Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Среда, 4 февраля 2026 года, 8:30 утра по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Председатель правления и генеральный директор Тодд Адамс
Старший вице-президент и главный финансовый директор Дэвид Поли
Хотите цитату от аналитика Motley Fool? Напишите на pr@fool.com
Полный текст транскрипции конференции
Тодд Адамс: Спасибо, Ребекка, и доброе утро, всем. Я начну с страницы 3. Мы завершили календарный 2025 год довольно неплохим четвертым кварталом, поскольку продажи выросли на 10% по сравнению с предыдущим годом в четвертом квартале и EBITDA увеличился на 14% до $104 миллионов, с расширением маржи на 100 базисных пунктов до 25,6%. В этом квартале мы сгенерировали $83 миллиона свободного денежного потока, что привело к общей сумме за год в $317 миллионов, что на 17% больше, чем в 2024 году. В течение года мы выкупили около 3% наших обыкновенных акций на $160 миллионов и выплатили дивиденды в размере $64 миллиона. При этом плечо снизилось до 0,4x. В целом, мы добились многого в течение 2025 года.
Наиболее важным из достижений являются дополнительные устойчивые конкурентные преимущества, которые мы построили в нашем бизнесе, что поможет нам расти быстрее и быть более прибыльными в будущем, и я коснусь этого чуть позже. В течение 2025 года мы имели возможность протестировать план оптимизации цепочки поставок, который мы разрабатывали и говорили о нем в течение нескольких лет, и в целом он работал безупречно. Недавно отметив 2025 год, наше внимание обратилось на следующие 3 года и, более конкретно, на достижение еще одного рекордного года в 2026 году.
Для нас использование Бизнес-системы Zurn Elkay во всем, что мы делаем, и в нашей деятельности, позволяет нам беспрестанно сосредотачиваться на том, чтобы становиться немного лучше каждый день. Для этого одним из основных принципов ZEBS является наш процесс стратегического планирования и развертывания стратегии. Мы завершили наш ежегодный 3-летний стратегический план в 4 квартале и теперь активно внедряем первый год этого плана. Это процесс, который мы используем и проводим ежегодно примерно последние 18 лет, и мы считаем, что мы постоянно улучшаем этот процесс. Но этот процесс не является столешничным упражнением.
Это полноценный спорт, где мы оцениваем каждый аспект нашего бизнеса от наших рынков, конкурентов и нашей отрасли до продуктов, клиентов, каналов и смежных областей, а также более крупных, более дестабилизирующих идей. Мы спрашиваем, что изменилось, где мы ошиблись в прошлом году и каковы наши риски? И, что важно, где мы можем дополнительно использовать построенные конкурентные преимущества? Это определяет и согласует нашу организацию вокруг того, какими будут наши приоритеты в ближайшие 1, 2 или 3 года. Какие ресурсы и инвестиции требуются, а также какие инструменты, процессы и способности нам нужно использовать или развивать для достижения поставленных целей.
Хотя сегодня утром мы не будем очень конкретны по поводу того, с чем мы занимаемся, по крайней мере на данном этапе, я могу сказать следующее. Мы видим больше новых возможностей для органического роста, в основном в смежных отраслях и недостаточно обслуживаемых вертикалях, чем я могу помнить. У нас есть план для атаки на эти возможности. И, предполагая, что мы выполним его, что у нас есть разумный опыт выполнения, я уверен, что это только усилит нашу органическую траекторию роста в течение следующих 2-3 лет. Я также верю, что со временем наш подход к атаке на эти смежные отрасли и вертикали окажет приращенческое положительное воздействие на наши M&A.
Прежде чем передать слово Дейву, кратко коснусь нашего начального взгляда и рамок для 2026 года. Подход, который мы принимаем к нашему прогнозу на этот год, точно такой же, какой мы принимали в прошлом. Мы начинаем с диапазона результатов, которые являются разумными, не сосредоточены на второй половине года и соответствуют нашему продемонстрированному производительности. Затем мы начинаем устранять риски квартал за кварталом, пока работаем над нашими стратегическими прорывами. Мы дали всем наш взгляд на рынок в прошлом квартале, и он не изменился. У нас также есть некоторые цены из прошлого года. И, что самое важное, мы хорошо выполняем свою работу.
