Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
Среда, 5 ноября 2025 года в 17:00 по восточному времени
Участники звонка
Генеральный директор Мэтт Эрлихман
Финансовый директор Шон Табак
Операционный директор Мэтью Нигл
Полный текст конференц-звонка
Мэтт Эрлихман: Добрый вечер, дамы и господа. Спасибо, что присоединились к нам. Мы гордимся тем, что еще раз превзошли ожидания за квартал, как это уже было ранее. Прежде чем погружаться в результаты 3 квартала, я хотел бы на минуту остановиться и оценить прогресс, который мы сделали в этом году. В декабре 2024 года мы провели День Инвестора и сообщили вам, что в 2025 году достигнем $50 миллионов скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации (EBITDA). Я помню, что у инвесторов возникли вопросы о том, почему мы настолько агрессивны, и я понимал, откуда они исходили. В предыдущем году мы понесли убыток по EBITDA в размере $45 миллионов, а 2024 год был близок к точке безубыточности.
Я ответил, что мы уверены в перспективной модели основного отличия и преимущества по маржинальности, которые наши уникальные данные предоставляют нашему страховому бизнесу, и в нашей способности выполнить поставленные задачи для достижения желаемых результатов. Несмотря на низкий уровень улучшения, представленный этим показателем, мы стремились достичь большего, чем $50 миллионов скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации, и считали, что $70 миллионов стали бы фантастическим результатом за год. И вот мы находимся на 3 квартале 2025 года, и я рад объявить еще один сильный квартал, в котором мы достигли $21 миллиона скорректированной EBITDA и $29 миллионов денежного потока от операций для акционеров Porch.
Это означает, что за первые 9 месяцев 2025 года мы уже сгенерировали $53,1 миллиона скорректированной EBITDA, превзошедших начальную цель в $50 миллионов. Мы гордимся выполнением этого года и контролем, который мы демонстрируем над бизнесом, поскольку теперь ожидаем достичь показателей за весь год в размере $70 миллионов, что представляет собой увеличение в 10 раз по сравнению с предыдущим годом. Наш переход к более простой комиссионной и абонентской модели был разработан с целью обеспечить простые, предсказуемые и высокомаржинальные результаты для акционеров Porch. Он оказался блестящим успехом. Например, валовая прибыль за год увеличилась на 119% по сравнению с предыдущим годом, а скорректированная EBITDA за текущий год улучшилась на $88 миллионов по сравнению с предыдущим годом.
Позвольте мне подчеркнуть несколько ключевых показателей нашего 3 квартала для заинтересованных акционеров. Взаимный объем премий, или RWP, составил $138 миллионов. Выручка составила $115 миллионов. Валовая прибыль за 3 квартал составила $94 миллиона, что привело к валовой марже 82%. Скорректированная EBITDA за 3 квартал составила $21 миллион, что составляет 18% маржинальности. И мы продолжаем наблюдать высокий уровень конверсии наличных средств с денежным потоком от операций за 3 квартал для акционеров Porch в размере $29 миллионов. С точки зрения операционной деятельности мы довольны прогрессом, особенно в нашем страховом бизнесе. Уровень конверсии взаимного объема премий в скорректированную EBITDA Porch Insurance Services вновь улучшился в 3 квартале и теперь составляет 18%. Это превзошло наши ожидания и привело к сильным результатам по прибыли.
Наши команды по данным продолжили свой прогресс в прошлом квартале, запустив еще больше новых факторов для дома, что привело нас к 89 уникальным характеристикам имущества, о которых мы знаем и которые не очень широко доступны на рынке. Наши уникальные данные об имуществе и возможности, такие как гарантия на дом и услуги по переезду, создают устойчивые преимущества, ведущие показатели убытков в отрасли и, фундаментально, больше маржи в системе. Мы видим это как структурное преимущество, поскольку оно поддерживает прибыльность интересов акционеров Porch и расширение взаимного избытка. Таким образом, помимо достижения наших целей по прибыльности, вторым по важности приоритетом для нас в этом году было позиционирование себя для масштабирования премиума в будущем с целью достижения наших будущих целей по прибыли.
2 основных компонента для этого - первый, генерация как можно большего избытка на взаимном; и второй, увеличение объема агентов и квот таким образом, чтобы мы могли снизить цену для новых клиентов с низким риском, когда придет время. Мы смогли выполнить прогноз по скорректированной EBITDA за этот год, необходимость в снижении цен для ускорения премиума. Это фантастический сценарий для нас, поскольку это приводит к расширению избытка намного больше, чем ожидалось. Я рад сообщить, что к концу 3 квартала взаимный избыток в сочетании с неадминистративными активами увеличился более чем на $100 миллионов квартал к кварталу и теперь составляет $412 миллионов.
С этим капиталом на месте у нас есть ясный путь к увеличению премиумов, что, на наш взгляд, приведет к исключительному росту прибыли в Porch Group. Мы продолжаем расширять свой страховой персонал, включая приветствуя нового главного актуария, руководителя Data Science и увеличивая наши команды по найму агентов и вовлечению. Связанные с этими инвестициями, мы видим сильные уровни назначений агентов и объемов квот, о которых Мэтью расскажет позже в ходе звонка. Сила в верхней части воронки и здоровая капитализация взаимного избытка ставят нас в хорошее положение перед захватывающими временами впереди.
