Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
4 ноября 2025 года, 8:15 утра по восточному времени
Участники звонка
Генеральный директор Кристофер Тернер
Финансовый директор Ранджит Рой
Старший вице-президент и корпоративный контролер Дэйв Рассел
Вице-президент по связям с инвесторами Мэттью Моррис
Нужна цитата от аналитика Motley Fool? Напишите на pr@fool.com
Полный текст конференц-звонка
Мэттью Моррис: Доброе утро, всем, и спасибо, что присоединились к нам сегодня. На нашем звонке присутствуют Крис Тернер, наш Генеральный директор; Ранджит Рой, наш Финансовый директор; и Дэйв Рассел, наш Старший вице-президент и корпоративный контролер. После выступлений Криса и Роя мы откроем звонок для вопросов. Обратите внимание, что на этом звонке будут звучать прогнозные заявления, которые подлежат будущим событиям и неопределенностям, которые могут привести к существенным различиям между нашими фактическими результатами и этими заявлениями. Все прогнозные заявления сделаны только на дату этого звонка и должны рассматриваться в сочетании с предостережениями в нашем отчете о прибылях и факторами риска, обсужденными в наших документах, представленных в SEC.
Пожалуйста, обратитесь к сегодняшнему отчету и документам, представленным в SEC, чтобы найти раскрытия, определения и согласования не-GAAP финансовых показателей. Обратите внимание, что в ходе сегодняшнего звонка объем продаж системы и прирост операционной прибыли будут исключать влияние валюты. Для получения дополнительной информации о нашем календаре отчетности для каждого рынка, посетите раздел Финансовые отчеты на сайте IR. Мы транслируем этот конференц-звонок через наш веб-сайт. Этот звонок также записывается и будет доступен для воспроизведения. Мы хотели бы проинформировать вас о том, что наши результаты за четвертый квартал будут опубликованы 4 февраля, а звонок будет тот же день.
Наконец, я хочу выразить благодарность инвесторам, которые охотно делились своими взглядами на нашу стратегию и коммуникацию. Ваши мысли важны для нас. Я буду доступен для прослушивания ваших мнений, а также делениясь ими с нашими руководителями. Теперь я передам звонок нашему Генеральному директору, Крису Тернеру.
Кристофер Тернер: Спасибо, Мэтт, и доброе утро, всем. Поскольку это наш первый звонок с момента ухода Дэвида на пенсию, я хочу отметить его исключительное руководство за последние 5 лет в качестве Генерального директора и его многочисленные стратегические вклады на протяжении его замечательной 36-летней карьеры в Yum!. Дэвид продолжит работать в качестве доверенного советника до следующего года. От имени наших сотрудников, сотрудников и партнеров по франшизе, я хочу искренне поблагодарить Дэвида за тот долгосрочный эффект и прочный фундамент, который он создал, пока мы ведем Yum! в будущее.
Принимая на себя роль Генерального директора, я провел последние несколько месяцев, встречаясь с многими заинтересованными сторонами Yum!, включая многих наших лидеров, членов Совета директоров и крупнейших партнеров по франшизе, чтобы лучше понять, куда Yum! ведет отрасль и где у Yum! есть еще больший потенциал. Я провел время в наших ресторанах, обслуживая наших потребителей и слушая членов команды и генеральных менеджеров. Наконец, я встречался с многими нашими крупнейшими акционерами, чтобы услышать, как Yum! может извлечь еще больше ценности. Общение с нашей невероятной командой подтвердило, насколько важна сильная культура и ориентированность на результаты для достижения крепких результатов.
Yum! значительно инвестирует в наш талант и предоставляет сотрудникам возможности работать в различных функциях и брендах, обеспечивая Yum! наиболее опытными и проверенными лидерами в отрасли. Сочетание лучших лидеров с самыми любимыми, доверенными и связанными ресторанными брендами в мире - это победная формула. Неудивительно, что немногие компании работают на нашем уровне, где Taco Bell обеспечивает рост продаж в одинаковых магазинах на уровне отрасли в 7%, а KFC планирует добавить почти 3 000 новых ресторанов на чистой основе по всему миру, что установит новый рекорд для ежегодного роста бренда. Также ясно, что постоянная тема в нашей отрасли заключается в предвидении и адаптации к изменяющимся потребностям потребителей.
Это огромная возможность для компании вроде Yum!, которая уже имеет масштаб, талант и способность к инновациям. Исходя из этого, я вижу 3 области, на которых я сосредоточу дополнительные усилия, чтобы поднять планку в нашем росте. Во-первых, мы - компания, ориентированная на потребителя, и мы должны оставаться такими же актуальными для следующего поколения потребителей, как для нашего основного. Во-вторых, франчайзи - это жизненная сила нашей системы, и мы можем сделать больше, чтобы использовать наш мировой масштаб для укрепления экономики их магазинов на уровне. В-третьих, Yum! проводит дифференцированную стратегию по технологиям, которая дает нам непревзойденную операционную гибкость и контроль.
Я хочу распространить эти преимущества на большее количество ресторанов, чтобы на пользу потребителям, франчайзи и членам команды. В этой связи я недавно объявил о ряде изменений в руководстве. Они включали расширение роли Генерального директора Taco Bell Шона Тресванта, чтобы включить в нее должность Главного офицера по потребителям Yum!, с обязанностями, которые включают надзор над Collider, внутренним агентством исследований потребителей Yum!. Джим Дауш, Глобальный главный цифровой и технологический офицер Pizza Hut, был назначен Главным цифровым и технологическим офицером Yum! Brands и Президентом Byte by Yum!. Ранджит Рой, известный как Рой, Главный стратегический офицер и казначей Yum!, был повышен до Финансового директора.
Рой ранее провел более 15 лет в Goldman Sachs, руководя инвестиционными банковскими отношениями с ресторанами, пищевыми и технологическими компаниями. Мы также намерены добавить в руководящий состав Yum! Главного офицера по масштабированию, который будет сосредотачиваться на использовании масштаба Yum! для максимизации прибыли франчайзи и повышения прибыльности ресторанов. Мы также объявили сегодня утром, что мы начали процесс изучения стратегических вариантов для бренда Pizza Hut. Наша цель - максимизировать ценность для Yum! и подготовить Pizza Hut и ее франчайзи к большему успеху.
