Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Четверг, 17 июля 2025 года, 10:30 утра по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Генеральный директор Аарон П. Графт
Президент Интеллекта Доун Фавье
Главный операционный директор Тодд Н. Риттербуш
Главный финансовый директор Уильям Брэдли Восс
Главный кредитный директор Кимберли Фиск
Полный текст транскрипта конференции звонка
Аарон П. Графт: Спасибо, Люк. Доброе утро и добро пожаловать. Не уверен, сколько из вас прочли все 34 страницы письма, опубликованного вчера вечером. Если нет, может быть, у вас было краткое изложение от ИИ, которое сделало это справедливо. Мы используем ИИ в нашем бизнесе, но не используем его для написания этого письма, потому что, честно говоря, мы ценим дисциплину и упорство в его составлении. Мы не пишем его только для инвесторов, мы делаем это для перенастройки внутри нас самих, чтобы сосредоточиться на наших целях и стратегии. И мы усердно работаем, чтобы не иметь никаких бессмысленных фраз или разделов, и стараемся избегать юридических терминов насколько это возможно.
Так что я надеюсь, что вы найдете его таким же ценным для прочтения, как мы, как команда, готовимся. Как вы видели, в этом квартале было много шума. Самый громкий шум был из-за успешного разрешения 5-летнего разногласия с Почтовым управлением США. Это было долгожданно. Но в конце концов, это то, чего мы ожидали. Помимо финансовой компенсации всего, что нам было должно, я надеюсь, инвесторы видят это лишь как 1 доказательство того, что вы можете доверять Triumph. Мы будем целенаправленно работать, чтобы выполнить наши обещания.
Некоторым инвесторам не всегда нравится то, что мы говорим, какова наша стратегия, но мы очень усердно работаем, чтобы никогда не дать вам повода сомневаться в том, что мы говорим. И мы сказали, что вернем те средства от USPS, и мы это сделали. Вернемся к основным результатам и стратегии. Основной бизнес транспортировки продемонстрировал отличный квартал по росту выручки, и я вижу перед нами много возможностей. Во-вторых, качество кредитов также существенно улучшилось. И, наконец, что касается стратегии, я призываю инвесторов, которые хотят понять нашу стратегию, обращать внимание на раздел цепочки создания стоимости в письме акционерам.
Это поможет сформулировать то, над чем мы работали уже довольно давно, но только недавно обнародовали. С этим введением и моим личным приветствием Доун Фавье, нашего Президента Интеллекта на звонке, мы передаем слово для вопросов.
Оператор: [Инструкции оператора] Наш первый вопрос будет от Мэтта Олни из Stephens.
Мэтью Ковингтон Олни: Хочу начать с приобретения Greenscreens. Теперь, когда сделка завершена, есть ли какие-либо предварительные наблюдения, которые вы можете сделать. И просто напомните нам о сроках интеграции Greenscreens и какие ваши первоначальные ожидания относительно принятия клиентов после интеграции.
Аарон П. Графт: Да. Отличный вопрос, Мэтт. Я начну, а затем дам слово Доун для конкретики встреч с клиентами, потому что она больше чем я на них. Я имею в виду, как вы думаете или по крайней мере как я думаю о Greenscreens. Есть Greenscreens, которые существовали, которые мы купили. Есть Greenscreens, которые сейчас интегрируются в Triumph в течение следующих, скажем, 90 дней. И затем есть продукт разведки Triumph, который является большой частью нашей будущей истории.
Итак, если посмотреть на Greenscreens, которые мы купили, и мы говорили об этом, у вас был бизнес примерно на 10 миллионов долларов в годовой выручке, они обслуживают длинный хвост брокерского сообщества и успешно вырезали себе нишу, демонстрируя, что они могут взять данные и вернуть их клиентам способом, который, честно говоря, лучше чем у других в индустрии, и они выигрывали много бизнеса и росли. Это теперь часть Triumph. И в течение следующих 90 дней, мы берем данные, которые у нас есть в Triumph.
Конкретно около 40 миллиардов долларов данных аудита и платежей, которые сейчас не являются частью того, что есть в Greenscreens, и перемещаем эти данные в их модели, которые, как вы ожидаете и как мы писали в письме, сделают их модели лучше, точнее и обеспечат более широкое покрытие. И после этого 90-дневного периода мы будем говорить о предложении разведки Triumph, которое делает не только моделирование данных о покупке и продаже, но делает и другие вещи, о которых мы говорили в письме. И мы будем распространять это среди клиентов, которые у нас уже есть и всех клиентов, которые нас уже знают.
Итак, может быть, Доун, вы могли бы рассказать о том, что вы только что видели с 8 мая и какую обратную связь вы получаете?
Доун Фавье: Отлично. Спасибо, Аарон. Это отличный вопрос. Я думаю, что, смотрите, мы меньше чем 70 дней в этом, и мы уже начинаем видеть отличные результаты, будучи теперь частью семьи Triumph. Прежде всего, цель проникновения в топ-60 или 66 из топ-100 грузовых брокеров, которые у нас были исторически, с тем тяготением, которое мы видели, поскольку Greenscreens продавали в длинный хвост рынка. И мы начали добиваться успехов в крупнейших брокерах.
