Для инвесторов, удерживающих акции производителя чипов искусственного интеллекта Nvidia (NASDAQ: NVDA), это был феноменальный период. Компания испытала невиданный спрос, что помогло ее акциям взлететь в прошлом году и подняться еще больше в 2026 году.
Но что произойдет, если этот спрос переживет период консолидации по мере зрелости рынка центров обработки данных для искусственного интеллекта? Когда спрос соответствует предложению или гипермасштабные игроки сократят свои масштабные капиталовложения, ценовая мощность Nvidia может ослабеть, а за ней последует сжатие марж.
Сможет ли искусственный интеллект создать первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, названной "Неотъемлемый монополист", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. |
Вот почему, когда я смотрю вперед на следующее десятилетие, меня привлекает совсем другой вид растущих акций - тот, у которого устойчивые приросты доли рынка, структурное преимущество низких издержек и, вероятно, меньше циклических рисков для долгосрочных марж прибыли.
Этой акцией является Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) - и поверьте или нет, она превзошла Nvidia в прошлом году и также увеличивает доходы далеко впереди производителя чипов искусственного интеллекта в этом году.
Вот почему я считаю, что эта электронная брокерская фирма может превзойти Nvidia в течение следующих 10 лет.
Оператор с низкими издержками, завоевывающий долю рынка
Последние деловые успехи Interactive Brokers поражают.
В 2025 году компания увеличила общее количество клиентских счетов на впечатляющие 32%. И этот успех, кажется, продолжается и в 2026 году. В начале этого месяца компания сообщила о своих метриках за март, объявив, что ее средние ежедневные торговые операции (DARTs) выросли на 25% по сравнению с прошлым годом и составили 4,33 миллиона.
Но что действительно делает Interactive Brokers особенным, так это его высокоавтоматизированная, низкооперационная модель.
В четвертом квартале 2025 года компания продемонстрировала внушительную предварительную маржу в размере 79%. Поскольку платформа сильно автоматизирована, ей не требуется радикально увеличивать расходы, когда объемы торговли или регистрации счетов резко увеличиваются. Это обеспечивает компании исключительную операционную рычаговую функцию: когда выручка резко растет, значительная часть ее направляется прямо в прибыль.
Более того, поскольку Interactive Brokers уже является оператором с низкими издержками в своей отрасли, можно утверждать, что она сталкивается с гораздо меньшим риском сжатия маржи по сравнению с производителем аппаратных средств, таким как Nvidia. Для Nvidia поддержание своей высокой себестоимости в районе 75% требует оставаться на несколько лет впереди хорошо финансируемых конкурентов. Маржи Interactive Brokers, напротив, являются результатом десятилетий программной итерации и автоматизации, что позволяет компании расти, сохраняя при этом репутацию недорогого брокера, предлагающего невероятное соотношение цены и качества, включая одни из самых низких процентных ставок по марже в отрасли.
Новый рост за счет регулирования
И впереди может быть еще больший рост.
В этом месяце SEC утвердила предложение Финансового регуляторного ведомства для финансовой отрасли (FINRA) об отмене минимального требования к собственному капиталу в размере $25 000 для трейдеров-деннищиков, которое действовало с 2001 года.
Как брокерская компания, предпочитаемая активными трейдерами, Interactive Brokers находится в уникальном положении, чтобы извлечь выгоду из этого регуляторного сдвига, поскольку он устранит трение для некоторых розничных трейдеров с меньшими счетами и может помочь стимулировать рост DARTs.
Проверка оценки
Конечно, нужно учесть, что уже учтено в цене акций.
По состоянию на данный момент, Interactive Brokers торгуется по коэффициенту цены к прибыли около 37. Оценка вроде этой цены включает в себя последовательный, сильный двузначный рост числа клиентских счетов и выручки. Но именно это компания и предоставляет акционерам.
Конечно, есть определенные ключевые риски.
Во-первых, прибыль Interactive Brokers может столкнуться с давлением в ближайшей перспективе, если процентные ставки упадут, поскольку часть бизнес-модели компании заключается в получении значительного чистого процентного дохода по клиентским денежным средствам и маржевым остаткам - модель, которая лучше работает, когда Федеральная резервная система устанавливает более высокие процентные ставки. Однако более низкие ставки также могут стимулировать большую торговую активность и заимствование по марже, компенсируя часть давления, которое может возникнуть, если Федеральная резервная система дальше снизит ставки.
Во-вторых, любое существенное снижение на фондовом рынке может навредить Interactive Brokers, поскольку это, вероятно, не только негативно скажется на активности торговли, но и на клиентских активах.
В конечном итоге, однако, я считаю, что Interactive Brokers предлагает инвесторам более долгосрочную историю роста, чем Nvidia, поскольку модель компании построена на конкурентоспособных ценах и процентных ставках, а не на премиальных ценах - и меня не удивит, если этот оператор с низкими издержками тихо превзойдет ее в следующем десятилетии.
Следует ли покупать акции в группе Interactive Brokers Group прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции в группе Interactive Brokers Group, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что, по их мнению, 10 лучших акций для инвесторов к покупке прямо сейчас, и Interactive Brokers Group не вошла в этот список. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1 000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $524 786!* Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1 000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $1 236 406!*
Теперь стоит отметить, что доходность акций Stock Advisors составляет 994% - результат превосходящий рынок по сравнению с 199% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный сStock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность акций Stock Advisor по состоянию на 18 апреля 2026 года.
Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиций в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет позиции в Interactive Brokers Group и Nvidia и рекомендует следующие опционы: длинные звонки на январь 2027 года на сумму $43,75 на Interactive Brokers Group и короткие звонки на январь 2027 года на сумму $46,25 на Interactive Brokers Group. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
1 Растущий акционерный фонд, который, как мне кажется, будет превосходить акции Nvidia в течение следующего десятилетия был первоначально опубликован в The Motley Fool