Хорошо, давайте подробнее рассмотрим это, вернувшись к этому слайду здесь с прошлого квартала, где мы обновили данные по сгенерированному капиталу теперь в 3 квартале. На левой части, как вы видите, в графике избытка в сочетании с неадминистративными активами, вы увидите, что взаимный избыток закончился 3 квартал с $412 миллионами. Опять же, это улучшение на $113 миллионов с прошлого квартала и на $214 миллионов за всего 6 месяцев, в целом, просто исключительные результаты. Напомним, что мы говорили о управлении соотношением премии к избытку в размере 5:1 как общем правиле, хотя со временем оно может быть лучше.
Как вы видите на среднем графике, этот уровень капитала может поддерживать приблизительно $2 миллиарда премиумов на будущее. Переходя к правой части, во 2 квартале, уровень конверсии взаимного объема премий в скорректированную EBITDA страховых услуг составил 16%. Этот уровень конверсии увеличился до 18% в третьем квартале. Таким образом, вы понимаете, почему мы приоритизируем генерацию избытка для создания будущей ценности. Только в третьем квартале мы добавили более $100 миллионов капитала, что, согласно нашему правилу, поддерживает дополнительную скорректированную EBITDA более $100 миллионов ежегодно.
В общем, с этим капиталом уже на месте и без дальнейшего расширения избытка, мы можем показать путь к поддержке более $350 миллионов ежегодной скорректированной EBITDA страховых услуг, и мы только начинаем. Именно к этому набору мы стремились, и я не могу быть более взволнован возможностью, которая открывается перед нами. Сейчас я передаю слово Шону, чтобы рассказать о наших финансовых результатах.
Шон Табак: Спасибо, Мэтт, и добрый вечер, дамы и господа. Подобно обзору Мэтта, мои комментарии будут посвящены результатам деятельности акционеров Porch, поскольку генерация наличных средств для акционеров Porch является нашей конечной целью. Согласно GAAP, мы консолидируем финансовые показатели взаимного обмена, которые вы можете найти в пресс-релизе и нашем 10-Q. Результаты 3 квартала были сильными, обусловленными страховыми услугами. Выручка акционеров Porch за 3 квартал 2025 года составила $115,1 миллиона, с валовой маржой 82%, что принесло $94,2 миллиона валовой прибыли. Скорректированная EBITDA в размере $20,6 миллиона превысила ожидания, обусловленные страховыми услугами. Денежный поток от операций для акционеров Porch составил $28,8 миллиона.
Выручка акционеров Porch за 3 квартал 2025 года составила $115,1 миллиона и включала страховые услуги на 64%, за которыми следовали программное обеспечение и данные на 21%, а остальное от потребительских услуг. Валовая прибыль акционеров Porch за 3 квартал составила $94,2 миллиона с валовой маржой 82%, возглавленной нашим сегментом страховых услуг, который имел валовую маржу 84%. Мы довольны высоким профилем маржинальности, который мы наблюдаем во всех наших бизнесах. Скорректированная EBITDA за 3 квартал составила $20,6 миллиона с общей маржой скорректированной EBITDA 18%. Это было обусловлено нашим сегментом страховых услуг, которые показали маржу скорректированной EBITDA 34% и хорошую прибыльность в целом по нашим другим 2 основным сегментам, несмотря на продолжающийся сложный рынок недвижимости.
Теперь давайте
Сегментальная валовая прибыль составила $62.3 миллиона с валовой маржой 84%. Скорректированный EBITDA сегмента составил $25.3 миллиона, маржа - 34%. Напомним, что сезонность для взаимного страхования обычно наивысшая во 2 и 3 кварталах, когда потребители покупают или обновляют страховки на дома. Поэтому мы ожидаем типичное сезонное снижение взаимного взноса в Q4, поскольку обновлений становится меньше. Переходя к программному обеспечению и данным. Большинство наших программных бизнесов взимают оплату за транзакцию, и мы продолжаем наблюдать за спадом американского рынка недвижимости.
Таким образом, выручка сегмента составила $24.6 миллиона, увеличение на 7% по сравнению с предыдущим годом, подталкиваемое инновациями продуктов и соответствующими повышениями цен. Валовая прибыль составила $18.2 миллиона, валовая маржа - 74%. Скорректированный EBITDA составил $5.1 миллиона, практически не изменившись по сравнению с предыдущим годом. Мы продолжаем инвестировать в инновации продуктов в нашем программном бизнесе, включая внедрение искусственного интеллекта в наш ассортимент продуктов и организацию продаж в нашем бизнесе данных. Мы считаем, что эти бизнесы готовы к успешному росту с восстановлением рынка жилья. Хорошо, переходим к потребительским услугам, которые также подвержены спаду на рынке недвижимости. Выручка составила $19.4 миллиона, увеличение на 9% по сравнению с предыдущим годом.
