Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Среда, 28 января 2026 года, 9:00 по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Председатель и генеральный директор Марк Коулзан
Президент Томас Хассфуртер
Финансовый директор Кент Пфледерер
Полный текст транскрипта конференции
Марк Коулзан: Спасибо за вступление, Джейми. Доброе утро, дамы и господа, спасибо, что присоединились к нашей конференции по результатам прибыли Packaging Corporation of America за четвертый квартал 2025 года. Я Марк Коулзан, председатель и генеральный директор PCA. Сегодня со мной на звонке Том Хассфуртер, наш президент; и Кент Пфледерер, наш финансовый директор. Я начну звонок с обзора наших результатов за четвертый квартал, после чего передам слово Тому и Кенту, которые предоставят более подробную информацию. После этого я закончу и мы с удовольствием ответим на вопросы. Вчера мы сообщили о чистой прибыли за четвертый квартал в размере 102 миллионов долларов или 1,13 доллара на акцию.
Исключая специальные пункты, чистая прибыль PCA за четвертый квартал 2025 года составила 209 миллионов долларов или 2,32 доллара на акцию по сравнению с чистой прибылью за четвертый квартал 2024 года в размере 222 миллионов долларов или 2,47 доллара на акцию. Чистые продажи за четвертый квартал 2025 года составили 2,4 миллиарда долларов, а за 2024 год - 2,1 миллиарда долларов. Общий EBITDA компании за четвертый квартал, исключая специальные пункты, составил 486 миллионов долларов в 2025 году и 439 миллионов долларов в 2024 году. Исключая специальные пункты, мы также сообщили о прибыли за полный 2025 год в размере 888 миллионов долларов или 9,84 доллара на акцию по сравнению с прибылью за 2024 год в размере 815 миллионов долларов или 9,04 доллара на акцию. Чистые продажи составили 9 миллиардов долларов в 2025 году и 8,4 миллиарда долларов в 2024 году.
Исключая специальные пункты, общий EBITDA в 2025 году составил 1,86 миллиарда долларов и 1,64 миллиарда долларов в 2024 году. Чистая прибыль за четвертый квартал включала расходы по специальным пунктам в размере 1,19 доллара на акцию, в основном на реконструкцию мельницы Wallula, а также расходы, связанные с приобретением и интеграцией бизнеса по производству контейнерного картона Greif и расходы, связанные с закрытием предприятий по производству гофропродукции. Подробности этих специальных пунктов за четвертый квартал и полный 2025 и 2024 годы были включены в графики, прилагавшиеся к пресс-релизу о прибыли. Исключая специальные пункты, наша прибыль снизилась на 0,15 доллара на акцию по сравнению с четвертым кварталом 2024 года.
Уменьшение было вызвано в первую очередь снижением объемов производства и продаж в родовом бизнесе PCA на 0,23; повышением операционных расходов на 0,23; увеличением расходов на плановые работы, на 0,14; увеличением амортизационных расходов в бизнесе по производству упаковки PCA на 0,07; увеличением расходов на транспортировку на 0,06; увеличением процентных расходов, исключая долг по приобретению Greif на 0,01; и снижением объемов производства и продаж в сегменте бумаги на 0,01. Эти показатели были частично скомпенсированы повышением цен и микса в сегменте упаковки на 0,50; снижением стоимости волокна на 0,10; снижением постоянных и других расходов на 0,04; и повышением цен и микса в сегменте бумаги на 0,01.
Приобретенные операции Greif, включая проценты по долгу по приобретению, принесли убыток в размере 0,05 доллара за четвертый квартал, в первую очередь из-за продленных простоев на мельнице Massillon в октябре и декабре для выполнения работ по обеспечению надежности и управлению запасами на приобретенных операциях. Рассматривая наш бизнес в области упаковки, EBITDA за четвертый квартал 2025 года в размере 476 миллионов долларов при продажах на 2,2 миллиарда долларов привел к марже в размере 21,7% по сравнению с прошлогодним EBITDA в размере 426 миллионов долларов, продажами на 2 миллиарда долларов и маржой 21,5%.
За весь 2025 год EBITDA сегмента упаковки, исключая специальные пункты, составил 1,83 миллиарда долларов при продажах на 8,3 миллиарда долларов или марже 22,1% по сравнению с EBITDA за весь 2024 год в размере 1,6 миллиарда долларов при продажах на 7,7 миллиарда долларов или марже 20,8%. Мы работали по спросу в течение квартала и в связи с запланированным плановым простоем в DeRidder и полным кварталом владения приобретенными операциями Greif мы произвели 1 407 000 тонн контейнерного картона. Наследственные мельницы произвели 1 235 000 тонн контейнерного картона, на 20 000 тонн меньше, чем в третьем квартале, и на 75 000 тонн меньше, чем в четвертом квартале 2024 года.
В целом, наши запасы на складах были на том же уровне, что и в конце третьего квартала, и благодаря приобретенным операциям Greif на 84 000 тонн больше по сравнению с началом года. Операционная деятельность в течение квартала была снова успешной по всей мельничной системе и системе гофропродукции, и мы очень хорошо управляли расходами по всей компании. Мы добились значительных успехов в интеграции и улучшении приобретенных активов Greif с лучшей надежностью и производительностью на обеих мельницах и завершением ключевых мероприятий по интеграции систем. Мы не планируем проводить дополнительные простои на мельницах до их ежегодных плановых простоев позже в этом году, и мы будем работать на полную загрузку.
Мы идем по плану завершения мероприятий по реструктуризации в Wallula к середине февраля, и мы начнем получать выгоду от улучшенной структуры затрат начиная с марта. Я хотел бы дать обновление по проектам газовых турбин, над которыми мы в настоящее время работаем на этапе проектирования. План включает установку газовых турбин на мельницах в Джексоне, штат Алабама и Ривервилле, штат Вирджиния в течение следующих 30 месяцев. В этих местах относительно высокие затраты на приобретенную электроэнергию и надежные поставки газа, а также спрос на дополнительную энергию, которую мы можем генерировать внутренне.
Мы ожидаем, что эти проекты потребуют примерно 250 миллионов долларов общего капитала, часть из которого будет потрачена в 2026 году, но большая часть поступит в 2027 и 2028 годах. Ожидаемая доходность составляет от средних до высоких двухзначных чисел, и, что самое важное, это сделает нас независимыми от электроэнергии на этих предприятиях и защитит нас от будущего повышения тарифов на электроэнергию. Мы завершаем определение объема работ и планируем запрос на утверждение совета директоров в течение первого квартала. Мы также работаем над планами для третьей установки на одной из наших мельниц, и мы предоставим более подробную информацию в соответствующее время. У нас есть много хороших вариантов, и мы рассматриваем все из них.
