размере от 140 до 180 миллионов евро в 2028 году, число, исключая сделку с Sandoz, близко к 0 в этом году. Можете ли вы помочь нам понять, какова траектория в этом отношении, что можно ожидать в виде годового прогресса в ближайшие годы? И насколько неравномерными могут быть эти вехи, о которых вы говорили?
Пол Хичин: Да. Чарльз, позвольте мне продолжить. Так что по прогнозу на среднесрочную перспективу, вы сказали, что мы объявили 10% до 12% годового оборота CAGR, растущего с маржей EBITDA до 20% к 2028 году. После сделки и также событий, произошедших в этом году в бизнесе D&PD, я бы сказал, что CAGR по обороту находится в нижнем диапазоне этого диапазона оборота. Однако мы видим больший потенциал по ставке маржи EBITDA по сравнению с нашими первоначальными предположениями. Что касается вех, очевидно, как вы знаете, они довольно неравномерны как в бизнесе D&PD, так и в бизнесе Just-Evotec Biologics.
Когда вы думаете о сделке с Sandoz, о которой мы сообщили, где есть - есть рассмотрение между 2026 и 2028 годами, что вам следует представить, это около 2/3 - это деятельность по разработке продукта и около 1/3 - это лицензии и вехи, которые подлежат определенным критериям. Так что это дает вам некоторое представление о том, как это может выглядеть за этот период времени в ближайшие 3 года.
Оператор: Следующий вопрос поступает от Брендана Смита из TD.
Брендан Смит: Фактически, я очень ценю всю информацию о внутренних возможностях ИИ. Я хотел бы спросить немного больше об этом. И, действительно, я думаю, в какой степени возможности NAMs фактически обсуждаются вами с партнерами и клиентами на сегодняшний день? Если вы заметили какие-либо существенные изменения в этом направлении? Мы получаем много вопросов о том, увеличивают ли фармацевтические компании внутренние инвестиции в ИИ на своей стороне, оказывает ли это влияние на их взаимодействие с внешними партнерами, предлагающими такие возможности. Так что я просто хочу узнать, видите ли вы какие-либо демонстрируемые изменения в их взаимодействии в этом отношении или, наоборот, предложения NAMs на самом деле увеличивают это?
Как вы ожидаете, что это поможет увеличить доходы в ближайшие, скажем, 12-18 месяцев?
Кристиан Войчевски: Спасибо, Брендан. Я передам это Корду, и я действительно рад видеть эти вопросы. Мы понимаем, что, возможно, ранее мы говорили меньше о этих темах. Но будьте уверены, на стороне Evotec сейчас довольно много активности. Корд, пожалуйста.
Корд Дорманн: Так что NAMs определенно привлекают все больше внимания, и особенно со стороны фармацевтических компаний. Тем не менее, это все еще довольно сдержанный рост в этой области на данный момент. Но мы видим реальные признаки ускорения, потому что люди -- многие проекты интегрируют эти NAMs на более раннем этапе. Вы можете представить себе, если у вас есть предиктивный инструмент для индуцированного лекарственного повреждения печени, если вы внедряете это поздно в процессе, вам, вероятно, придется профилировать только несколько соединений. Но если вы внедряете его на раннем этапе процесса, вы постоянно профилируете потенциально сотни соединений.
И вот почему мы продолжаем говорить о индустриализации этих платформ и делаем их доступными для высокопроизводительного использования, потому что это открывает воронку для действительно включения их в критический путь цепочки создания лекарств и внедрения таких анализов на более раннем этапе. Так что, в основном, сразу после нахождения хита, вы можете начать внедрять это. Поэтому я думаю, что с учетом того, что люди все более и более заинтересованы в интеграции этих NAMs на раннем этапе, я ожидаю, что доходы значительно ускорятся в этом направлении. Если это произойдет в следующие 6 месяцев, я бы сказал, что это очень амбициозно.
Но в течение следующих 12-24 месяцев, определенно.
Оператор: [Инструкции оператора] Следующий вопрос поступает от Финна Шерцлера из Deutsche Bank.