Валовая прибыль составила $16.6 миллиона, валовая маржа - 86%, а скорректированный EBITDA для этого сегмента был $2.5 миллиона. За последние несколько лет мы снизили корпоративные расходы, переезжая в более дешевые места и сокращая бэк-офисные издержки. Хотя большая часть работы уже выполнена, мы продолжаем стремиться к операционной эффективности. В третьем квартале корпоративные расходы в размере $12.3 миллиона снизились на $700,000 по сравнению с предыдущим годом. Теперь перейдем к балансовому отчету. Мы продолжаем быть довольны денежным потоком от операций модели функционирования страховых услуг. С начала года денежный поток от операций акционера Porch составил $71 миллион, обусловленный $53 миллионами скорректированной EBITDA и благоприятным оборотным капиталом.
На Q3 мы завершили квартал с наличными и инвестициями Porch в размере $132 миллиона. Денежный поток от операций акционера Porch составил $28.8 миллиона за квартал, обусловленный $20.6 миллионами скорректированной EBITDA. В течение года мы добились значительного прогресса в нашей капитальной структуре. В Q3 мы выкупили дополнительно $12.8 миллиона наших облигаций 2026 года, что привело к прибыли примерно в $400,000 и оставшимся балансом $7.8 миллиона. Совет директоров разрешил руководству выкупить оставшиеся облигации за наличные с баланса. И, наконец, переходим к нашему обновленному прогнозу 2025 года для интересов акционеров Porch.
Как мы обсуждали, нашей основной целью является генерация денежного потока для акционеров Porch, и скорректированная EBITDA является ключевым показателем для этой метрики. Как сказал Мэтт, мы считали, что $70 миллионов скорректированной EBITDA были бы отличным результатом на этот год, и мы гордимся, что мы идем по плану для достижения этого результата. Это на $63 миллиона или в 10 раз больше, чем в предыдущем году, и результат, который поставит нас среди лучших компаний в индексе S&P Small Cap. Это также на $20 миллионов лучше, чем прогноз в начале года.
Учитывая, где мы находимся по отношению к нашей цели по скорректированной EBITDA, в Q4 мы продолжим приоритизировать генерацию излишков во взаимном взносе перед масштабированием премии, что, как мы считаем, создаст наибольшую долгосрочную ценность. Как говорил Мэтт, мы достигли значительного улучшения капитального положения взаимного взноса за год, и ожидаем дальнейших успехов в Q4. Это дает нам возможность ускорить рост взаимного взноса при входе в 2026 год. Исходя из этого, мы также повышаем среднюю точку валовой прибыли на $2.5 миллиона с новым диапазоном от $335 миллионов до $340 миллионов. Средняя точка выручки остается прежней с уточненным диапазоном от $410 миллионов до $420 миллионов.
Теперь передам слово Мэттью для стратегического обновления и обзора KPI.
Мэттью Нигл: Спасибо, Шон. Я начну с краткого бизнес-обзора, а затем перейду к нашим KPI. 2025 год стал важным годом, когда мы сгенерировали существенную прибыльность и денежный поток для акционеров, а также подготовились к устойчивому масштабированию премии в годах вперед. Взаимный взнос премии определяется оборотом запросов и коэффициентами конверсии. Мы видим сильный уровень активности на верхнем уровне воронки, такой как назначения агентов и объемы запросов. Коэффициент конверсии от взаимного взноса в скорректированный EBITDA превысил наши ожидания, что позволило нам достичь наших прибыльных целей, оставаясь терпеливыми в корректировке цен. Это помогло добиться исключительных результатов по генерации излишков взаимного взноса за год, с ожидаемыми дополнительными результатами в Q4.
Давайте рассмотрим KPI по страхованию. Взаимный взнос премии в Q3 составил $138 миллионов, увеличение на 14% по сравнению с предыдущим кварталом. Полисы, оформленные взаимно, отражают общее количество новых и обновленных страховых полисов, оформленных взаимно за период. Мы получаем доход от комиссии напрямую от этих страхователей. В квартал было оформлено почти 48,000 полисов. Взаимный взнос премии на один оформленный полис рассчитывается путем деления взаимного взноса премии на общее количество взаимно оформленных полисов и представляет сумму, которую ожидается заплатить клиент. Для третьего квартала мы опубликовали взаимный взнос премии на один оформленный полис в размере $2,884. Как отметил Мэтт ранее, одной из ключевых причин, почему мы хорошо позиционированы для масштабирования взаимного взноса, является наша активность на верхнем уровне воронки.
Эти 2 диаграммы предоставляют контекст. Сначала диаграмма слева показывает общее количество назначений агентов с 2024 года. Поскольку мы значительно увеличили нашу команду набора агентов и управления счетами, мы видим ожидаемый рост числа назначенных агентств. Хотя это заметный прогресс, у нас по-прежнему только доля агентств в Техасе и по всей стране. Мы только начинаем здесь, но возбуждены динамикой. Больше агентов, больше запросов, как вы можете видеть справа. Больше запросов позволяют нам видеть больше возможностей для домовладельцев и покупателей недвижимости, ищущих новую страховую компанию для домовладельцев.