При равных условиях мы очень хорошо начали январь, но у нас все еще есть 11 месяцев до конца 2026 года. Теперь я передам слово Дейву, чтобы он рассказал вам больше о квартале.
Дэвид Поли: Спасибо, Тодд. Доброе утро, всем. Пожалуйста, перейдите на слайд №4. Наши продажи в четвертом квартале составили $407 миллионов, что представляет собой 10% ядерный и отчетный рост по сравнению с предыдущим годом. Продолжая тенденцию, которую мы видели в течение 2025 года и согласно нашим ожиданиям на начало квартала, ядерный рост продаж в наших не-жилых конечных рынках опередил ослабление, которое мы испытали в жилом сегменте и отдельных сегментах коммерческого сегмента в рамках не-жилых рынков. В четвертом квартале мы продолжили положительную позицию цена/стоимость по отношению к тарифам и получили выгоду примерно в 5 пунктов цены в квартал от наших ранее объявленных мер, связанных с тарифами.
В целом, мы продолжаем успешно осуществлять наши инициативы по росту, и они помогли привести нашу продажу выше прогноза, который мы давали 90 дней назад. Перейдем к прибыльности. Наша скорректированная EBITDA за четвертый квартал составила $104 миллиона, и наша маржа скорректированной EBITDA увеличилась на 100 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом до 25,6% в квартале. Сильная маржа и годовой рост были обусловлены благодаря выгодам наших продуктивных инициатив, использованию нашей Бизнес-системы Zurn Elkay и непрерывным улучшениям в деятельности по всей организации, о которых расскажет Тодд на нескольких следующих слайдах. Для четвертого квартала производительность прибыли продолжила тенденцию, которую мы видели весь год, с сильным годовым расширением маржи.
В течение 2025 года наши продажи и скорректированная EBITDA увеличились на $129 миллионов и $52 миллиона соответственно, что составляет 40% пропускной способности по отношению к годовому увеличению объема. Наша маржа скорректированной EBITDA за весь год улучшилась на 120 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом, поскольку ядерные продажи выросли на 8% в 2025 году. Перейдем к слайду 5, и я коснусь некоторых моментов баланса и основных показателей плеча. Что касается нашего показателя нетто-долг/плечо, мы закончили год с плечом в 0,4x, самым низким показателем плеча, который у нас был как публичной компании. Мы продолжаем выкупать акции в квартале, направив $25 миллионов на выкуп. Это позволяет нам завершить 2025 год с общим объемом выкупа акций в $160 миллионов по средней цене выкупа $36,74.
Свободный денежный поток закончился на сильной ноте в $83 миллиона в квартал, что привело к общей сумме за год в $317 миллионов, что на 17% больше по сравнению с предыдущим годом. Мы продолжаем культивировать и оценивать нашу воронку возможностей для M&A, и наше сочетание способностей руководящей команды, низкого плеча и генерации наличных средств все поддерживают нашу способность выполнить правильную возможность для M&A. В то же время мы активно работаем над входом в органические смежные отрасли через инвестиции во внутреннее развитие. Я передам слово обратно Тодду.
Тодд Адамс: Спасибо, Дейв. Я снова на странице 6, где хочу кратко выделить несколько вещей, которые вы увидите в нашем отчете о устойчивом развитии за 2025 год, который мы выпустим позже в этом месяце. Так, только в прошлом году наши продукты питьевой воды обеспечили 2,4 миллиарда галлонов чистой, безопасной фильтрованной воды, предотвратив вход в водные пути 20 миллиардов одноразовых пластиковых бутылок. Мы запустили Pro Filtration, нашу последнюю эволюцию нашей доверенной линии заправочных станций для бутылок, продвигая как качество воды, так и устойчивость для клиентов по всему миру. Pro Filtration включает верхний доступ к фильтру для более быстрой смены фильтра за 30 секунд и снижения времени простоя, новую емкость фильтрации на 10 000 галлонов для более длительного срока службы фильтра - индикаторы срока службы фильтра, УФ-светодиодные лампы.