Финн Шерцлер: Итак, первый вопрос, я бы хотел задать их по очереди, это касается вашего сегмента лекарственного открытия и доклинической разработки и того, что вы ожидаете к 2026 году. Некоторые из ваших американских коллег дали предварительное представление. Я думаю, что консенсус составляет около 5% роста на следующий год. Считаете ли вы это разумной отправной точкой для года, или на данный момент вы бы посоветовали нам принять более осторожную позицию? Я понял, что вы говорили о зеленых побегах и так далее, но пока не было речи о переломе. Это было бы очень полезно.
Кристиан Войчевски: Спасибо, Финн, за вопрос. Очевидно, что на данный момент наша видимость не простирается на всю 2026 год. И помните, что коллективно отрасль в течение довольно долгого времени фактически смотрела на то, когда именно произойдет перелом. Так что я немного осторожен в высказываниях о том, когда именно вернется рынок. И как я уже сказал ранее, если посмотреть на отдельные моменты здесь, вы видели на одном слайде, что образец изменения порядка, который не был благоприятен в первом и втором квартала, отрицательные изменения порядка, но это также было связано с несколькими отдельными победами.
Третий квартал выглядит намного лучше, чем вы видели количество перспектив, которые выходят, верно, плюс 20%. Вы можете делать выводы из этого, но я пока этого не делаю, потому что эти перспективы должны превратиться в заказы на продажу. Так что на данный момент, учитывая, что у нас, вероятно, есть видимость на следующие несколько месяцев, я бы не делал заявление о плюс 5% для рынка на следующий год.
Финн Шерцлер: Хорошо. Если я могу задать еще 2 коротких вопроса. Итак, о прибыльности в сегменте открытия и предклинической разработки, я думаю, что она была удивительно слабой в этом квартале, но обороты были последовательно примерно стабильными. Можете ли вы, возможно, объяснить это?
Кристиан Войчевски: Можете повторить, пожалуйста? Я не уверен, что я...
Финн Шерцлер: Нет, извините, я просто говорю, что, по-моему, оборот в сегменте открытия был практически плоским последовательно, но прибыльность была намного хуже, чем, вероятно, ожидалось. Какое объяснение этому?
Пол Хичин: Да. Финн, это снова Пол. Когда вы смотрите на профиль по году до настоящего времени бизнеса D&PD и сравниваете его с третьим кварталом, вы правильно отмечаете, что он кажется снижающимся. На самом деле, в первой половине у нас был лучший микс и также лицензионное преимущество в первой половине, что положительно сказалось. Этого не было в третьем квартале. Как я уже сказал в своих комментариях, однако, мы видим дополнительные возможности вокруг вех для четвертого квартала для D&PD. И эта волатильность, если хотите, по признанию вех будет продолжаться в этом сегменте. Но это объясняет различие.
Финн Шерцлер: Хорошо, полезно. И последний вопрос по сделке с Sandoz. Я не уверен, сравниваете ли вы доходы, которые инвесторы и продавцы ожидали от вашего потока доходов CDMO, который сейчас отпадает. Как это сравнивается с тем, что вы получите сейчас в виде лицензионных доходов и так далее? Такая ли это сумма в EUR 300 миллионов, о которой вы говорите. Что я пытаюсь понять, это сидит ли консенсус примерно на EUR 420 миллионов для бизнеса JEB в 2028 году. С точки зрения компании, выглядит ли это совершенно неверно или это все еще примерно верное значение, или люди полностью неправильно понимают это в данный момент?
Кристиан Войчевски: Думаю, здесь несколько моментов. Прежде всего, я пытался объяснить, что есть сделка с Sandoz, и это фантастическая возможность сотрудничать с Sandoz, и она будет продолжать генерировать доходы и прибыль для компании. Затем есть еще 50 проектов для клиентов, которые мы обслуживаем из США. Не забудьте учитывать это. И затем то, что мы сказали, это то, что мы в основном переходим к другой модели, верно? Так что мы считаем, что это намного более капиталоемкий способ ведения бизнеса.