Мы можем продолжать быть избирательными в наших ценовых действиях, чтобы выигрывать хорошие риски и продолжать избегать объектов, у которых риск выше, чем осознает рынок. Основное сообщение здесь заключается в том, что у нас есть капитал, который может поддержать наши целевые уровни роста, здоровый и растущий верх воронки, с которым мы можем работать, и все сводится к коэффициентам конверсии, которые мы сумеем управлять. Учитывая эластичность коэффициента конверсии в нашей отрасли и наши преимущества по марже, мы находимся в сильном положении для контроля темпа роста путем корректировки ценообразования с правильными новыми клиентами с низким риском и предоставления правильных целевых стимулов нашим партнерам по распределению. Переходя к программному обеспечению и данным.
Мы продолжаем внедрять повышение цен с поддержкой непрерывного программного обновления, расширения доли рынка и роста нашего бизнеса данных. Наши вертикальные бизнесы SaaS выпустили более 20 выпусков продуктов и улучшений в квартал. Наш бизнес данных и его продукт Home Factors продолжает показывать сильный потенциал через показатели ROI от тестов с другими перевозчиками, расширение потока заказов и непрерывные инновации продуктов. Наши группы по инженерии данных продолжают двигать нас вперед, и сейчас на рынке всего 89 Home Factors после недавнего запуска 8 новых Home Factors, включая местоположение электрической панели, стадию жизни крыши и инсайты по материалам сантехники.
Что касается KPI программного обеспечения и данных в Q3, мы обслужили примерно 24,000 компаний с годовым доходом на компанию в размере $4,140, что увеличилось на 14% по сравнению с Q2, подталкиваемое сезонностью. В нашем сегменте потребительских услуг, где наиболее ощутимо воздействие на рынке недвижимости, мы видим светлые моменты с частотой претензий по гарантии на жилье, и мы продолжаем видеть положительные результаты с нашими усилиями по партнерству. Как и программное обеспечение и данные, сочетание стратегических инвестиций и более легкой структуры издержек позволяет нам ожидать несоизмеримых выгод при смене цикла недвижимости. Что касается KPI потребительских услуг в Q3, у нас было 94,000 монетизированных услуг с годовым доходом на монетизированную услугу в размере $206. Теперь я передам слово Мэтту для завершения.
Мэтт Эрлихман: Спасибо, Мэттью. Я заключу, подчеркивая самые важные моменты этого дня, вещи, которые меня больше всего вдохновляют. Еще раз, сильный квартал, где мы достигли скорректированной EBITDA в Q3 в размере $21 миллиона и $29 миллионов денежного потока от операций акци
Прибыль, которую мы получили в этом году от взаимопомощи, не только обеспечивает устойчивость системы, но мы считаем, что это подготовит нас к годам сильного роста прибыли впереди. С избытком в наличии мы можем масштабировать RWP соответствующим образом, чтобы достичь наших желаемых результатов в следующие много лет вперед. Как упоминал Мэтью, показатели верхнего уровня в страховании хорошо растут, что также говорит о хорошей перспективе. Работа, которую мы провели за последнее десятилетие, позволила нам успешно позиционировать бизнес с устойчивыми преимуществами. Работа, которую мы проделали в 2025 году, демонстрирует мощь системы, которую мы строим, и каким прибыльным она может быть.
Следующие несколько лет принесут много удовольствия. Спасибо всем вам за ваше время сегодня. Мы благодарим наших акционеров за поддержку и с нетерпением ждем продолжения этого пути вместе с вами. Джон, пожалуйста, продолжайте и открывайте линию для вопросов.
Оператор: [Инструкции оператора] Наш первый вопрос поступает от Дэна Курноса из Benchmark Company.
Дэниел Курнос: Мэтт, я хочу понять, это будет всего лишь один многокомпонентный вопрос о взаимной премии, в общем. Переходя в 4 квартал, очевидно, Шон упомянул сезонность. Но я думаю, что многие из нас ожидали, что вы будете расти несмотря на сезонность, учитывая насколько вы находитесь на ранней стадии процесса. И я знаю, что у вас есть своя определенная стратегия и ваши цели, на которые должна завершиться RWP.
Так что два компонента, во-первых, очевидно, с точки зрения объема, по мере того как вы продолжаете привлекать агентств назад, есть ли что-то с конкурентной точки зрения или по какой-то другой причине, почему в ближайшем будущем не добавляется немного больше "топлива в огонь". И, очевидно, у вас есть компонента P уравнения, где я не знаю, на какой премии вы делаете ставку. Но в ваших подготовленных замечаниях вы упомянули, возможно, снижение цен. И снова, возможно, это относится к моему вопросу о конкурентоспособности. Так что, возможно, ваши мысли о том, как выглядит компонент P уравнения по мере вашего масштабирования в 2026 году.
Я знаю, что здесь много, но одна вещь.