Мы также представили фильтр, который расширил фильтрацию за пределы PFOA и PFOS для захвата всей группы PFAS или вечных химикатов. Фильтры теперь сертифицированы на снижение микропластика, свинца, общего PFAS и многое другое. Мы расширили наш портфель фильтрации с Liv EZ, предоставляя коммерческую фильтрацию воды в жилые дома, коммерческие и госпитальные здания, помогая людям на
Фильтры активированного угля, подобные нашим, удерживают более 99,5% PFAS, гарантируя, что загрязнители надежно удерживаются во время утилизации. И это не только прогресс в области питьевой воды. Преимущества устойчивости наших продуктов проникают и в другие категории продуктов. Наши сушилки для рук World Dryer устранили необходимость в 3,5 миллиардах бумажных полотенец в 2025 году. Мы запустили санитарную сушилку SANITIZE + DRY, прорывную гигиеническую, устойчивую сушилку для рук. Ее технология холодной плазмы нейтрализует 99,99% обычных бактерий и вирусов, включая SARS, COVID, E. coli, Norovirus, грипп типа A и простуду, все это без химикатов. Мы продолжаем получать признание за нашу работу. Zurnlkay снова удерживает статус лидера по рейтингам Sustainalytics, MSCI и S&P Global.
И нас назвали в 6 ведущих списков устойчивости, включая Newsweek, TIME, Barron's и USA Today. Мы гордимся нашими усилиями по расширению доступа к чистой воде. Наша программа Фонтаны для молодежи продолжает поставлять фильтрованные станции для наполнения бутылок в школы с ограниченными ресурсами, помогая обеспечить студентов надежным доступом к чистой, безопасной питьевой воде. И всего лишь по итогам 2025 года мы достигли 1,9 миллиона филантропических взносов. Все вместе, еще один действительно устойчивый год в смысле реализации устойчивости и ждите отчета в ближайшие недели. И последнее для меня — это Слайд 7.
В прошлом квартале я делился нашим 1-страничным слайдом о ZEBS, который показывает, как мы думаем и управляем нашим бизнесом, используем нашу операционную философию и в конечном итоге, как мы себя измеряем. В центре всего этого мы выделили, что клеем является Бизнес-система Zurn Elkay, наш общий язык, коренящийся в глубокой культуре непрерывного совершенствования. Мы обнаружили, что непрерывное улучшение может связать и вовлечь каждого, в каждом месте, функции и роли вокруг простой идеи сделать вещи лучше на 1% каждый день.
И лучшая часть в том, что это накапливается каждый день и способствует улучшению качества, повышению удовлетворенности клиентов, более вовлеченным сотрудникам, снижению затрат, развитию карьеры, список продолжается. У нас есть внутренний портал, креативно названный #CI, где мы просим наших сотрудников общаться и делиться в реальном времени некоторыми вещами, которые они делают или сделали, чтобы стать лучше. Это создает способ отмечать успехи, делиться идеями и распространять их по всей компании независимо от должности или местоположения. Вернувшись к 2024 году, наша команда из приблизительно 2 500 человек успела зарегистрировать 3 741 заявку #CI. В 2025 году та же группа из приблизительно 2 500 человек подала 5 568 заявок, увеличив это число почти на 49%.
И если бы я был человеком, который делает ставки, что, к слову, я не являюсь, я бы прогнозировал, что наша команда сделает в 2026 году. И теперь я передам слово обратно Дейву для прогноза.
Дэвид Паули: Спасибо, Тодд. Я на Слайде 8 с нашей рамкой прогнозов на 2026 год. Как упоминал Тодд ранее, наш подход к прогнозу такой же, как и в прошлом, предоставить рамки, в которых мы уверены в нашей способности доставить, учитывая тот факт, что мы находимся на 1 месяце года и возможны различные результаты. Что касается полного года и на основе предположений, о которых я скоро коснусь, мы ожидаем, что основные продажи вырастут на средние однозначные цифры, инкрементные отрегулированные маржи EBITDA примерно 35% от увеличенных продаж и сгенерируют примерно 335 миллионов долларов свободного денежного потока в 2026 году.
В верхнем левом углу слайда есть несколько предположений, заложенных в наш прогноз. С точки зрения конечных рынков, наш прогноз предполагает, что наши рынки в целом будут очень похожи на то, что мы видели в 2025 году. Институциональные и водоснабженческие конечные рынки продолжат расти на низкие однозначные цифры. Коммерческие конечные рынки будут плоские, и рынок жилья продолжит оставаться сложным. Результаты ожиданий по отдельным конечным рынкам объединяются в общее предположение, что рынок в целом будет в целом плоским или слегка положительным. Что касается цены, у нас будет большее влияние цены в первой половине года, поскольку ко второй половине года мы циклически противостоим кварталам, которые уже имеют реализованную цену, связанную с тарифами.