Но мы уже начинаем видеть результаты увеличения взаимодействия с этими 100 верхними брокерами, которые Triumph приносит нам. наш ACV исторически, до закрытия сделки, составлял около 37 000 долларов. В нашей трубе сейчас мы видим, что он увеличивается до 80 000 долларов ACV. Так что значительный прирост здесь. Думаю, другой аспект - данные, мощь данных, идущих из сети Triumph с обзором на почти 70% всех грузовых операций. Эта работа уже начата.
На данный момент мы приняли менее 5% этих данных и видим значительное улучшение как в покрытии плотности путей, что приводит к улучшению точности, как по менее проходимым или менее плотным путям, что является наиболее важным для грузового брокера, но, конечно, по всей сети. И, наконец, много взаимодействия с нашими клиентами, как на стороне ISO, так и на стороне Greenscreens независимо, а также с нашими совместными клиентами относительно ценности, которую мы сможем предложить этим клиентам, объединяя цену и производительность в едином интеллектуальном решении.
Аарон П. Графт: Да. И последний момент, и это - все идет отлично, Мэтт. Последний момент - из наших 3 транспортных бизнесов, факторинг платежи интеллект, интеллект в процентном соотношении будет расти быстрее всего в следующие 2-3 года. Это не будет линейным каждый квартал, но именно этот сегмент имеет наибольший потенциал, мы писали об этом в прошлом, даже когда мы к этому двигались, и ничто не изменило мое мнение, что интеллект будет расти быстрее, чем любые из наших транспортных бизнесов.
Мэтью Ковингтон Олни: Хорошо. Спасибо за информацию по всему этому. И переключимся на сторону платежей. Я думаю, вы сообщили, что маржа EBITDA в прошлом квартале была ближе к 14%. Это довольно значительное улучшение по сравнению с тем, что было ранее. Мы хотели бы услышать больше о ваших ожиданиях относительно маржи EBITDA в будущем.
Тодд Н. Риттербуш: Спасибо за вопрос, Мэтт. Да, я ожидаю, что маржа EBITDA будет продолжать улучшаться по мере нашего масштабирования выручки без такого же быстрого увеличения расходов. Итак, я думаю, что вам следует ожидать регулярного улучшения. Моя долгосрочная цель - довести нас выше 40%.
Оператор: Следующий вопрос от Джо Янчунис с Raymond James.
Джозеф Питер Янчунис: Я благодарен за ваши открывающие замечания, особенно о идее использования ИИ для резюмирования письма акционерам, приму это к сведению на следующий квартал. Так что начнем. Я хотел бы, чтобы вы поговорили о Loadpay немного подробнее. Вы сообщили о очень сильном квартале по росту клиентов, и кажется, что рост должен действительно ускориться во второй половине года. Теперь, когда у вас больше клиентов на руках и данные по этой инициативе? У вас есть лучшее представление о том, каков будет среднегодовой доход от каждого клиента.
Тодд Н. Риттербуш: Конечно. Да, я могу ответить на это. Когда вы думаете о среднем доходе с аккаунта, нужно учитывать несколько факторов. Первый - это сезонность аккаунтов со временем. Как и в любом бизнесе с расчетным счетом, требуется время, чтобы связать эти счета, пополнить и активно использовать их до того момента, когда можно понять, каков будет постоянный доход. Второй фактор заключается в том, что мы добавляем много новых аккаунтов каждый квартал. Поэтому, когда вы думаете о среднем доходе с аккаунта на ближайшее будущее, нужно понимать, что эти новые аккаунты снизят средний доход.
Но когда речь идет о зрелом аккаунте, вы уже видите в инвестиционной презентации некоторые статистические данные, которые показывают, что мы получаем в среднем 700 долларов или даже значительно больше.
Джозеф Питер Янчунис: Хорошо. Я ценю это. И следующий вопрос для меня. Учитывая ваши инициативы с LoadPay, Factory as a service, ваше предложение в области искусственного интеллекта с Greenscreens, все это кажется очень деструктивным для индустрии. Какие противодействия вы видели со стороны некоторых конкурентов на рынке?
Аарон П. Графт: Да, сколько у вас времени? Если вы думаете о том, как все это сочетается, верно? И вот почему я сосредоточился на этой цепочке ценности. Все, что мы делаем в этих 5 частях нашей цепочки ценности, - это то, что наши клиенты просили нас делать. Когда мы говорим о клиентах, с кем мы работаем, мы обслуживаем разные категории. Но в основном речь идет о том, что мы обслуживаем крупные брокеры и брокерские компании всех размеров.
Однако основная часть нашей клиентской базы, конечно, включает крупнейших брокеров первого уровня, но мы, по сути, обслуживаем даже небольшие компании. Во-вторых, в сфере перевозчиков. И в сфере перевозчиков наши клиенты, как правило, будут более мелкими перевозчиками, которые, по числу, составляют большую часть всех перевозчиков, примерно 96% всех перевозчиков имеют 4 грузовика или менее. И для нас нашей целевой аудиторией являются перевозчики, вероятно, скажем, не более 100 грузовиков. У нас есть и более крупные, но в основном - мелкие грузовики.