Мэтт Эрлихман: Это правильное место для начала. Я это ценю. Я думаю, что вы можете получить хорошее представление о том, на что мы делаем ставку в этом году и как мы думаем о будущем. Я говорил это раньше, и скажу снова, если бы мы хотели увеличить премию исключительно быстро в этом году, мы могли бы это сделать очень четко. Если бы мы хотели увеличить прибыль намного быстрее в этом году, снова, мы могли бы это сделать. Но на что я действительно сосредоточен, на что мы действительно сосредоточены, это максимизация долгосрочной стоимости акционера. И то, о чем мы думаем, это, окей, что мы хотим достичь в терминах EBITDA и денежного потока для акционеров в этом году?
И какой рост мы хотим добиться в следующем году и в последующие годы? Мы хотим показать эту последовательную и, честно говоря, ускоряющуюся кривую роста вместо быстрого роста, а затем замедления со временем. Да, вы могли бы увеличить стоимость сегодня, но действительно, что сейчас будет вести к наибольшей стоимости здесь. И я верю, что ускоряющийся рост и увеличение и расширение корректированных марж EBITDA каждый год создадут наибольшую ценность в целом.
И так, через эту призму, мы думаем о цели - цели по скорректированной EBITDA, которую мы хотим достичь в этом году, о которой, опять же, я думаю, мы сделали действительно большой прогресс. И как мы сказали, в пределах этого ограничения, как мы можем максимизировать генерацию избытка взаимопомощи. И, очевидно, мы просто раздавили это в терминах прогресса, который мы доставили за последние 6 месяцев. Теперь Мэтью кратко упомянул об этом, кривая упругости на страховом рынке довольно крутая. И поэтому вы можете снизить цены на хорошие риски и увеличить вашу конверсию и расти быстрее.
По определению, вы получаете более низкую цену на этот конкретный когорт клиентов. И сейчас для нас это баланс этих вещей. Но вы можете это услышать, надеюсь, что да, что мы чувствуем себя действительно уверенно в нашей способности развивать этот бизнес и контролировать рост премии соответствующим образом, что для нас просто действительно, действительно волнующе, потому что мы считаем, что это будет, как я сказал, будет действительно интересным набором лет.
Дэниел Курнос: У вас есть представление о том, как будут выглядеть возобновления вокруг премии к 26 году?
Мэтт Эрлихман: Да. Я не раскрываю основной рост, но основные показатели выглядят очень хорошо. И в какой-то момент мы проведем День аналитика, и мы раскроем, скажем, вероятно, многие из этих основных показателей. Но, очевидно, на данный момент мы этого не раскрываем. Но основные показатели, все это ясно показывает нам, что мы можем увеличить премию с действительно очень хорошей скоростью здесь.
Оператор: Ваш следующий вопрос поступает от Джейсона Хельфштейна из Oppenheimer.
Джейсон Хельфштейн: Я просто хочу проанализировать прогноз на четвертый квартал немного подробнее и подумать о относительной производительности по сравнению с 3 кварталом. Вы упоминаете, что рынок жилья может быть, возможно, тормозом в 4 квартале. Я имею в виду, было ли жилье вообще толчком? Я думаю, посмотрите, мы видели довольно хорошие цифры от компаний по недвижимости, которые мы охватываем в 3 квартале. Но я просто думаю, что удивляет, что эти цифры не полностью отражаются в течение всего года. Так что, снова, можете ли вы объяснить немного подробнее.
Шон Табак: Да, конечно. Я рад взять это на себя. Как дела, Джейсон? Я начну с 3 квартала и превосходства, которое мы увидели там. Одним из вещей, о котором я упомянул, я думаю, Мэтт также говорил об этом, коэффициент конверсии RWP в скорректированный EBITDA был очень сильным в квартале. Он составил 18%, очень сильный операционный рычаг в бизнесе, и мы довольно довольны этим. Мы уделяем много внимания повышению эффективности. И это означает, очевидно, что каждый доллар RWP переводится в больше скорректированного EBITDA для сегмента страховых услуг. Это было двигателем превосходства. Вы упомянули рынок жилья.
Мы не видели действительно больших изменений там. Мы продолжаем наблюдать низкий уровень активности в сфере жилья. Наши программное обеспечение и данные, а также бизнесы потребителей, они оба взимают плату на уровне каждой транзакции. Поэтому мы ждем, когда это произойдет, будет замечательно, когда рынок жилья восстановится. Мы не зависим от этого, но это будет стимулом для роста и увеличения маржи для нас, когда это произойдет, но мы не предполагаем этого в ближайшем будущем.
Мэтт Эрлихман: Да, Джейсон, я имею в виду, как вы видели с другими компаниями по жилью, мы видели к концу третьего квартала некоторый потенциальный импульс, но за последние несколько лет было достаточно недосказанности, что мы просто останемся осторожными и консервативными с нашим прогнозом на будущее в отношении жилья, пока он действительно не стабилизируется в течение длительного времени.
Джейсон Хельфштейн: Это имеет смысл. Я думаю, есть ли основания полагать, что вы немного сбавляете темп роста в четвертом квартале?
Мэтт Эрлихман: Я думаю, что просто сейчас, учитывая наши коэффициенты убытков в страховом бизнесе, что мы можем продолжать и мы готовы управлять множеством роста избытка. И по мере того, как вы это делаете, это огромное преимущество, и вы можете использовать этот капитал очень эффективно, когда смотрите вперед, чтобы создать много ценности.