Одной из неопределенностей, которая повлияет на 2026 год и которую мы активно контролируем, является изменяющаяся тарифная среда. Наш прогноз предполагает, что тарифные страны и их соответствующие ставки останутся постоянными на протяжении года и будут соответствовать уровню сегодняшнего дня. Как бизнес, мы успешно преодолели тарифы 2025 года и продолжаем реализовывать нашу стратегию по выводу прямых материальных закупок из Китая. Мы идем по плану, и по некоторым продуктам опережаем наш график к нашей цели, чтобы к концу 2026 года только несколько процентов затрат на COGS приходили из Китая. Как и в 2025 году, мы снова уверены в нашу способность выполнить положительное долларовое влияние цены/затрат от тарифов в 2026 году.
Для первого квартала 2026 года мы предполагаем, что рост основных продаж увеличится на 7-8% по сравнению с предыдущим годом с инкрементными отрегулированными маржами EBITDA примерно 35% по годовому росту. При инкрементных маржах 35% маржа EBITDA для 1 квартала составит примерно 25,5-26%. Это примерно на 60 базисных пунктов расширения маржи по сравнению с предыдущим годом в средней точке диапазона. На Слайде 8 мы включили наши предположения о прогнозе для первого квартала и полного года относительно процентной ставки по процентам, необязательных расходов на акции, амортизации и депрециации, отрегулированной налоговой ставки и разбавленного числа акций. Мы теперь откроем линию для вопросов.
Оператор: [Инструкции оператора] И в настоящее время ваш первый вопрос поступает от линии Брайана Блэра с Oppenheimer.
Брайан Блэр: Очень уверенное завершение года.
Тодд Адамс: Спасибо, Брайан.
Брайан Блэр: Думаю, начнем с вашего прогноза основных продаж, можете ли рассказать, что ваша команда видит для начала 2026 года? И как нам следует мыслить о переходе к средним однозначным цифрам в плане роста рынка и переноса цены или, возможно, инкрементальной цены, включенной в расчет.
Тодд Адамс: Да. Я думаю, что стоит разделить это на два момента и сказать, если посмотреть на то, что мы говорим о 1 квартале, мы ожидаем 7-8%. Мы начали очень хорошо. Как я также упомянул в своих вступительных комментариях, осталось 11 месяцев. И поэтому я думаю, что нет четкой рамки, которая бы вела вас от 7% до 8% к средним однозначным цифрам, кроме того, что, вероятно, в первой половине года будет немного больше цены, чем во второй. Но все в равной степени, я думаю, что мы стремимся превзойти то, что говорим о годе.
И мы начали очень хорошо, Брайан, я думаю, это единственный способ охарактеризовать это.
Брайан Блэр: Понятно. Это имеет смысл. И в качестве дополнения, ваш балансовый отчет находится в довольно фантастическом состоянии. Вы, очевидно, генерируете много денежных средств. Можете ли рассказать о сделочной среде сейчас. Прошло уже некоторое время с момента последней сделки вашей команды. Я знаю, что это не обусловлено бездеятельностью за кулисами. Просто любопытно, как развивается ваш воронка, как мы должны думать об активности в этом году, есть ли, наверное, какое-то волнение в этом плане.
Тодд Адамс: Да. Как мы говорили, мы прошли через наш процесс стратегического планирования. Я думаю, мы стали еще более исчерпывающими в том, как мы посмотрели на смежные сегменты. Итак, есть новый взгляд на воронку и некоторые культивации, которые уже были в работе, продолжают развиваться. Мы не видели ничего, что трансформировало бы наше мнение. И поэтому я оптимистичен, что комбинация продолжения работы по культивации, я бы сказал, возможно, нового взгляда на смежные сегменты и то, что это может сделать как органически, так и неорганически, но я думаю, что будет приносить дополнительные плоды.
