Image source: The Motley Fool.
Дата
Четверг, 16 апреля 2026 года в 17:00 по восточному времени
Участники звонка
Президент и исполнительный директор Уильям Ф. Оплингер
Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор Молли С. Бирман
Полный текст телефонной конференции
Уильям Ф. Оплингер: Спасибо, Луис, и добро пожаловать на наш телефонный звонок по итогам первого квартала 2026 года. Сегодня мы рассмотрим нашу успешную деятельность в первом квартале, обсудим наши рынки и выделим прогресс, который мы достигаем в наших стратегических приоритетах. Давайте начнем с главных моментов. Мы успешно начали 2026 год благодаря выполнению плана. Мы хорошо стоим для достижения успешного второго квартала и годовой производительности 2026 года. Что касается безопасности, мы продолжаем двигаться вперед. Мы улучшили общий уровень травматизма в первом квартале. Хотя мы никогда не довольны, как наши лидирующие, так и отстающие показатели движутся в правильном направлении. Наш акцент остается ясным: управление фатальными и критическими рисками в сочетании с временем лидера на месте работы.
От наших лидеров ожидается нахождение на производственной площадке или шахте, взаимодействие, обучение и поддержка стандартов. Безопасность не является инициативой. Это основа всего, что мы делаем. Операционно мы достигли успеха. Мы поддержали стабильную производительность в системе и получили более высокие цены на металлы. Несмотря на значительные нарушения на Ближнем Востоке, наши команды обеспечили непрерывность поставок для наших операций. Наша гибкая сеть литейных цехов продолжает открывать возможности добавления стоимости, и глубина наших коммерческих, закупочных и логистических возможностей была очевидна в этом квартале. Стратегически мы продолжаем двигаться вперед. В Западной Австралии мы продвигаемся в наших майнинговых одобрениях, завершая ответы на общественные комментарии и продолжая работать с заинтересованными сторонами.
Мы продолжаем ожидать утверждения министерских утверждений к концу 2026 года, что соответствует графику, который мы ранее делились. Мы находимся в продвинутых переговорах о монетизации нашего бывшего места шлакового цеха Массена Ист для проекта центра обработки данных. Потенциальный разработчик подал заявку на общественный обзор. Мы все еще завершаем условия и не будем комментировать стоимость сегодня, но мы предоставим дополнительные детали позже в процессе. Кроме того, мы продвигаемся на двух других площадках параллельно. Наш импульс продолжается во втором квартале. 7 апреля мы успешно и безопасно завершили перезапуск шлакового цеха Сан-Сиприн.
И 14 апреля мы выдали уведомление о выкупе оставшихся $219 миллионов невыплаченных нот на 2028 год - еще один яркий пример дисциплинированного распределения капитала, поддерживаемого нашими крепкими денежными остатками в $1,4 миллиарда к концу первого квартала. Впереди нас ожидает увеличение прибыльности за счет увеличения отгрузок, продолжения операционной деятельности и реализации выгод от сильных рыночных условий в сегменте Алюминия. В то же время мы будем поддерживать импульс стратегических инициатив компании, направленных на создание ценности. Теперь я передам слово Молли, чтобы она провела нас через финансовые результаты.
Молли С. Бирман: Спасибо, Билл. Выручка снизилась на 7% последовательно до $3,2 миллиарда. В сегменте Алюмина выручка от третьих лиц снизилась на 33% из-за обычно низких отгрузок в первом квартале, снижения закупок и перепродажи алюминия для удовлетворения обязательств перед третьими лицами, а также ограничений судов, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке, и проблем загрузки судов, вызванных циклоном Нарелл в Западной Австралии. Реализованные цены также были ниже как для алюминия, так и для бокситов. В сегменте Алюминия выручка от третьих лиц увеличилась на 3% в основном из-за увеличения средней реализованной цены третьих лиц и увеличения отгрузок из шлакового цеха Сан-Сиприн.
Эти влияния были частично скомпенсированы сезонно низкими объемами отгрузок с других площадок, а также влияниями времени от проактивного переоснащения запасов в Северной Америке. Переоснащение создает разницу во времени, откладывая признание выручки до второго квартала, обеспечивая при этом гибкость литейного цеха для производства дополнительной продукции с добавленной стоимостью и отгрузок, приносящих более высокие маржи. Связанно с моими комментариями о типично или сезонно низких отгрузках в первом квартале в обоих сегментах, важно отметить, что наши отгрузки в первом квартале исторически составляют всего 23-24% от годового прогноза, а в четвертом квартале обычно составляют 26-27%, в зависимости от изменений в портфеле.
