Фьючерсные контракты на нефть торгуются в диапазоне $90 - $100 за баррель на этой неделе.
Но на физическом рынке, где рефинерии и трейдеры покупают фактические партии нефти, а не бумажные контракты, цены были значительно выше, подчеркивая тесные реальные условия поставки, несмотря на снижение цен на фьючерсы.
В Шри-Ланке, по сообщениям, покупатели заплатили до $286 за баррель нефти на моментную поставку, в то время как все затраты на груз в Сингапуре были оценены как $210, заявил CEO HSBC Джорджес Эль-Хедери ранее на этой неделе.
"То, что беспокоит меня, не заголовки", - сказал Эль-Хедери, выступая на глобальном инвестиционном саммите HSBC в Гонконге во вторник. "Цена барреля нефти от двери к двери, или цена рафинированной нефти от двери к двери, значительно превышает заголовочную цену нефти".
Фьючерсные контракты на нефть отражают стандартизированный контракт поставки на определенную дату в будущем, и эти контракты могут быть куплены или проданы без фактического перемещения нефти. На физическом рынке покупатель оплачивает ряд сборов сверх стоимости нефти, включая фрахтовые расходы, страхование, финансирование и премии за дефицит.
Подробнее: Вы можете торговать нефтяными фьючерсами. Что нужно знать перед началом.
Для покупателей по всему миру, ищущих нефть, доступную для поставки как можно скорее после того, как их обычные поставки из Персидского залива были сокращены до нуля, типичный разрыв между бумажными и физическими рынками стал еще болезненнее.
В середине марта цены на дубайскую нефть и оманскую нефть - ключевые ориентиры для покупателей в Азии и других регионах мира, которые зависят от нефти из Ближнего Востока - поднялись до $169,75 за баррель, не учитывая дополнительные издержки поставки на физическом рынке.
Цена на нефть марки Брент, базовый контракт для ближайшей физической поставки нефти Северного моря, достигла исторического максимума в $144 за баррель 7 апреля. Даже при том, что текущая цена снизилась примерно до $116 к пятнице, она все еще остается примерно на $30 выше, чем контракт фьючерсов Brent ближайшего месяца, по сравнению с типичной разницей $1 - $2.
"Намного более широкий разрыв сигнализирует о том, что рынок испытывает трудности в поиске нефти для поставки прямо сейчас, даже если он все еще предполагает, что поставки нормализуются позже", - пишут стратеги JPMorgan Chase под руководством главного стратега по глобальным сырьевым рынкам Наташи Каневой в последней заметке для клиентов.
"В этом смысле сила Dated Brent - это способ рынка сигнализировать о том, что время стало дефицитным товаром", - пишут они.
Подробнее: Как удары цен на нефть распространяются на ваш кошелек, от бензина до продуктов
Позитивные заголовки за прошедшее время привели к снижению цен как на физических, так и на бумажных рынках. Израиль и Ливан договорились о временном 10-дневном перемирии, снимая давление с ключевой точки в переговорах между США и Ираном, в то время как президент Трамп заявил, что Иран согласился на бессрочное приостановление своей ядерной программы и что сделка должна закрыться в ближайшие дни.
В пятницу министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи объявил, что в связи с перемирием в Ливане проход через Ормузский пролив "полностью открыт для оставшегося периода перемирия" для "всех коммерческих судов".
Однако ничего структурно не изменилось на рынке нефти, чтобы оправдать снижение цен, пишут стратеги JPMorgan. Блокада США Ормузского пролива дальше сузила глобальные поставки, отрезав 2 миллиона баррелей в день иранской нефти, которая стабильно поступала, даже когда другие поставки прекратились, и мировые запасы уменьшились.
"С ужесточением поставок и сокращением запасов цены на физическую нефть должны расти, а не падать", - пишут стратеги JPMorgan. "Единственный способ согласовать более низкие цены при тесных фундаментальных показателях - это снижение спроса".
В Европе, указывают стратеги JPMorgan, разрушение спроса уже началось, снижая цену на физические контракты на нефть Брент для ближайшей поставки с более чем $140 за баррель в начале апреля до $116 за баррель в пятницу.
Подробнее: $100 за баррель могут поднять цены на авиабилеты этим летом. Эти советы могут вас спасти.
Цены, которые европейские нефтеперерабатывающие заводы могут взимать за продукцию, такую как дизельное топливо и авиационный керосин, упали ниже стоимости сырья и переработки, по данным стратегов, заставляя рефинерии сокращать объемы производства и снижать закупки сырья.
Тем не менее, цены могут иметь потенциал для дальнейшего роста, сказал Янив Шах, вице-президент по рынкам нефтяных товаров в консалтинговой компании Rystad Energy.
Несмотря на множество позитивных заголовков, по словам Шаха, ответ на местах от владельцев судов, вероятнее всего, будет осторожным и осторожным, а не спешным возвращением к нормальности. Если рефинерии, надеющиеся на дальнейшее снижение цен из-за более позитивных заголовков, задержат свои закупки, рынок может стать еще более напряженным.
Динамика усугубляет "одну из самых важных ближайших особенностей рынка" в расхождении между фьючерсами и физическими контрактами, сказал Шах, поскольку физические премии и тарифы на танкеры остаются повышенными, а покупатели сырой нефти продолжают платить наценки, чтобы обеспечить себе ограниченное количество нефти, доступной прямо сейчас за пределами Персидского залива.
"В этой среде перемирия бумажные рынки мгновенно переоценивают облегчение, в то время как физические показатели и дифференциалы все еще отражают осторожность", - сказал Шах.
"Это показывает, что воспринимаемый геополитический риск может уменьшаться быстрее, чем операционный риск".
Джейк Конли - репортер по оперативным новостям, освещающий американские ценные бумаги для Yahoo Finance. Следите за ним на X по адресу @byjakeconley или напишите ему на почту jake.conley@yahooinc.com.
Нажмите здесь для подробного анализа последних новостей фондового рынка и событий, влияющих на цены акций
Читайте последние финансовые и бизнес-новости от Yahoo Finance
