Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Среда, 4 февраля 2026 года в 8:00 утра по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Президент и исполнительный директор Чиа-Чанг Коу
Финансовый директор Джейсон Цай
Руководитель отдела инвестиций Томас Эндрю Сепензис
Нужно цитировать аналитика Motley Fool? Отправьте запрос на pr@fool.com
Полный текст трансляции конференц-звонка
Томас Эндрю Сепензис: Доброе утро, всем, и добро пожаловать на конференц-звонок и веб-трансляцию Финансовых результатов Silicon Motion за четвертый квартал 2025 года. Сегодня со мной находятся Уоллес Коу, наш президент и генеральный директор; и Джейсон Цай, наш финансовый директор. Уоллес сначала представит обзор ключевых событий в нашем бизнесе, а затем Джейсон обсудит результаты четвертого квартала и перспективы. После наших подготовленных замечаний мы завершим вопросами и ответами. Прежде чем мы начнем, я хотел бы напомнить вам о нашей политике безопасности, которая была озвучена в начале этого звонка. Для полного обзора рисков, связанных с инвестированием в наши ценные бумаги, обратитесь к нашим отчетам в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Для получения дополнительной информации о наших финансовых результатах обратитесь к нашему пресс-релизу, который был опубликован на форме 6-K после закрытия рынка вчера. Эта веб-трансляция будет доступна для повторного просмотра в разделе Инвестиционных отношений нашего веб-сайта в течение ограниченного времени. Для улучшения понимания инвесторами нашей текущей экономической производительности мы будем обсуждать не-GAAP информацию во время этого звонка. Мы используем не-GAAP финансовые показатели внутренне для оценки и управления нашей деятельностью. Мы поэтому решили предоставить эту информацию, чтобы вы могли сравнивать наши операционные результаты так, как мы анализируем наши собственные операционные результаты.
Сверка данных по финансам по GAAP и не-GAAP можно найти в нашем отчете о прибыли, опубликованном вчера. Мы просим вас ознакомиться с ним вместе с этим звонком. С этим я передам слово Уоллесу.
Чиа-Чанг Коу: Спасибо, Том. Привет всем и спасибо за участие в звонке сегодня. Я рад сообщить, что мы продемонстрировали еще одно отличное выступление в четвертом квартале, превысив наши доходы и приблизившись к верхнему пределу прогноза по операционной марже, что позволяет нам рассчитывать на рекордный 2026 год. Мы имеем выгоду от сильного спроса во всех наших рынках и внедрения убедительных новых контроллеров и решений. Мы увеличили долю рынка в существующих и новых рынках и ожидаем, что моментум будет сохраняться на протяжении 2026 года. Мы продолжаем сосредотачиваться на обеспечении долгосрочного роста, инвестируя одновременно в новейшие продукты, увеличивая наши инженерные ресурсы для поддержки новых рынков и дополнительно позиционируя Silicon Motion для расширения доли рынка в долгосрочной перспективе.
Хотя динамика отрасли памяти и хранения в 2026 году представляет собой определенные сложности из-за дефицита поставок NAND и DRAM и быстрого роста цен на эти компоненты, мы считаем, что наша устойчивая стратегия операций и безупречные отношения с производителями NAND позволят нам достичь сильного роста во всех сегментах бизнеса. Исходя из нашего текущего заказного портфеля и плана продаж, мы считаем, что выручка в первом квартале '26 года будет самой низкой в 2026 году, и ожидаем последовательный рост в течение оставшейся части года.
Продолжая внедрение убедительных новых контроллеров eMMC и UFS, контроллера PCIe для клиентских SSD, контроллеров MonTitan для корпоративных SSD, корпоративных решений в области твердотельного накопителя и нашего расширения портфеля для автомобильной отрасли Ferri, мы ожидаем обширного роста и достижения самой высокой годовой выручки в истории компании в 2026 году, когда мы капитализируем на множестве новых продуктов и продолжаем реализовывать нашу стратегию диверсификации. Я хотел бы начать с обсуждения текущей рыночной ситуации. Быстрое внедрение и рост искусственного интеллекта привели к значительному спросу на все технологии памяти и хранения, включая HBM, DRAM, NAND flash и даже жесткие диски.
Растущий и разнообразный спрос привел недавно к дефициту поставок, напряженной рыночной обстановке и росту цен на нескольких рынках, включая искусственный интеллект и корпоративное хранилище, накопители для загрузки операционной системы, ПК, смартфоны и наибольшее число других рынков, использующих NAND flash. Поставщики облачных услуг ищут захватить всю память DRAM и NAND до конца 2026 года, что делает все сложнее для других участников рынка получить продукт, и стимулирует значительный рост цен внутри квартала. Учитывая увеличивающийся дефицит поставок памяти DRAM и NAND, аналитики индустрии начинают принимать более осторожный подход относительно прогнозов роста смартфонов, автомобилей и ПК в 2026 году.
Тем не менее, Silicon Motion остается в высокоэффективном положении на рынке потребительских товаров, несмотря на сложные условия, благодаря долгосрочному партнерству со всеми основными производителями флэш-памяти, расширению доли рынка в наших существующих рынках и внедрению новых продуктов с более высокой ценой. Мы используем наши крепкие отношения с производителями флэш-памяти, OEM-производителями и производителями модулей, чтобы помочь обеспечить поставки NAND для наших клиентов-OEM смартфонов и ПК и гарантировать надежный доступ к NAND даже в сложные времена. Мы создаем большую добавленную стоимость как для наших партнеров-производителей NAND, так и для OEM-клиентов, развивая более крепкие партнерства, которые приведут к устойчивому долгосрочному росту.