Сейчас я передаю слово Тому, который предоставит более подробную информацию о продажах контейнерного картона и гофропродукции. Том?
Томас Хассфуртер: Спасибо, Марк. Цены и микс контейнерного картона и гофропродукции на внутреннем рынке были выше на 0,50 доллара на акцию по сравнению с четвертым кварталом 2024 года и ниже на 0,32 доллара по сравнению с третьим кварталом 2025 года. Это связано с миксом, так как наш четвертый квартал сезонно менее насыщен, включая больше праздничных электронных товаров. Цены на экспорт контейнерного картона остались на уровне прошлогоднего четвертого квартала и были ниже на 0,01 доллара по сравнению с третьим кварталом 2025 года. Объем экспортных продаж контейнерного картона вырос на 12 000 тонн по сравнению с третьим кварталом 2025 года и снизился на 15 000 тонн по сравнению с четвертым кварталом 2024 года.
В наследственном бизнесе объемы отгрузок гофропродукции в день и общие снизились на 1,7% по сравнению с рекордным четвертым кварталом прошлого года, когда отгрузки в день выросли более чем на 9% по сравнению с 2023 годом. Тем не менее, отгрузки наследственных коробочных заводов в четвертом квартале 2025 года были вторыми по объему за всю историю. За год наши отгрузки гофропродукции практически не изменились по сравнению с 2024 годом. Наши заказы усилились в ноябре и декабре, и хотя мы в итоге были разочарованы объемом отгрузок в декабре, эту силу мы видим в январе. Хотя объем и микс гофропродукции в декабре оказались ниже нашего прогноза на четвертый квартал, базовые тенденции объемов были положительными на пороге 2026 года.
Чтобы дать немного
Бронирование в январе в наших заводах по производству гофрокартона и листового картона увеличилось более чем на 11%, а выручка увеличилась на 8% на дневной основе до прошлого четверга. Мы наблюдаем улучшение в нашей клиентской базе, что свидетельствует о более здоровом спросе. Исходя из того, что мы видим на данный момент, мы прогнозируем устойчивый год к году рост в первом квартале и сезонное улучшение в нашем ассортименте. Наша система гофрокартона становится более напряженной, и нам придется работать на полную мощность, чтобы удовлетворить наш спрос. Включая приобретение, поставки увеличились на 17% по сравнению с прошлым годом за четвертый квартал и на 6% за год.
Приобретенные заводы показали очень хороший квартал, превзойдя наши ожидания, и также успешно начали новый год. Мы добились значительного прогресса в интеграции и работаем над тем, чтобы оперировать как единая система по производству гофрокартона, как можно скорее, продолжая работу по интеграции систем. У нас еще есть работа по оптимизации уровней запасов и ассортимента бумаги, предлагаемой на приобретенных заводах. Мы продолжаем работу по оставшимся обязательствам по закупке гофрокартона и торговым операциям и завершили квартал примерно на том же уровне запасов, что и начали, что выше, чем мы прогнозировали.
Мы планировали значительно снизить уровни запасов, упростить ассортимент, предлагаемый на заводах, и использовать более крупную интегрированную систему. Это произойдет в течение ближайших 2 кварталов, и лучшая оперативная видимость после внедрения наших систем, безусловно, поможет нам. На прошлой неделе, как вы знаете, мы уведомили наших клиентов об увеличении цен на 70 долларов за тонну на наших лайнерных картонных и гофрокартонных сортов с 1 марта. Мы будем работать так, как обычно, чтобы полностью реализовать повышение цен. Теперь я передам слово Марку.
Марк Каулзан: Спасибо, Том. Посмотрев на сегмент Бумаги, EBITDA, исключая специальные позиции, в четвертом квартале составила 37 миллионов долларов при продажах на сумму 154 миллиона долларов или маржа 24,2%, по сравнению с EBITDA в четвертом квартале 2024 года в 39 миллионов долларов и продажах 151 миллион долларов или маржа 25,9%. Объем продаж был на 1% выше, чем в четвертом квартале 2024 года и на 4% ниже, чем в третьем квартале 2025 года. Цены и ассортимент выросли на 1% по сравнению с четвертым кварталом 2024 года и на 1% меньше, чем в третьем квартале 2025 года. Результаты превзошли наши ожидания благодаря высокому объему продаж и сильной операционной эффективности на мельнице International Falls.
В целом по году, EBITDA сегмента Бумага составила 148 миллионов долларов или - с 615 миллионами долларов продаж и маржа 24,1%. EBITDA за 2024 год составила 154 миллиона долларов при продажах 625 миллионов долларов и марже 24,6%. Теперь передам слово Кенту.
Кент Пфледерер: Спасибо, Марк. Прибыль от операций была рекордной в четвертом квартале и составила 443 миллиона долларов. После капитальных затрат в размере 319 миллионов долларов свободный денежный поток составил 124 миллиона долларов. Помимо капитальных затрат, основные платежи наличными в течение квартала включали выкуп акций на сумму 153 миллиона долларов, выплаты дивидендов на сумму 112 миллионов долларов, чистые процентные платежи на сумму 53 миллиона долларов и налоговые платежи наличными на сумму 15 миллионов долларов. Мы выкупили 760 000 акций в течение квартала по средней цене 201,03 доллара. У нас осталось примерно 283 миллиона долларов оставшейся полномочной репокупки. За весь 2025 год денежный поток от операций составил 1,55 миллиарда долларов при капитальных затратах в размере 829 миллионов долларов и свободном денежном потоке 725 миллионов долларов.
Наш баланс на конец года, включая ликвидные ценные бумаги, составил 668 миллионов долларов, с ликвидностью около 1,25 миллиарда долларов. Наша окончательная повторяющаяся эффективная ставка налога на 2025 год составила 24,7%. Относительно полного годового прогноза некоторых ключевых показателей на предстоящий год, на данный момент мы оцениваем выплаты дивидендов на сумму 450 миллионов долларов, общие капитальные затраты в диапазоне от 840 миллионов до 870 миллионов долларов и амортизацию и износ ожидается примерно на 700 миллионов долларов. Наш расход на проценты за полный 2026 год ожидается примерно 139 миллионов долларов, а чистые процентные платежи наличными должны составить около 147 миллионов долларов. Прогнозируемая ставка налога на прибыль на 2026 год составляет 25%.
