Властям следует определиться с уровнем приоритета задачи повышения капитализации фондового рынка: если это действительно принципиально, нужны значимые усилия, заявил на Биржевом форуме первый зампред ЦБ РФ Владимир Чистюхин, приведя в пример историю с одним из стимулов, который был после долгих дискуссий утвержден, но так пока и не заработал.
Банк России еще в 2024 г. предложил через субсидирование долевого финансирования сделать для эмитентов выход на IPO и SPO не менее привлекательным, чем банковское кредитование. Инициатива ЦБ была поддержана Минфином и Минэкономразвития, однако сомнения в необходимости внедрения этого механизма возникли у отраслевых министерств, и его оформление затянулось. В итоге они были закреплены в распоряжении правительства от 19 декабря прошлого года. Оно, в частности, предполагает, что Минпромторг и Минсельхоз, оперирующие наиболее крупными программами льготного кредитования, должны внести изменения в решения о порядке предоставления субсидий. Когда это произойдет, механизм перераспределения господдержки с кредита на долевое финансирование заработает, говорила ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина, однако пока соответствующие документы не вышли.
"Если мы хотим в рамках поручения президента действительно сделать рынок капитала основой для долгосрочного инвестирования (...), ну тогда, наверное, нужно применять экстра-мотивационные подходы. Мы предложили простую вещь вместе с Минфином, мы сказали - давайте субсидирование кредитов распространим в том числе на выпуск акций, если эмитенты будут платить дивиденды, им часть будет компенсироваться. Но мы не можем это довести до конца. Вышло соответствующее распоряжение правительства, но должны быть два ведомственных решения, то есть мы никак последнюю милю пройти не можем", - заявил Чистюхин на форуме в четверг.
"Фактически даже этот микро-стимул - его не факт, что будет достаточно (для массового выхода эмитентов на рынок - ИФ), даже близко, наверное, не будет достаточно - мы не можем сделать. И так по ряду параметров. Я уж не говорю о том, что мы предлагали просто налоговые льготы применять в отношении тех корпоратов, у которых free float превышает 15% - не работает", - сказал первый зампред ЦБ.
По его мнению, государство должно ответить себе на вопрос - является ли развитие рынка капитала принципиальной задачей, "или это просто одна из задач, которые можно выполнять очень спокойно".
"Если это супер-задача, значит, нужно супер-постараться", - заключил Чистюхин.
