20 апреля. ФИНМАРКЕТ - Commerzbank AG недостаточно подготовлен к потенциальным вызовам и чрезмерно сфокусирован на краткосрочных результатах, считает UniCredit SpA, крупнейший акционер германского банка.
Он рекомендует Commerzbank пересмотреть стратегию, сфокусировавшись на инвестициях и трансформации.
Фининститут имеет "историю операционной неэффективности", и его текущая оценка завышена относительно фундаментальных показателей, говорится в презентации, опубликованной UniCredit в понедельник.
В частности, подчеркивается, что Commerzbank отставал от остального сектора по темпам роста чистой прибыли и ряду других показателей как в 2021-2024 годах, так и в 2025 году. UniCredit объясняет это недостаточным преобразованием операций Commerzbank в Германии, которое "маскируется благоприятной финансовой конъюнктурой в сочетании с агрессивным и рискованным ростом за пределами основных рынков".
Банку следует больше фокусироваться на бизнесе в Германии и Польше, сокращая международные операции, являющиеся "чрезмерно раздутыми, фрагментированными и неэффективными", считают в UniCredit.
Итальянский банк проявляет интерес к покупке Commerzbank с сентября 2024 года, к настоящему времени он владеет около 30% его акций.
В марте UniCredit сообщил, что планирует выставить публичную оферту на обмен своих акций на бумаги Commerzbank в начале мая из расчета оценки германского фининститута в 34,7 млрд евро. Рыночная стоимость Commerzbank на конец прошлой недели составляла порядка 40,7 млрд евро, она увеличилась чуть менее чем на 1% с начала текущего года.
В начале апреля германский банк заявил, что не видит оснований для сделки с UniCredit, поскольку потенциал повышения стоимости, который предполагает слияние, недостаточен. Вторым по величине акционером Commerzbank является правительство Германии, выступающее против потенциальной сделки с UniCredit.
В презентации итальянского банка говорится, что предлагаемые им изменения позволили бы Commerzbank увеличить чистую прибыль в 2028 году до 5,1 млрд евро (2,6 млрд евро в 2025 году), тогда как при сохранении текущего курса этот показатель составит порядка 4,5 млрд евро.
В случае его поглощения UniCredit, чистая прибыль объединенного фининститута составит порядка 21 млрд евро в 2030 году, прогнозирует итальянский банк.
Акции Commerzbank прибавляют в цене 1% в ходе торгов в понедельник, бумаги UniCredit теряют 2,3%.