В результате, несмотря на ожидаемые рыночные трудности, основываясь на нашем текущем заказном портфеле, мы ожидаем рост во всех наших основных линиях продуктов в 2026 году, включая автомобильные, мобильные, ПК, корпоративные SSD и решения для загрузки операционной системы, благодаря нашему сильному и растущему положению на рынке и ведущему портфелю продуктов. Я хотел бы теперь обсудить наши достижения в области eMMC и UFS. Растущий спрос на искусственный интеллект и фокус на более дисциплинированный подход к капиталовложениям со стороны компаний памяти и хранения позволяют Silicon Motion обеспечить контроллеры, поскольку производители NAND перераспределяют свои внутренние ресурсы на работу с DRAM, HBM и настраиваемыми технологиями памяти для высокопроизводительных требований искусственного интеллекта.
Мобильный рынок - отличный пример этой тенденции, поскольку производители NAND активно отходят от мобильных устройств в пользу DRAM HBM, что позволило нашему мобильному бизнесу превзойти в 2025 году, поскольку наш бизнес по eMMC, UFS вырос на 25% за весь год, заметно превосходя рынок встроенных смартфонов. Производители модулей видят большие преимущества от использования местных поставок NAND с нашим контроллером, так как многие другие производители NAND флэш-памяти перешли к выходу с мобильного рынка в пользу корпоративного. Мы продолжим получать выгоду, поскольку являемся единственным значимым коммерческим производителем контроллеров для eMMC и UFS.
Хотя ожидается общий спад рынка смартфонов в этом году из-за повышения стоимости компонентов DRAM и NAND, мы ожидаем, что продолжающееся движение от производителей NAND флэш-памяти к производителям модулей будет продолжаться в 2026 году и дальше улучшать наш бизнес контроллеров eMMC, UFS. Используя наши крепкие отношения с местными производителями NAND флэш-памяти и помогая согласовывать поставки с оригинальными производителями оборудования и производителями модулей, мы продолжим превосходить в нашем бизнесе. Кроме того, рынок eMMC обширен и растет, с отправкой более 900 миллионов единиц ежегодно. Мы поставляем eMMC в автомобильную, промышленную, коммерческую, IoT, умные устройства, потоковые устройства и многие другие рынки.
Поскольку производители флэш-памяти практически полностью вышли из рынка eMMC, конкуренция значительно уменьшилась, и мы получаем значительный вклад в доход от этого сегмента. Исходя из нашего текущего заказного портфеля и перспектив клиентов на 2026 год, мы ожидаем существенно превосходить рынок и достичь еще одного успешного года роста нашего бизнеса eMMC и UFS, несмотря на сложную рыночную обстановку. Теперь я расскажу о нашем бизнесе клиентских SSD. 2025 год стал поворотным моментом для нашего бизнеса клиентских SSD благодаря успеху наших новых контроллеров PCIe 5.
Мы представили наш 8-канальный контроллер PCIe 5 в конце 2024 года с 4 партнерами по производству флэш-памяти и практически всеми производителями модулей, что дает нам ясный путь к увеличению доли рынка клиентских ПК с 30% сегодня до 40% в ближайшие годы. Мы ожидаем значительного роста нашего нового контроллера PCIe 5 с 4-канальным DRAM-less, который мы пред
Потребность в повышенной скорости и снижении задержки стимулировала более широкое принятие SSD в центре обработки данных. И индустрия все больше стремится к применению решения NAND в хранилище, вычислительное хранилище и в конечном итоге в хранилище близком к GPU. Интерес к нашему растущему портфелю контроллеров MonTitan увеличивается, поскольку они идеально подходят для решения меняющихся требований нагрузки ИИ как для вычислений, так и для хранения. В декабрьском квартале мы начали квалификацию конечных пользователей SSD для высокопроизводительных вычислений на основе TLC с использованием MonTitan с несколькими клиентами. Эта квалификация будет продолжаться на протяжении первой половины календарного 2026 года и начнет коммерческое наращивание во второй половине года.
SSD хранилища на основе QLC высокой емкости представляют собой самый крупный рынок для MonTitan, и мы собираемся начать квалификацию с несколькими клиентами в этом году. Наше решение MonTitan QLC одно хранилище предлагает значительное преимущество перед HDD для ИИ выводов, включая скорость и энергопотребление. Кроме того, спрос на решения хранения на QLC ускорился в последние месяцы из-за текущего дефицита поставок HDD. В ближайшие годы мы ожидаем, что SSD на QLC станут привлекательной альтернативой HDD, поскольку они предлагают непревзойденные экономии масштаба, что приведет к снижению цен со временем, помимо встроенного преимущества скорости и энергопотребления.
В течение 2026 года мы планируем выпустить наш первый 4-нанометровый чип, версию PCIe 6 MonTitan, ориентированную на гипермасштабные, производителей NAND-флэш-памяти, поставщиков систем хранения, поставщиков облачных услуг и других крупных клиентов уровня 1. Мы разрабатываем чип совместно с несколькими партнерами-клиентами и ожидаем, что этот новый контроллер начнет приносить дополнительный успех для MonTitan, начиная с 2027, '28 годов. Мы рады сообщить, что мы уже закрепили победы в проектировании с несколькими клиентами уровня 1 для этого нового контроллера, который ожидается значительно нараститься в 2028 году.