После успешных отгрузок в четвертом квартале 2025 года, первый квартал 2026 года в целом соответствовал нашим ожиданиям, даже если консенсус аналитиков прогнозировал более высокие результаты. Чистая прибыль за первый квартал, причитающаяся Alcoa Corporation, составила $425 миллионов по сравнению с предыдущим кварталом в $213 миллионов, с увеличением прибыли на обыкновенную акцию до $1,60 за акцию. Последовательное улучшение отражает реализованные цены на алюминий и благоприятное изменение оценки акций Maaden. Эти влияния частично компенсированы чистым неблагоприятным последовательным влиянием от непериодических статей в 2025 году, включая признание компенсации за CO2 в Испании и Норвегии, отмену резервирования на отложенные налоговые активы в Бразилии и амортизацию goodwill.
По скорректированным данным, чистая прибыль, причитающаяся Alcoa Corporation, составила $373 миллиона или $1,40 на акцию, за вычетом чистых особых статей в $52 миллиона. Заметные особые статьи включают прибыль от оценки на акции Maaden в размере $88 миллионов из-за увеличения цены в течение периода. Скорректированный EBITDA составил $595 миллионов. Давайте посмотрим на ключевые факторы EBITDA. Последовательное увеличение скорректированного EBITDA на $68 миллионов в основном обусловлено более высокими ценами на металлы, главным образом за счет увеличения LME и премиума на Среднем Западе, частично скомпенсированными более низкими последовательными объемами отгрузок в обоих сегментах. Скорректированный EBITDA сегмента Алюмина снизился на $52 миллиона в основном из-за более низких цен на алюминий и более низких маржей по бокситам, частично компенсированных неповторением четвертого квартального сбора, связанного с объявленными соглашениями с австралийским федеральным правительством о дальнейшей модернизации системы утверждения майнинга.
Скорректированный EBITDA сегмента Алюминия увеличился на $174 миллиона в основном из-за более высоких цен на металлы и более низких затрат на алюминий. Эти влияния были частично скомпенсированы неповторением компенсации за CO2 в Испании и Норвегии, признанной в четвертом квартале, более низкими объемами отгрузок, включая влияние переоснащения запасов, что отложило признание EBITDA на 30 тысяч тонн до второго квартала, и увеличением затрат, связанных с перезапуском Сан-Сиприна. Другие расходы за пределами сегмента составили $54 миллиона неблагоприятно последовательно, в основном из-за неблагоприятных межсегментных уменьшений. Переходя к денежным потокам за 2026 год. Мы завершили март с крепкими денежными остатками в $1,4 миллиарда, несмотря на расходы наличных средств, как это обычно бывает в первом квартале.
$595 миллионов скорректированного EBITDA, сгенерированных в первом квартале, в основном были скомпенсированы увеличением оборотного капитала. Сезонное увеличение оборотного капитала произошло из-за уменьшения дебиторской задолженности, пополнения запасов и увеличения запасов алюминия из-за задержек в отгрузках в конце квартала, а также увеличения дебиторской задолженности в основном из-за более высоких цен на металлы. По дням, увеличение оборотного капитала согласуется с предыдущими годами и, вероятно, снизится по мере продвижения в течение года. Капитальные затраты составили $119 миллионов, что отражает нашу типичную тенденцию к снижению расходов в первом квартале. Мы сохраняем наш прогноз на 2026 год по капитальным затратам.
Расходы на окружающую среду и ARO составили $85 миллионов, включая прогресс в вопросах по рекультивации площадки Квинана. Чистые добавления к долгу отражают краткосрочные займы, связанные с переоснащением запасов, которые будут погашены при признании продажи запасов во втором квартале. Теперь давайте взглянем на ключевые финансовые показатели за первый квартал. Рентабельность собственного капитала через первый квартал составила 21,9%, отражая успешное начало года. В течение квартала мы вернули $27 миллионов наличных денег акционерам через нашу регулярную квартальную дивиденду. Свободный денежный поток был отрицательным на $298 миллионов за квартал, в основном
Прогнозируется благоприятная динамика сегмента производства алюминия на сумму 55 миллионов долларов США за счет принятых мер по перестановке запасов в первом квартале, увеличения отгрузок и премий за продукцию, а также снижения затрат на производство из-за завершения перезапуска завода San Ciprin, частично компенсируемого сезонно уменьшенными продажами энергии сторонним клиентам. Исходя из последних цен, мы ожидаем во втором квартале выгоды от повышения цен LME и Midwest Premium, а также увеличения отгрузок. Однако это приведет к увеличению затрат на пошлину Секции 232 на наш металл из Канады, импортированный в США. Ожидается, что затраты на пошлину увеличатся примерно на 35 миллионов долларов. Стоимость алюминия в сегменте производства алюминия ожидается благоприятной на сумму 20 миллионов долларов.