Pizza Hut обладает ключевыми структурными преимуществами, сильной брендовой ценностью, опытными франчайзи и значительным масштабом, что дает ей уникальную возможность вернуть себе лидирующее положение на крайне фрагментированном рынке пиццы. Мы считаем, что другой подход, включая, но не ограничиваясь, продажей бизнеса, позволит Pizza Hut реализовать свой полный потенциал. Более широко, я побуждаю брендовые команды действовать более активно через смелые действия, особенно когда мы видим возможности ускорить развитие. В этом духе мы объявили о наших планах завершить приобретение 128 ресторанов Taco Bell, расположенных в юго-восточных США, в четвертом квартале. Возможности выкупа такого масштаба нечасты в системе Taco Bell.
Это приобретение дает нашей команде возможность улучшить и ускорить прибыльность Taco Bell, расширить стратегическое лидерство в системе Taco Bell и разблокировать значительное развитие единиц в регионе. Конечно, это приобретение обеспечивает немедленный и значительный рост EBITDA по привлекательной множителю в контексте системы Taco Bell. Я хочу подчеркнуть, что нет изменений в стратегии относительно нашей модели с небольшими активами. Теперь дайте мне перейти к результатам третьего квартала. Yum! продолжает показывать хороший квартал с ростом продаж системы на 5% и приростом операционной прибыли на 7%. Между KFC и Taco Bell мы достигли 5% роста числа единиц, 7% роста продаж системы и 11% роста операционного дохода сегмента.
В KFC, который представляет 53% нашей дивизионной операционной прибыли, мы достигли 14% роста операционной прибыли ядра, обусловленного 6% ростом числа единиц и 3% ростом продаж в одинаковых магазинах. Несколько международных рынков KFC достигают исключительных результатов, включая британский рынок с ростом продаж в одинаковых магазинах на 9% при росте транзакций на 6% и Южную Африку, обеспечивающую 7% рост продаж в одинаковых магазинах на фоне рекордного привлечения молодежи. Несколько рынков, таких как Южная Корея и Бразилия, зафиксировали двузначный рост транзакций в течение квартала. Обратимся к США, который представляет 12% наших глобальных продаж KFC, мы предприняли смелые шаги за последние 18 месяцев для переосмысления нашей стратегии, укрепления нашего таланта и пилотирования новых подходов.
Новый Президент KFC в США, Кэтрин Тан-Джиллеспи, ведет план возвращения KFC
С момента вступления в нашу систему в 2023 году наш франчайзи COB удвоил количество магазинов и увеличил среднюю выручку на один магазин до 2 миллионов долларов. Я был рад присутствовать, когда команда представила свой флагманский итальянский ресторан с 2 этажами в Риме на первоклассном земельном участке между Испанскими ступенями и Фонтаном Треви. Аналогично, наш новый франчайзи в Южной Корее достигает потрясающих результатов. Эта команда сообщила о третьем квартале подряд роста продаж и посещаемости на двузначные цифры и намерена увеличить чистый рост числа новых единиц в 5 раз по сравнению с 2024 годом. Наши самые сильные партнеры расширяются на новые и смежные рынки, как в случае с Бразилией, одним из крупнейших рынков роста KFC, где присутствие бренда недостаточное.
Наш высокоэффективный 850-единичный латиноамериканский партнер Хуан Карлос Серрано строит комиссионки и внедряет более эффективные форматы активов, заложив фундамент для устойчивого и масштабируемого роста вперед. Наконец, недавно я вернулся из Китая, где наш крупнейший партнер Yum! China ведет самую эффективную и передовую ресторанную деятельность в мире, что приводит к значительному увеличению рыночной доли в сравнении с конкурентами. В целом, развитие KFC остается крепким. Белое пространство остается обширным, а наши капитализированные, способные и амбициозные франчайзи остаются голодными к росту. В Taco Bell, который приносит 36% операционной прибыли дивизиона, продажи в магазинах росли на 7%, что отражает продолжение прогресса, заложенного на Taco Bell Consumer Day, чтобы достичь средних объемов продаж на уровне 3 миллионов долларов США к 2030 году.
Инновации, уникальные предложения стоимости и цифровое вовлечение обеспечили этот выдающийся результат. В США Taco Bell внедрил новшества, такие как сотрудничество с Тони Хоуком и Bad Birdie, привлекательные предложения стоимости, как буррито со стейком за 3 доллара и расширил свою платформу напитков с запуском Refrescas и Baja Blast Midnight. Доля цифровых продаж установила новый рекорд, а цифровые продажи выросли на 28% по сравнению с прошлым годом. В следующем году американская команда добавит больше недель с хрустящей курицей, картофельными дольками и напитками, чтобы расширить повседневные случаи, сбалансированные обновленным меню со стоимостью и улучшенным опытом гостя. Обращаясь к Taco Bell International.
Рост продаж в магазинах ускорился, и моментум нарастает, поскольку команда реализует свою магическую формулу и стратегические приоритеты, заявленные на Taco Bell Consumer Day в марте. В этом квартале команда вышла на 2 новых рынка, Грецию и Ирландию. Во время моего визита в Европу, я заехал навестить нашего крупнейшего международного франчайзи Taco Bell, Игнасио Мора-Фигероа, и его потрясающую команду Taco Bell Spain. Я вижу собственными глазами, как команда продолжает укреплять свою актуальность и масштаб. Переходя к нашей цели построить самые надежные мировые бренды, вступив в должность генерального директора было как унизительно, так и вдохновляюще.
Я не мог быть более рад начать эту новую главу роста Yum! с обновленным акцентом на то, что делает нас уникальными, возглавляемыми нашими людьми и нашей культурой. Наше обязательство к доверию и связям простирается за пределы наших ресторанов. Оно отражено в том, как мы взаимодействуем в наших сообществах. В сентябре мы отметили Месяц Влияния на Сообщество. Сотрудники на всех трех наших американских кампусах добровольно помогли более чем 15 000 людям в общинах по всей территории Соединенных Штатов. Наши команды боролись с детским голодом, упаковывая более 6 000 уик-эндовых обедов для детей, которые больше всего нуждаются, сдавали кровь с Американским Красным Крестом, готовили еду с местными банками пищи и упаковывали гигиенические и прачечные наборы для нуждающихся.