И, как вы отмечаете, у нас есть масса гибкости на протяжении года для выкупа акций, рассмотрения дивидендов снова и, идеально, сделать что-то с точки зрения M&A, которое соответствует — соответствует нашим критериям, и мы можем многое сделать. Так что я оптимистичен, но не буду предсказывать или проектировать.
Оператор: Ваш следующий вопрос поступает от линии Нэйтана Джонса с Stifel.
Адам Фарли: Это Адам Фарли от имени Нейтана. Продолжая вопрос о M&A. Можете ли дать дополнительные сведения или детали о некоторых смежных отраслях или вертикалях, которые вы выявили в ходе вашего планового цикла?
Тодд Адамс: Адам, вы немного заглушены. Я не могу совсем понять, что вы говорите.
Адам Фарли: Да. Продолжая тему последнего вопроса об объединениях и поглощениях, можете ли вы предоставить более подробные сведения или уточнения относительно новых смежных рынков или вертикалей, которые вы определили в своем 3-летнем плане?
Тодд Адамс: Да. Я думаю, я могу немного прояснить. Я думаю, это выглядит и ощущается очень похоже на то, что мы делаем сегодня. Так что это основано в Северной Америке. Это касается воды, профессиональной сантехники. Может быть элементы использования определенных ведущих продуктов в различных вертикалях. И я вернусь к тому, что мы делали в области противопожарной защиты 5, 7 лет назад, когда мы определили, что у нас есть нишевые продукты, а затем создали портфель вокруг них, расширив наш бизнес противопожарной защиты до чего-то значительного.
Итак, это имеет много общего с тем, что мы начинаем с более крупного применения, где у нас есть некоторые привлеченные продукты, и затем что еще мы можем добавить к этому пакету, либо органически, либо неорганически, чтобы внезапно стать заметным поставщиком в этой вертикали или в дискретном рыночном смежном сегменте. Так что, я думаю, вы увидите, как это все будет развиваться в течение года.
И когда мы это сделаем, я думаю, станет ясно, почему для нас имеет смысл войти в это и какое преимущество мы имеем прямо за углом, чтобы использовать этот опыт, каналы сбыта, цепочку поставок в этих смежных областях и сразу же стать серьезным конкурентом.
Адам Фарли: Понятно. Это полезная информация. И взглянув на прогноз на 2026 год, учитывая некоторые недавние увеличения цен на металлы и продолжающееся общее инфляционное давление, я имею в виду, считаете ли вы необходимым или, возможно, уже обратились на рынок с дополнительными повышениями цен?
Тодд Адамс: Да. Я думаю, это определенно то, что мы наблюдаем. Мы не остаемся равнодушными к этому. Но в то же время, когда вы смотрите на то, что мы делаем с нашей цепочкой поставок, наши затраты снижаются из месяца в месяц, по мере того как мы продолжаем двигаться и использовать новую базу цепочки поставок, которую мы создали. Сказав это, да, мы видели и отслеживали металлы. И я думаю, что это одна из тех вещей, где мы будем такими же осмотрительными и умными в отношении любого дополнительного повышения цен, как только мы можем для наших клиентов и самой отрасли. Но это что-то, что мы наблюдаем. Но на данный момент мы чувствуем, что мы находимся в довольно хорошем положении.
Оператор: Следующий вопрос от Майкла Хэллорана из Baird.
Майкл Пезендорфер: Это Пез от имени Майка. Я хотел бы задать вопрос о бизнесе питьевой воды. Я знаю, что в октябре EPA выпустила Правило о свинце и меди, и я знаю, что они провели некоторые презентации и образовательные мероприятия в ноябре и некоторые корректировки этого плана в декабре. Интересно, считаете ли вы это ускорением для рынка питьевой воды в институциональном смысле, в частности в школьном сегменте? Или вы видите это скорее как помощь в поддержании здоровой динамики присоединения и признания, которую вы наблюдали с момента слияния?
Дэвид Поли: Пез, я думаю, что мы видим это как помощь в поддержании. Я думаю, что такие действия, какие предприняла EPA, только способствуют повышению осведомленности о питьевой воде и некоторых проблемах качества питьевой воды, которые у нас есть здесь, в США. Так что, будь то свинец, будь то правила о свинце и меди, будь то PFAS, микропластик, я думаю, что любое законодательство или предстоящие меры, которые вы видите в этой области, только помогают нам. Я думаю, что это продолжает траекторию, которую мы видели, и не считаю, что это ускоряет то, что уже есть, но это не вредит общей истории питьевой воды.