Мы уверены, что MonTitan начнет представлять не менее 5% до 10% выручки, выходящей из 2026 года, и должен испытать дальнейший успех в 2027 году и в дальнейшем, поскольку наше проникновение на рынок предприятий масштабируется значительно в ближайшем и среднесрочном периодах. И, наконец, я бы хотел обсудить наше предприятие класса энтерпрайз, которое быстро развивается в значительно новую эру роста для нашей компании. Мы сотрудничаем с несколькими клиентами для разработки решения предприятия по загрузке, которое может работать на различных платформах. В четвертом квартале мы начали поставки ведущему производителю GPU для их текущего продукта DPU.
В настоящее время мы работаем с этим клиентом для квалификации следующего поколения их DPU, а также для нескольких NVLink и Ethernet-коммутаторов их новой платформы GPU/CPU, которые планируется запустить во второй половине 2026 года. Этот продукт следующего поколения DPU и коммутатор требуют больших мощностей, с гораздо более высокой средней ценой и объемом продаж, что создает значительные новые возможности для роста для Silicon Motion. Мы также сотрудничаем с другим потенциальным клиентом, включая ведущую поисковую систему, чтобы разработать накопительный привод предприятия класса на основе наших ведущих контроллеров.
С предприятием по загрузке, нашим полным продуктом SSD, это бизнес стал более уязвимым для нашего дефицита NAND и высокой ценовой среды, что уделяет большее внимание обеспечению NAND для поставки нашим клиентам. Хотя это стало более сложным из-за дефицита поставок и недавних увеличений цен, мы уверены, что наши отношения с производителем NAND, развитые за последние 20 лет, помогут нам добиться успеха с этими значительными новыми возможностями. Для нашего решения хранения Ferri мы видим сильный спрос от наших автомобильных и промышленных клиентов, особенно в условиях тесного рынка NAND, наши клиенты все больше полагаются на нас для стабильной и постоянной поставки, чтобы обеспечить плавную динамику цепочки поставок.
Мы продолжим играть более стратегическую роль и партнерство для наших клиентов по Ferri, но мы также будем стремиться к балансу между ростом выручки и стабильностью маржи для обеспечения роста прибыли. В заключение, четвертый квартал 2025 года принес значительный рост для нашего бизнеса и ускорил наше предприятие по хранению загрузок. В 2026 году, начиная с первого квартала, мы ожидаем продолжить собирать плоды наших инвестиций в MonTitan, наш контроллер SSD клиента 6 нанометров и наш новый портфель продуктов eMMC и UFS, которые переживают быстрый рост, а также наращивание автомобильного бизнеса до примерно 10% от общего бизнеса к концу этого года.
Мы никогда не были в лучшем положении как компания, учитывая наш развивающийся портфель продуктов и масштабирование на большом новом рынке, включая рынок ИИ и предприятий по хранению. Я все более уверен, что мы доставим сильный, широкий, устойчивый последовательный рост на протяжении 2026 года и далее, поскольку мы масштабируем несколько существующих и новых возможностей. Теперь позвольте мне передать слово Джейсону для обсуждения нашей финансовой производительности и перспектив.
Джейсон Цай: Спасибо, Уоллес, и доброе утро всем, кто присоединился к нам сегодня. Я расскажу дополнительные детали наших результатов за четвертый квартал, а затем предоставлю наши прогнозы. Обратите внимание, что мои комментарии сегодня будут в основном сосредоточены на наших показателях non-GAAP, если не оговорено иное. Сопоставление наших данных GAAP с non-GAAP включено в финансовый отчет, выпущенный вчера. В декабрьском квартале продажи увеличились на 15% последовательно и более чем на 45% по сравнению с прошлым годом, до $278.5 миллиона, значительно превысив верхнюю границу нашего прогноза и превысив нашу цель по выручке в $1 миллиард, установленную в начале года, поскольку мы продолжали наблюдать усиление спроса на мобильные устройства и сильный рост в нашем бизнесе SSD клиента PCIe 5.
Валовая маржа была в верхней части нашего прогноза и увеличилась в квартале до 49.2%, поскольку мы воспользовались новыми продуктовыми вводами и выиграли от сдвига микса в сторону продуктов для клиентских ПК. Операционные расходы увеличились последовательно до $83.2 миллиона, учитывая увеличение инвестиций в наши выходящие на рынок бизнесы AI и предприятий SSD и хранилища загрузок. Операционная маржа увеличилась последовательно до 19.3%, в пределах нашего прогноза, благодаря выше ожидаемой выручке и валовой марже в декабре. Наша прибыль на акцию составила $1.26. Общая стоимость компенсации акций, которую мы исключаем из результатов non-GAAP, составила $15.8 миллиона в четвертом квартале.
У нас было $277.1 миллиона наличных денег, денежных эквивалентов и ограниченных наличных средств на конец четвертого квартала по сравнению с $272.4 миллиона на конец третьего квартала 2025 года. Наличные средства увеличились в четвертом квартале благодаря улучшению операционной деятельности, компенсированной комбинацией дивидендных платежей в размере $16.7 миллиона и увеличением запасов для поддержки ожидаемого сильного роста бизнеса. Наша команда хорошо справляется несмотря на трудную ценовую среду NAND и DRAM. В течение четвертого квартала 2025 года мы продолжали инвестировать в новые продукты продвинутой геометрии для наших существующих рынков и для наших развивающихся предприятий, включая MonTitan SSD и решения предприятий по хранению загрузок.