И поэтому я думаю, это скорее о том, чтобы быть терпеливым, учитывая сколько EBITDA мы генерируем в этом году и наши цели и некоторые действительно важные показатели для нас, просто быть терпеливыми, когда мы действительно начнем тянуть рычаги и это создаст результаты для нас, чтобы просто настроить нас очень хорошо.
Оператор: Ваш следующий вопрос поступает от Джейсона Крейера из Craig-Hallum.
Кал Бартизал: Это Кал Бартизал, на замену Джейсону. Сначала о Home Factors, вы намекали в разговоре на использование искусственного интеллекта в программном обеспечении. Учитывая объем данных, который вы обрабатываете, есть ли какие-либо уроки применения ИИ к платформе и Home Factors, становится ли она ведущей платформой, оснащенной ИИ, для страховых компаний?
Мэтью Нигл: Я могу ответить на этот вопрос. Мы видим много возможностей с нашим продуктом Home Factors. Мы продолжаем развивать дополнительные функции Home Factors. И одно из направлений, где нам помогает искусственный интеллект, - это ускорение процесса извлечения информации из данных. И существует целые наборы данных, такие как визуальные данные, из которых раньше было очень трудно извлечь информацию, но благодаря ИИ это стало возможным.
Я также считаю, что структура продукта Home Factors создана таким образом, что для партнеров будет очень легко интегрировать данные в свои операции, в свои рабочие процессы, где они могут создавать, например, андеррайтинг, основанный на ИИ, используя наши данные. И я, конечно же, вижу здесь некоторые возможности. В настоящее время мы видим, как ускоряется процесс извлечения информации из данных.
Кал Бартизал: Понятно. И еще, учитывая огромные возможности на стороне страхования для расширения в дополнительные агентства, интересно, как вы думаете о возможности привлечения большего количества агентств и сближения большего объема капитала, излишка и агентств в 2026 году?
Мэтью Нигл: Да, я могу ответить на этот вопрос тоже. Мы развиваем наши команды роста. Это команды, которые работают с агентами. Вы можете видеть это по цифрам. Мы видим постоянный рост за последние 6 месяцев. И у нас есть много места для того, чтобы продолжать развивать эту команду и назначать новых агентов. Мы говорили о том, как мы накопили избыток, который позволяет нам готовиться к росту в будущем. Я бы сказал, что другое, на что мы не собираемся останавливаться, - это назначения агентов.
Мы продолжаем развивать эту команду, чтобы обеспечить наиболее широкое распространение, но у нас есть еще много работы, чтобы полностью завершить наше распространение. И, как сказал Мэтт, у нас есть рычаги. Мы можем предложить стимулы агентам. Мы можем устанавливать цены таким образом, чтобы привлекать привлекательных низкорисковых клиентов. Я бы сказал, что у нас еще есть возможность использовать некоторые из этих рычагов.
Оператор: Следующий вопрос от Адама Хотчкисса из Goldman Sachs.
Адам Хотчкисс: Я хочу задать вопрос о бизнесе страховых услуг и взаиморасчетах по премиям. При размышлениях о примерно 500 миллионах долларов в премиях, которые вы озвучили на Дне инвестора в прошлом году, кажется, что, судя по комментариям о сезонности, вы немного отстаете от этого. Можете ли вы выделить что-то, что изменилось и какое воздействие это может оказать на 2026 год? И какова основная идея, почему увеличение или ускорение премии, особенно учитывая аттриционные коэффициенты убытков, с которыми работает этот бизнес, может негативно повлиять на избыток?
Мне просто интересно понять, почему при таком аттриционном коэффициенте убытков увеличение премии фактически не приведет к увеличению избытка, чтобы ускорить путь к росту премии, учитывая текущие коэффициенты убытков?
Мэтт Эрлихман: Да. Спасибо, Адам. Я благодарен за вопрос. Возможно, я начну со второго вопроса, а затем, если вы хотите, Шон, высказывайтесь по первому. Коэффициенты убытков в страховом бизнесе продолжают оставаться очень высокими. Это был 22% грубый коэффициент убытков в третьем квартале, 17% аттриционный коэффициент убытков за квартал. Так что, чтобы подчеркнуть еще раз с предыдущих кварталов, - эти уровни находятся на уровне ведущих отраслей. Наши уникальные данные фундаментально - когда мы говорим о фундаментальных, дают нам возможность более эффективно ценообразовать и страховать, что дает преимущество в маржах. Доказательства продолжают появляться в этих цифрах.
Итак, у вас есть выбор: вы можете сохранить всю эту маржу или немного увеличить эти коэффициенты. Речь идет о том, что мы говорим о управлении ценовой политикой для правильных клиентов с низким риском и о немного более высоких коэффициентах убытков и быстром росте премии. И великолепное в том, что вы действительно контролируете все это благодаря преимуществу в маржах, которое у нас есть, и можете принимать эти решения. Вы действительно можете принимать эти решения. Все это очень ясно.