Тодд Адамс: Да, Пез, я думаю, что стоит обратить внимание на то, что это относительно новая категория - заполнение бутылок. И установлено 6 миллионов таких питьевых фонтанов. И чем больше люди об этом знают, тем больше это помогает. И у него такое долгосрочное воздействие. Я не уверен, что нам действительно нужно ускорение. Я думаю, это просто постоянный ритм предложения лучших продуктов, большей осведомленности, финансирования в нужное время. И когда этот установленный базис продолжает расти, возможности фильтрации увеличиваются.
И поэтому я согласен с комментариями Дэйва, что я не уверен, что это ускоряет это настолько, сколько это просто -- это еще одна предоплата для конвертации этого массивного установленного базиса, который уже существует.
Майкл Пезендорфер: Понятно. Это имеет смысл, особенно учитывая привлекательность, которую вы уже заметили. Может быть, переключимся немного. Когда мы говорим о прогнозе инкрементальной маржи, очевидно, что выполнение было исключительным. 42% пропускная способность в прошлом году, оптимизация цепочки поставок, кажется, что 35% - это вероятно разумный подход к 2026 году. И я знаю, что вы сказали, что вы подходите к прогнозам так же, как это делали раньше, стараясь оставаться разумными и смягчать потенциальные риски на протяжении года.
По мере движения вперед, видите ли вы возможность увеличения базовой инкрементальной маржи с течением времени, учитывая некоторые работы, которые вы провели по оптимизации цепочки поставок, новые инновации продуктов и просто смесь общей эволюции бизнеса?
Дэвид Поли: Мы видим. Мы пытаемся продолжать - как мы уже говорили, возможно, в ремарках, инвестировать обратно в бизнес в органическом росте. И поэтому я думаю, когда вы думаете о нашем бизнесе сегодня, наши самые быстрорастущие категории и продукты находятся выше среднего по отрасли. Так что я думаю, что есть определенные весовые коэффициенты, которые естественным образом повысят общую инкрементальную маржу с течением времени, наряду с вложением некоторых ресурсов и инвестиций для дальнейшего роста. Поэтому мы чувствуем, что 35% - это базовое значение, с которым мы очень комфортно себя чувствуем. И все прочие равные, если мы будем действовать так, как я думаю, что мы будем в течение следующих 2-3 лет, я думаю, что да, это число может увеличиться вверх, безусловно.
Оператор: Следующий вопрос от Джеймса Ко из Jefferies.
Джей Хе Юн Ко: Я хотел бы спросить о строительной отрасли в целом. Явно вы отслеживаете множество различных показателей, но данные продолжают указывать на повышенный темп планирования проектов, но конверсия остается слабой из-за снижения биллинга. Какие конкретные признаки вы наблюдаете, которые могли бы свидетельствовать о точке перегиба в конверсии проектов?
Дэвид Поли: Да. Я думаю, когда мы смотрим на это, Джеймс, если вернуться к некоторой информации, которую мы поделились на нашем последнем отчете о прибылях, мы рассматриваем ряд различных индексов. Мы конкретно выделили некоторые данные квадратных футов Dodge. Но я думаю, когда вы смотрите на прогноз, который мы дали - прогноз, который мы дали на 2026 год, существенно соответствует тому, что мы видим сегодня. Так что мы видим, что институциональный рынок продолжает расти, слабый коммерческий рынок. И рынок жилья, который в начале 2025 года, по моему мнению, был назван плоским, но в конечном итоге оказался немного более сложным конечным рынком.
И поэтому, когда вы смотрите на то, что мы видим в наших скоростных заказах, что мы видим в начале проектов через наших представителей по всей стране, у нас есть довольно хорошее представление о уровне строительной активности, которая происходит, и мы уверены в прогнозе, который мы дали на 2026 год, который будет во многом напоминать то, что мы видели в 2025 году.
Джей Хе Юн Ко: И я хотел бы вернуться к бизнесу питьевой воды. Можете ли вы обновить нас о том, как прогрессирует коэффициент присоединения фильтра с Pro Filtration? И, кажется, что объемы фильтрованной воды увеличились примерно на однозначный процент в 2025 году. Как мы должны рассматривать это с точки зрения продаж фильтров?