Эти инвестиции будут продолжены в 2026 году, поскольку мы поддерживаем новые растущие интересы к нашему новому предприятий портфелю. На первый квартал 2026 года мы ожидаем рост выручки на 5% до 10% до $292 миллионов до $306 миллионов, что будет последовательным и в противовес типичной сезонности. Мы ожидаем продолжения укрепления почти во всех наших сегментах продуктов с особым акцентом на мобильные устройства, где мы ожидаем значительного превосходства из-за продолжающегося увеличения доли рынка. Валовая прибыль ожидается немного ниже последовательно на уровне 46% до 47% в мартовском квартале, учитывая микс продуктов.
Однако мы ожидаем, что общие маржи восстановятся обратно к нашему целевому диапазону 48% до 50% на протяжении года, поскольку доля новых продуктов увеличивается, включая наши контроллеры PCIe 5 и наши решения предприятий SSD. Операционная маржа ожидается в диапазоне 16% до 18%. Наша эффективная ставка налога ожидается на уровне 19%. Компенсация на основе акций и расходы по спорам ожидаются на уровне $10.8 миллиона до $11.8 миллиона. Мы хорошо подготовлены к росту в этом году и ожидаем, что 2026 год станет рекордным годом по выручке для Silicon Motion с последовательным ростом выручки каждый квартал.
Мы ожидаем дополнительные затраты на разработку и разработку, особенно с нашим предстоящим 4-нанометровым тейпаутом во втором квартале, будут стимулировать повышение операционных расходов во втором и третьем квартала года. Нашим основным приоритетом всегда был рост прибыльно, и 2026 год не является исключением. Мы ожидаем, что операционные маржи за полный год 2026 года улучшатся по сравнению с 2025 годом, несмотря на у
Мехди Хоссейни: Два для меня. Как мне следует думать о сочетании выручки от eMMC, UFS, особенно во второй половине года, выходящего из этого года? Я спрашиваю потому, что у меня сложилось впечатление, что происходит диверсификация по конечным рынкам. Раньше это было основано на смартфонах, а теперь есть автомобили, и я хочу лучше понять, как будет развиваться эта диверсификация к концу года? И у меня есть последующий вопрос.
Чжа-Чанг Коу: Большинство наших UFS-контроллеров предназначено для смартфонов. Большинство eMMC-контроллеров используется в устройствах интернета вещей, умных устройствах, потоковых устройствах, приставках и в неавтомобильной сфере. Таким образом, сочетание, я думаю, около, вероятно, примерно 40% контроллеров для смартфонов и примерно также 50% для области несмартфонов.
Мехди Хоссейни: Хорошо. И насчет BlueField, как будет развиваться выручка? Я полагаю, что из ваших комментариев следует, что в этом году может быть некоторый вклад в выручку позже в этом году. И как это повлияет на ваш валовой доход? У меня сложилось впечатление, что для BlueField себестоимость материалов будет изменяться. Вам действительно придется закупать NAND. И если вы могли бы прокомментировать это и дать понять, как закупка NAND фактически повлияет на общую валовую прибыль?
Чжа-Чанг Коу: Да. BlueField - наше решение для загрузочного диска и также нескольких других платформ коммутаторов. Нам нужно приобретать NAND и цена NAND по рыночной цене. Поэтому мы должны договариваться с клиентом о возможности передачи увеличения стоимости конечному клиенту. Это вызов, но это непрерывный процесс квартал за кварталом. Это определенно повлияет на некоторую часть нашей валовой прибыли, но мы управляем маржой. Поэтому я думаю, что потому что даже у клиентов, они имеют как минимум 2 или 3 поставщика, так что они опираются на цену и предложение и зависят от процента.
Мы считаем, что BlueField-3 предназначен в основном для этого года [неразборчиво] и NVLink и коммутаторы Ethernet предназначены для второй половины и действительно более крупные объемы в 2027 году.
Оператор: Следующий вопрос поступает от Нила Янга из Needham & Co.
Нил Янг: Мой первый вопрос заключается в том, я хотел бы понять, как вы сегментируете выручку от возможности загрузочного диска. И тот же вопрос для MonTitan. Являются ли они оба частью решений SSD? Или только загрузочный диск, вы ставите его в решения SSD? И в какой момент -- я думаю, вы вроде бы только что ответили на это, но просто для ясности, в какой момент вы ожидаете начала роста выручки от загрузочного диска следующего поколения и других возможностей коммутаторов, о которых вы говорили, с ведущим производителем GPU? Когда вы ожидаете начала роста выручки по этим позициям?
Джейсон Цай: Да. Так что вы правы. Что касается загрузочных дисков, они будут частью наших решений SSD, о которых мы говорим каждый квартал. Контроллеры для предприятий, MonTitan, являются частью нашего бизнеса контроллеров. Мы предоставим вам больше информации, когда это будет уместно.
Чжа-Чанг Коу: Я думаю, что мы -- когда говорим о 5% до 10% выручки нашей компании, это не включает решение загрузочного диска. Поэтому на данный момент это только MonTitan контроллер. Но решение загрузочного диска является частью нашего предприятий. Мы не можем комментировать, насколько это касается загрузочного диска. Я думаю, что на этот год это относительно все еще небольшое, но я думаю, что в следующем году это будет намного больше. Но #1 это то, что мы пытаемся обеспечить поставки NAND. На данный момент у нас 2 поставщика NAND. Один надежен, но другой нет. Поэтому мы продолжаем работать со своим партнером по NAND, чтобы поддержать основной проект.