Поэтому, если вы думаете о стороне аудита, давайте пройдемся по цепочке ценности. В области аудита мы проводим больше аудитов, чем любой известный конкурент. Есть другие компании, занимающиеся аудитом, но они не делают этого в таком масштабе или для самых крупных игроков, как мы. Я не уверен, что мы внесли дестабилизацию. Можно утверждать, что мы создали дестабилизацию, но мы просто смогли завоевать крупную долю рынка. Если перейти к платежам, здесь нет настоящего конкурента, работающего на масштабе, осуществляющего платежи от брокеров к факторам или от брокеров к перевозчикам, верно? И это то, что мы пионерили с сетью платежей.
Таким образом, это новая возможность, и мы очень хорошо выросли. Переходим к следующему шагу. Если вы проводите аудит, затем делаете платежи, теперь вы возвращаетесь к тому, с чего начали, а именно к ликвидности. Есть другие факторинговые компании, которые хотят предоставлять ликвидность перевозчикам, что они думают о нашей технологической платформе, позволяющей компаниям C.H. Robinson и RXO и другим присоединиться к отрасли. Я уверен, что они этого не любят. Суть в том, что эти крупные брокеры будут вступать в финансовые продукты, будем ли мы в этом участвовать или нет. У нас просто есть технологическая платформа, которая дает им возможность это делать, потому что они хотят быть более тесно связаны с перевозчиком.
И если вы возьмете все данные, которые мы имеем из аудита, платежей и факторинга, и поговорите об интеллекте, есть старые поставщики интеллекта. Я бы сказал, что если добавить Greenscreens в это, есть около 3-4 хорошо известных в отрасли, и некоторые из них значительно крупнее других. Как они относятся к тому, что Triumph вступает в область интеллекта? Опять же, я думаю, они, вероятно, этого не любят. Одно, на что я хотел бы обратить внимание в отношении интеллекта, - это то, что это не нулевая сумма. Большой клиент, скорее всего, будет потреблять интеллект из нескольких источников.
Наша цель - просто быть их основным источником, потому что наши данные лучше, наши модели более точные. Таким образом, во всех этих областях, и затем на части производительности, которую мы связываем с интеллектом, там нет настоящего известного конкурента, предоставляющего по-настоящему рыночно-нейтральную производительность. То же самое верно и для LoadPay, - нет крупного игрока, предоставляющего банковские услуги малым грузовикам.
Есть компании, занимающиеся этим, мы предполагаем, и я не могу ссылаться на данные третьих сторон, но, я думаю, что к первому кварталу следующего года мы станем крупнейшими в отрасли. В любом случае, как только мы достигнем 10 000 аккаунтов LoadPay, я не думаю, что кто-то в отрасли сможет нам конкурировать. Те, с кем вы конкурируете за привлечение бизнеса LoadPay, - это банки и кредитные союзы, которым в большей степени не особенно важны малые грузовики. Я знаю, что им не так важны, как для меня. Различные части этой цепочки ценности касаются разных конкурентных групп. Некоторые из них действительно являются областями, где нет известного конкурента.
В других мы уже занимаем доминирующее положение на рынке. В других будет борьба и конкурентоспособность, как часть капитализма. Мы здесь для этого. И я думаю, что отрасль будет этому только рада.
Оператор: [Инструкции оператора] Наш следующий вопрос будет от Тима Свитцера из Keefe, Bruyet & Woods.
Тимоти Джеффри Свитцер: По поводу приобретения Greenscreens, мы пытаемся представить дальнейший уровень дохода здесь. Правильно ли подумать, что ближайший квартальный уровень дохода составит около 2,5 миллиона долларов без учета процентов и 4,5 миллиона долларов расходов, включая амортизацию? И когда ожидается достижение точки безубыточности, особенно при внедрении имеющихся у вас данных?
Аарон П. Графт: Хотите взять ближайшую и короткосрочную перспективу?
Уильям Брэдли Восс: Да, Тим, это справедливая характеристика. Я бы сказал, что после этого квартала мы не будем говорить об Greenscreens отдельно. Вам следует смотреть наш сегмент Интеллекта в целом, потому что там было немного другой активности. Но да, мы говорим о приблизительно 10 миллионах долларов дохода на постоянной основе. И да, этот номер расходов, который вы назвали, имеет много смысла. Примерно около 2,2 миллиона долларов, которые мы добавили к нашему уровню расходов, и затем эти 1,8 миллиона долларов по амортизации. Таким образом, это добавляет примерно 4 миллиона долларов к нашему квартальному уровню расходов из тех 104 миллионов, о которых мы говорили в будущем.
Аарон П. Графт: Да, и поэтому, Тим, я хотел бы сказать, что, как вы, вероятно, ожидали от нас, ничто из этого нас не удивило. Мы знали, когда покупали Greenscreens, каков будет его доход, и мы промоделировали, какими будут нематериальные активы и каков будет иметь влияние на ближайшие прибыли, скажем, около 3 миллионов долларов в квартал. Это не мало. Мы не относимся к этому легкомысленно. Но мы также не принимали это решение легкомысленно. Итак, вы спрашивали, что ожидать в будущем.