Сотни добровольцев касаются тысяч жизней. В этом сила Yum!, подавая хорошее повсюду, где есть KFC, Pizza Hut, Taco Bell и Habit Burger & Grill. Месяц в качестве генерального директора, и я вдохновлен обязательством к превосходству по всей нашей системе, начиная от наших франчайзи и заканчивая нашими командами ресторанов и лидерами. Вместе мы строим на крепком фундаменте Yum!, чтобы продолжать достигать сильный, устойчивый рост. И в будущем мы будем сосредоточены на ускорении роста по всему миру, подкрепленные нашими двумя крупнейшими брендами, KFC и Taco Bell.
С преданностью нашим людям, силой наших брендов и четким стратегическим видением я уверен, что мы вступаем в захватывающую новую главу роста и создания долгосрочной ценности для Yum! и наших заинтересованных сторон по всему миру. С этим, Рой, передаю слово тебе.
Ранджит Рой: Спасибо, Крис, и доброе утро, всем. Я рад поделиться с вами нашими результатами сегодня и быть на связи с многими из вас в ближайшие месяцы. Это честь перейти на должность финансового директора, после того как я работал в Yum! в должности главного стратегического офицера и казначея. Моя связь с Yum! уходит более чем на 15 лет назад. Я сотрудничал с Крисом во время моего пребывания в Goldman Sachs, где я был стратегическим советником Yum!. И до Криса я сотрудничал с Дэвидом Гиббсом, Грегом Кридом и Дэвидом Новаком во время их работы, что дало мне глубокое понимание прочности брендов Yum!, франчайзи и таланта.
До присоединения к Yum!, во время моей работы в качестве финансового директора в Goldbelly, я помог компании пройти путь от стартапа в области технологий до высокоэффективного розничного ритейлера с высокими темпами роста, укрепляя мое убеждение в силе эволюции. Это энергичное время для вступления в эту роль, поскольку Yum! укрепляет свою позицию как глобальный франчайзи по выбору. Отрасль быстрого обслуживания стремительно развивается. Масштаб и технологии определяют успех во всем мире, и эти изменения прямо влияют на сильные стороны Yum!. Я с нетерпением жду продолжения сотрудничества с Крисом для продвижения наших стратегических приоритетов и обеспечения устойчивого роста для наших франчайзи и акционеров.
Я начну с результатов третьего квартала, прежде чем обсудить балансовое положение и ликвидность Yum!, приобретение магазинов Taco Bell и прогнозы на год. Во время третьего квартала мы увеличили объем продаж системы на 5% с ростом числа магазинов на 3% и ростом продаж в магазинах на 3%. Цифровые продажи быстро растут во всех наших рынках, и Yum! достигает отметки в 10 миллиардов долларов в цифровых продажах и цифровой долей около 60%. В маржинальности на уровне ресторанов Taco Bell в США достигли 23,9%, что на 50 базисных пунктов выше по сравнению с прошлым годом, несмотря на отрицательное влияние на 1 процентный пункт от инфляции на говядину с двузначным ростом цен.
Маржинальность ресторанов Taco Bell выиграла от сильного роста верхней линии, стимулированного, среди многих факторов, расширением точек входа Taco Bell в категорию, такие как Crispy Chicken и Refrescas. Инфляция на говядину будет оставаться негативным фактором до конца года, хотя мы можем немного успокоиться, поскольку цены на говядину снизились на 10% с момента завершения третьего квартала. Для KFC команда достигла маржинов ресторанов на уровне 13,7%, что на 120 базисных пунктов выше по сравнении с прошлым годом, за счет значительных улучшений как в маржах KFC в Великобритании, так и в США. Переходя к расходам.
Чистые G&A составили 268 миллионов долларов, что на 7% выше по сравнению с прошлым годом, поскольку мы сравниваемся с более низкими начислениями по стимулирующей компенсации в третьем квартале прошлого года. Сообщенные G&A в размере 282 миллиона долларов включали 14 миллионов долларов специальных расходов. Наконец, валовая операционная прибыль третьего квартала выросла на 7%, что привело к чистой прибыли на акцию без специальных показателей в размере 1,58 доллара, что на 15% выше по сравнению с прошлым годом.
Переходя к развитию. мы открыли 1 131 новую брутто-единицу по всему миру, установив рекорд за Q3, при этом KFC открыл 760 единиц или магазин каждые 3 часа. Моментум KFC остается широким и заряженным сильным участием франчайзи. Китай, Индия, Таиланд, Южная Корея и Мексика выступили вперед, продемонстрировав силу нашей стратегии и масштабируемость нашего бренда. В целом, развитие KFC остается крепким. Белое пространство остается обширным, а наши капитализированные, способные и амбициозные франчайзи остаются голодными к росту. В Taco Bell, развитие ускорилось в этом квартале с открытием 74 брутто-единиц, значительно превышающее уровень Q3 прошлого года. Taco Bell International продолжает наращивать моментум, добавляя 27 брутто-единиц и успешно запуская 2 новых рынка, Грецию и Ирландию.
На фоне ускоренного роста продаж, мы остаемся на пути к достижени
Я предоставлю краткое обновление о прогрессе по этим 3 основным направлениям. В рамках удобного опыта мы создаем более безупречные и привлекательные потребительские путешествия через наши бренды. В KFC доля глобальных цифровых продаж достигла 63%, благодаря использованию киосков и партнерству с агрегаторами. Byte Commerce, наш масштабируемый и глобальный веб- и мобильное приложение для заказов, продолжал разблокировать творческие возможности наших команд по цифровому маркетингу, позволяя запускать вирусные акции или ежедневные акции, которые стимулируют высокую скорость транзакций, такие как акция от Pizza Hut - персональная пицца за $2 по вторникам в этом квартале. Byte Commerce расширился на Pizza Hut в Канаде, Кувейте и Франции в этом квартале, продолжая после предыдущих запусков в Pizza Hut в Великобритании, Мексике и Перу.