Мы запланировали ежегодные остановки в 2026 году на всех наших мельницах, которые будут включать большее количество дней и тоннаж в сравнении с 2025 годом. С учетом потерянного объема, прямых расходов и амортизированных затрат на ремонт, мы пока ожидаем, что остановки обойдутся примерно в 1,39 доллара на акцию. Текущий оцененный влияние по кварталам в течение года составит 0,16 в первом, 0,35 во втором, 0,24 в третьем и 0,63 в четвертом. Теперь передам слово Марку.
Марк Каулзан: Спасибо, Кент. Наши сотрудники проделали огромную работу и достигли выдающихся результатов для PCA в течение 2025 года, когда деловые условия были вызовом в различные моменты. Мы завершили приобретение бизнеса Greif и добились значительного прогресса в его интеграции и улучшении операций. Мы успешно запустили наш завод в Глендейл, Аризона, и завершили множество капитальных и операционных проектов для улучшения наших возможностей и эффективности в нашем гофропроизводстве и продолжаем обслуживать и расти с нашими клиентами с прибылью. Наш бумажный бизнес продолжал достигать выдающихся результатов благодаря нашему стремлению к обслуживанию клиентов и производственного совершенства. Как компания, у нас все еще есть много ключевых стратегических капитальных возможностей в процессе или впереди на 2026 год и далее.
Наш баланс остается высококачественным. У нас есть гибкость продолжать использовать внутренние или внешние инвестиционные возможности, которые генерируют стоимость для акционеров. Мы продолжаем наш проверенный временем и сбалансированный подход к аллокации капитала, инвестируя в наш бизнес для прибыльного роста прибыли и денежных потоков и возвращая ценность акционерам через дивиденды и репокупки акций. Мы многое достигли в 2025 году и готовы достичь еще большего в этом году. Впереди, по мере того, как мы переходим из четвертого в первый квартал, как упомянул Том, мы видим улучшение спроса и ожидаем год к году роста объемов гофрокартона в наших заводских заводах наследственной коробки и сильных объемов поставок с приобретенных заводов. Объемы в первом квартале сезонно ниже, чем в четвертом.
И даже с 1 дополнительным днем доставки, общий объем ожидается немного ниже, чем в четвертом квартале. Теперь мы будем работать наши мельницы на полную мощность, но производство будет ниже, чем в четвертом квартале из-за 2 дополнительных нерабочих дней, немного большего количества тонн на остановках и запуска Wallula в его новом переконфигурированном состоянии. Мы ожидаем немного ниже уровня запасов к концу квартала. Цены и ассортимент сезонно улучшатся, и мы ожидаем некоторых выгод от увеличения цен на наш гофрокартон в марте. Экспортные продажи гофрокартона будут немного выше, чем в четвертом квартале, и цены должны оставаться на уровне или немного снижаться.
Объемы бумаги будут ниже с 2 дополнительными рабочими днями, и цена/ассортимент ожидается немного ниже и начнет улучшаться в марте с недавно объявленным увеличением цен на некрасящуюся бумагу. За исключением цен на волокно, мы ожидаем инфляцию цен на большинство наших прямых, косвенных и фиксированных операционных и конверсионных расходов. Кроме того, цены на древесину, энергию и химикаты также увеличатся из-за зимних условий, которые влияют на расходы и доходы от этих позиций. Наша структура затрат начнет извлекать пользу от переконфигурации Wallula в марте.
Работники и расходы на льготы будут выше из-за нормальных временных факторов, которые происходят в начале нового года из-за ежегодного увеличения, возобновления налогов на заработную плату и расходов на вознаграждение в виде акций. Фрахт будет немного выше, и мы ожидаем немного меньшие расходы на амортизацию. Наконец, расходы на запланированные остановки будут ниже, и мы предполагаем более низкую корпоративную налоговую ставку. Учитывая эти показатели, мы ожидаем прибыль в первом квартале в размере 2,20 доллара на акцию, исключая специальные позиции. Фактически, мы анализируем последнюю выходную зимнюю бурю в различных регионах, которая привела к закрытию некоторых наших заводов в начале недели и может негативно отразиться на поставках и операционных и транспортных расходах за квартал.
С этим, мы будем рады ответить на ваши вопросы, но я должен напомнить вам, что некоторые из высказыв
Марк Каулзан: Я не уверен, что мы будем работать на полную мощность. У нас есть типичные сезонные погодные влияния, которые происходят наряду с недавним штормом. Поэтому здесь есть некоторая неопределенность. Но опять же, мы в основном сталкиваемся с обычными инфляционными заботами, которые мы всегда видим в январе: с трудовыми ресурсами, медицинскими льготами, а также с затратами. И также с зимним использованием и уровнем производительности в отношении энергии и древесины. Я бы хотел дать вам число, но у меня нет этой информации прямо сейчас.
Джордж Стафос: Нет, все в порядке, Марк. Я думаю, может быть, связанный вопрос. Я понимаю, что вы все еще оцениваете, но какие факторы учтены в вашем прогнозе на квартал в связи с зимними штормами с точки зрения прибыли или, скорее, с точки зрения объема по сравнению с качеством стоимости?
Марк Каулзан: Джордж, мы только начинаем. У нас были заводы в регионе Техаса, а также по всему побережью от Мексиканского залива до Среднего Атлантического побережья. Некоторые из этих районов до сих пор без электроэнергии. Продолжаются отключения электроэнергии в Теннесси. Район Далласа уже восстановил электроснабжение, но вещи возвращаются на свои места, как раз сейчас, буквально во время нашего разговора с утра. Заводы работали в этот период. Два крупнейших завода, которые пострадали, мельница в Каунс, Теннесси, и мельница в Ривервилл, Вирджиния. Обе мельницы прошли через это довольно успешно. У нас была исключительная поддержка со стороны всех сотрудников, и мельницы успешно справились с этим.
Проблема заключалась в том, что мы не могли отправить ни одной тонны за это время. Поэтому всего за последние 24 часа мы начали перемещать грузы по железной дороге и автомобильным транспортом в Каунс и Ривервилл. Тем не менее, у нас было много заводов по производству упаковочных материалов выключено на несколько дней. Том, ты хочешь добавить немного деталей, потому что это довольно существенно...
Томас Хассфертер: Да, я думаю, важно понять, Джордж, что нам будет очень трудно оценить это, пока мы не узнаем, каково влияние на тот объем заказов, которые не были отгружены в краткосрочной перспективе, и будут ли они возобновлены в долгосрочной перспективе с нашими клиентами. Очевидно, что и наши клиенты также были в отключке. Мы уже сталкивались с подобным. И иногда, если это занимает слишком много времени, заказы теряются. В других случаях мы быстро возвращаемся в строй и можем наверстать упущенное.