Джейсон Цай: Мы ожидаем, что выручка от DPU следующего поколения начнется для нас к концу года.
Нил Янг: Хорошо. Это полезно. И второй вопрос. Я просто хотел спросить о силе смартфонов в 1 квартале. Возможно, если бы вы могли предоставить немного больше деталей о том, что на это влияет? Я думаю, что это в основном выигрыши доли рынка, но если есть что-то, другое поведение клиентов или что-то, что вы видите, было бы здорово.
Чжа-Чанг Коу: Во-первых, как вы знаете, вероятно, 2 производителя NAND отказались от мобильного хранилища. И мы видим - но они также по-прежнему продажи кремния производителям модулей. И я думаю, что мы выигрываем от того, что большинство производителей модулей используют контроллер Silicon Motion. Они не только используют производителя NAND из США и Японии, но также используют местного производителя NAND в Китае. Поэтому мы продолжаем увеличивать долю рынка. И мы видим - мы выиграли долю рынка у [неразборчиво] и ожидаем начать наращивать долю на рынке высокого уровня к концу 2026 года.
Джейсон Цай: Что-то еще, Нил? Следующий вопрос.
Оператор: Следующий вопрос поступает от Крейга Эллиса из B. Riley Securities.
Крейг Эллис: Поздравляю с отличным выполнением, ребята. Я хотел бы начать с возвращения к комментариям о последовательном росте в течение года и просто лучше понять некоторые уровни продуктов, когда мы двигаемся через год. Я думаю, из того, что я слышал, кажется, что мы увидим реальную силу, начиная с года от eMMC и UFS, и информация о переходе MonTitan от образцов к наращиванию выручки указывает на более ориентированную на конец года ориентацию на решения SSD. И я думаю, что это приведет к тому, что контроллеры SSD будут продолжать функционировать.
Вместе с тем, если у нас будет последовательный рост в диапазоне 3% до 5%, мы завершим год с годовым темпом 1,3-1,4 миллиарда долларов. Это правильный уровень роста, о котором мы должны думать? Или вы думаете о более высоком росте?
Джейсон Цай: Да. Так что вы -- я думаю, вы правы в некоторых вещах. Я думаю, что, конечно, сила в первой половине года в основном исходит от eMMC и UFS. Мы увидим, как клиентские контроллеры SSD будут нарастать в течение года, но первый квартал должен быть сезонно слабым. И затем мы увидим, как продукты MonTitan начнут масштабироваться во второй половине года. Мы ожидаем квартального последовательного роста в этом году. Мы не предоставляем конкретного прогноза на целый год кроме просто последовательного роста, и мы ожидаем, что этот год станет рекордным годом.
Чжа-Чанг Коу: Позвольте мне добавить некоторые комментарии. Я думаю, у нас очень сильные заказы на продукцию и у нас очень сильный импульс от всех линий продуктов. Но из-за того, что некоторые продукты, такие как автомобильная продукция, Ferri и загрузочный диск, требуется закупать NAND. Таким образом, в каждом конкретном случае некоторый бизнес мы, возможно, пропустим, некоторый бизнес станет стратегическим, который мы возьмем на себя. Так что даже потенциально у нас может быть намного более высокий темп роста, но мы можем пропустить некоторые бизнес-процессы, если маржа не соответствует нашей целевой марже компании. Поэтому мы балансируем и принимаем решения. Но просто из-за заказов на продукцию и бизнеса, в котором мы решаем участвовать, у нас есть последовательный рост квартал за кварталом.
Крейг Эллис: Это полезно. И затем последующий вопрос на самом деле долгосрочный вопрос для вас, Уоллес. Мы давно друг друга знаем. Я видел, как вы ранее переходили бизнес от USB и карт памяти к более ориентированным на смартфоны и ПК. И кажется, что вы снова делаете это, переориентируя бизнес, чтобы включить очень значительную предприятий часть. Вопрос заключается в том, видите ли вы момент в 2027, 2028 годах, когда предприятий часть станет на самом деле больше, чем потребительская? Было бы замечательно услышать ваши взгляды на это и как вы видите долгосрочную траекторию развития компании.
Чжа-Чанг Коу: Я думаю, что сегмент предприятий определенно является целевым для роста. Но когда мы можем -- часть предприятий превысит часть потребителей, мы не можем действительно раскрыть вам. Мы стараемся ускорить моментум. Но я думаю, что загрузочный диск действительно очень сильный бизнес для нас. У нас также есть несколько клиентов, не только один из клиентов GPU. Кроме того, хранение для автомобилей также очень стратегическое. И мы считаем, что если мы сможем стабильно обеспечить NAND, мы можем расти даже намного быстрее. У нас есть несколько инструментов для роста, но предприятий - более сильная часть, и у нас есть несколько новых продуктов, появляющихся в следующие 2 года.
Поэтому мы в восторге - мы очень рады возможности роста, но просто будьте терпеливы с нами и, надеюсь, сможем расти еще быстрее даже к 2027 году.
Оператор: Наш следующий вопрос поступает от Суджи Десильвы из ROTH Capital.