Наконец, Byte Connect - продукт, который оптимизирует интеграцию заказов и меню с партнерами по доставке, расширился на KFC в США, Taco Bell в США добавит эту услугу в следующем году. В рамках удобных операций мы упрощаем ресторанные операции и предоставляем командам лучшие инструменты для оказания быстрой, точной и дружелюбной услуги. Byte Coach, который предлагает рекомендации на основе искусственного интеллекта нашим управляющим магазинами, был внедрен в еще 4 000 ресторанов KFC за пределами США в этом квартале, что привело общее число ресторанов в системе Yum! к более чем 28 000. С начала следующего года мы добавим дополнительные возможности искусственного интеллекта в Byte Coach, чтобы предоставить индивидуальные рекомендации главным менеджерам ресторанов для улучшения работы на уровне магазина на основе данных из операций, обратной связи потребителей и аудитов магазинов.
В рамках удобного анализа наши возможности по данным и аналитике обеспечивают лучшую видимость и более быстрые, более оперативные инсайты через бренды. Помимо того, что мы все больше интегрируем возможности искусственного интеллекта в экосистему Byte для наших франчайзи, потребителей и главных менеджеров ресторанов, мы также рады использовать искусственный интеллект на корпоративном уровне для более эффективного построения Byte. В настоящее время 1/3 наших разработчиков регулярно использует инструменты разработки на основе искусственного интеллекта и получает значительный прирост производительности. К началу 2026 года подавляющее большинство наших разработчиков Byte будут использовать инструменты искусственного интеллекта для написания более качественного, безопасного и эффективного кода для платформы Byte. Далее я предоставлю обновление нашего баланса и позиции по ликвидности.
Наши капитальные приоритеты остаются неизменными: максимизировать стоимость акционеров через стратегические инвестиции в наш бизнес, поддерживать сильный и гибкий баланс, предлагать конкурентоспособные дивиденды и возвращать излишние деньги акционерам. Чистые капиталовложения за квартал составили $73 миллиона, отражая $21 миллион в доходах от рефраншизинга и $94 миллионов в общих капиталовложениях. Мы ожидаем, что наш показатель чистого плеча к концу года составит примерно 4x, что соответствует нашему обязательству поддерживать плечо на уровне приблизительно 4x. Как было объявлено в сентябре, мы успешно завершили выпуск облигаций Taco Bell на общую сумму $1,5 миллиарда с взвешенной средней ставкой купона немного ниже 5%. Полученные средства были использованы для погашения долговых обязательств 2026 года и предварительного финансирования нашего приобретения Taco Bell.
За квартал мы выкупили примерно 244 000 акций на общую сумму $36 миллионов, что привело общий объем выкупа акций за год к $372 миллионам. Как сообщил Крис, подобно успешному приобретению KFC в Великобритании в прошлом году, мы видим захватывающую возможность инвестировать в бизнес и приобрести 128 магазинов Taco Bell в США в четвертом квартале. Общая сумма затрат ожидается примерно $670 миллионов, в основном финансируемая наличными средствами. В 2026 году мы ожидаем, что приобретаемые магазины будут приносить примерно $70 миллионов дополнительного EBITDA и добавят 1 пункт к росту операционной прибыли Yum! после учета амортизации и амортизации, включая возобновленные права франчайзи.
Из-за временных рамок и небольших затрат на переход мы не ожидаем, что эта сделка принесет вклад в основную операционную прибыль в 2025 году. Кроме того, команда Taco Bell может наращивать развитие капиталовложений в этом рынке начиная с 2027 года. В долгосрочной перспективе мы ожидаем, что прибыль от этого актива превысит долгосрочный алгоритм роста Yum!. Как упомянул Крис, сохраняя нашу стратегию с активами, мы инвестируем там, где видим значительные стратегические преимущества и финансовые доходы. Теперь позвольте мне поделиться нашими последними прогнозами на оставшуюся часть года. Как сказал Крис, как KFC, так и Taco Bell отнимают долю у наших конкурентов.
Мы ожидаем, что KFC достигнет рекордного количества открытий брутто-единиц на годовой основе, а Taco Bell доставит сильное международное развитие. В Taco Bell в США, несмотря на влияние инфляции на говядину, мы ожидаем, что наши ресторанные показатели на уровне магазина за год укладываются в наши прогнозы на уровне 24%, с глобальными отчетными показателями немного ниже уровня США. Мы ожидаем, что EBITDA Q4 без особых G&A вырастет на средний однозначный процент по сравнению с годом, завершив год в соответствии с нашими прогнозами на год. В заключение, KFC и Taco Bell, которые составляют примерно 90% нашей дивизионной операционной прибыли, продолжают показывать исключительные результаты с продолжающимся импульсом продаж в четвертом квартале.
Вместе мы ожидаем, что эти бренды будут на пути или опережают наш первоначальный план на год по росту единиц, росту продаж и росту основной операционной прибыли. Эти результаты подкрепляются сильным выполнением Byte и дисциплинированным управлением G&A по всему предприятию. Ниже строки мы ожидаем, что полные проценты по процентам по интересам за год укладываются в диапазон от $505 миллионов до $515 миллионов, включая влияние нашего последнего выпуска долга. Наконец, при текущих тарифах мы ожидаем, что валютные колебания представят приблизительно $15 миллионов дополнительной прибыли на основную операцию в четвертом квартале. И, наконец, обращаясь к нашему подразделению Pizza Hut. Мы продолжаем укреплять бизнесовую производительность.
Тем не менее, поскольку мы подготавливаем бизнес к потенциальной сделке, наши результаты за четвертый квартал могут испытать некоторое влияние от действий, связанных с изолированными ситуациями франчайзи. Принимая это и учитывая результаты Pizza Hut за текущий год, полный годовой показатель Yum! 2025 года может оказаться немного ниже нашего алгоритма. Мы будем учитывать расходы, связанные с обзором стратегических вариантов, как особый пункт. Поскольку это активный процесс, мы не будем давать дальнейших комментариев о ходе нашего обзора. В заключение, мы продолжаем сосредотачиваться на предоставлении актуальной стоимости, уникальных инноваций и быстрой цифровой трансформации, сочетание, которое делает нас стойкими вне зависимости от макроусловий.