Что касается устранения прибыли между сегментами, любое дальнейшее снижение цен API оценивается как отсутствие устранения межсегментной прибыли. В случае увеличения цен API применяются наши предыдущие указания. В разделе прочих расходов за 2026 год включены благоприятные валютные влияния на сумму примерно 30 миллионов долларов, которые могут не повториться. Исходя из цен на прошлой неделе, мы ожидаем, что операционные налоговые расходы за 2026 год составят примерно от 110 до 120 миллионов долларов. Теперь я передаю слово Биллу.
Уильям Ф. Оплингер: Спасибо, Молли. Давайте начнем с динамики сегмента алюминия. Текущая обстановка остается сложной из-за конфликта на Ближнем Востоке, усиливающего давление на маржинальность по всему миру. Цены на алюминиевую алюмину FOB Западной Австралии оставались относительно слабыми на протяжении квартала. В то же время нарушения, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, включая закрытие пролива Ормуз, привели к увеличению затрат на энергию и транспортировку, в то время как связанные с ними потери спроса оказывают давление на маржинальность рефинерий за пределами Китая. Наше положение по стоимости алюминиевой алюмы обеспечивает устойчивость в условиях низких цен, и мы изолировали себя от волатильности цен на электроэнергию через долгосрочные контракты и финансовые хеджирования. В Китае давление на маржинальность оказалось менее заметным.
Рост внутренних цен на алюминиевую алюмину, снижение затрат на боксит и стабильные цены на уголь, практически не затронутые конфликтом, поддерживали маржинальность рефинерий. Однако мы ожидаем роста затрат по мере ужесточения ситуации на рынке каустической соды и начала протекать более высоких транспортных издержек на поставки морского боксита. На данный момент в 2026 году примерно 4 миллиона тонн ежегодной мощности по переработке было приостановлено в Китае. С учетом того, что суда, первоначально предназначенные для алюминиевых заводов на Ближнем Востоке, перенаправляются в Китай, мы ожидаем давление на цены в Китае в ближайшей перспективе. Предстоящее поступление из новых проектов рефинерий на побережье Китая и Индонезии, вместе с уменьшением спроса от алюминиевых заводов на Ближнем Востоке, продолжит оказывать давление на глобальный рынок алюминиевой алюмы в первой половине года.
Наконец, в отношении бокситов цены оставались низкими на протяжении первого квартала из-за изобилия поставок из Гвинеи. Повышенные тарифы на транспортировку, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, немного поддержали цены CIF в Китае, несмотря на низкие уровни FOB. Рынок теперь внимательно следит за экспортной политикой Гвинеи для получения следующего сигнала о направлении. Теперь давайте посмотрим на конфликт на Ближнем Востоке и почему он важен для сегмента алюминия. Ближний Восток является крупнейшим регионом в мире по импорту алюми
Мы продолжим быть надежным поставщиком выбора, поддерживая наших клиентов даже в периоды нарушений. Сообщение простое: последовательное выполнение и стабильный прогресс по нашим стратегическим приоритетам. Именно так мы создаем долгосрочную ценность в Alcoa Corporation. Сейчас мы откроем линию для вопросов. Оператор, пожалуйста, начните сессию вопросов и ответов.
Оператор: Спасибо. Мы теперь начнем сессию вопросов и ответов. Если вы используете громкую связь, поднимите трубку перед нажатием клавиш. При обращении, пожалуйста, ограничьте себя двумя вопросами. Первый вопрос задаст Карлос Де Альба из Morgan Stanley. Пожалуйста, продолжайте.
Карлос Де Альба: Да, здравствуйте, Молли и Билл. Спасибо за возможность задать вопрос. Первый вопрос можете ли вы прокомментировать, каково влияние снижения рабочей мощности алюминиевых заводов на Ближнем Востоке на ваши отправки алюминия. Я думаю, около 30% ваших годовых отправок направляются в этот регион. Было бы хорошо получить информацию о том, как вы справляетесь с этим. Вы оставили неизменными объемы на год, но, вероятно, перенаправляете отправки в Азию или другие регионы. Есть ли влияние на прибыль или маржинальность в процессе перенаправления? И просто для подтверждения, при перенаправлении этих отправок в Китай, остается ли ценообразование API или вы переходите на другой механизм ценообразования?