Дэвид Поли: Да. Мы видели хорошее начало принятия Pro Filtration. Так что это продукт, о котором говорил Тодд, с другим набором функций, который был внедрен в этом лете. Когда вы смотрите на этот продукт, преимущества и возможности, которые привел Тодд, были прямым запросом потребителя и обслуживающего персонала, которые взаимодействуют с этим продуктом каждый день. И одно из хороших свойств этого продукта заключается в том, что по мере его продажи коэффициент присоединения становится очень высоким. Мы сделали некоторые шаги с помощью собственной головки, в которой работают только наши фильтры. И также для правильной работы устройства необходимо регулярно менять фильтр.
И я считаю, что Pro Filtration поможет нам в усилиях по максимизации коэффициента присоединения. Что касается фильтрованных галлонов, мы видим приятный рост по фактическому объему фильтрованных галлонов. Количество проданных фильтров и объем галлонов, связанных с фильтром, это то, что мы знаем. И результат здесь - это результат нашей работы. Наша команда ежедневно работает над внедрением последней спецификации Pro Filtration и обеспечением сопутствующей фильтрации.
Тодд Адамс: Я считаю, что мы не будем измерять коэффициент присоединения каждые 30 или 90 дней. С учетом недавнего запуска Pro Filtration и очень высокого коэффициента присоединения, связанного с этим, по мере того, как это становится более значимой частью наших общих поставок и с увеличением установленной базы, безусловно, это повысит общий коэффициент присоединения. Это хороший вопрос. Мы следим за этим, но не думаю, что это что-то на 30 или 90 дней. Давайте разместим установки Pro Filtration на протяжении года.
Мы знаем, что коэффициент присоединения к нему исключительно высок. И по мере того, как это происходит в течение 1, 2 и 3 лет и накапливается, мы видим очень хороший путь для фильтрации.
Оператор: Следующий вопрос от Джеффа Хаммонда из KeyBanc.
Джеффри Хаммонд: Можете ли вы назвать цену в четвертом квартале и что закладывается в 1 квартал? И вот, касательно вашего объявленного повышения цен на этот год, оно соответствует возвращению к нормальному курсу? Или в нем учтен более высокий годовой рост цен из-за тарифов - новых тарифов или инфляции меди?
Тодд Адамс: Да. Я думаю, что любые повышения цен, которые мы внедрили в этом году, Джефф, соответствуют возвращению к нормальному курсу. Что касается четвертого квартала и того, что закладывается в руководство, я думаю, Дейв расскажет.
Дэвид Паули: Да, Джефф. Да, так, в четвертом квартале было около 5 пунктов цены. И я думаю, что способ думать о цене в 2026 году - это просто рассказать вам о том, что мы испытали в 2025 году, и 2026 выглядит как обратное. Таким образом, в первом квартале цена была низкой. Во втором квартале 1 или 2 пункта цены. А затем во второй половине 2025 года у нас было 4-5 пунктов. И по мере перехода в 2026 год это практически противоположное. У вас есть 4-5 пунктов цены в начале и затем начинают отрабатывать некоторые повышения цен, которые мы внесли во второй половине года.
Джеффри Хаммонд: И когда вы смотрите на эти смежные и новые продукты, я помню, что ранее с Elkay вы, возможно, рассматривали вход на этот рынок, а затем купили Elkay. Можете просто рассказать о том, как вы видите взаимосвязь этих продуктов по мере того, как вы смотрите на эти смежные области.
Тодд Адамс: Да. Это хороший вопрос, Джефф, и он действительно основан на том, как мы смотрим на наш стратегический план. Итак, когда мы проводим анализ конкурентов и рынков и оцениваем их и делаем механические расчеты и определяем, кто там и что нужно сделать, это запускает двойной путь, верно, что мы хотим приоритизировать и сделать внутренние работы, которые могут привести к выращиванию и в конечном итоге к возможности M&A. Мы ценим эти 2 вещи некоторое время. И затем, когда принимается решение о выборе одного из путей, мы его принимаем и живем с ним.