Итак, к вашему первому вопросу, Адам, да, мы, как и сегодня, решили, учитывая наши показатели скорректированной прибыли до вычета процентов, не принимать некоторые меры, о которых мы думали 3 или даже 6 месяцев назад, начиная с снижения цен, продолжая максимизировать генерацию избытка здесь и действительно использовать результаты, которые мы видим, потому что это может иметь значительное воздействие на продолжение построения этой капитальной базы. Для нас это большое дело, и дает нам множество различных вариантов взгляда в будущее.
Не знаю, Шон, есть ли что-то еще, что вы хотели бы добавить.
Шон Табак: Да. Я бы просто сказал, как я уже упоминал ранее, место, где мы действительно превзошли наши ожидания, - это эффективность операций в бизнесе страховых услуг. И, как я уже упоминал, мы видели 200 базисных пунктов кредитного плеча к скорректированной прибыли до вычета процентов. И вот что привело к дополнительным доходам. И затем, как сказал Мэтт, это становится стратегическим выбором, когда нажимать на рычаги. И, как мы говорили в течение нескольких кварталов, мы будем оставаться сосредоточенными и дисциплинированными, и продолжим расти, чтобы максимизировать ценность для акционеров в долгосрочной перспективе.
Мэтт Эрлихман: Да. Еще две быстрые вещи, чтобы закончить. Я вернусь к этому. Я хочу убедиться, что это не упущено. Я говорил о слайде, который демонстрирует, насколько значимым является наш выбор. Добавление 100 миллионов долларов избытка совместно с неактивами, я говорил о том, как, учитывая коэффициенты, какую премию это может поддержать, что поддерживает возможность генерации дополнительных 100 миллионов долларов скорректированной прибыли до вычета процентов ежегодно, верно? Итак, если вы думаете о долгосрочном воздействии добавления такого объема избытка за данный квартал, это довольно экстраординарное создание будущей ценности.
Итак, действительно, Адам, это то, что мы видим. Я вижу, что мы можем продолжать двигаться вперед и создавать много топлива, которое обеспечит нас на очень долгий срок. Это очень мощно. Я также -- я просто хочу быть всеобъемлющим, спросили о 2026 годе. Просто чтобы быть ясным, мы не делаем комментариев о 2026 годе, но мы очень уверены в том, что чувствуем, но очень уверены в '26 году. Так что мы не указываем на изменения относительно '26 года здесь, и затем мы предоставим прогноз, очевидно, на следующем квартале.
Адам Хотчкис: Хорошо. Это было действительно всеобъемлюще и полезно. А теперь о программном обеспечении и данных, можете ли вы дать нам обновление о возможности по лицензированию данных в штатах, где вы не работаете.
Мэтью Нигл: Лицензирование данных, касающееся нашего Home Factors?
Адам Хотчкис: Именно так.
Мэтью Нигл: Да. Мы видим много интереса со стороны страховых компаний. Мы сообщали об этом ранее, и сегодня мы снова это подчеркнем, что цикл продаж позволит нам начать видеть больше доходов в 2026 году. Но у нас есть расширяющийся список потенциальных клиентов. Для нас это означает, что компании, которые активно тестируют данные. И те, кто завершил тесты, показывают, что эти тесты приносят сильный ROI. И мы продолжаем извлекать новые идеи. И поэтому мы по-прежнему работаем на полную мощность в этой части нашего бизнеса и с нетерпением ждем начала роста этого бизнеса и более значительного влияния на прибыль в 2026 году.
Оператор: Следующий вопрос от Райана Томаселло из KBW.
Райан Томаселло: В части выделения капитала можете ли вы рассказать о текущем интересе к слияниям и поглощениям, особенно в отношении страхового бизнеса для расширения как предложения продуктов, так и географического охвата. И учитывая избыточное положение капитала у вас, есть ли уникальные способы использовать его для неорганического роста?
Мэтт Эрлихман: Ну, Райан, я не собираюсь давать тебе слишком много информации на этот вопрос, но я уважаю его, тем не менее. Я имею в виду, ты довольно точно сформулировал вопрос, Райан, когда говорил о важности наличия дополнительного капитала, который дает больше возможностей. Представляется разнообразие вариантов использования преимущественного капитала. И по мере того, как мы принимаем эти решения о росте и увеличении капитала, это позволяет нам иметь множество действительно хороших и важных выборов.
Я уже ранее высказывался о слияниях и поглощениях, что мы, скажем так, 6 месяцев назад или 9 месяцев назад, планировали возобновить процесс M&A и начать рассматривать различные компании, которые бы подошли. Нет новостей для обсуждения, конечно, но это то, о чем мы думаем.
Райан Томазелло: Отлично. И насчет создания избытка, приятно видеть стабильный рост. Можете ли вы уточнить, насколько из $113 миллионов прироста был сгенерирован от увеличения цены акций с прошлого квартала?
Шон Табак: Это было примерно 80-20. Большая часть происходила от роста цены акций, и этот механизм продолжает работать исключительно хорошо. Кроме того, реципрокно сгенерировал действительно сильный чистый доход за период, и это также способствовало увеличению избытка. Оба фактора оказывают положительное влияние, и механизм, как я упоминал, продолжает работать так, как задумано, и приносить ценность.