Я ожидаю, что Дон и его команда будут делать вперед - это увеличивать этот доход в 10 миллионов быстрее, чем любой из наших транспортных бизнесов, потому что, во-первых, он начинается с наименьшего деноминатора. Но во-вторых, вы только что слышали, как они упоминали среднюю контрактную стоимость, ACV, исторически для них было 34 000 долларов. Если мы посмотрим на их текущий пайплайн, среднее значение находится в диапазоне 80 000 долларов. Почему? Потому что механизм распределения и доверие к бренду, являясь частью Triumph, который обслуживает 66 из 100 лучших брокеров перевозок в этой стране, существенно отличается.
Также существенно, что мы касаемся 64% всех грузовых операций в Соединенных Штатах, у нас есть проверенные, проаудированные и оплаченные данные, которые являются самыми чистыми данными, которые вы можете получить. Я бы сказал, на запись, что никто в мире не имеет такого уровня точных данных о том, что происходит в реальном времени в грузоперевозках, проработанных до последнего пенни. И если у вас есть это и вы обладаете командой, которая может применять эти модели, как наша команда Greenscreens, которую мы называем интеллектом, вы оборудованы для победы. Итак, в целом, смотрите, транспорт для нас, мы говорим об этом. Вы можете увидеть это в письме.
Мы говорим о факторинговых платежах и интеллекте, о трех сегментах, из которых состоит наш транспортный бизнес. Я буду разочарован, если наши транспортные бизнесы в целом не будут расти на 20% в год, потому что мы вложили много средств, чтобы создать возможность для увеличения выручки там. И как я уже сказал, из этих трех сегментов, наибольший рост с точки зрения процентов, я ожидаю от сегмента интеллекта. И, таким образом, их способность расти в доходное состояние в течение следующих нескольких кварталов и достигнуть уровня, на котором мы делаем то же самое, о чем говорили в разделе о платежах, сейчас 14% положительной маржи EBITDA, которая недавно была отрицательной на 160%.
Я ожидаю, что то же самое произойдет более быстро с интеллектом. Поэтому это столько предварительного руководства, насколько мы можем дать прямо сейчас, но я надеюсь, что это поможет.
Тимоти Джеффри Свитцер: Это было очень полезно. Благодарю за всю информацию. А по поводу тенденций в кредитовании, хорошо видеть много улучшений в этой области. Можете ли вы подтвердить, каковы затраты на списание долгов, если исключить влияние от USPS и приобретенного в портфель компании? И каковы ожидания по ссудным резервам на вторую половину года?
Аарон П. Графт: Если исключить эти две вещи, наши списания составляли менее 1 миллиона долларов. Так что кредитная перспектива за квартал была чрезвычайно хорошей. Тодд, я позволю вам рассказать остатку года. Мы прогнозируем потери по кредитам.
Тодд Н. Риттербуш: Я могу дать вам общее руководство, что потери по кредитам, которые мы понесли в этом квартале, были довольно типичными для ожидаемых. Я бы не сказал, что у нас был отличный квартал в отношении расходов на потери по кредитам. Я также не скажу, что это был ужасный квартал в отношении расходов на потери по кредитам. Так что используйте это как общую отправную точку. В прошлом году мы говорили о сумме расходов на потери по кредитам до $20 миллионов. По истории еще дальше, это было больше похоже на $10 миллионов расходов на потери по кредитам за год. Мы закончим где-то в среднем в нижней части этого диапазона.
Аарон П. Графт: Да. И я хочу прояснить, что $1 миллион - это сумма списания. Чистые списания. Не только расходы на потери по кредитам. Но как сказал Тодд, примерно в нижней части этого диапазона. И позвольте мне разъяснить это, чтобы было ясно, мы начали письмо с этого займа. Что произошло, это то, что у нас была возможность купить займ, который мы понимали с очень большой скидкой от номинальной стоимости, верно? Мы понимаем оборудование, мы понимали особенности этого займа. И поэтому некоторые люди могут сказать, что это не ядро бизнеса. Смотрите, я не слишком горд.
Если у вас остаются никели на земле, мы наклонимся и подберем их, верно? Так компания действует с первого дня, с тех пор, как это были я и ноутбук. Если мы видим возможность заработать деньги в ближайшей перспективе с отличным риск-скорректированным доходом, мы должны это сделать. Даже если инвесторы не хотят давать нам за это кредит, это нормально. Это добавляется к материальной стоимости активов и заработок сейчас позволяет нам делать вещи, фактически все деньги, которые мы заработали за последние несколько лет, позволили нам купить Greenscreens, что сильно разбавляет капитал, не разбавляя наших акционеров в значительной степени.
Так что если обстоятельства дают нам возможность получить небольшие ближнесрочные победы, даже если они делают наши кварталы шумными, мы это сделаем. И вот почему это там. Поэтому это произошло, и мы признаем это как доход. И будь то отражено в выручке, или восстановление или отмена резерва, смотрите, это наличные деньги. И наличные деньги, идущие в первый уровень капитала, это хорошо, пока вы их получаете, не беря чрезмерный риск.