Суджива Де Сильва: Поздравляю с прогрессом здесь. Возможно, вернемся к календарному году '26, вы говорили о том, что это будет годом роста. Вы упомянули 5 сегментов: автомобили, мобильные устройства, ПК, корпоративный сектор, накопитель загрузки. Можете ли вы рассказать, какие из них окажут наибольший процентный или долларовый вклад в рост в '26 году, учитывая некоторые изменения в области поставок NAND и т. д.?
Чиа-Чанг Коу: С процентами, я думаю, контроллеры корпоративного сектора точно будут расти намного быстрее. Накопитель загрузки также для нас новинка. Его процентный рост гораздо больше. Но с точки зрения долларов, я думаю, что мобильные контроллеры, eMMC, UFS - это более крупные сегменты, и, вероятно, составят около 35%, 40% от общего дохода нашей компании. Так что я думаю, что все они имеют сильный импульс для роста, но мы также видим более сбалансированный рост, который будет продолжаться до 2027 года.
Суджива Де Сильва: Хорошо. Хорошо. И конкретно по контроллерам накопителей SSD для ноутбуков, можете ли вы просто рассказать о факторах, влияющих на год к году, учитывая, что, очевидно, из-за дефицита NAND и влияния спроса на ПК из-за увеличения стоимости компонентов, в том числе за счет вашей доли рынка или сдвига к премиум-продуктам, как все это сведется вместе в тенденции год к году для контроллеров накопителей SSD для ноутбуков?
Чиа-Чанг Коу: Это очень хороший вопрос. Как вы отлично знаете, поставки DRAM и NAND действительно очень зависят от производителей ПК OEM. Некоторые могут обеспечить поставки, некоторые нет. Поэтому это предоставило огромную возможность Silicon Motion, потому что производители NAND перевели все ресурсы в CSP. Таким образом, [неразборчиво] недостаточно для всех производителей ПК, чтобы удовлетворить их спрос. Потому что у нас есть 4 производителя NAND, использующих контроллер PCIe 5, 8-канальный контроллер, 4 производителя NAND также используют 4-канальный [неразборчиво] контроллер, что балансирует их внутреннее распределение для удовлетворения спроса производителей NAND.
Кроме того, из-за дефицита поставок NAND для производителей ПК OEM, производители модулей начинают использовать эту возможность. Поскольку у нас большинство побед в дизайне у производителей модулей, поэтому мы закрываем другой пробел. Так что, даже общее количество поставок для ПК OEM в 2026 году снизится, но я думаю, на 5% до 10%. Но мы все еще имеем довольно сильное убеждение в постоянном росте в 2026 году.
Джейсон Цай: И также, Суджи, имейте в виду, что это сочетание продуктов с более высокой долей рынка, продуктов с более высокой ценой при переходе на PCIe 5, даже с 4-канальным контроллером PCIe 5, это все равно гораздо более высокая цена по сравнению с сопоставимым контроллером PCIe 4. Так что мы получим преимущество как более высокой доли рынка, так и более высоких цен в этом году, несмотря на какие-либо макро проблемы вокруг объемов ПК.
Оператор: Следующий вопрос от Гокула Харихарана из JPMorgan.
Гокул Харихаран: Хотелось бы понять, снова о контроллерах клиентских SSD. Какие обсуждения вы ведете с PC OEM, учитывая, что многие из них начинают проявлять более скептическое отношение к общему спросу? Есть ли какие-либо признаки того, что миграция на более высокие спецификации замедляется из-за инфляции стоимости от PCIe Gen4 к PCIe Gen5, потому что общие комментарии в индустрии касаются некоторой деградации некоторых характеристик. Просто хотелось бы понять, если вы можете дать какие-либо показатели о том, каковы базовые ожидания рынка ПК, которые у вас есть?
И как вы строите на этом, как для доли рынка, так и для объемов и ASP, чтобы добиться роста в бизнесе клиентских SSD? Да. Это мой первый вопрос.
Чиа-Чанг Коу: Да. Я думаю, Гокул, у вас очень хороший вопрос. Мы не можем комментировать для каждого отдельного PC OEM. Но в целом я думаю, что поставки ПК в 2026 году снизятся на 5% до 10%, и каждый OEM будет действовать по-разному. Теперь относительно резкого увеличения цен на NAND и DRAM, так что PC OEM быстро перекрыли увеличение цен. Поэтому, я думаю, что для линейки value и многие будут уменьшать объем продукта. Таким образом, [неразборчиво] гигабайт снижается до 120 гигабайт. Но для высококачественных продуктов им придется увеличить цену. Так что с части уменьшения объема продукции, я думаю, что они потеряют спрос и интерес со стороны клиентов value line. Таковы факты.
Так что я думаю, что воздействие на каждого из PC OEM разное. И мы видим, что это текущая сложная ситуация для всех PC OEM. И мы работаем с нашими производителями модулей и с производителями NAND, потому что мы также зависим от их внутреннего распределения NAND квартал за кварталом. Так что это очень сложно. Но поскольку у нас гораздо более выгодное положение, у нас есть гораздо больше возможностей для постоянного роста в 2026 году.
Гокул Харихаран: Понял. И каковы ваши комментарии относительно проникновения PCIe Gen5? Я помню, что в прошлом году это было около 5% до 8%, или 5% до 6%. Ожидаем ли мы, что это увеличится до 20% к концу этого года?