Поэтому нам придется просто посмотреть, как будет развиваться эта ситуация в течение этого месяца и, вероятно, в течение этой зимы, потому что на эти выходные предсказывают еще один крупный шторм в районе Среднего Атлантического побережья и Южного региона. Поэтому нам просто нужно увидеть, что произойдет. Но в целом, я думаю, мы довольно хорошо справились с этим, хотя у нас было много заводов по производству упаковочных материалов отключено. И транспортировка - еще одна большая проблема, будь то железнодорожная или автомобильная, чтобы мы могли отправить продукцию после того, как заводы и мельницы возобновят работу.
Кент Пфледерер: Джордж, вернемся к вашему первому вопросу, это Кент. Без учета стоимости доставки и с небольшой выгодой от Валлулы, но не со всей, мы имеем примерно $15 миллионов общей стоимости на стороне затрат в мельницах. И если рассчитать это, это может быть примерно $10 за тонну.
Джордж Стафос: Хорошо. Я благодарю вас за это, Кент. Последний вопрос, и я передам слово, просто будьте внимательны. Что дает вам уверенность в том, что в Массилоне вы избавились от проблем с надежностью? И что вызвало несоответствие запасов в приобретенных объектах? Снова, предполагая, что это будет урегулировано, но, надеюсь, до 1 квартала, но что вызвало это?
Марк Каулзан: Да, я расскажу о операционных вопросах, а затем дам слово Тому по вопросу запасов. В течение месяца -- если вернуться к дате приобретения в сентябре, мы провели 6 недель подряд, во время которых примерно 200 сотрудников PCA помогали заводу Массилон вместе с подрядчиками, в основном восстанавливая мельницу Массилон от подшипников, втулок, насосов, моторов, мы затронули все, включая реконструкцию газовой турбины, снова все механические инфраструктурные элементы. И затем во время того периода, когда мельница была отключена в декабре, мы продолжали работать над еще более мелкими деталями, некоторыми улучшениями операций, даже до техники смазки, снова мониторинга подшипников.
Так что я бы хотел сказать, что за 3,5 месяца мы практически перестроили мельницу Массилон. Так что это стала маленькая мельница, которая могла. Мы улучшили операционную эффективность как в Массилоне, так и в Ривервилле, примерно на 15% в общей сложности по операционной эффективности, так как мы измеряем эффективность. Поэтому обе мельницы теперь очень близки к стандартам эффективности PCA. Том, ты хочешь рассказать о запасах снова?
Томас Хассфертер: Нет. Продолжайте, Кент.
Кент Пфледерер: Итак, Джордж, я хотя бы начну с части по Массилону, чтобы квантифицировать это. Мы, возможно, были на 10 000 тонн выше, чем прогнозировалось к окончанию года. Часть из этого были обязательства по закупкам. Часть из этого была немного ниже прогнозируемого объема отправок. Поэтому, Том, я позволю вам дополнить.
Томас Хассфертер: Хорошо. Поэтому, Джордж, думайте об этом так. Мы знали, что нам нужно было много работы сделать. Мы знали, что нам нужно увеличить надежность во многих аспектах. И к счастью, у нас была финансовая гибкость сделать это сразу для подготовки к 2026 году и к спросу, который мы ожидали в 2026 году. Сказать, что все справились великолепно, и мы находимся в хорошей форме в начале 2026 года.
Но есть еще один большой момент, который был частью этого упущения запасов, и это то, что Greif имел много обязательств по закупке контейнерной бумаги и торговых соглашений, которые были заключены, и мы просто решили абсорбировать их в четвертом квартале. И у нас нет много видимости с точки зрения систем во многие их повседневные действия, как у нас это происходит в PCA. Поэтому это были основные движущие силы упущения запасов. Но я считаю, что самое важное, что мы сделали всю эту работу заранее и поставили себя в хорошее положение к 2026 году.
Оператор: Следующий вопрос от Майкла Роксланда из Truist Securities.
Майкл Роксланд: Я хотел бы задать вопрос Тому, чтобы расширить последний вопрос относительно обязательств по закупкам и торговым соглашениям, которые были заключены у Greif. Можете ли вы дать больше деталей об этих обязательствах? Планируете ли вы их сохранить? Планируете ли вы избавиться от них после истечения срока контрактов? Просто любую информацию, которую вы можете предоставить об этих обязательствах и о том, что вы собираетесь с ними делать?
Томас Хассфертер: Хорошо. Майк, я проигнорирую вопрос о деталях и просто скажу, что эти обязательства и закупки, мы больше не сохраняем или преследуем или что-либо в этом роде. Это были соглашения, которые имел Greif. Мы обычно не заключаем подобные соглашения и прекращаем их. Мы выполнили обязательства и движемся дальше.
Майкл Роксланд: Понял. И кажется, спрос увеличился и нужно работать на полную мощность. Но у вас на 1 квартал приходится на 2 дня меньше для отправки. Поэтому это теоретический вопрос, если бы у вас было на эти 2 дополнительных дня в 1 квартале, было бы ли дело более свободным, и объемы были бы мягче? Или спрос настолько усилился, что вы все равно работали бы на полную мощность даже с этими 2 дополнительными днями для отправки?
Марк Каулзан: Если бы у нас было 2 дополнительных дня, мы бы все равно работали на полную мощность. Мы ожидаем работать на полную мощность на протяжении всего 2026 года. Итак, это хорошая проблема. Том, ты хочешь что-то добавить?
Томас Хассфертер: Нет, это просто вопрос 30-дневного периода, который мы рассматриваем, по сравнению со среднесрочной перспективой. Итак, если бы у нас было 2 дополнительных дня, мы бы абсолютно работали на полную мощность.
Майкл Роксланд: Понятно. И с точки зрения спроса, вы упоминали в последние кварталы, рынок жилья, вы упоминали белковые продукты. Есть ли изменения в этих конкретных конечных рынках, которые способствуют улучшению спроса?
Томас Хассфуртер: Ну, я думаю, как я упоминал в комментариях, что базовый спрос улучшается, и он улучшается во всех сегментах, что действительно позитивно для нас. Как я уже говорил в прошлом году и, возможно, даже за предыдущий год, автомобили, строительные материалы, товары длительного использования, эти сегменты были в упадке и продолжают оставаться в упадке вплоть до четвертого квартала. Но они также довели свои запасы до минимума, кстати. И мы видим некоторое улучшение в этой области, и это действительно позитивно для нас, потому что эти сегменты по-прежнему являются крупными для нас.