Тимоти Джеффри Свитцер: Да, конечно, я ценю стратегию по приобретению займа.
Оператор: Следующий вопрос от Гари Теннера из D.A. Davidson.
Гари Питер Теннер: Я хотел задать вопрос о конкурентной среде, снова, я думаю, повторение, возможно, по вопросу кого-то еще. Но в отношении DAT и приобретения им платформы платежей ALCO, кажется, что это более специфично для перевозчиков по сравнению с брокерами. Так что это может быть более конкурентным воздействием на традиционный бизнес факторинга, чем на любую другую часть вашего транспортного бизнеса?
Аарон П. Графт: Да. Я имею в виду, мы обычно не используем наши телефонные конференции для обсуждения конкурентов. Но поскольку вы задали конкретный вопрос, DAT перешел в область факторинга с этим приобретением. Это, честно говоря, не совсем ново, поскольку они уже работали с реферальными отношениями раньше. В этом маленьком мире синдрома, их реферальный бизнес начался с Triumph примерно 8 или 9 лет назад. Так что мы понимаем, как работает это предложение. Мы знаем, что видели продукт на выходе, и DAT приобрел его, и я уверен, что они будут пытаться использовать это для увеличения выручки от факторинга. И это возвращается к тому, что я сказал, конкуренция - это фундаментальная часть капитализма, и мы здесь для этого, верно?
И клиенты воспользуются этим, и это нас заточит. Так что да, я думаю, что на это они и нацелены. Я не могу говорить о всей их дорожной карте продуктов, но кажется, что это то, что они делают. И это будет всего лишь одна из примерно 400 компаний по факторингу, с которыми мы конкурируем. И так далее.
Гари Питер Теннер: И еще просто, я думаю, Брэд, по поводу $1.2 миллиона за сбор почтовых сборов USPS, кажется, что это разделено между процентами и сборами. Можете ли вы более детально разобрать, сколько из этого было в каждом?
Уильям Брэдли Восс: Да. Это фактически было все в процентах. Так что, когда мы говорим о факторинговых сборах, которые были начислены, это были факторинговые сборы, но факторинговые сборы обычно попадают в проценты.
Оператор: Следующий вопрос будет от Харольда Гетча из B. Riley.
Харольд Ли Гетч: Мой вопрос касается ценообразования, я знаю, у нас есть много ранних участников в монетизации. Хочу узнать ваши мысли на этот счет. Я не знаю, прозвучал ли этот вопрос на звонке, но рост замечателен. Было бы лучше, если бы монетизация была немного лучше. Хочу знать, где вы находитесь в этом.
Аарон П. Графт: Извините, мы немного плохо слышали. Вопрос был о монетизации чего.
Харольд Ли Гетч: О TriumphPay.
Аарон П. Графт: Платежная сеть.
Харольд Ли Гетч: Да.
Аарон П. Графт: Ну, так что я хочу -- прежде чем передать слово Тодду, я просто хочу поздравить его. Я имею в виду, то, что было построено здесь исторически, благодаря работе Мелиссы, чтобы довести нас до того момента, где мы сейчас находимся, было великолепно. И когда этот -- когда Тодд вступил в роль, его способность -- вы должны помнить, одна из трудных вещей в том, чтобы начать что-то совершенно новое, это ваше первое знакомство с этими клиентами, вы умоляете их, верно? Вы просите их сделать нечто, что вы никогда не делали, но что и отрасль никогда не делала, верно? Аутсорсинг платежей в масштабе для создания сети в брокерской перевозке грузов никогда не был в планах ни у кого.
И я думаю, что можно развить психологию. И я имею в виду, что это просто глубоко в деталях того, как вы ведете бизнес, получение рыночной доли, получение рыночной доли, получение рыночной доли, мы настоящие? Мы доказали это? Мы доказали это? И в какой-то момент по пути это здоровая дисциплина, и может быть, это моя вина как лидера. Может быть, я должен был быть быстрее на этом, это отойти и сказать, хорошо, мы сделали это достаточно долго теперь. Мы сделали это достаточно хорошо сейчас, пришло время начать заставлять людей платить нам за созданную нами ценность.
И Тодд смог взглянуть на это с новым взглядом и сказать, Аарон, здесь много ценности. Я говорю, отлично, дай мне уйти с пути. И так вы перейдете к остальной части вопроса.
Тодд Н. Риттербуш: Да. Чтобы немного подробнее рассказать об этом, в конце марта, когда Эрин попросил меня взять на себя ответственность за платежи, одним из первых вещей, которые я хотел сделать, было понять ценность, которую мы создаем для наших клиентов. И это было самым ободряющим уроком для меня за последние 4 месяца. Реальность заключается в том, что случай за случаем, клиент за клиентом, мы можем определить ценность, которую мы создаем для них. И это очень ободряюще. И так, имея это в основе, я чувствую себя очень уверенно, выходя и просить нашу справедливую долю от созданной ценности.