И каковы успехи в проекте по галлию в Западной Австралии?
Уильям Ф. Оплингер: Карлос, спасибо за вопрос. Мы работаем с нашими клиентами для перенаправления этих отправок. Как вы сказали, мы сохранили наши прогнозы на весь год на уровне, который был в январе, и работаем с клиентами из Ближнего Востока, которые продолжают принимать продукцию, чтобы перенаправить ее. Как вы упомянули, это в основном направлено в Азию, в большинстве случаев - в Китай. Нет прямого влияния на прибыль от самого перенаправления. Очевидно, что наша прибыль на рынке алюминия зависит от ценообразования API, и цены API снижаются, поэтому наша прибыль в этом сегменте следует за влиянием ценообразования API, что у вас чувствительно отображено на дне. Никакого другого влияния, кроме этого, нет.
Что касается вашего вопроса о ценообразовании, мы по-прежнему ценим на основе API. Относительно проекта по галлию в Западной Австралии, мы продвигаемся. Мы продолжаем работать с основными заинтересованными сторонами, которые являются японским правительством, австралийским правительством и правительством США, для завершения документов. Я уверен, что мы успешно продвинемся в проекте по галлию.
Оператор: Следующий вопрос задаст Уильям Петерсон из JPMorgan. Пожалуйста, продолжайте.
Уильям Петерсон: Да, здравствуйте, добрый вечер. Спасибо за возможность задать вопросы и за успешное выполнение в условиях текущих событий. В рамках прогноза на второй квартал сегмента Алюминия, вы упомянули некоторые неблагоприятные влияния в размере $15 миллионов из-за цены, а также более высоких цен на энергию. Можете ли вы разъяснить это дальше - сколько из этого связано с ценой, а сколько с энергией? И, возможно, на фоне стоимости, углеродные продукты, грузоперевозки и дизель были отмечены как факторы, оказывающие давление на стоимость. Где Alcoa Corporation наиболее уязвима на этих фронтах и какие меры вы предпринимаете для смягчения? И во-вторых, вы сохраняете прогноз по производству и отправкам алюминия.
Видите ли вы какие-либо возможности в рамках вашей деятельности для увеличения производства в связи с дефицитом из Ближнего Востока - Алумар, Сан-Сиприн, другие места - для удовлетворения спроса?
Молли С. Бирман: Привет, Билл. Я отвечу на ваш вопрос. Первый, относительно прогноза по сегменту Алюминия, мы снижаем на $15 миллионов - уменьшение цены и объемов от соглашений о поставке бокситов составляют $10 миллионов из этого $15 миллионов. Что касается цен на энергию, это в основном дизель в рамках наших горнодобывающих операций. По общему вопросу сырья, на данный момент у нас нет проблем с поставками. Наши команды по закупкам и логистике отлично справляются с вызовами конфликта. Мы имеем небольшую долю каустической соды, которую мы закупали из Ближнего Востока, и она уже была перенаправлена на альтернативные поставки.
Относительно цен, помимо той цены на дизель, о которой мы говорили, мы ожидаем повышения цен во втором квартале, но из-за запаздывания поставок эти цены не будут отражены в отчете о прибылях и убытках до конца второго квартала. Если рассматривать каустическую соду, мы ожидаем повышения цен при снижении производства нефтехимии, что влияет на производство хлора, где каустическая сода является побочным продуктом. Каустическая сода находится на отставании в пять-шесть месяцев. Цены на углерод также растут из-за повышения цен на зеленый нефтяной кокс и динамики доступности, и поэтому у нас есть определенные риски, но не во втором квартале. Мы также видим повышение цен на нефть, что влияет на наши грузоперевозки.
Часть из этого отразится, но будет довольно небольшой. Большая часть затрат на грузоперевозки уходит на склад; снова - отставание, поэтому это будет заметно позже. Также у нас есть экспозиция к энергии на нашем рефинерии в Сан-Луи. У нас есть некоторые индексированные топливные масла там, но в наши прогнозы включено менее $5 миллионов. И хотя мы не обсуждали это, потому что сумма была слишком мала.
Уильям Ф. Оплингер: Спасибо, Молли. Я бы также добавил к комментарию Молли. У нас было огромное сотрудничество с нашими командами по закупкам, логистике и коммерции. Учитывая тот факт, что у нас есть конфликт на Ближнем Востоке, который имеет массовые последствия для графиков доставки, а кроме того, у нас был циклон, который почти прямо ударил по Западной Австралии, команды сделали фантастическую работу, чтобы убедиться, что у нас не заканчивается ничего в нашем портфеле, есть суда для перевозки - что в наши дни не такая уж и простая задача - и продукция достигает наших клиентов.