И, очевидно, мы хорошо себя чувствуем в других сегментах, и эти сегменты продолжают показывать хорошие результаты. Но я думаю, что потребительский настрой становится лучше. ВВП увеличился. В предыдущем квартале на 4%, немного более 4%, прогнозируется увеличение более чем на 5% в этом квартале. Если вы просто подумаете, что в худшем случае спрос на упаковку может быть в половину ВВП, и это большое число в терминах спроса. Так что все, что касается базового спроса, сейчас очень позитивно, Майк.
Майкл Роксленд: Понял. Просто один быстрый вопрос для уточнения. Отражаете ли вы $70 за тонну в своем прогнозе на 1 квартал? То есть, это часть - вы говорите $70 за тонну с 1 марта. Включено ли это в ваши $2.20, на которые вы рассчитываете на 1 квартал?
Кент Пфледерер: Ответ - нет. У нас есть немного на март, но не полная выгода.
Майкл Роксленд: Так что вы учитываете, хотя бы в некоторой степени, это в вашем прогнозе на 1 квартал.
Томас Хассфуртер: Просто небольшое количество мы включаем в прогноз. Как вы знаете, эти повышения цен происходят за примерно 90-дневный период. И у нас есть некоторые контракты, которые продляются до середины года и так далее. Но в основном мы учитываем. Конечно, это действует с 1 марта, но очевидно, мы не можем учесть полную сумму.
Майкл Роксленд: Понятно. Очень полезно, многое. Удачи во 2-м квартале.
Марк Коулзан: Спасибо, Майк. Я ценю это.
Оператор: Следующий вопрос от Марка Адама Вайнтрауба из Seaport Research Partners.
Марк Вайнтрауб: Просто несколько - 2 быстрые уточнения. Во-первых, чтобы быть ясным, $70, вы получаете это для контейнерного картона в марте, но вы говорите, что потому что требуется некоторое время, чтобы это просочилось в коробки, поэтому это будет иметь довольно незначительное влияние в 1 квартале. Это верно?
Томас Хассфуртер: Верно. Верно, Марк. Да.
Марк Вайнтрауб: И второе уточнение, чтобы убедиться, что я ничего не упустил. Если бы было 2 дополнительных дня доставки, то у вас было бы больше спроса на вашу мельничную систему, а не меньше на короткой дистанции?
Томас Хассфуртер: Верно.
Марк Коулзан: Да.
Марк Вайнтрауб: Хорошо. И затем 2 - вернемся к расходам. В прошлом году вы говорили о влиянии $0.50-0.60 при переходе с 4 квартала на 1 квартал и ожидали вернуть около половины этого или даже, возможно, немного больше во втором квартале, потому что некоторые из них сезонные и т.д. Можете ли вы поделиться подобными метриками на этот раз?
Кент Пфледерер: Да, мы можем, Марк. Это около $0.45-0.50 с 4 квартала на 1 квартал. Мы вернем, исключая Wallula, немного менее половины этого. Но затем улучшения стоимости в Wallula начинают действовать более активно уже во втором квартале.
Марк Вайнтрауб: Хорошо. И еще - можем ли мы также сопоставить, как сейчас чувствует себя рынок контейнерного картона и коробок по сравнению с тем, как они чувствовали в это же время в прошлом году? Я имею в виду, очевидно, что вы подняли цены с 1 января в прошлом году. Вы получили - по крайней мере, с точки зрения Pulp & Paper Week - частичные увеличения. Каково это чувство сейчас по сравнению с последними 2 годами?
Томас Хассфуртер: Нет, я могу высказать мнение только от имени PCA. Так что давайте просто - я хочу уточнить это. Как это чувствуется для нас? Я думаю, что это улучшилось. Фактически, сильно улучшилось, я думаю, потому что в прошлом году все еще было много вопросов. Новая администрация собиралась взять верх. Многое было неясно. Мы уже сталкивались с потенциальными вопросами тарифов и всеми этими другими вещами, в воздухе витали вопросы. Сейчас все это практически разрешено.
И, наиболее обнадеживающим является то, что я упомянул ранее относительно ВВП и потребительского настроения. Рост ВВП на более чем 4% в прошлом квартале, прогнозируется более чем 5% в этом квартале. Это значительные цифры и оказывают значительное влияние на спрос на гофрокартон. И, кроме того, я думаю, еще одним отличным показателем является то, что впервые за более чем 4 года зарплаты теперь опережают инфляцию. И это также улучшает потребительское настроение на будущее. Они могут не почувствовать этого немедленно, но я думаю, что на протяжении года это важный показатель для нашего бизнеса.
Марк Вайнтрауб: Понятно. Я ценю это.
Марк Коулзан: Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Гейба Хайде из Wells Fargo Securities.
Гейб Хайде: Не буду спорить здесь, но меня интересует, я думаю, что прогнозируется, что ВВП вырастет на 3%, 4% в 2025 году, однако спрос на коробки оказался довольно приглушенным, слабым, разочаровывающим. В вашем тоне явно произошел явный поворот. Меня интересует, может ли это быть что-то специфическое для того, что делает PCA, возможно, новый завод коробок в Глендейле и внутренние инициативы? Мы слышали от кого-то другого сегодня утром больше охотников на поле по сравнению с собирателями. Просто - здесь, очевидно, произошло явное изменение тона со стороны спроса. И затем мы имели дело с этим, кажется, манипулированием заказами и запасами в конце квартала и в первый месяц нового квартала.
Какая видимость, какую работу вы провели, чтобы понять, происходит ли это здесь или снова, если это более долговечные порядковые паттерны?
Томас Хассфуртер: Ну, Гейб, я бы хотел категорически ответить вам отличными ответами. Но все, что я могу сделать, это анекдотически рассказать о том, что мы ведем эти обсуждения с нашими клиентами. Мы пытаемся выяснить, что они думают и что делают, потому что это важно для нашей способности адаптировать наш бизнес соответственно. Но могу сказать вам, что сейчас наша вся клиентская база ощущает гораздо более позитивную атмосферу.