Чиа-Чанг Коу: Да. Так что PCIe Gen5 должен намного сильнее развиваться в 2026 году, но для 8-канального высококачественного из-за дефицита DRAM, поэтому увеличение 8-канального контроллера значительно замедлится в 2026 году. Однако PCIe 5 4-канальный без DRAM, поскольку без DRAM, имеет гораздо больше возможностей для создания SSD для отправки. Поэтому мы видим гораздо больший спрос на контроллер без DRAM на PCIe 5, особенно с середины года для более значимого увеличения.
Гокул Харихаран: Хорошо. Понял. Второй вопрос о накопителе загрузки. Не могли бы вы помочь нам понять, насколько велик этот бизнес, потому что у вас есть самый крупный клиент по GPU и, кажется, что для следующей платформы это будет обязательным. И я думаю, вы только что упомянули, что у вас также есть крупнейшая программа ASIC. Таким образом, вы уже заблокировали, вероятно, 80% или 90% доли рынка. Насколько крупным может быть бизнес накопителя загрузки? И собираетесь ли вы все еще придерживаться модели пакета NAND? Или это в конечном итоге будет, как пропуск NAND с более высокой маржой?
Чиа-Чанг Коу: Да. Прежде всего, позвольте мне поговорить о TAM. Я думаю, что, во-первых, бизнес накопителей загрузки DPU зависит от нескольких факторов, включая успех DPU. Но до сих пор мы видим, что объем в 2026 году очень значителен. И все ведущие производители CPU и GPU используют несколько поставщиков, 2 или 3 поставщика. Поэтому мы не единственный поставщик для программы DPU. Мы ожидаем дохода в этом году примерно около 50 миллионов долларов, но я думаю, что в следующем году он будет намного выше. Так что все зависит от закупки NAND от нас. Это дело каждого случая, потому что у нас есть несколько программ, не только один клиент GPU.
У нас есть несколько клиентов, и также некоторые будут увеличивать объемы с 4 квартала, новые программы. Так что это зависит от того, насколько успешно мы сможем обеспечить NAND, а также возможности передачи инкрементальных затрат заказчику с приемлемой маржой. Так что это все переговоры. Это динамичный процесс. И мы просто делаем разумный прогноз на этот год. Но это очень стратегический бизнес для нас на долгосрочной основе. Поэтому мы тесно сотрудничаем и строим партнерство с нашим партнером по GPU. Надеюсь, что этот бизнес станет намного крупнее в '27 и '28 годах.
Оператор: [Инструкции оператора] Наш вопрос от Крейга Эллиса из B. Riley.
Крейг Эллис: Уоллес, я хотел бы просто поговорить о чем-то и спросить о чем-то, что мы начали видеть намного шире с недавнего времени с NAND-флешем и производителями DRAM и посмотреть, есть ли это применимо к Silicon Motion. И это долгосрочные соглашения о поставках, LTAs или LTSAs. Это что-то, что имеет смысл для SIMO? Если да, где бы это было? Не имеет смысла для SIMO? Просто расскажите о процессе принятия решения в этом направлении.
Чиа-Чанг Коу: В настоящее время мы не имеем соглашения LTA, но я думаю, на основе партнерства и отношений, потому что в прошлом мы никогда не хотели строить гораздо больший доход от хранилищных решений. И для автомобильного сектора, потому что автомобильный сектор является наименее приоритетным для производителей NAND и DRAM, поэтому многие крупные поставщики Tier 1 обращаются к Silicon Motion, просят о помощи. Поэтому мы решаем в каждом случае, можем ли мы их поддержать. Если мы сможем передать инкрементальные затраты по автомобильной цепи поставок и мы будем вести бизнес. Если, с другой стороны, для накопителя загрузки это более стратегический бизнес.
Так в некоторых случаях мы можем быть вынуждены пожертвовать маржой, ниже средней корпоративной маржи, потому что это стратегически важно. Таким образом, сбалансировав, я думаю, в долгосрочной перспективе, потому что мы не можем использовать множественный выбор NAND, это займет время, и клиент не хочет менять NAND-решение. Поэтому нам просто нужно работать с нашим партнером по NAND, чтобы обеспечить стабильное снабжение. Ситуация намного сложнее, чем кажется, потому что CSP действительно требует намного больше, чем текущее снабжение может поддержать. И вот почему даже ведущим производителям смартфонов трудно обеспечить себя NAND и LPDDR5. Это факт.
И не только один производитель NAND не может поставить нам, потому что у них действительно трудное время с выделением и множество крупных клиентов 1-го уровня просят о помощи и поставках. И вот почему сейчас сложная ситуация.
Крейг Эллис: Это действительно полезно. Вопрос, который отчасти связан с тем, о чем вы заключили. И это вопрос о некоторых внутренних моментах, не спрашиваю названия клиентов. Но если вернуться к 5 или 6 января, когда NVIDIA сказала, что, хорошо, смотрите, узкое место в выводе - это все вокруг DPU. Это все вокруг хранения. Мы должны найти способ увеличить время обработки вывода в 5 раз. Мы собираемся сделать это с помощью архитектур, требующих гораздо больше NAND. Вопрос в том, что вы видели от существующих и новых предприятий-клиентов после этого? Увидели ли вы, что это стимулировало новые уровни вовлеченности?
И что это значит для вашего подхода к НИОКР и как вы смотрите на возможности в будущем?