И на сегодняшний день мы - вы видели в письме акционерам, мы упомянули клиентов, с которыми мы уже вели переговоры о пересмотре цен. И эти разговоры проходят так, как мы и ожидали. Они ускорятся в следующих кварталах. Мы начнем работать с крупными клиентами, крупными брокерами более целенаправленно и концентрированно в третьем квартале. Итак, мы увидим, как все это разрешится, но у меня есть много уверенности в том, что мы доставляем ценность, которая заслуживает возможности пересмотра.
Эрин П. Графт: Просто чтобы завершить это, это своего рода переход из режима стартапа в режим ценности. И все, кто помог нам добиться этого, мы действительно - я имею в виду, было много трудностей. И я думаю, что Тодд подтвердит, что он получает преимущество в том, что может двигаться быстрее из-за всей проделанной работы. Итак, я надеюсь, вам понравился рост выручки, который вы увидели в этом квартале. Мы не будем получать это каждый квартал, но это будет расти отсюда.
Оператор: Следующий вопрос от Мэтта Олни с компании Стефенс.
Мэттью Ковингтон Олни: Еще несколько вопросов. Относительно факторинга, я думаю, вы сообщили, что средний размер счета был замедлен под воздействием рыночных давлений во втором квартале, но также замедлен из-за смешения клиентов, которых вы добавили, так как появились несколько крупных клиентов. Взглядом в будущее, я думаю, мы все еще предполагаем, что факторинг будет продолжать расти довольно быстрыми темпами. Следует ли ожидать продолжения подобной динамики, при которой цена счета может оказаться под давлением при добавлении крупных клиентов, или вы считаете, что это событие 2-го квартала, о котором вы сообщили, является скорее единоразовым событием в изменении структуры?
Кимберли Фиск: Да. Спасибо за вопрос. По мере перехода на рынок выше, возможно, вы получите разнообразный спектр перевозчиков, которые могут выполнять разные виды грузоперевозок. Итак, некоторые могут выполнять некоторые более короткие региональные перевозки, что приведет к снижению стоимости счета. Итак, то, что мы любим рассматривать, это сегментация нашего портфеля среди нашего крупного сегмента по сравнению с нашим малым сегментом, и когда вы смотрите на малый сегмент, я думаю, вы видите больше, как нормальное значение счета в $1,200, что довольно хорошо соотносится с тем, что мы видим в нашем сегменте платежей, который рассматривает множество малых перевозчиков. Так что по мере перехода на рынок выше, да, возможно, вы увидите колебание стоимости счета в целом.
Эрин П. Графт: Да. Мэтт, - если вы - и это наша вина, потому что мы начали обучать инвесторов смотреть на средний размер счета, когда все, что мы делали, это был факторинг. И если вы действительно хотите рассмотреть средний размер счета как барометр того, что делает рынок, вам, вероятно, лучше посмотреть наш сегмент платежей, чем наш сегмент факторинга. И то, что Ким сказала так хорошо, я имею в виду, надеюсь, вы слышали, что у малых перевозчиков даже средние счета ниже, чем у крупных перевозчиков. Это около $1,100, $1,200, потому что они делают более короткие рейсы. То, что вы видите в нашем бизнесе, это изменение структуры.
Здесь не только речь идет о крупных и малых, это о характере того, чем занимаются эти перевозчики. И случилось так, что бизнес по факторингу Триумфа имеет много контрактов с грузоотправителями в себе, что означает, что наши перевозчики не только работают для брокеров, но они также работают для грузоотправителей, иногда по контрактам, и это могут быть крупные, зависит, но могут быть крупные счета. Итак, чтобы рассматривать бизнес факторинга Триумфа в изоляции, вы должны понять, что спектр наших клиентов более разнообразен, чем если бы у вас было то, что, я думаю, люди предполагают, что факторинг это, что это малые перевозчики, работающие на рынке фрахта через брокеров. Мы делаем много этого, и это очень, очень прибыльно.
Но у нас есть изменение структуры, которое включает в себя другие вещи. Итак, вы не должны думать, что движение среднего размера счета в нашем бизнесе по факторингу имеет идеальную корреляцию к тому, что происходит на рынке в целом, есть некоторая корреляция. Вы, конечно же, можете увидеть это в исторических цифрах, когда размеры счетов поднимались до $2,400 в 2021 году. Но это не идеальная корреляция. Итак, снова, если я могу заставить вас смотреть на средний размер счета как на приближение к тому, что делает средний рынок. Во-первых, я бы сказал, подпишитесь на наш продукт интеллекта, и Донна сделает потрясающую работу, рассказывая вам, что делает рынок.
Но во-вторых, посмотрите наш сегмент Платежей по сравнению с нашим сегментом Факторинга, потому что он не так сильно влияется смешением клиентов.
Мэттью Ковингтон Олни: Понял. Хорошо. Я ценю комментарии от Ким и Эрина. И затем перейдем к, я думаю, вчерашнему письму были хорошие детали о финансировании цепочки поставок, хороший рост здесь последовательно. И я ценю, что это обеспечивает ликвидность для некоторых ваших клиентов, особенно тех, кто в отрасли, которая сейчас сталкивается с некоторыми трудностями. Меня интересует, насколько большой рост мы можем увидеть в финансировании цепочки поставок в следующие несколько лет.