Эти старты и остановки, которые мы испытали в прошлом году, были довольно необычными, если быть честным, потому что, на мой взгляд, все пытались понять, что на самом деле такое потребительский спрос и на что рассчитывать в отношении капитальных расходов от компаний и все эти другие вещи, что действительно произойдет, потому что начало, остановка, начало, остановка. Я имею в виду, у нас были - у меня есть клиенты, которые говорили о том, что у них был товар, который они импортировали, затем добавляли к нему стоимость и продавали на рынке, который застряли в портах в разных местах, ждут выяснения тарифов, все эти другие вещи. Так что это был необычный год, на мой взгляд.
И многое из этого сейчас прояснилось. И я думаю, что это помогло прогнозируемости в долгосрочной перспективе. И я думаю, что это также помогло позитивности на будущее с точки зрения предсказуемости. Вот лучшее, что я могу вам сказать.
Гейб Хайде: Хорошо. О приобретении Greif нам поступила обратная связь, что, возможно, в начале он чувствуется немного медленным. Я знаю, что у вас был план заранее. Но может быть, Марк, вы можете просто поговорить о том, скажем, импровизированном реконструкции мельницы за 3.5 недели. Было ли это частью плана? И при прогнозе вперед, когда вы думаете об приобретенных активах, вы говорили о полном запуске на оставшуюся часть этого года, но для планового профилактического простоя, вы ожидаете достижения, скажем, уровня прироста прибыли во втором квартале, первом квартале, второй половине этого года? Просто ваши мысли на этот счет?
Марк Коулзан: Что касается 2 мельниц, мельницы Массиллон и Ривервилль, мы извлекли урок из Boise. И у нас сейчас другая организация, чем 13 лет назад. Мы воспользовались тем, что у нас есть внутренняя группа по технологиям и инжинирингу, и решили, что после приобретения мы проведем немедленное корректирующее действие на мельницах и примемся за это с полной ответственностью, что PCA делает хорошо, и это обеспечивает операционную экспертизу. Итак, мы потратили пару месяцев осенью и до декабря в Массиллоне и фактически решили все проблемы, которые обычно могли бы занять несколько лет.
Итак, все обычные вопросы по техническому обслуживанию теперь позади. Мы выявили, например, возможность газовой турбины в Ривервилле. Мы выявили несколько более крупных отсечек долгосрочных затрат в Ривервилле. И мы продолжим просто внедрять ежедневную нормальную практику в Массиллоне и Ривервилле в плане операционной экспертизы. Но нет, мы ускорили это выполнение и воспользовались возможностью этой осени, когда у нас не только была возможность, но мы собирались управлять запасами в соответствии с нашими потребностями, и мы воспользовались этим.
Гейб Хайде: Понял. Остался последний вопрос...
Кент Пфледерер: И Гейб, извините, по поводу увеличения прироста, мы прогнозируем, что оно будет немного растущим в первом квартале, а затем улучшится по мере продолжения и улучшения сезонности. Так что...
Гейб Хайде: Быстренький последний вопрос, надеюсь, по CapEx. Просто, я предполагаю, что, возможно, в '26 году вещи, вероятно, идут немного тяжело, и вы говорили, что, возможно, только немножко из $250 миллионов на 2 газовые турбины, большая часть из этого попадет в '27 год. Просто направленно, ожидать ли, что в следующем году вещи будут плоскими по CapEx или снижаться? Я знаю, что мы только начали '26, но просто какие-нибудь предварительные мысли?
Марк Коулзан: Я думаю, что мы находимся в диапазоне сейчас, который находится в этом низком уровне около $800 миллионов. Газовые турбины будут продолжать удерживать цифру на более высоком уровне здесь. Мы завершаем строительство большого завода по производству коробок в Огайо. У нас есть еще парочка других проектов, которые завершатся в этом году на стороне завода по производству коробок. У нас есть - по поводу более крупных частей капитала, у вас есть установка и улучшения в Джексоне, Алабама. Так что есть несколько отдельных крупных частей. Некоторые из них завершатся в этом году. Моя цель, если честно, была бы увидеть, чтобы цифра снизилась. Есть несколько причин для этого.
Частью этого является просто психологическая дисциплина, которую вы хотите, чтобы организация иногда останавливалась и отходила назад, а затем смотрела на то, что было сделано за последние несколько лет, а затем по-настоящему оптимизировала все капиталовложения. Так что, не давая вам цифру и количественно оценивая эту цифру, моя цель - снизить цифру ниже уровня $800 миллионов. Мы сделали это в 2022 году и в 2023 году. И тогда у нас были возможности, и мы подняли эту цифру до уровня $600 миллионов. В прошлом году $800 миллионов с крупными проектами и новыми заводами по коробкам.
Так что это действительно зависит от возможностей, но мы помним о дисциплине, необходимой для мудрого расходования денег. Так что долгий ответ на вопрос, но целью было бы снизить цифру, но мы воспользуемся возможностями.
Гейб Хайде: Удачи.
Марк Коулзан: Спасибо.
Оператор: Наш следующий вопрос от Анойя Шах из UBS.
Анойя Шах: Я хотел бы уточнить, что именно изменилось в январе? Похоже, что спрос внезапно увеличился. И я знаю, что вы говорили о меньшей неопределенности по сравнению с прошлым годом, но показатели доверия потребителей все еще довольно депрессивны, и тональность прибыли CPG действительно не изменилась. Так что вы думаете, что ваши клиенты реагируют, возможно, на обещание стимулов в одном большом красивом законе? И после завершения сезона налоговых возвратов мы можем снова ожидать некоторого колебания спроса? Что вы слышите от ваших клиентов на этот счет?
Томас Хасфуртер: Я думаю, что увеличение спроса вызвано несколькими факторами. Один из них, очевидно, как мы уже говорили, с точки зрения запасов, они держали запасы невероятно низкими. Поэтому нельзя продолжать работать вечно с этими чрезвычайно низкими показателями запасов. Но я думаю, что в будущем будет намного больше позитива по налоговой реформе, ряду различных факторов. Я упомянул зарплаты и еще некоторые вещи, доверие потребителей. Это зависит от того, на кого - от того, какой опрос вы смотрите. Однажды у вас есть позитивный опрос. На следующий день он немного более отрицательный. Я думаю, вопросы изменяются, и происходит множество различных вещей.
Но, думаю, в целом, как только у потребителя появляется больше денег в кармане, мы увидим больше спроса, и это в конечном итоге отражается на бизнесе с коробками. И я думаю, с точки зрения наших клиентов, конечно, мы стараемся сотрудничать с лучшими и теми, кто, как правило, является победителями в своей области, у них обычно более позитивное видение на будущее. И, как я сказал, весь шум, который происходил в 2025 году со всеми различными событиями, происходившими с новой администрацией, я думаю, многое из этого - воздух прояснился.