Кроме того, как я намекнул на звонке CNBC ранее, мы видим много запросов на спотовые заказы из-за нарушения цепочки поставок на Ближнем Востоке. В Европе и Северной Америке наши коммерческие команды чрезвычайно заняты, пытаясь определить, можем ли мы соотнести наш избыточный потенциал с потребностями наших клиентов на данный момент. Касательно вашего второго вопроса, мы увеличиваем производство на алюминиевом заводе в Портленде, добавляя печи в Австралии. Мы постепенно увеличиваем производство в Сан-Луис в Бразилии. Мы завершили перезапуск в Сан-Сиприн, что принесет полную выгоду во втором квартале по сравнению с первым кварталом.
Мы имеем схожую ситуацию, как в Листе; мы тихо перезапускаем печи в Листе и возвращаемся к полной производственной мощности. Это касается производства алюминия. Но, вероятно, более важно то, что мы видим сегодня, это на стороне добавленной стоимости. Мы соответствуем избыточной производственной мощности, которую мы имеем, в таких местах, как Квебек и, в некоторой степени, в Европе, с потребностями клиентов, которые испытывают трудности из-за нарушений цепочки поставок.
Оператор: Следующий вопрос задаст Катя Янчич из BMO Capital Markets. Пожалуйста, продолжайте.
Катя Янчич: Привет, спасибо за возможность задать вопросы. Возможно, как дополнение к комментарию о увеличении производства: предполагаю, что это уже заложено в прогнозе, или как нам следует об этом думать? И как дополнение, я говорила, что вероятно, плюсом будет менее главное производство P1020 и более ценное производство, поэтому ожидается повышение премий. А на сегодняшний день, учитывая, что Сан-Сиприн сейчас вновь запущен, в текущей обстановке, работают ли операции - как рефинерия, так и алюминиевый завод - прибыльно?
Молли С. Бирман: Это заложено в нашем прогнозе. Что касается вашего вопроса о структуре продукции, да, это правильнодополнительное производство P1020 и большее ценное производство поддерживают повышение премий. Алюминиевый завод сейчас очень хорошо работает, после полного перезапуска. К сожалению, однако, у нас по-прежнему есть значительные убытки на рефинерии, и к 2026 году алюминиевый завод не сможет обеспечить достаточный денежный поток для покрытия убытков свободного денежного потока рефинерии. Мы придерживаемся нашего плана, мы выполняем наши обязательства в рамках соглашения о жизнеспособности, и работаем на достижение нашей цели по достижению нейтрализации наших денежных потоков к 2027 году. Но при текущих ценах рефинерия остается очень сложной.
Уильям Ф. Оплингер: Дополню, что тот факт, что мы перераспределили металл в первом квартале, сегодня выглядит более разумно, чем даже тогда, когда мы это сделали, из-за спроса на продукты с добавленной стоимостью. Это позволяет нам немного освободить наши литейные цеха, чтобы создать дополнительную производственную мощность для продукции с добавленной стоимостью для наших клиент
Ник Гайлс: Спасибо, оператор. Добрый вечер. Очевидно, что есть много волатильности, но у Alcoa Corporation есть возможность генерировать много наличных средств в таких ценовых средах, и чистый долг немного снизился в 1 квартале, но вы приближаетесь к вашей цели. Как конфликт изменил подход к оценке сделок слияний и поглощений по сравнению с возвратом акционерам? Могут ли акции обратного выкупа казаться менее привлекательными, а сделки слияний и поглощений в области переработки выглядеть более привлекательными, как один из примеров? И второй вопрос, обновление по монетизации неактивных площадок, если я вас правильно понял, я думаю, что Массена Ист окажется дальше всего, с двумя другими площадками в работе.
Продолжаются ли переговоры по Массена Ист, и следует ли нам предполагать, что наиболее ценные возможности будут монетизированы в первую очередь, когда мы думаем о вашем диапазоне от 500 миллионов до 1 миллиарда долларов на нескольких площадках?
Уильям Ф. Оплингер: Конфликт не изменил нашу структуру капиталовложений. Повторюсь, прежде всего, важно поддерживать операции, которые у нас есть, это даже более важно сегодня, чем когда-либо, учитывая маржинальность в производстве алюминия. Во-вторых, важно поддерживать сильный балансовый лист, и у нас сильный балансовый лист, но мы установили целевой чистый долг в диапазоне от 1 миллиарда до 1,5 миллиарда долларов, поэтому у нас еще есть возможность войти в этот диапазон. После этого мы будем находить баланс между возвратом акционерам и возможностями для роста. Краткий ответ: нет, конфликт этого не изменил, и мы будем находить баланс между этими пунктами.