Мы уверены в силе наших стратегий, гибкости наших франчайзи и мощности нашей бизнес-модели для обеспечения устойчивого роста в долгосрочной перспективе. С этим, оператор, мы готовы принять ваши вопросы.
Оператор: [Инструкции оператора] Наш первый вопрос от Дэвида Палмера из Evercore ISI.
Дэвид Палмер: Отлично. Поздравляю всех с продвижением и назначениями. Здорово видеть, как Шон получает больше ответственности, возвращение команды с Шоном и Скоттом, возможно, более подробно обсудить глобальный бренд KFC. Интересно, как вы думаете о возможностях и необходимости получения прав на KFC с учетом того, что, возможно, после этого обзора Pizza Hut уже не будет основной областью внимания или проблемой для компании. KFC может стать областью внимания для Шона по умолчанию. И вот я думаю, может быть стоит дать небольшой обзор того, над чем будут размышлять он и Скотт для этого бренда.
США - конкурентный рынок курятины, но у KFC начинается - кажется, - поворот. Что может закрепить этот поворот? И, похоже, что в Великобритании все отлично. Канада замедлилась немного. Любой обзор KFC был бы полезен.
Кристофер Тернер: Да. Спасибо, Дэвид. Очевидно, KFC, наш крупнейший глобальный бренд и невероятная мощная сила, особенно за пределами США, где мы видели огромный рост за многие годы, современный, динамичный, актуальный бренд быстрого обслуживания во многих рынках, открывающий новый ресторан каждые 3 часа. Это самый надежный признак здоровья ресторанного бренда. И вы говорите о лидерах там. Скотт был президентом Taco Bell в США и работал близко с Шоном прямо перед нашим Taco Bell Investor Day в начале этого года, Скотт перешел занять позицию генерального директора KFC Global.
Так что вы можете быть уверены, что он вносит много крупных идей в область актуальности бренда из Taco Bell, цифрового роста и актуальности для потребителей, инноваций в пищевой области. Он переносит многие из этих идей. Конечно, на инвесторский день Taco Bell подчеркнул, как Taco Bell сосредоточен на увеличении среднего объема продаж на ресторан
Вы видели, как они выбрали другой подход к социальному маркетингу с запуском Spicy Wings and Wedges. Мы получили отличное вовлечение, привели много новых потребителей, которые не контактировали с брендом KFC более года. Поэтому перед нами долгий путь, но мы довольны прогрессом в KFC U.S.
Оператор: Следующий вопрос от Денниса Гейгера из UBS.
Деннис Гейгер: Поздравляю, Рой и остальных с заслуженными продвижениями. Я хотел бы узнать немного больше о значительном превосходстве Taco Bell, в частности, по сравнению с отраслью. И, возможно, как вы видите, как этот импульс переносится на следующий год, учитывая, я думаю, Крис, некоторые ваши комментарии о том, что, кажется, будет больше недель с хрустящей курицей, картофелем фри, напитками. Кажется, есть некоторые новости о меню Cravings, возможно, об опыте гостя. Какие дополнительные идеи, поскольку мы смотрим на следующий год, чтобы этот импульс продолжался?
Кристофер Тернер: Да. Посмотрите, бизнес Taco Bell продолжает завоевывать долю на рынке США. О потребителе было написано многое. Мы не видим оттока потребителей в бизнесе Taco Bell. Мы считаем, что потребитель в США осторожен, но невероятно устойчив. И потребитель говорит нам, что в Taco Bell он ищет 3 вещи: во-первых, аппетитную еду; во-вторых, удобный и простой опыт; в-третьих, непобедимую ценность. И Taco Bell предоставляет комбинацию этих 3 вещей таким образом, как ни один другой бренд. Так что если вы посмотрите на Q3, вы увидели Хрустящую курицу, Картофель Фри, напитки с Baja Blast Midnight.
Так что добавьте к этому огромному ядру, которое у нас есть, аппетитность очевидна. Удобство, самый быстрый опыт в автоматическом ресторане в QSR. Магазины Voice AI выросли на 14% по сравнению с предыдущим кварталом, продолжают развивать цифровое путешествие в Taco Bell, что поддерживает удобный опыт. И, конечно, Taco Bell всегда предоставлял лучшую ценность в QSR. Перейдите к меню Cravings value, вы можете найти множество позиций ниже $2, $3, потрясающие позиции или перейдите к Luxe Cravings Boxes, $9, это единственное ценное блюдо в QSR, где вы найдете сильное инновационное меню. Так что это сочетание, в сочетании с брендом Taco Bell, который завораживает потребителей и предоставляет им то, что им нужно.
И как результат, мы увидели рост по всем доходным группам, и мы видели больше молодых потребителей и больше семей, приходящих в бренд в течение Q3. С нетерпением ждем Q4 и далее, это действительно широкий набор сильных сторон, все эти двигатели и факторы, которые дают нам уверенность, по мере того, как мы смотрим на 2026 год для бренда. Опять же, мы идем по плану или опережаем план Шона, чтобы достичь AUVs в размере $3 миллионов к 2030 году, и вы будете продолжать видеть, как эти слои оживают в 2026 году.
Оператор: Следующий вопрос от Данило Гарджуло из Bernstein.
Данило Гарджуло: Крис, большое спасибо за поддержку итальянской экономики. Я хотел бы задать вам вопрос о вашем стратегическом приоритете. Вы упомянули укрепление экономики на уровне франчайзи в магазинах. И в момент, когда мы видим ухудшение EBITDA 4-х стен в пространстве ресторанов и, возможно, даже большие трудности с трудовой миграцией из-за более строгих политик миграции рабочей силы. Я думаю, что увидеть стабилизацию и улучшение экономики на уровне франчайзи 4-х стен может быть довольно значительным. Обычно лучшие результаты достигаются, когда стимулы совпадают и ответственность распределена.
Поэтому я хотел бы узнать, сначала, какие цели у вас на уме в плане роста EBITDA для ваших собственных франчайзи, сроки для этого и как вы планируете стимулировать ваши команды в этом направлении? И, наконец, какие рычаги вы видите для укрепления P&L франчайзи?