И я думаю, что люди видят улучшение спроса и могут рассчитывать на это немного лучше, чем в прошлом.
Анойя Шах: Хорошо. Приятно это слышать. Надеемся, что вы правы. И для моего второго вопроса, я лишился ожиданий по налогам наличными на 2026 год? И может ли произойти значительное снижение по сравнению с прошлым годом из-за, не знаю, возможно, мгновенного амортизационного списания по Глендейлу или что-то еще?
Кент Пфледерер: Анойя, мы не предоставляли прогноза по наличным налогам на весь год. Однако он будет выше, чем мы выплатили в '25 году. Приобретение Greif и возможность провести немедленную амортизацию на эти активы были большой помощью. Так что - но мы, вероятно, приблизимся к более нормальным уровням, но мы все равно получим некоторую выгоду от положений о мгновенной амортизации.
Анойя Шах: Хорошо. Звучит хорошо. Я передаю слово.
Марк Коулзан: Спасибо, Анойя.
Оператор: Наш следующий вопрос от Энтони Петтинари из Citi.
Энтони Петтинари: По поводу повышения цен на контейнерную бумагу и коробки, должны ли мы ожидать, что сроки и реализация повышения цен для части бизнеса Greif будут практически идентичными с наследственным бизнесом? Или есть какие-то существующие контракты или условия, которые могут сделать это немного иначе или дольше?
Томас Хасфуртер: Мы ожидаем, что заводы, приобретенные в рамках сделки, будут внедряться так же, как PCA.
Энтони Петтинари: Хорошо. Понял. И, я имею в виду, в прошлом году было закрыто несколько довольно крупных мельниц в отрасли. И, очевидно, у вас есть Wallula. Я понимаю, что вы не продаете на открытом рынке настолько же, насколько другие. Можете ли вы просто рассказать о наличии плиты на открытом рынке с точки зрения PCA и о том, какова обстановка на рынке, учитывая некоторые довольно крупные меры по сокращению предложения, которые были приняты в конце прошлого года?
Томас Хасфуртер: Да. Могу сказать только то, что с точки зрения PCA нам придется работать на полную мощность в мельницах. Вещи будут сложные. Мы не сможем продавать дополнительную плиту на открытом рынке. И на этом я могу закончить комментарий. Вы можете сделать другие выводы из ваших комментариев относительно отрасли.
Энтони Петтинари: Понял. Понял. Может быть, еще один вопрос. Что касается капитальных затрат '26 года, $840 миллионов - $870 миллионов, вы сказали, что энергетические проекты будут составлять незначительную долю из этого. Могли бы вы это как-то количественно оценить? И есть ли какие-либо другие крупные проекты, возможно, на уровне заводов по производству упаковки, о которых мы должны думать на '26 год, на которые вы бы хотели обратить внимание?
Марк Коулзан: Мы заканчиваем детальную проектировку прямо сейчас и готовимся к утверждению. Таким образом, будет небольшое количество - если мы тратим $250 миллионов, то в этом году вы можете потратить $50 миллионов на заказ оборудования и закупку стали и различных других материалов. Но более крупные капитальные вложения в этом году из суммы более $800 миллионов приходят от завершения строительства нового завода по производству упаковки в штате Огайо, крупного проекта в Джэксоне, проекта Jackson Winder и всего комплекса расширения в Джэксоне на сумму более $100 миллионов за двухлетний период. А также у нас есть еще несколько крупных проектов на машине Counce #2.
Это несколько этапов работы, но первый этап начинается в марте. Итак, мы вкладываем значительные усилия в модернизацию бумажного станка № 2. А также мы заканчиваем проект в Сиракузе, Нью-Йорк. Итак, есть еще несколько крупных проектов по модернизации заводов по производству упаковки. А остальное - это просто многочисленные обычные проекты, которые мы всегда запускаем, на стороне конвертации, новые установки для конвертации, гофроагрегаты, линии конвертации, модернизации, так что все равномерно распределено, но хорошая новость в том, что мы продолжаем инвестировать и расти вместе с клиентами, когда они нуждаются в нас.
Энтони Петтинари: Хорошо. Это очень полезно. Я передаю слово.
Марк Коулзан: Спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Фила Нг из Jefferies.
Филип Нг: Вопрос для Тома. Увеличение заказов в январе, насколько вы связываете это с обратным движением товаров, которое вы видели? Это увеличение довольно широко распространено или ограничено некоторыми конечными рынками? Когда я смотрю на разницу между заказами и выручкой, она довольно большая, больше обычного, по моим наблюдениям. Я думаю, что это был бы бычий индикатор, но дайте нам немного больше информации о том, как мы можем интерпретировать некоторые из этих вещей.
Томас Хассфуртер: Хорошо. Я думаю, Фил, что очень сложно разделить что-либо относительно переоснащения запасов. Есть немного этого. Я не думаю, что это большинство этого. Я думаю, что наши клиенты готовятся к большему спросу. У них есть больший спрос. Это то, что мы слышим. Я думаю, что прямо сейчас, будучи в конце месяца, у нас есть гораздо больше видимости, например, на февраль, и февраль остается очень сильным. Так что это продолжение января, что подтверждает бычий настрой прогноза. И в целом это более позитивное настроение в целом.
Как я уже упомянул ранее, у нас есть сегменты, которые были реальными отстающими прошлый год, которые начинают показывать новую жизнь и возвращаются к тому, что я бы считал более нормальным спросом, который мы видели в прошлом. И я думаю, что с возвращением активности в строительстве жилья, с учетом того, что ипотечные ставки теперь снизились ниже 6%, это действительно катализатор для нового строительства жилья и ремонта и т. д. Так что это будет большая выгода для нас в этом секторе.
Филип Нг: Понял. И действительно обнадеживающе, все это замечательно. И я думаю, ваш комментарий заключается в том, что вы ожидаете работать на полную мощность весь этот год.
Томас Хассфуртер: Да. Да.
Филип Нг: Это связано с тем, что спрос в этом году значительно улучшился? Я имею в виду, конечно, часть вопроса о Wallula. Но, опираясь на это, какой объем поставок коробок мы должны предположить, чтобы вы работали на полную мощность?