Относительно неактивных площадок, не предполагайте, что наибольшая ценность будет монетизирована первой. У каждой площадки есть набор параметров, с которыми мы работаем с покупателями. В случае Массена Ист, это покупатель, с которым мы работали ранее на площадке, и это ускорило возможность продать Массена Ист. Мы все еще завершаем детали и предоставим дополнительные сведения позже в процессе, и мы параллельно продвигаем еще две площадки.
Оператор: Следующий вопрос будет от Даниэля Мейджора из UBS. Пожалуйста, продолжайте.
Даниэль Мейджор: Привет, спасибо. Вы меня слышите хорошо?
Оператор: Да.
Даниэль Мейджор: Отлично, спасибо. Первый вопрос, чтобы уточнить, насколько хорошо вы защищены от топливных и других энергетических затрат. Вы упомянули финансовые хеджи и поставочные контракты. Какова длительность этих финансовых хеджей? Во-вторых, сколько запасов у вас в Западной Австралии, особенно в сценарии, когда поставки из азиатских нефтеперерабатывающих заводов ограничены?
Уильям Ф. Оплингер: Прежде чем Молли даст вам более количественный ответ, я хочу отойти назад и убедиться, что все слушающие понимают наши основные риски в сфере энергетики по всему миру. Производство алюминия требует большого количества электроэнергии, и менее 1% наших общих потребностей в электроэнергии подвержено операциям на спотовом рынке. Это самый крупный и первоочередной энергопотребляющий процесс, и у нас очень маленькое воздействие на спотовом рынке. На природный газ у нас регулярные контракты на поставку в Австралии. В Испании мы застраховали нашу экспозицию к природному газу для производства, которое работает в Сан-Сиприне, и мы застраховали это до 2027 года, что, в свете некоторых динамик, которые мы видим в области энергетики в Европе, выглядит действительно хорошо.
Относительно мазута у нас есть некоторая экспозиция в Бразилии, но она не значительная. И, наконец, у нас есть экспозиция к дизельному топливу, и мы приняли лучшие решения относительно дизеля во втором квартале. В настоящее время у нас обязательства от наших поставщиков, что у нас будет дизельное топливо до мая. Не могу сказать, что у них есть предвидение обязательствоваться за это далее, но на данный момент мы довольно уверены в нашем запасе дизельного топлива.
Молли С. Бирман: 99% наших энергетических контрактов заключены на длительный срок, и они различаются по датам, как указано в 10-K. Несколько из ближайших: у нас будет предстоящее ценовое соглашение в Исландии на 2027 год, и наши канадские контракты подлежат обновлению в 2029 году. Остальные контракты заключены за эти даты, и, конечно же, мы только что обновили в Массене, так что мы настроены на десять лет плюс еще два пятилетних интервала.
Даниэль Мейджор: Хорошо, спасибо. Просто для уточнения. Так что эти $30 миллионов, связанные с репозиционированием запасов, это просто перемещение более низких продаж, отраженных в 1 квартале, во второй квартал?
Молли С. Бирман: Правильно.
Оператор: Следующий вопрос будет от Александра Николаса Хакинга из Citi. Пожалуйста, продолжайте.
Александр Николас Хакинг: Привет, спасибо за звонок. Прошу прощения, если я упустил это, но вы оценили темпы поставок алюминия, по мере того как мы переходим во второй квартал, учитывая переносы из первого квартала? Какова разница будет здесь? И какие-либо обновления относительно раздела 232 по Канаде? Казалось, что мы делали определенный прогресс в прошлом году, но какой-то молчаниепрокомментируете ли это?
Молли С. Бирман: Алекс, конечно, у нас были более низкие сезонные продажи в первом квартале, но если мы посмотрим на то, что фактически не было продано из-за перераспределения из-за событий на Ближнем Востоке, а также циклона Нарелл, это было всего лишь около 60 тысяч метрических тонн, на доходной основе около $20 миллионов.
Уильям Ф. Оплингер: О разделе 232 нет никаких обновлений по конкретному прогрессу. Когда мы переходим к переговорам по USMCA в течение лета, мы должны следить за этим. Очевидно, когда администрацииобе канадская и администрация СШАобращаются к нам, наша позиция состоит в том, что мы хотели бы видеть интегрированный рынок по всей Северной Америке. Это наша позиция из-за посвященных линий поставок, идущих из Канады прямо к нашим клиентам в США. Поэтому пока нет реальных обновлений по изменениям в разделе 232 на данный момент.
