Корпорация Oracle (ORCL) начинает побеждать иначе, чем ожидали большинство инвесторов.
Вместо того, чтобы пытаться противостоять гипермасштабным предприятиям напрямую, компания находит способы интегрироваться с ними, превращая конкурентов в каналы распределения. Этот сдвиг начинает проявляться как в росте, так и в настроениях инвесторов.
Oracle углубляет мультиоблачную сеть AWS
Акции Oracle выросли почти на 30% за последнюю неделю, главным образом благодаря новостям от 16 апреля от Oracle и Amazon.com\'s (AMZN) AWS. Они расширят своё мультиоблачное партнерство для добавления предприятийного, высокопроизводительного соединения между Oracle Cloud Infrastructure (OCI) и AWS.
Ожидаемая функция, предположительно, появится позже в 2026 году, позволит клиентам запускать приложения и перемещать данные между облаками более легко, уменьшая необходимость в сложной репликации данных.
Последствия очевидны. Многие крупные предприятия уже работают на AWS, полагаясь на базы данных Oracle для основных систем.
Как заявил главный технолог Oracle, Ларри Эллисон, большинство ценных данных в мире уже хранится в базах данных Oracle, как писал Servify Sphere Solutions.
Oracle обеспечивает энергией 98% компаний Fortune 500, согласно Servify Sphere Solutions. Он также поддерживает более 90% баз данных Fortune 100 и служит транзакционным слоем для сотен тысяч организаций по всему миру.
Лучшая связность уменьшает трение, позволяя Oracle интегрироваться в существующие среды, не заставляя клиентов перестраиваться вокруг OCI. Oracle всё больше позиционирует себя как мультиоблачная база данных и слой искусственного интеллекта, а не прямой конкурент гипермасштабных предприятий.
Этот подход уже приносит результаты, с доходами от мультиоблачных баз данных, возросшими на 531% год к году в последнем квартале Oracle.
Расширение AWS дает этой стратегии более сильный канал распределения в предприятиях, сильно зависящих от AWS, повышая шансы Oracle на выигрыш баз данных и рабочих нагрузок искусственного интеллекта без необходимости выигрывать полный инфраструктурный стек.
Рост облака превосходит наследственный бизнес
Анонс AWS появляется в то время, когда операционный профиль Oracle быстро меняется. В финансовом третьем квартале 2026 года, сообщенном в марте, Oracle сообщила о выручке в $17.19 млрд, увеличившейся на 21.7% по сравнению с предыдущим годом.
Доход от облака вырос на 44% до $8.9 млрд, превысив консенсус в $8.84 млрд, указанный в публикациях, а доход от облачной инфраструктуры вырос на 84% до $4.9 млрд.
Больше о Oracle:
Аналитики пересматривают рейтинг Bloom Energy по партнерству с Oracle
Oracle сигнализирует о массовой возможности в области искусственного интеллекта во время сокращений
Еще один крупный технологический гигант сокращает штат, в то время как Вашингтон видит 491 сокращение в связи с толчком в области искусственного интеллекта
Эти цифры имеют значение, потому что двигателем роста Oracle стали инфраструктура, базы данных и рабочие нагрузки искусственного интеллекта, а не устаревшее программное обеспечение. Расширение AWS укрепляет ту часть Oracle, которая уже приносит прирост, вместо того чтобы просто поддерживать старые источники доходов.
Оставшиеся обязательства Oracle достигли $553 млрд, и руководство сообщило, что около 12% могут преобразоваться в следующие 12 месяцев, что предполагает примерно $66 млрд потенциального дохода, если будет доступна возможность. Эта задолженность дает инвесторам необычно сильную видимость спроса.
Сейчас стоимость строительства определяет риск Oracle
Сейчас основной риск для Oracle уже не спрос, а масштаб выполнения.
Расходы растут быстро. Oracle повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год до $50 млрд с $35 млрд, и только за третий квартал было затрачено $12.8 млрд. За последние 12 месяцев свободный денежный поток составил отрицательные $24.7 млрд, а общий долг превысил $162 млрд.
На данный момент Oracle ограничен по предложению, потому что видит спрос значительно превышающий то, что он может обслужить в настоящее время. Поэтому каждая задержка в создании мощности тянет за собой отсрочку доходов, в то время как расходы продолжают расти.
Руководство уже принимает меры по устранению ограничений. 15 апреля компания раскрыла планы по приобретению до 2.8 гигаватт мощности топливных элементов Bloom Energy, из которых 1.2 гигаватта уже заключены контракты, для поддержки расширения искусственного интеллекта и центров обработки данных.
Энергия сейчас является ограничивающим фактором для инфраструктуры искусственного интеллекта. Без неё мощности не могут быть введены в эксплуатацию, независимо от сильного спроса.
Что может подтолкнуть акции Oracle выше
Интеграция AWS-OCI снижает трение между облаками и дает Oracle более прямой путь в предприятия, сильно зависящие от AWS, которые до сих пор полагаются на базы данных Oracle.
Мультиоблачная стратегия Oracle с уклоном в базы данных расширяет её возможности за пределами клиентов только OCI, увеличивая ее долю в облачных бюджетах предприятий без необходимости полной миграции рабочей нагрузки.
Быстрый рост OCI, связанный с спросом на искусственный интеллект и базы данных, улучшает структуру доходов компании и поддерживает более высокую облачную оценку.
Баланс RPO на сумму $553 млрд дает Oracle сильную видимость доходов, если мощности будут введены в эксплуатацию достаточно быстро для поддержки развертываний.
Что может оказать давление на Oracle
Цикл капитальных затрат в $50 млрд повышает риск выполнения. Если Oracle перерасходует средства до того, как доходы настигнут, отдача снизится, а давление на денежный поток усилится.
Отрицательный свободный денежный поток и крупный долг оставляют меньше места для задержек или операционных просчетов во время строительства такого масштаба.
Ограничения мощности в графических процессорах, центрах обработки данных или энергопотреблении могут замедлить принятие клиентов и отодвинуть доходы, связанные с задолженностью Oracle.
Модель мультиоблаков Oracle также зависит от устойчивого взаимодействия с партнерами-гипермасштабистами. Если это ослабнет, преимущество Oracle в распределении сузится.
Основные выводы для Oracle
Мультиоблачная стратегия Oracle работает, сильный спрос на ее базы данных и услуги искусственного интеллекта на различных облачных платформах.
Возможность очевидна, но теперь история зависит от выполнения. Oracle должна быстро превратить свой массированный бэклог в доход, достаточно быстро, чтобы оправдать тяжелые затраты, необходимые для создания мощности.
Связано: Morgan Stanley пересматривает прогноз цены акций Target
Этот материал был опубликован TheStreet 18 апреля 2026 года, где он впервые появился в разделе Инвестиции. Добавьте TheStreet в качестве предпочтительного источника, нажав здесь.