Мэтт Эрлихман: Самое простое правило для всех, кто хочет просто отслеживать это постоянно. У реципрока есть 18,3 миллиона акций. Итак, в любой момент времени вы можете определить стоимость акций Porch, которыми владеет реципрок.
Оператор: Следующий вопрос от Тимоти Д'Агостино из B. Riley Securities.
Тимоти Д'Агостино: Для моего первого вопроса в страховом сегменте, в прошлом квартале вы упомянули, что находитесь в 22 штатах. Я хотел бы узнать, остались ли вы при этом числе или вошли в другие штаты? И размышляя о расширении на другие штаты и увеличении объема бизнеса, каков этот процесс? Сколько времени это может занять?
Мэтью Нигл: Да. Мы все еще находимся в 22 штатах, но мы видим возможность в других штатах в 2026 году. Точный процесс различается от штата к штату, но многая инфраструктура, которую мы имеем, позволяет нам войти в новый штат. Таким образом, это не процесс длительностью в годы, а в месяцы. Потом требуется время для накопления портфеля в этом штате. Одним из наших преимуществ является то, что мы теперь работаем с крупными национальными агентствами. И у нас есть агентства, которые могут начать сотрудничать с нами, как только мы откроемся в новом штате.
Тимоти Д'Агостино: Хорошо. Отлично. И еще один вопрос. Я знаю, что Техас составляет большую часть портфеля реципрока. Можете ли вы оценить процент, который приходит из Техаса?
Шон Табак: Это около 60%, насколько я помню. Это будет указано в отчете Q, когда он будет опубликован.
Оператор: Следующий вопрос от Тимоти Гривса из Loop Capital.
Тимоти Гривс: Первый мой вопрос касается Home Factors. У вас была цель в 100 к концу года, я считаю. Как обстоит ситуация? И идете ли вы к достижению этой цели?
Мэтью Нигл: Мы продолжаем добавлять Home Factors. Мы запустили 8 новых с момента нашей последней встречи с вами, что привело нас к 89. И мы все еще находим новые идеи. Я думаю, в данных есть много интересного. У нас уже есть очень интересные данные. Как я уже упоминал, благодаря искусственному интеллекту, мы можем ускорить извлечение новых идей. Мы также заинтересованы в том, чтобы со временем извлекать идеи из некоторых визуальных данных. Так что у Home Factors все еще есть большой потенциал в плане инноваций продуктов. Кроме того, мы обнаруживаем, что у данных есть дополнительные применения.
Я думаю, что это все еще начало бизнеса с большим потенциалом.
Тимоти Гривс: Хорошо. Отлично. Мой второй вопрос будет касаться новых полисов. От новых полисов, я думаю, вы сказали, что получите процент, если бизнес идет от вас, генерируется из ваших лидов. Какой процент новых идет от лидов, которые вы предоставляете, по сравнению с третьими сторонами, работающими самостоятельно?
Мэтт Эрлихман: Да. Мы не разбиваем это на конкретные цифры. Но, очевидно, что лиды от потенциальных покупателей, которые мы получаем от сторонних агентств, когда покупатели обращаются к нам, являются частью нашего дохода от страховых услуг и частью нашей стратегии. Мы знакомимся с множеством покупателей через наши различные каналы, представленные инспекторами или другими компаниями. Мы помогаем им в процессе переезда. И, очевидно, им нужно страхование, как одна из вещей, которая им нужна. И, конечно, мы помогаем им и с другими услугами, такими как безопасность, интернет и телевидение, а также услугами переезда.
Но страхование является одной из вещей, с которой мы явно работаем в первую очередь из-за нашей стратегии и нашего фокуса. Так что мы не разбивали проценты, но это важная часть нашей стратегии.
Оператор: В настоящее время у нас нет дополнительных вопросов. Я передам слово Мэтту Эрлихману для заключительных замечаний.
Мэтт Эрлихман: Просто хочу сказать спасибо за время, проведенное с нами сегодня. Как вы можете понять, мы очень вдохновлены годом, и мы очень рады следующему отрезку времени. Мы действительно верим, что мы готовы показать некоторые действительно крутые цифры и сделать много прогресса в рамках нашей стратегии. И с этим мы завершаем звонок. Желаю вам прекрасного оставшегося дня.
Оператор: Дамы и господа, это завершает сегодняшний телефонный разговор. Мы благодарим вас за участие. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции Porch Group прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Porch Group, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила те, что, по их мнению, являются10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Porch Group не вошла в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Помните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $511,411!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,238,736!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisors составляет 986% что превосходит рынок на 199% по сравнению с S&P 500.Не упустите последний топ-10 список, доступный сStock Advisor и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотреть 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 21 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого телефонного разговора, подготовленной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, пропуски или неточности. Как и со всеми нашими статьями, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание разговора самостоятельно и прочтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями пользования для получения дополнительной информации, включая наши обязательные условия ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт отчета о прибылях Porch Group PRCH Q3 2025 был первоначально опубликован The Motley Fool