Оператор: Следующий вопрос будет от Глина Лоукока из Barrenjoey. Пожалуйста, продолжайте.
Глин Лоукок: Доброе утро, Билл и Молли. Билл, я просто хотел вернуться к одобрениям шахт. Очевидно, в ваших комментариях вы сказали, что нет изменений в графике, и вы общались с EPA. Появились ли какие-либо сигналы тревоги? И, возможно, напомните нам о графике, все еще ли конец этого года для одобрения? В качестве дополнения, я полагаю, что есть еще одно движение шахты помимо Холиоук и Майара Норт для другого рефинерииэто правда, и когда это произойдет? Когда вы начнете подавать заявкудва или три года заранее также?
Уильям Ф. Оплингер: График все еще нацелен на министерское утверждение к концу этого года. Мы провели значительную работу, чтобы обеспечить ответы на комментарии из общественного обсуждения. Мы продолжаем предоставлять информацию EPA и работать в поддержку их процесса принятия решения, и на данный момент мы продолжаем ожидать утверждение министра к концу года. Мне кажется, что есть планы на движение шахты Ларего в начале 2030-х годов, которые начнутсяв конце 2031 года. Нам нужно вернуться к вам относительно конкретного времени подачи заявки на это движение.
Оператор: Следующий вопрос задаст Тимна Таннерс из Wells Fargo. Пожалуйста, продолжайте.
Тимна Таннерс: Привет, добрый вечер, Билл и Молли. Я хотела вернуться к некоторым комментариям, которые Билл сделал в прошлом квартале относительно замены алюминия на медь. У вас есть наблюдения по этой динамике, учитывая изменение цен, и что вы видите в отношении замены на алюминий из-за роста цен? А также по вопросу капиталовложений, в последние несколько месяцев динамика изменилась и, возможно, большее количество свободного денежного потокаЕсть ли обновленные мысли или приблизительный срок, когда у вас могут появиться обновленные мысли по распределению этого дополнительного денежного потока или ключевым направлениям в будущем?
Уильям Ф. Оплингер: Тимна, спасибо за вопрос. На высоком уровне, учитывая текущие цены на медь, все еще есть веские причины для замены на алюминий. Цены на алюминий резко выросли в этом конфликте, но мы считаем, что все еще есть хорошие причины для замены на алюминий. С другой стороны, на марже мы видели небольшую замену с алюминия на сталь для приложений, которые могут это сделать. Но в крупных автомобильных приложениях из-за многолетних платформ мы пока не видели такой замены. И если говорить о упаковке, альтернативой является ПЭТ, и при текущих уровнях цен на нефть ПЭТ не кажется привлекательным для замены на алюминий.
Относительно капиталовложений, я вижу перспективы достижения нашего целевого уровня чистого долга. Наш уровень финансового плеча низок; достижение этого диапазона приводит к наименьшему WACC, и как только у вас наименьший WACC, у вас наивысшая стоимость фирмы. Мы погашаем долг, как было объявлено 14 апреля, и наличными в первом квартале у нас был значительный рост оборотного капитала. Мы обычно видим это, и со временем оборотный капитал должен вернуться и превратиться в наличные. Так что мы продолжим снижать долг и достигнем этого уровня, который, по моему мнению, максимизирует стоимость фирмы.
Молли С. Бирман: Когда мы смотрим на наши прогнозы на второй квартал и вторую половину года, мы видим значительное увеличение генерации наличности и ожидаем иметь варианты роста, которые будут конкурировать с дивидендами для акционеров в оставшейся части года.
Оператор: Следующий вопрос будет от Джона Тумазоса из John Tumazos Very Independent Research. Пожалуйста, продолжайте.
Джон Тумазос: Спасибо за возможность задать вопрос. Замечательно, что клиенты из Среднего Востока соблюдают контракты в этот период войны и не ссылается на форс-мажор. Вы помогаете им перепродавать алюминий или перенаправлять грузы, или они делают это сами? Как они это делают, когда война нарушает примерно 400 тысяч тонн в месяц, а остановка Муссафа нарушает примерно 100 тысяч тонн алюминия в месяц? Кажется, что для этого требуется большое мастерство. И отдельно, Куинана была блестяще приостановлена год назади сейчас все, что у вас есть, снова работает на полную мощность?