Чжа-Чанг Коу: Потому что в выводе нейросетей растет намного быстрее, чем кто-либо может предположить. Так много новых технологий, так много новых технологий хранения появляется, верно, для кэша KV, как можно улучшить задержку, как можно действительно - и ёмкость также увеличивается драматически, потому что столько нового контента, новых данных нужно хранить на устройстве хранения. Так что это огромный импульс и требует, чтобы производитель NAND увеличил ёмкость. Но из-за ограничения площади, чистых помещений, оборудования, все это занимает время и требует огромных капиталовложений. Так что для многих производителей NAND и DRAM, их предпочтение определенно DDR и HBM, верно?
Так что остаток - капиталовложения в NAND ограничен. Но мы видим, что спрос очень сильный и так много разнообразных технологий, и это просто гораздо больше, и все они нуждаются в MonTitan, чтобы занять свое место. И, надеюсь, я думаю, наши клиенты и мы сами можем обеспечить NAND и выполнить наши обязательства, чтобы стать частью игры в области ИИ.
Оператор: Я хотел бы снова пригласить г-на Мэтта Брайсона из Wedbush задать вопрос.
Мэттью Брайсон: Отлично. Извините за это. Отличный квартал. Один вопрос, одно уточнение от меня. Таким образом, кажется, что у вас крупные фабрики, видимо, перераспределяют выделение от телефонов и ПК, чтобы поддержать спрос облака. И, по меньшей мере для меня, кажется, что это создает значительные возможности для увеличения доли SIMO в течение многих лет, особенно на китайском рынке телефонов. Но мы также знаем, что Китай предпочитает китайское производство, когда это является жизнеспособной альтернативой. В то же время, кажется, что китайские производители контроллеров действительно борются за техническую конкуренцию.
Можете ли вы просто поговорить немного о конкурентной динамике, меняется ли что-то на этом рынке и какие структурные динамики могут затруднять конкуренцию местных китайских игроков?
Чжа-Чанг Коу: Я думаю, что китайским производителям контроллеров будет трудно обеспечить себя передовым технологическим узлом TSMC. Так что я думаю, что - для технологий после 12 нм, таких как 7 нм, 6 нм, 5 нм, им нужно быть утвержденными TSMC или Samsung, чтобы производить свой продукт на передовом технологическом узле. Для зрелых технологий 22 нм, 28 нм, местные фабрики Китая могут производить, но это действительно устаревший продукт. Так что это трудно в части и мы считаем, что им нужно упомянуть технологию, насколько она хороша или что-то еще. Но это с точки зрения производства. Мы видим, что из-за нехватки поставок NAND это создает еще одну дилемму.
Это, вероятно, еще больше затруднит китайским местным поставщикам. Но скажем так, мы считаем, что и YMTC, и CXMT, они также пытаются увеличить ёмкость насколько это возможно, но это просто занимает время.
Джейсон Цай: Еще одна вещь, Мэтт, заключается в том, что наши контроллеры управляют NAND для всех. И работая с многими производителями модулей, особенно в Китае, это квалифицирует много местного производства там, потому что мы используем - производители модулей создают множество этих решений для китайских производителей мобильных телефонов, а также.
Чжа-Чанг Коу: Используя наш контроллер, можно продавать не только в Китае на местном рынке, но и на международном.
Мэттью Брайсон: Понятно. Итак, всего лишь еще один быстрый вопрос. Что касается снижения валовой прибыли в 1 квартале из-за микса, Джейсон, вы можете просто рассказать, это ли низкие маржи на контроллерах или же вы отправляете больше модулей и поэтому NAND оказывает давление на валовую маржу?
Джейсон Цай: Да. Как мы уже говорили ранее, eMMC и UFS, наши мобильные контроллеры, как правило, немного ниже среднего корпоративного уровня. Поэтому поскольку этот бизнес немного усиливается здесь, в первом квартале, это будет оказывать давление на наши валовые маржи в ближайшей перспективе. Но по мере того как у нас начнут наращиваться MonTitan и больше продуктов PC client SSD во второй половине года, мы ожидаем улучшения наших валовых марж во второй половине года.
Оператор: В настоящее время на линии нет дополнительных вопросов. Я хотел бы передать звонок обратно руководству для закрытия.
Чжа-Чанг Коу: Спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня и проявил интерес к Silicon Motion. Мы примем участие в нескольких инвестиционных конференциях в течение следующих нескольких месяцев. Расписание этого мероприятия будет опубликовано в разделе Инвестиционных отношений нашего корпоративного веб-сайта, и мы с нетерпением ждем встречи с вами на этом мероприятии. Спасибо всем, кто присоединился сегодня.
Оператор: Этим завершается сегодняшний телефонный звонок. Спасибо за ваше участие. Теперь вы можете отключиться.
Следует ли покупать акции Silicon Motion Technology прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Silicon Motion Technology, обратите внимание на это:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, является10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас, и Silicon Motion Technology не вошла в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в грядущие годы.
Представьте себе, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации, у вас было бы 511 411 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашей рекомендации, у вас было бы 1 238 736 долларов!*
Теперь стоит отметить, что средняя общая доходность Stock Advisors составляет 986% - превосходящая рынок производительность по сравнению с 199% для S&P 500.Не упустите последний список из 10 лучших, доступный сStock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 21 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией данного телефонного звонка, подготовленным The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему Foolish Best, в этой транскрипции могут быть ошибки, пропуски или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет никакой ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание самого звонка и чтение отчетов компании в SEC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и положениями для получения дополнительных сведений, включая наши Обязательные Заглавные Ограничения Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Отчет о прибылях Silicon Motion (SIMO) за 4 квартал 2025 года был изначально опубликован The Motley Fool