Тодд Н. Риттербуш: Я довольно воодушевлен потенциальным ростом в финансировании цепочки поставок. Это очень хорошо сочетается с нашим обещанием бренда помогать игрокам проводить сделки с уверенностью. Мы можем внедрять больше ликвидности в брокеров, но мы можем делать это таким образом, чтобы защитить также перевозчиков. И я думаю, что мы должны просто делать гораздо больше этого.
Эрин П. Графт: У брокеров есть интересная бизнес-модель по сравнению с многими другими бизнесами. Примерно 85% их расходов будут направлены на найм грузчиков для перевозки этих грузов. Итак, если вы думаете - и я уже упоминал об этом. Так что если это правда, финансирование цепочки поставок позволяет то, что делает Тодд, позволяет нам собрать деньги у дебитора по счету, который будет грузоотправителем, производственной компанией, с кем бы брокер не заключил контракт, и выплатить перевозчикам напрямую. Есть очень немного людей, кто может это сделать и в таком масштабе, и я думаю, мы, вероятно, закупим это далеко и превзойдем всех.
Но здесь не только создание ликвидности для этих брокеров с тем, что делает Тодд, это о том, чтобы делать их бизнес более эффективным и лучше управлять своими денежными потоками. И чтобы вы могли видеть, как все это сочетается. Я думаю, это действительно важно. Работа, которую мы выполняем в аудите и платежах, всегда была о том, чтобы помочь брокерам стать более эффективными в 15% их расходов, которые не имели ничего общего с наймом грузчиков, верно? Просто их автоматизация рабочего процесса в офисе, и т. д. Это то, для чего были предназначены аудит и платежи, чтобы облегчить им жизнь и улучшить их маржинальность.
Не упустите из виду этот факт, и это возвращается к тому, почему я так оптимистичен относительно того, куда направляется интеллект. Интеллект говорит о 85% их расходов, то есть сколько мне нужно заплатить этому грузчику за перевозку этого груза.
Итак, когда вы смотрите на цепочку добавленной стоимости, еще раз вместе, мы сейчас можем добавить стоимость в офисе, 15%, но мы также можем добавить стоимость, если это правильное слово, во фронт-офисе в том, как мы устанавливаем наши тарифы с нашими клиентами и с нашими грузчиками и всесторонне, финансирование цепочки поставок, интеллект, все это объединяется в набор продуктов, который разработан для того, чтобы вернуться к тому, что сказал Тодд, чтобы каждый брокер достиг своих бизнес-целей и в конечном итоге для каждого грузчика процветать. Вот за чем мы гонимся, и вот почему это разработано так, как это.
Мэттью Ковингтон Олни: Да. Хорошо. И наконец, для меня. Я хочу спросить о депозитах. А именно, рост несберегательных депозитов был действительно сильным за последний год. И я понимаю, что для Triumph несберегательные депозиты представляют собой смесь закладных, традиционных банковских счетов DDA, но также плавающего капитала из бизнеса платежей. Какова доля этой смеси? И конкретно, я просто пытаюсь понять, насколько большая часть этого роста за последний год по несберегательным депозитам пришлась на сферу платежей.
Тодд Н. Риттербуш: Мэтт, я могу разложить это для вас. Так вот, самая большая доля, немного более половины, приходится на рост депозитов ипотечного склада. Немного менее половины связано с ростом TPay. Оставшаяся часть депозитов банков-сообществ на счетах без начисления процентов остается на прежнем уровне или слегка снижается. Мы видим небольшое перемещение в сторону счетов с начислением процентов. Мы также видели, что некоторые крупные коммерческие клиенты должны использовать свои депозиты для других бизнес-целей. Но за исключением этого, депозиты банков-сообществ остаются стабильными.
Оператор: Следующий вопрос от Джозефа Янчуниса из Raymond James.
Джозеф Питер Янчунис: Я просто хотел вернуться к сегменту invoice factoring. Количество приобретенных счетов имело довольно хороший прирост за квартал. Включает ли это фигура объем Factoring-as-a-Service? И если да, можете ли вы дать нам представление о том, какая часть этих покупок была сделана из нашего внутреннего сегмента факторинга? Это история цены, умноженной на объем, и с учетом того, что цена менее коррелирует с текущим рыночным курсом, я пытаюсь лучше понять дальнейшую траекторию, поскольку количество приобретенных счетов опережает рынок.
Кимберли Фиск: Да. Так что вы видите в отчете - это смесь как FaaS, так и нашего основного бизнеса по факторингу. И действительно, рост происходит в основном со стороны нашего портфеля по факторингу и немного со стороны FaaS. Так что в следующих кварталах, когда FaaS набирает обороты и наш следующий клиент RXO присоединится на следующей неделе, вы можете увидеть рост объемов FaaS в предстоящие кварталы.
Джозеф Питер Янчунис: Хорошо. И последний вопрос от меня. Есть ли какая-либо сезонность в вашем сегменте intelligence? То есть, будет ли это колебаться вместе с объемом на рынке грузоперевозок и сезонными тенденциями? Или это просто... Я просто открываю это тут.