Кристофер Тернер: Да. Спасибо, Данило. Сердцевина нашей системы и нашего роста в развитии магазинов - это франчайзи и сильная экономика магазинов. У нас есть много рынков, где у нас невероятные отдачи. Вы слышите наших франчайзи говорящих о сроках окупаемости от 2 до 3 лет в наших крупнейших рыночных развитиях. Поэтому мы хотим сохранить невероятные доходы, которые мы видим на этих рынках. Но у нас есть другие рынки, где есть белое пятно, возможность для роста магазинов, которое мы можем разблокировать, улучив экономику магазинов. И мы считаем, что ключи к этому - это использование масштаба Yum! на мировом уровне. Смотрите, мы хорошо используем наш масштаб во многих местах уже сегодня.
Наши партнеры RSCS в США используют наш масштаб закупок по всем 4 нашим брендам в США. Но на мировом уровне мы можем сделать больше, чтобы использовать наш масштаб поставок. Вот почему вы видите команду поставок Yum! global supply chain объединяющуюсь, используя этот масштаб, чтобы помочь снизить затраты для наших франчайзи. Наше ускорение Byte может быть частью этого. Мы знаем, что должны быстрее внедрить Byte в больше международных рынков, что поможет как увеличить доходы, так и увеличить прибыль для франчайзи благодаря продуктивности, которую обеспечивает Byte. И вот это будут такие рычаги.
И это также частично почему мы объявили о создании должности главного офицера масштабирования для того, чтобы дать нам фокусированного лидера, который помогает нашим франчайзи легче подключиться к этому масштабу по всему миру. Вот наш фокус, и результатом должно быть укрепление или ускорение роста магазинов в долгосрочной перспективе путем разблокирования этих возможностей белого пятна.
Оператор: Следующий вопрос от Дэвида Тарантино из Baird.
Дэвид Тарантино: Крис, мой вопрос касается вашего стратегического прогноза. И мне было интересно услышать ваши мысли о том, как вы видите профиль роста для Yum!, если бы вы продали бизнес Pizza Hut. Считаете ли вы, что это приведет к более быстрому продолжающемуся профилю роста для компании? Я знаю, что мы можем провести анализ по этому поводу, оглядываясь назад, но просто хотел бы услышать ваши мысли о том, как вы думаете об этом в будущем. И если бы вы могли также, в рамках ответа, прокомментировать, заинтересованы ли вы в совершении каких-либо других долгосрочных портфельных сдвигов, таких как, возможно, добавление другого актива роста в портфель?
Кристофер Тернер: Да. Спасибо, Дэвид. Смотрите, Yum! останется сосредоточенной на росте во всех наших рынках по всему миру. Наши 2 крупнейших бренда, KFC и Taco Bell, почти 90% нашей операционной прибыли на уровне дивизионов по всему миру. Именно они являются двигателями нашего роста, и они будут продолжать на траектории, по которой они находятся сейчас. KFC останется сильным разработчиком магазинов. Мы считаем, что все инициативы масштабирования, о которых мы только что говорили, помогут нам разблокировать дополнительный рост там.
И, конечно, мы говорили ранее о Скотте и его фокусе на увеличение AUVs и рост продаж в одних и тех же магазинах, используя многие из рычагов, которые применялись в Taco Bell каждый день в США. Taco Bell U.S., мы только что говорили о двигателях его силы в Q3 и далее. Taco Bell International, плюс 6% рост продаж в одних и тех же магазинах в Q3, если вы заглянете в некоторые из этих рынков, мы видим огромную силу роста продаж в некоторых международных рынках Taco Bell.
И, конечно, я был на месте в Испании всего несколько недель назад, в нашем крупнейшем международном рынке Taco Bell, где мы видим продолжающееся развитие и наращивание масштаба этого бренда за пределами США. Так что я думаю, что все эти вещи ведут к тому, что дорога к ускоренному росту международных магазинов Taco Bell. Итак, все эти факторы подкреплены Byte, которые должны позволить нам продолжать поддерживать или ускорять рост в этих 2 крупных брендах. С точки зрения портфеля, наша задача постоянно думать о портфеле. Очевидно, мы объявили стратегический обзор сегодня. Никаких других изменений на данный момент. Мы сосредоточены на завершении этого стратегического обзора.
Оператор: Следующий вопрос от Эндрю Чарльза из TD Cowen.
Эндрю Чарльз: Taco Bell, очевидно, продолжает показывать великолепные результаты в этом квартале. Просто хотел бы обновление о Live Ms Caf, теперь, когда вы интегрировали его в один из ваших магазинов. И, в частности, что должно произойти, чтобы это было внедрено более широко?
Кристофер Тернер: Мы рады смелым ставкам, которые мы сделали в различных брендах в прошлом году. Несколько из них сосредоточены на растущем напитке. Quench в 3 рынках в KFC. Мы продолжим добавлять новые рынки там. Но в Live Ms Caf мы считаем, что у Taco Bell есть большая возможность как укрепить связь с напитками, так и через Live Ms Caf добавить новый случай использования для потребителя, который представляет собой посещение напитка на месте. Мы начали с Live Ms Caf в Сан-Диего. На сегодняшний день у нас открыто 13 магазинов. Мы направляемся к около 30. Это наша пилотная группа. Мы видим хороший отклик потребителей в этих магазинах.
Мы очень довольны тем, как проявляет себя кафе Live Ms Caf. Конечно, мы хотим увидеть его в масштабе с теми 30 единицами. Но предполагая, что мы получим ожидаемые результаты в тестовом запуске, вы можете ожидать, что мы увеличим усилия по развитию Live Ms Caf в системе. Это один из факторов долгосрочного плана роста для Taco Bell. Мы уже получаем выгоду для всей системы от Live Ms Caf. Так что Refrescas, о которых мы говорили в третьем квартале по всей системе, это было увеличение, осуществленное после тестирования, которое мы провели в первом Live Ms Caf.
Также мы будем работать над тем, чтобы принести пользу от усилий по Live Ms Caf всей системе еще до запуска кафе.
