Инвесторы высказались: 8,2 триллиона причин, почему бычий рынок Трампа обречен на провал

Со статистической точки зрения, Уолл-стрит процветала при президенте Дональде Трампе. Когда первый, непоследовательный срок Трампа завершился 20 января 2021 года, вечно молодой Промышленный индекс Dow Jones (DJINDICES: ^DJI), эталонный S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) и технологичный Наздак Композит (NASDAQINDEX: ^IXIC) выросли на 57%, 70% и 142% соответственно. Годовая доходность этих индексов была выше под Трампом, чем под большинством президентов.

До семи недель назад второй срок Трампа складывался похожим на первый, с ростом Доу, S&P 500 и Наздак на двузначные значения. Но удивительно, насколько быстро может измениться настроение на Уолл-стрит.

Хотя несколько катализаторов помогли разогнать бычий рынок Трампа, одна гигантская цифра, почти 8,2 триллиона, велика и указывает на то, что хорошие времена на фондовом рынке подходят к концу.

Искусственный интеллект и благоприятные налоговые политики подняли фондовый рынок на новые высоты

Но прежде чем разбираться в том, как могут пойти вещи не так для Уолл-стрит, необходимо заложить основы того, как процветал бычий рынок Трампа.

Некоторые катализаторы, которые подогнали Доу Джонс, S&P 500 и Наздак Композит к рекордным значениям, никак не связаны с президентом Трампом или принятыми его администрацией мерами. Например, эволюция искусственного интеллекта (ИИ) и появление квантовых вычислений сыграли важную роль в подъеме широкого рынка.

Дарящие программному обеспечению и системам инструменты для принятия автономных, мгновенных решений - это изменяющий игру фактор для большинства секторов и отраслей по всему миру. Аналитики PwC видят, что прямые и побочные последствия революции ИИ создадут более $15 триллионов глобальной экономической стоимости к 2030 году.

Однако некоторые катализаторы Уолл-стрит непосредственно связаны с политикой Дональда Трампа. Например, подписание им своего флагманского налогового и бюджетного закона, Закона об уменьшении налогов и создании рабочих мест (TCJA), во время его первого срока привело к существенному изменению корпоративной стратегии.

Благодаря TCJA снижение пика предельной корпоративной налоговой ставки с 35% до 21% позволило компаниям сохранить большую часть своей прибыли. Это привело к значительному увеличению активности по выкупу акций компаниями S&P 500. Выкуп акций может увеличить прибыль на акцию и сделать публичную компанию более фундаментально привлекательной для инвесторов, стремящихся к ценностям.

Хотя пальцы Трампа наложены на некоторые аспекты этого ралли бычьего рынка, одна великая фигура предвещает его неизбежный провал.

8,2 триллиона причин, почему бычий рынок Трампа находится на из последних сил

Причин для падения акций никогда не бывает недостаточно, но чаще всего эти беспокойства не превращаются в осязаемые упадки. Но время от времени точка данных или коррелирующее событие действительно точно предвещает будущее.

В середине марта Совет правителей Федеральной резервной системы сообщил, что общая стоимость финансовых активов, удерживаемых в денежных рыночных фондах, достигла исторического максимума в $8,19 триллиона. Это превышает предыдущий рекордный уровень $7,77 триллиона на 30 сентября.

Денежные рыночные фонды - это тип взаимного фонда, который инвестирует в супербезопасные, высококачественные активы, включая краткосрочные казначейские векселя, муниципальные облигации и сберегательные сертификаты (CD). Обычно общая стоимость активов, удерживаемых в денежных рыночных фондах, заходила в одно ухо инвесторов и выходила из другого. Но это не тот случай.

Инвесторы вкладывают свой капитал в денежные рыночные фонды, чтобы генерировать доход и сохранить свой основной капитал стабильным в периоды неопределенности. Когда Федеральная резервная система агрессивно повышала процентные ставки для борьбы с параболическим движением инфляции с марта 2022 года по июль 2023 года, инвесторы были стимулированы наращивать инвестиции в денежные рыночные фонды и использовать более высокие доходы.

Однако, когда процентные ставки снижаются, мы ожидаем, что активы начнут вытекать из денежных рыночных фондов, поскольку инвесторы стремятся к более высоким доходам. Но это не то, что мы наблюдаем сейчас. Несмотря на то, что центральный банк начал цикл снижения ставок в сентябре 2024 года, что снизило доходность для ультрабезопасных активов, деньги продолжают поступать в денежные рыночные фонды с тревожной скоростью.

Инвесторы высказались и предложили почти 8,2 триллиона причин быть скептическими по отношению к бычьему рынку Трампа.

У инвесторов есть несколько причин быть скептическими

Почти $8,2 триллиона, собранных в денежных рыночных фондах, являются ярким сигналом тревоги для Доу, S&P 500 и Наздак Композит. В частности, два катализатора, действующие в тандеме, грозят разрушить бычий рынок Трампа.

Первый встречный ветер налицо: война с Ираном. 28 февраля по команде Трампа ВС США, вместе с Израилем, начали военные действия против Ирана. Не прошло много времени после начала боевых действий, как Иран закрыл пролив Хормуз для большинства нефтяных экспортов. Примерно 20% мировой жидкой нефти проходит через пролив Хормуз ежедневно. Другими словами, действия Трампа привели к тому, что началась цепная реакция, приведшая к крупнейшему энергетическому кризису в современной истории.