Инвесторы идут на слушание в Сенате по назначению председателя ФРС Кевина Уорша с простым, но высокоигровым требованием: никаких сюрпризов.
Уолл-стрит хочет четкой дорожной карты относительно того, как выбор Дональда Трампа для замены Джерома Пауэлла, Кевин Уорш, будет управлять процентными ставками на пересечении упорной инфляции, замедляющегося экономического роста и геополитических нестабильностей.
Уорш, 56-летний юрист, широко рассматривался как сторонник жесткой политики во время своего мандата губернатора ФРС.
Но эксперты говорят, что метки важнее, чем то, сможет ли Уорш ясно сформулировать, как он будет балансировать двойное поручение ФРС о максимальной занятости и стабильных ценах без добавления волатильности на уже чувствительные рынки.
Рынку не нужна лекция о философии, аналитики из Atlantic Council написали в последней заметке. Ему нужна функция реакции.
Эта функция реакции - это то, как Уорш будет реагировать на поступающие экономические данные в условиях беспокойства о независимости центрального банка.
Как сообщалось мной, слушание 21 апреля перед Сенатским комитетом по банковским делам ожидается вызвать ожесточенные споры со стороны обеих сторон политического спектра, сенатор Том Тиллис (Р-Северная Каролина) обещает заблокировать назначение из-за расследования ДОЖ в отношении Пауэлла и сенатор Элизабет Уоррен (Д-Массачусетс) утверждает, что финансовые отчеты Уорша показывают множественные этические нарушения.
Это стало необычно высокоигровым слушанием по подтверждению, сказала Сара Биндер, профессор университета Джорджа Вашингтона, изучавшая независимость ФРС, в интервью Bloomberg.
Президент Трамп и его сторонники ожидают, что Уорш обязательно понизит процентные ставки, несмотря ни на что. Но сенаторы обеих партий захотят услышать от Уорша обязательство защитить независимость ФРС. Именно здесь начинается балансирование, добавила Биндер.
Выступление Уорша будет сосредоточено на инфляции, независимости: отчет
Уорш, в очень решительных предварительных замечаниях для слушания в Сенате, сказал 20 апреля, что центральный банк должен быть в значительной степени независим от политического влияния, но также должен оставаться сосредоточен на своих основных целях, сообщил CNBC.
Уорш также выразил твердое обязательство бороться с инфляцией, с упоминанием рынка труда только один раз.
Проще говоря, независимость ФРС в значительной степени зависит от ФРС, - сказал бывший губернатор ФРС.
ФРС должен оставаться в своей линии. Независимость ФРС находится под наибольшим риском, когда она уходит в фискальные и социальные политики, где у нее нет ни власти, ни экспертизы, добавил Уорш.
Инвесторы ищут ясности от Уорша относительно денежной политики
Уорш, как министр финансов Скотт Бессент, давний сторонник реформы ФРС.
Но текущая экономическая реальность повысила ожидания, что он может сохранить денежную политику более жесткой, чем ожидает президент Трамп.
Связано: Слушание ФРС Уорша под угрозой, поскольку растут политические столкновения
И поскольку две вещи могут быть верными одновременно, некоторые наблюдатели ФРС предполагают, что Уорш может быть открыт возможности смягчения политики, если рынки труда продолжат ухудшаться.
Это неопределенность политики, которую хотят видеть инвесторы, разрешенной.
Уорш может аргументировать, почему ставки могут быть ниже через год, указывая на потенциальные дезинфляционные силы, такие как искусственный интеллект и дерегуляция, а также на смягчение ценового давления в жилье, сказал главный американский экономист Deutsche Bank Мэттью Луццетти, как сообщает Bloomberg.
Инвесторы хотят знать мнение Уорша о независимости ФРС
Так же важно, как процентные ставки, инвесторы хотят услышать, что Уорш категорически защищает независимость центрального банка, сложный баланс, учитывая, что президент Трамп обещал в процессе отбора назначить только кандидата, который отразит экономические цели его администрации - радикально снизить процентные ставки.
Инвесторы особенно чувствительны к сигналам того, что ФРС может уходить от решений на основе данных в пользу партийных повесток и политических приоритетов.
Больше о Федеральной резервной системе:
Фидельити посылает трезвое сообщение о процентных ставках в условиях приостановки ФРС
Просто намек может резко переместить рынки.
В то же время рынок будет искать энергичную поддержку независимости ФРС, сказал Луццетти.
Если Уорш не справится с этим, или подогреет опасения, что он будет двигаться к неуместному снижению ставок, это может привести к обратному эффекту, сказал Луццетти, посеяв опасения, основанные на рынке о будущей инфляции и увеличивая долгосрочные процентные ставки, включая ипотечные ставки, которыми ФРС напрямую не управляет.
Связано: Состояние Кевина Уорша: богатство и доходы номинанта Трампа в ФРС
Инвесторы хотят, чтобы Уорш изложил свой подход к балансу ФРС
Другая ключевая проблема для инвесторов - это баланс ФРС размером $6,69 трлн, оставшийся после лет программ покупки облигаций, в значительной степени вызванных высокой инфляцией пандемии.
Уорш был резким критиком этих политик, говоря, что они искажают рынки и поощряют чрезмерное рискованное поведение.
Инвесторы хотят, чтобы Уорш заверил их, что любые усилия по уменьшению баланса, известного как квантитативное сжатие, будут постепенными и четко коммуницированными.
Внезапные изменения баланса могут нарушить рынок государственных облигаций и ужесточить финансовые условия сильнее, чем задумано, опасаются инвесторы.
Инвесторы хотят видеть, как Уорш придает приоритет риску инфляции
Несмотря на некоторое смягчение по сравнению с пандемическими максимумами, инфляция остается выше цели ФРС в 2%.
Индекс цен личного потребления за февраль, предпочтительный показатель инфляции ФРС, вырос на 2,8%.
Уорш многократно говорил, что более свободная денежно-кредитная политика может привести к укреплению ценовых давлений.
Эта позиция может успокоить облигационных инвесторов, которые отдают предпочтение стабильности цен.
Но акционерные рынки, которые, как правило, выигрывают от более низких ставок, могут быть осторожны, если Уорш сигнализирует о готовности сохранять жесткую денежно-кредитную политику.
Главный американский экономист Morgan Stanley Майкл Гапен заявил Bloomberg, что Уорш вероятно оставит дверь открытой для снижения ставок позже в этом году, объяснив, что текущее снижение напряженности в связи с войной в Иране создает лишь временный подъем инфляции.
Тем не менее, мы не считаем, что он может быть слишком доверчив относительно пути для процентных ставок, учитывая беспокойство, которое это может вызвать по поводу независимости ФРС, - сказал Гапен.
Каждый новый председатель ФРС чувствует определенное давление доказать свою репутацию борца с инфляцией, и Уоршу, вероятно, придется ответить на ситуации, которые, по его мнению, требуют повышения процентных ставок, - сказал Гапен.
Связано: Номинант на должность председателя ФРС раскрывает поразительное огромное состояние в судебных документах
Этот материал был опубликован TheStreet 20 апреля 2026 года, где он впервые появился в разделе ФРС. Добавьте TheStreet в качестве предпочтительного источника, щелкнув здесь.