Итак, это процесс, который мы использовали действительно в течение длительного времени. И я думаю, по мере того, как мы, скажем так, расширяем наш взгляд на то, как может выглядеть наша целевая аудитория, это только создает, я бы сказал, больше вариантов для M&A, которые, возможно, ранее мы не развивали. Но мы можем это сделать и органически. Так что это в некотором смысле тот же путь, который привел нас к Elkay, Джефф, как вы указали. И мы рады этому. Я думаю, что если мы сможем представить себе, что наши рынки увеличатся на 1 миллиард, 1,5 миллиарда или 2 миллиарда долларов, это большая возможность для нас.
И когда вы думаете о том, что мы можем расти, 1% - это 17 миллионов долларов, 2% - это 34 миллиона долларов. Так что это отличная возможность для нас в ближайшие годы увеличить наш базовый органический темп роста, либо органически, либо через сделку M&A или какую-то сделку, которая имеет смысл, потому что мы уже проверили категорию. Мы знаем бизнес, мы его развили. И мы рады этому и оптимистичны, что хорошие вещи случатся в результате.
Оператор: Последний вопрос от Бретта Линзи из Mizuho.
Бретт Линзи: Просто уточнение по стратегии смежного рынка. Я понимаю, что вы не хотите слишком много расширяться на категории продуктов. Но можете ли просто более точно указать на расходы или расходы на разработку продуктов, которые, по вашему мнению, требуются в этом году, по мере их наращивания и подготовки к любому типу коммерциализации.
Тодд Адамс: Да. Ясно, что в течение 2025 года было некоторое количество денег, и в 2026 году их будет больше. Это измеряется в миллионах долларов, безусловно. Но все это включено в эти [ $35 млн ] на год, может быть, лучше. Но да, это будет одна из тех вещей, о которой мы не будем специально говорить, но просто знайте, что это миллионы долларов в '25 и также будет миллионы долларов в '26.
Bретт Линзи: Понятно. И еще одно уточнение по данным центра. В настоящее время это не большой рынок для Zurn. Мы видим ускорение заказов по мере выхода из '25. Это растущий фокус для компании внутренне? И предполагаю, каковы ваши шансы на успех и победу в этом вертикальном сегменте, будь то дренаж или фильтрация и другие доступные возможности? Любая информация была бы великолепна.
Тодд Адамс: Да. Это интересно, потому что у нас, я бы сказал, соответствующее количество содержания в центре данных, что и в любом другом месте. Так что, когда вы думаете о коммерческом здании, которое требует много воды, сантехники, дренажа для нагрева, охлаждения или обеспечения пожарной защиты, мы участвуем. И я знаю, что некоторые люди задавались вопросом, не участвуем ли мы в этом вовсе? Мы абсолютно участвуем. Это абсолютно быстро растет для нас. Вижу ли я, что это станет клиньевой частью нашего пирога? Возможно, нет. Но, тем не менее, это явно растущая категория для нас. У нас есть отличный набор продуктов, с которыми мы конкурируем с другими, которые находятся в этом сегменте.
У нас нет ни отопления, ни охлаждения, но у нас есть все остальное, что касается воды. И поэтому я думаю, что мы там довольно хорошо справляемся. И это, безусловно, помогает нам при выходе из '25 и росте в '26.
Оператор: Сейчас я передам слово Дэвиду Паули для заключительных замечаний.
Дэвид Паули: Спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня. Мы ценим ваш интерес к Zurn Elkay Water Solutions и с нетерпением ждем предоставления нашего следующего обновления, когда мы объявим результаты за мартовский квартал в конце апреля. Всем хорошего дня.
Оператор: Дамы и господа, это завершает сегодняшний звонок. Спасибо всем за участие. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции Zurn Elkay Water Solutions прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Zurn Elkay Water Solutions, обратите внимание на следующее:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что, по их мнению,10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас, и Zurn Elkay Water Solutions не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $511,411!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,238,736!*
Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisors составляет 986% - превосходящая рынок производительность по сравнению с 199% для S&P 500.Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Смотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 21 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого конференц-звонка, подготовленной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему безумному лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам проводить собственное исследование, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительной информации, включая наши Обязательные Заглавные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Отчет о прибылях Zurn Elkay (ZWS) за 4 квартал 2025 года был изначально опубликован The Motley Fool