Так как переход от производственной модели к лицензионной модели позволяет нам, на наш взгляд, генерировать доходы с более высокой маржой и более капиталоемко. И вот почему мы пришли к выводу, что это отличная сделка для компании. И как мы также говорили в последний раз с точки зрения NPV, для нас это положительный вклад.
Пол Хичин: Да, Финн. Так что есть определенное снижение по доходам. Но как справедливо сказал Кристиан, значительное улучшение в валовой марже, обусловленное этим более высоким качеством микса доходов, будь то технологические лицензии, роялти, продажи расходных материалов, о которых мы также говорили, а также более низкая капитальная интенсивность. Таким образом, мы переходим к более качественному миксу бизнеса.
Оператор: Следующий вопрос от Михаила Рыскина из Bank of America.
Неизвестный аналитик: Это Аарон вместо Майка. Вы отметили слабое начало рыночной среды для разработки лекарств и финансирования венчурных биотехнологий. Учитывая текущую рыночную среду, можете ли вы немного рассказать о том, что вы слышите от клиентов? И связано ли это как-то с общими тенденциями по ценообразованию?
Кристиан Войчевски: Думаю, что на рынке все еще существует неопределенность, особенно в биотехнологиях, и я также упомянул, что наш бизнес D&PD, 30% - 40% доходов связаны с биотехнологиями. Так что здесь есть довольно значительное воздействие. Это первое. Во-вторых, как мы также упоминали на протяжении года, хотя беседы продолжаются, происходит больше нарезки, чем то, что мы видели раньше. Больше осторожных расходов, меньше крупных проектов, больше мелких проектов, и принятие решений занимает больше времени. Такова немного среда, которую я описал уже в Q1 и в Q2.
И мы видим, что это продолжается, возможно с разницей в том, что, как я сказал, количество перспектив значительно увеличилось за последний месяц и кварталы, что показывает, что есть больше активности и, надеюсь, также больше перспектив на 2026 год. Ценообразование, очевидно, зависит также от спроса и предложения на рынке. Очевидно, что на рынке было избыток производственных мощностей в области открытия лекарств, но также ясно, что в настоящее время большинство участников рынка приводят себя в порядок, как и мы. Так что я вижу, что это также начинает нормализоваться, когда спрос и предложение начинают приходить в более равновесное состояние.
Неизвестный аналитик: Отлично. И еще один быстрый вопрос. Я хотел бы спросить о перспективах, фактически. Интересно, видите ли вы перспективы положительных изменений в аналогичных географических регионах, если есть какие-то регионы, которые показывают лучшие результаты, чем ожидалось, или хуже, чем ожидалось, можете ли вы дать немного цвета здесь?
Кристиан Войчевски: Это действительно так, но это зависит немного от подсегмента. И, как вы знаете, мы менее проникаем на азиатский рынок. Так что мы видели немного менее динамичное развитие на американском рынке в начале этого года, и это переключилось больше на европейский рынок. Так что пока что это не очень последовательно и окончательно, но есть вариации.
Оператор: Следующий вопрос от Чарльза Уэстона из RBC. Дамы и господа, мы потеряли связь с задающим вопрос. Поэтому в настоящее время больше вопросов нет. Я хотел бы вернуть конференцию Волькеру Брауну для заключительных замечаний.
Волькер Браун: Спасибо, Лоренцо, и спасибо всем за участие в обсуждении. Если вы чувствуете, что не все ваши вопросы были рассмотрены, не стесняйтесь обращаться ко мне в любое время. Мы с нетерпением ждем встречи с многими из вас на предстоящих инвестиционных конференциях в ноябре и декабре. И с этим я желаю вам хорошего оставшегося дня. Спасибо и до свидания.
Следует ли покупать акции компании Evotec Se прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции компании Evotec Se, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Evotec Se не входит в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Представьте себе, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашему рекомендации, у вас было бы $532,929!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашему рекомендации, у вас было бы $1,091,848!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход от Stock Advisors составляет 928% превосходящий рынок в сравнении с 186% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите на 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 8 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого конференц-звонка, подготовленной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительных сведений, включая наши Обязательные Заглавные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Отчет о прибылях Evotec (EVO) за третий квартал 2025 года был опубликован The Motley Fool