Томас Хассфуртер: Ну, мы определенно будем расти. И я думаю, что одна из вещей, на которую мы действительно сосредоточены в этом году, хотя интенсивность капиталовложений в этом бизнесе огромна, как уже упомянуто в этих цифрах, это то, что нам нужно каждый год вкладывать капитал, чтобы выполнить задачу. Я думаю, как уже упоминал Марк ранее, мы сосредоточены на максимизации отдачи от вложенного капитала, и этот год будет отличным временем для того, чтобы действительно это испытать. И мы очень хорошо подготовлены к значительному росту бизнеса.
Но снова, вы не строите ни на какой чрезмерный рост, потому что этого никогда не происходит в этом бизнесе. Так что мы хорошо подготовлены к нормальному росту плюс немного, вот на что мы действительно нацелены. Поэтому я думаю, что у нас все будет в порядке. И, конечно, у нас есть возможность вложить больше капитала, если это потребуется, если появятся такие возможности.
Филип Нг: Ладно. Том, я не хочу привязывать вас к цифре, но, кажется, вы ожидаете, что спрос на коробки в '26 году в широком смысле будет более нормализованным в этом году, а затем сделаете какие-то шаги относительно PCA...
Томас Хассфуртер: Нет. Что я говорю, так это то, что спрос определенно вырастет в этом году. И мы в PCA будем делать то, что обычно делаем, с точки зрения нашей производительности по сравнению с общим спросом.
Филип Нг: Хорошо. Понятно. И вопрос для Кента. Это было полезно. Вы сказали, что ожидаете, что сделка с Greif будет умеренно добавляться в 1 квартале. Я думаю, в прошлом квартале вы дали нам рамочные данные относительно LTM EBITDA в диапазоне $240 миллионов и, возможно, $20 миллионов синергий к 2 кварталу. Понимая, что все меняется, это все еще хороший способ думать об этом? Или, быть может, часть этого сдвигается во времени в достижении этих целей?
Марк Коулзан: Нет, это очень хороший способ об этом думать. Мы все еще находимся в этом положении. И я думаю, что мы будем в лучшем положении, чтобы говорить о некоторых возможностях синергии на следующих нескольких звонках вперед, теперь, когда мы можем работать с этим на полную мощность.
Филип Нг: Хорошо. Супер. Я ценю, ребята.
Марк Коулзан: Спасибо, Фил.
Оператор: [Инструкции оператора] Следующий вопрос от Чарли Мьюр-Сандс из BNP Paribas.
Чарли Мьюр-Сандс: Просто несколько уточнений. Вы, очевидно, изложили большой список всех проектов, на которые сейчас направлены капитальные затраты. Если мы взглянем вперед примерно на 12 месяцев от сегодняшнего дня, учитывая, что вы будете работать, как вы сказали, на полную мощность в течение всего этого года, как вы предполагаете, сколько больше мощности у вас будет через 12 месяцев, чем сейчас? И как вы думаете о каких-либо ограничениях или мерах, которые вам, возможно, придется предпринять, чтобы опережать это? И у меня есть еще один вопрос.
Марк Коулзан: Краткий ответ на это - я сообщу вам тогда, что мы планируем делать вперед. Ничего не изменилось в том, как PCA подходит к нашему бизнесу, чтобы поставлять гофрокартон на сторону конвертации бизнеса. Как только сказал Том, мы никогда не впереди событий. Часть импульса для сделки с Greif заключается в том, что у нас было 2 завода, на которые мы посмотрели и сказали, что производим в этом объеме 600 000 тонн в год. Мы знаем, как улучшить операции.
И мы сказали, что, возможно, за пару лет, в зависимости от того, сколько капитала мы хотим потратить, мы, вероятно, получим еще 200 000 тонн из 2 мельниц. Итак, это обеспечивает потенциал роста на следующие пару лет для нас. Вот как я на это смотрю. Но будет тесно. Нам придется работать очень хорошо, как мы обычно делаем, работать очень эффективно. Но никогда не забывайте, что мы всегда смотрим вдаль, на то, откуда придет следующая мощность гофрокартона в PCA.
И у нас есть разные рычаги и разные способы добраться до этого, но это одна из проблем высокого класса, с которыми мы постоянно сталкиваемся. Том, у вас есть что-то добавить?
Томас Хассфуртер: Нет. Действительно больше нечего добавить, кроме того, что мы будем расти вместе с нашими клиентами. Так мы работаем.
Чарли Мьюр-Сэндс: И вот дополнительный вопрос: вы процитировали ваши показатели бронирования и выручки на данный момент. Можете ли вы прояснить, является ли это полностью легаси номером PCA? Или теперь эта линия размыта? Вы переместили клиентов из операций Greif в PCA или наоборот? Или это общий показатель?
Томас Хассфуртер: Хорошо. Я дал вам в основном легаси номер PCA. Но также, насколько я вижу наш бизнес Greif, он не совсем отражает это, но довольно близок к этому.
Марк Коулзан: Спасибо. Есть ли еще вопросы, Джейми?
Оператор: Господин Коулзан, на данный момент больше вопросов нет. У вас есть заключительные комментарии?
Марк Коулзан: Да. Еще раз хочу поблагодарить всех за сегодняшнее присутствие. И также хочу выразить огромную благодарность сотрудникам мельницы Ривервиль и особенно Каунс Милл, несколько сотрудников и менеджеров провели 3 или 4 дня, живя на мельнице во время бури, защищая активы, управляя мельницей и обеспечивая безопасность. Так что отсюда, из Лейк Фореста, благодарю сотрудников и все заводы, которые остались без электроэнергии, снова, это было непросто, но все возвращается в норму.
Мы ценим усилия всех и преданность наших сотрудников PCA и с нетерпением ждем общения со всеми на следующем звонке в апреле. Спасибо. Хорошего дня.
Оператор: Дамы и господа, с этим мы завершаем сегодняшний телефонный разговор и презентацию. Мы благодарим вас за участие. Теперь вы можете отключиться.
Стоит ли покупать акции корпорации Packaging Corporation of America прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции корпорации Packaging Corporation of America, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что, по их мнению, 10 лучших акций для инвесторов к покупке сейчас, и корпорация Packaging Corporation of America не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $511,411!* Или когда Nvidia вошла в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $1,238,736!*
Теперь стоит отметить, что всего средняя доходность Stock Advisors составляет 986%, что является превосходством над рынком по сравнению с 199% S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 21 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого телефонного разговора, созданной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет никакой ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести свои собственные исследования, включая прослушивание разговора самостоятельно и прочтение отчетов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Правилами и Условиями для дополнительной информации, включая наши обязательные Заглавные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт телефонного разговора PCA (PKG) за 4-й квартал 2025 года был первоначально опубликован The Motley Fool