Оператор: Наш следующий вопрос от Кристин Чо из Goldman Sachs.
Хён Чжин Чо: Крис и Рой, поздравляю с вашими новыми ролями. Вы подтвердили свои долгосрочные цели, но 5% все еще является правильной опорой, когда вы думаете о дальнейшем росте объектов? Какие основные факторы вы наблюдаете, которые могут повлиять на темпы расширения вперед? И где вы видите наиболее заметные возможности в белых пятнах в глобальном масштабе, как с точки зрения рынка, так и с точки зрения бренда?
Кристофер Тернер: Да. С точки зрения развития наша траектория развития остается сильной. На данный момент в этом году у нас было 95 стран с развитием по сравнению с 90 в этот же период прошлого года. KFC валовой доход опережает показатели третьего квартала прошлого года. Так что валовое развитие, я думаю, является ключевым показателем здоровья во франшизной системе, и мы говорили, что у нас нацелено на рекордный год в этом году в развитии KFC глобально. Чистое новое количество объектов Taco Bell выросло почти на 30% по сравнению с прошлым годом. Это отражает нашу траекторию в Taco Bell, как в США, так и за рубежом. Конечно, мы хотим поддерживать и ускорять обе стороны. Жизненная сила этого заключается в сильной единице экономики.
И, как мы ранее говорили, мы думаем, что за счет более сильной единицы экономики на рынках с белым пространством мы можем поддерживать и/или ускорять этот путь. Мы привели несколько примеров того, где произошли разблокировки в KFC. Мы говорили об Италии. Это показывает, что когда вы фокусируетесь на правильном партнере и обращаете внимание на средний чек и единицы экономики, вы можете добиться успеха. На этом рынке у нас есть несколько конкурентов, у которых значительно больше мест, чем у нас. Но за 2 года с момента изменения партнера мы удвоили рост объектов, находясь на отличной траектории. Мы сейчас открываем флагманское заведение, что еще больше укрепит наши позиции. Корея - еще один пример.
Мы поделились примером в Южной Корее, где изменение партнера радикально изменило темпы роста объектов. Если посмотреть на общую картину, например, в KFC, мы считаем, что по всему миру может быть по меньшей мере 75 000 KFC. Честно говоря, есть возможности в белых пятнах практически в каждом рынке для KFC.
Ранджит Рой: Я также добавлю, Кристин, что мы много говорим о развитии KFC. Но также на стороне Taco Bell, если посмотреть, что произошло в последний квартал, ускорение роста продаж в одинаковых магазинах по всему миру, что дает нам много уверенности в том, что мы видим потенциал для Taco Bell International в 2026 году и далее. И если посмотреть на приобретение, которое мы делаем на юго-востоке США, потому что мы действительно видим возможность белого пространства для Taco Bell в США, и это шаг, который мы предпринимаем в этом направлении.
Оператор: Наш следующий вопрос от Брайана Биттнера из Oppenheimer & Co.
Брайан Биттнер: Крис, я хотел бы вернуться к объявлению о том, что Yum! инициирует пересмотр стратегических вариантов для Pizza Hut. Я знаю, что вы, конечно, не можете предполагать о потенциальных результатах. Но можете ли вы, возможно, рассказать нам о катализаторах, которые привели к тому, что компания сделала это объявление сегодня? Просто ли это то, что вы заняли место генерального директора, и это часть вашего видения по разблокированию стоимости? Или это что-то, что готовилось на протяжении некоторого времени? Дополнительные мысли о шагах, которые привели к сегодняшнему объявлению о формальном пересмотре, были бы полезны.
Кристофер Тернер: Да, Бретт. Мы всегда оцениваем, что лучше для каждой части нашего бизнеса. Позвольте мне начать с того, что повторить несколько вещей о Pizza Hut. Это иконический мировой бренд, который обладает невероятной силой. У него лучшая пицца в сегменте быстрого обслуживания. У него мировой охват, значительно превышающий 100 стран. У него удивительный набор франчайзи-партнеров на рынках по всему миру. У него есть значительный масштаб. И это отражается в сильной производительности в нескольких наших рынках Pizza Hut.
Фактически, если посмотреть на валовое развитие, если вернуться назад за последние 4 года, Pizza Hut имел самое высокое валовое развитие объектов в сегменте пиццы QSR в каждом квартале за последние 4 года, за исключением одного. У Pizza Hut есть много удивительных преимуществ. Однако мы всегда фокусируемся на том, что лучше для бренда и для наших франчайзи-партнеров. И в этом духе мы считаем, что бизнес может быть подготовлен к еще большему успеху в будущем. И в некоторых рынках может потребоваться многолетнее усилие для его переориентации как ведущего бренда пиццы на этих рынках.
И возможно, что эти усилия лучше всего выполнять в другой структуре, вероятно, под внешним управлением. И это то, что мы будем тестировать в процессе пересмотра стратегических вариантов. И поэтому мы начинаем это сейчас. Очевидно, это был тщательный процесс, который привел нас к этому объявлению. Мы не можем предполагать точное время, как это все развернется. Мы проанализируем все варианты и все пути, и мы будем делиться больше информации, как только у нас будет что-то определенное. Я знаю, что будет много вопросов о этом процессе. Но на данный момент мы просто не можем предоставить дополнительных комментариев.
Оператор: Наш следующий вопрос от Джона Айванко из JPMorgan.
Джон Айванко: Намерение крупного франчайзи Taco Bell на юго-востоке и ваше конкретное упоминание о том, что они зрелые и имеют возможности для роста на рынке, заставили меня задуматься о некоторых крупных рефранчайзингах, которые происходили 20, 25, даже 30 лет назад, когда вы вышли из PepsiCo давным-давно. И вопрос о том, что одно дело - иметь самых быстрорастущих текущих франчайзи за 20-30 лет, но, возможно, стоит подумать о некоторых поколенческих шагах, которые могли бы потенциально произойти в следующие 5, 10, 20 лет, чтобы действительно начать рост. Мы развиваемся в нескольких ваших разных бизнесах, не только в США, но и во всем мире.