Уильям Ф. Оплингер: Джон, до сих пор все наши клиенты соблюдают свои обязательства, и мы помогаем им с сроками погрузки и отправки. Если им нужна гибкость в том, когда корабли могут быть загружены, мы предоставляем эту гибкость. Мы также предоставляем гибкость по объему грузаесли им нужны большие или меньшие партии, мы по возможности это делаем. Это довольно динамичная, изменчивая ситуация. Молли и я только что прошлись сегодня по всем предварительным поставкам бокситов и всем предварительным поставкам алюминия из Западной Австралии, смотря на сроки и убедившись, что корабли приходят правильно. До сих пор мы смогли это сделать плавно, поддерживая наших клиентов.
Все, что у нас есть сейчас, снова разгоняется на полную мощность. Помните, у нас был циклон Нареллэто было почти прямое попадание в Западную Австралию и отключение газовой системы на большом участке. Мы ограничили наши объекты в Западной Австралии для сохранения природного газа для использования в других частях общины, и сейчас мы находимся в процессе разгона и Wagerup, и Pinjarra обратно на полный объем. Испания, как мы все знаем, работает на половине объемаИспания в основном поддерживает перезапуск алюминиевого завода. И Алумар показал фантастические результаты в первом квартале и в четвертом квартале; что касается рафинерии, постучите по дереву, у нас в алюминиевом заводе очень хорошая стабильность.
Оператор: Следующий вопросот Ника Джайлса из B. Riley Securities.
Ник Джайлс: Спасибо за возможность задать вопрос. Можете ли вы прояснить, как вы смотрите на возобновление работы в Уоррике? Что потребуется с вашей стороны, чтобы двигаться вперед, и есть ли у вас приблизительная оценка капитальных затрат? А также, насколько значительные изменения в торговых мерах в феврале на дистрибьюторский бизнес на прошлой неделе, что вы слышите от ваших клиентовкакая чувствительность к этим изменениям?
Уильям Ф. Оплингер: Отличный вопрос по Уоррике. Мы говорили о возобновлении мощности в Австралии, наращивании производства в Бразилии, наращивании мощности в Листа, и мы только что завершили нарастание в Сан-Сиприн. Так что вас следует спрашивать о тех 50 тысячах тонн в Уоррике. Во-первых, состояние приостановленной линии в Уоррике довольно плохое. Для ее возобновления потребуется около 100 миллионов долларов капитала, и мы считаем, что это займет от одного до двух лет для этого возобновления. Есть некоторые долгосрочные элементы с длительным сроком выполнения, в частности в области электрооборудования, необходимые для возобновления работы в Уоррике. На бумаге возобновление выглядит положительно на данный момент.
Однако мы взвешиваем наличие краткосрочной и долгосрочной электроэнергии и нашу способность успешно вести этот завод на четырехлинейной операции безопасно. Если вы следили за нами достаточно долгое время, вы знаете, что мы работали на пяти линиях, перешли на три линии, в конечном итоге опустились до двух линий и снова перешли на три линии. У нас хорошая стабильность и безопасность сегодня, и мы учтем все это в анализе потенциального возобновления работы этой четвертой линии. Что касается изменений в торговле на дистрибьюторском уровне, по моему пониманию, они позволяют дистрибьюторским клиентам в США иметь равные условия с импортом, и это было благоприятно воспринято.
Оператор: Это завершает нашу сессию вопросов и ответов. Я хотел бы передать конференцию обратно г-ну Оплингеру для заключительных замечаний.
Уильям Ф. Оплингер: Спасибо, что присоединились к нашему звонку. Молли и я с нетерпением ждем возможности поделиться дальнейшими успехами, когда мы снова поговорим в июле. Это завершает звонок. Спасибо.
Оператор: Конференция завершена. Спасибо вам за участие в сегодняшней презентации. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции Alcoa прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Alcoa, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Alcoa среди них не оказалась. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Помните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 годаесли бы вы инвестировали $1000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $580,872!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 годаесли бы вы инвестировали $1000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,219,180!*
Сейчас стоит отметить, что средняя общая отдача от Stock Advisor составляет 1,016% что значительно превосходит 197% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный сStock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 16 апреля 2026 года.
Эта статья представляет собой транскрипцию этого телефонного разговора, подготовленную The Motley Fool. Несмотря на то, что мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам проводить собственные исследования, включая прослушивание разговора самостоятельно и чтение документов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями предоставления услуг для получения дополнительной информации, включая наши обязательные Заглавные Ограничения Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Alcoa (AA) Транскрипция отчета о прибылях за 1 кв. 2026 г. была изначально опубликована The Motley Fool.