Дон Фавье: Спасибо за этот вопрос. Нет, действительно нет никакой сезонности, связанной с этим бизнесом. И, на самом деле, не только нет сезонности, но и исторически не было никакой сезонности, поскольку рынок меняется, верно? Greenscreens как компания была создана в 2020 году, когда рынок был на подъеме, и... но наибольший рост мы испытали в период спада рынка. Так что этот бизнес действительно стабилен с точки зрения сезонности и волатильности.
Оператор: Следующий вопрос от частного инвестора, [Ли Пи].
Неопознанный аналитик: Вы нас слышите?
Аарон П. Графт: Мы вас слышим.
Неопознанный аналитик: Перейдем к другому направлению. Можете ли вы подробнее рассказать о росте накладных расходов под отделом корпоративных и других расходов. В 10-К они охарактеризованы как продолжение инвестиций в общие услуги для всех других сегментов, и, конечно, мы ценим, что важно продолжать внутренние инвестиции, особенно в периоды спада. Но просто хотелось бы больше информации, чтобы понять, как эти инвестиции принесут ценность Triumph в будущем.
Уильям Брэдли Восс: Ну, характер этих инвестиций в нашем корпоративном сегменте в основном имеет несколько различных проявлений. Но преобладающая часть роста, который мы наблюдали в этом сегменте, связана с такими вещами как информационная безопасность и инфраструктура, поддерживающая все эти другие бизнесы, в которые мы инвестировали.
Аарон П. Графт: Отвечает ли это на ваш вопрос? Или у вас есть дополнительные вопросы по этому поводу?
Неопознанный аналитик: Нет, это отвечает на вопрос.
Аарон П. Графт: Да. Просто... смотрите, я думаю, это отличный вопрос, и он очень обоснованный. Нам нужно думать о том, так как мы отчитываемся по сегментам, как мы распределяем ресурсы. Мы вложили много усилий в обработку объемов платежей, аудит и в то, что мы делаем, даже в области интеллекта и защиты данных, мошенничества в нашей сфере, мы действительно должны быть впереди. Мы - банк, верно? И более того, мы говорим рынку, что вы можете доверять нам, чтобы выплатить $200 миллионов каждый день и передать их нужным людям, иначе мы на крючке.
И я не знаю, насколько тщательно вы следите за рынком транспорта, но организованная преступность здесь. Я бы сказал, что киберпреступность поддерживается государством здесь. И они атакуют каждый вектор в транспортной отрасли, не наименьшим из которых являются те из нас, кто осуществляет платежи. Многое было написано о похищенных грузах, и есть много, и наши пальцы немного в этом, но они также направлены на... они знают, что из этого учреждения выплачивается много денег. И поэтому нам просто необходимо быть надежно защищеными. Но мы не невежественны по этому поводу. Это справедливый вопрос.
И, по сути, то, что мы вам должны, и, надеюсь, мы заложили основу для этого, - это то, что мы сказали, что мы будем держать расходы на прежнем уровне, пока растем в доходе.
Я бы поспорил с вами, что наша расходная база, вы можете... вы можете взглянуть на любой конкретный мелкий статья расходов, но основная часть из них тут для того, чтобы быть осторожными в лице рынка, в котором мы играем критическую роль, и когда я ложусь и думаю о вещах, я хочу убедиться, что у нас есть деньги для передачи нужному человеку, нужным образом, и мы сможем выявить людей, которые были взломаны, что происходит каждый день. И поэтому нам просто... мы чувствуем необходимость укреплять наши обороны вокруг этого, чтобы выполнить обещание бренда, верно?
Если вы читали наш презентационный материал, там сказано: совершайте сделки с уверенностью. Это наше обещание бренда, что если Triumph участвует в вашей транзакции, чтобы вы знали, что мы провели работу, титаническую работу, кредитную работу, работу по предотвращению мошенничества, всю регулирующую работу, чтобы вы могли доверять нам, что мы выполним для вас то, что обещали вам сделать. И поэтому у нас был рост расходов. И я вас слышу, я думаю, это обоснованный вопрос. Надеюсь, это поможет вам понять почему.
Оператор: В настоящее время больше вопросов нет. Хочу передать слово руководству для заключительных замечаний.
Аарон П. Графт: Спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня. Мы с нетерпением ждем встречи через примерно 90 дней. Хорошего дня.
Следует ли покупать акции Triumph Financial прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Triumph Financial, обратите внимание на это:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что, по их мнению, является 10 лучших акций для инвесторов, которые можно приобрести сейчас, и Triumph Financial не был среди них. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Представьте себе, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $511,411!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,238,736!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 986%, что значительно превосходит рынок, где показатель S&P 500 составляет 199%. Не упустите последний топ-10 список, доступный с помощью Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходы от Stock Advisor на 21 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией данной телефонной конференции, подготовленной The Motley Fool. Несмотря на то, что мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание самого разговора и изучение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями предоставления услуг для получения дополнительных деталей, включая наши Обязательные Прописные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт телефонной конференции по результатам Triumph (TFIN) за 2 квартал 2025 года был изначально опубликован The Motley Fool.