Итак, вопрос действительно в том, какие возможности у нас могут быть, возможно, взяв некоторые из этих очень успешных бизнесов, которые существуют уже так долго, 20-30 лет, и, возможно, нашли бы других партнеров, которые обязались не только вести отличный бизнес, но и развивать его с точки зрения объектов. Есть ли у нас возможность оптимизировать?
Кристофер Тернер: Да. Джон, позвольте мне начать. Мы остаемся бизнесом с легкими активами, который растет благодаря франчайзи-партнерам. Наши франчайзи - это жизненная сила. Они выполняют невероятную работу по эксплуатации объектов во всем мире, 1500 франчайзи, подавляющее большинство из которых хорошо капитализированы, способны и преданы нашим брендам. Позвольте начать с этого контекста. То, что вы видите здесь, - это возможность в географии, где мы считаем - наши данные говорят, что есть возможность для гораздо большего количества магазинов Taco Bell. Итак, мы посчитали, что это возможность для совершения этого приобретения. Мы можем помочь разблокировать развитие объектов в регионе.
Конечно, это сопровождается немедленным ростом EBITDA, когда мы смотрим на 2026 год, и немедленным ростом операционной прибыли, когда мы идем к 2026 году, и это укрепляет наши операционные возможности, которые уже очень сильны в Taco Bell США. И, конечно, это важная часть того, как в целом функционирует бизнес. Мы действительно - я приведу один пример, тестирование инноваций в наших собственных магазинах действительно, действительно сильное и очень важное звено нашего процесса инноваций в области продуктов в Taco Bell. Так что я думаю, что это уникальная возможность. Есть и другие случаи, когда мы инициируем смелые действия через наши собственные магазины.
В Saucy мы взяли первый магазин, мы планируем перейти к немного более чем 10 объектам во Флориде. Мы делаем эти инвестиции, потому что считаем, что это правильно, чтобы понять и протестировать этот концепт. И, конечно, в рамках программы Live Ms Caf мы инвестировали в несколько магазинов расширения Live Ms Caf. Итак, это очень стратегическое использование этой возможности. Но в самом широком плане мы остаемся бизнесом с легкими активами, и мы будем расти через наших франчайзи-партнеров.
Мэттью Моррис: Оператор, у нас есть время на еще один вопрос.
Оператор: Последний вопрос сегодня будет задан Джеффри Бернштейном из Barclays.
Джеффри Бернштейн: Замечательно. Рой, у меня есть к вам вопрос. В модели франшизы, как в этой, основное внимание уделяется расходам на общие и административные расходы (G&A). Меня интересует, как вы смотрите на эту статью расходов. В настоящее время она, насколько я знаю, составляет 1,7% от объема продаж системы, и, на мой взгляд, вы являетесь одним из лидеров в управлении этим на очень низком уровне. Но меня интересуют ваши мысли о крупнейшей возможности либо удвоить определенные инвестиции, возможно, потратить немного больше, либо, возможно, сократить где-то еще. Просто интересно, как вы смотрите на эту статью расходов G&A.
И я спрашиваю это, очевидно, вы недавно заняли эту должность, но когда мы думаем о 2026 годе, есть ли какая-либо причина, почему долгосрочная цель роста операционной прибыли на 8% не была бы разумной, если мы думаем об этом сегодня? Так что хотелось бы услышать ваши более широкие мысли.
Ранджит Рой: Джефф, это отличный вопрос. Через 4 недели после вступления в должность, я признаю, что я не знаю точно, где находятся все общие и административные расходы, но я расскажу вам о своих наблюдениях о том, как мы управляли G&A в прошлом и о том ограниченном изменении, которое мы видим относительно нашей стратегии в будущем по G&A. Прежде всего, я бы отметил, что общий рост наших G&A в целом за последние 2 года был минимален и очень дисциплинирован. Второе, что я отметил, это то, что мы на пути к среднедвойной цифре роста G&A в этом году, включая сбросы инцентивов. Так что мы были очень дисциплинированы в этом году по G&A. В-третьих, я считаю, что мы продолжим быть дисциплинированными, когда пройдем через процесс стратегического обзора.
И когда этот процесс будет развиваться, мы вернемся с более детальными указаниями. Но на данный момент вы должны ожидать от нас отсутствия изменений в нашей дисциплине по G&A, которую мы поддерживали, инвестируя в бизнес в плане роста.
Кристофер Тернер: Замечательно. Ладно. Я думаю, что мы подошли к концу разговора. Так что спасибо всем, кто присоединился. Я закрою его парой мыслей. Я хочу подчеркнуть, что Yum! остается сосредоточенной на росте благодаря нашему культовому глобальному бренду. Yum! предоставляет нашим инвесторам экспозицию на KFC, ведущий бренд роста на международных рынках, который продемонстрировал рост операционной прибыли дивизии на 14% в этом квартале, вместе с Taco Bell, одним из самых исключительных брендов в США, который обеспечивает стабильный, оборонительный долгосрочный рост через устойчивое увеличение доли рынка. Мы постоянно повышаем планку. Мы хотим сохранить актуальность наших брендов. Мы хотим повысить экономические показатели франчайзи, чтобы разблокировать еще больше развития, и мы продолжим использовать Byte.
И все это подкреплено лучшими талантами, лучшими франчайзи-партнерами в отрасли. В двух словах, мы чрезвычайно возбуждены нашим будущим. Спасибо всем.
Оператор: Это завершает сегодняшний звонок. Мы благодарим всех за участие. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции Yum! Brands прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Yum! Brands, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, что, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов к покупке сейчас, и Yum! Brands среди них не оказался. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, что, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашему рекомендации, у вас было бы $511,411!* Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в то время по нашему рекомендации, у вас было бы $1,238,736!*
Сейчас стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 986%, что превосходит рынок на 199% по индексу S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный в Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 21 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого конференц-звонка, подготовленной The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, пропуски или неточности. Как и со всеми нашими статьями, The Motley Fool не несет никакой ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам проводить свои собственные исследования, включая прослушивание звонка самостоятельно и чтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями предоставления услуг для получения дополнительных сведений, включая наши обязательные Капитализированные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Отчет о прибылях Yum (YUM) за 3 квартал 2025 года был изначально опубликован компанией The Motley Fool
