Источник изображения: The Motley Fool.
Дата
22 октября 2025 года, 8 утра по восточному времени
Участники звонка
Председатель и генеральный директор Майкл Ф. Махони
Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор Джонатан Д. Монсон
Главный медицинский директор доктор Кен Стайн
Вице-президент по инвестициям Лорен Тенглер
Полный текст транскрипта конференции
Лорен Тенглер: Спасибо, Дрю, и спасибо всем за участие. Сегодня со мной Майк Махони, председатель и генеральный директор; Джон Монсон, исполнительный вице-президент и главный финансовый директор. Во время сессии вопросов и ответов к нам присоединятся наш главный медицинский директор доктор Кен Стайн. Утром мы опубликовали пресс-релиз, объявляющий наши результаты за 3 квартал, включая сверку нефинансовых показателей. Пресс-релиз, а также сверки нефинансовых показателей, использованные в сегодняшнем звонке, можно найти в разделе Инвестиционных отношений на нашем сайте.
Обратите внимание, что на звонке операционные доходы не включают в себя влияние колебаний курсов валют, а органические доходы дополнительно исключают определенные приобретения и отчуждения, по которым нет полного периода сопоставимых чистых продаж. Прогноз исключает ранее объявленное соглашение о приобретении Nalu Medical, которое ожидается закрыть в первой половине 2026 года, с учетом обычных условий закрытия. Для получения дополнительной информации обращайтесь к финансовым и операционным основным моментам 3 квартала, которые можно найти в разделе Инвестиционных отношений на нашем сайте. На этом звонке все ссылки на продажи и доходы являются органическими, и относительный рост сравнивается с тем же кварталом предыдущего года, если не указано иное.
В ходе звонка содержатся прогнозные заявления относительно, среди прочего, нашей финансовой производительности, бизнес-планов и производительности и развития продуктов. Эти заявления основаны на наших текущих убеждениях, используя информацию, доступную нам на сегодняшнюю дату, и не предполагают гарантий будущих событий или результатов. Если наши базовые предположения окажутся неверными или проявятся определенные риски или неопределенности, фактические результаты могут значительно отличаться от прогнозируемых в прогнозных заявлениях. Факторы, которые могут вызвать такие различия, обсуждаются в наших периодических отчетах и других документах, представленных в SEC, включая раздел Факторы риска нашего последнего годового отчета на форме 10-K.
Boston Scientific отказывается от намерения или обязательства обновлять эти прогнозные заявления, за исключением случаев, предусмотренных законом. Сейчас я передаю слово Майку.
Майкл Махони: Спасибо, Лорен. Спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня. Наши квартальные результаты снова превзошли наши ожидания благодаря нашему инновационному портфелю, крепкому исполнению и победоносному духу нашей глобальной команды. В третьем квартале '25 года операционные продажи всей компании выросли на 19%, а органические продажи увеличились на 15%, превысив верхнюю границу нашего прогнозного диапазона от 12% до 14%, с устойчивым высоким выполнением как в наших сегментах сердечно-сосудистой хирургии, так и Медицинской хирургии. Откорректированная прибыль на акцию в 3 квартале составила 0,75 доллара, увеличившись на 19%, превысив верхнюю границу диапазона прогноза от 0,70 до 0,72 доллара. Операционная маржа в 3 квартале составила 28%.
Переходя к нашему прогнозу по 4 кварталу и полному году '25, мы прогнозируем органический рост от 11% до 13% для 4 квартала '25, что предполагает повышение нашего прогноза на полный год '25 примерно до 15,5%, отражая наше уверенное ожидание в устойчивый рост выше рынка. Наш прогноз по откорректированной прибыли на акцию в 4 квартале теперь составляет от 0,77 до 0,79 доллара, и мы таким образом повышаем наш прогноз по откорректированной прибыли на акцию на полный год до 3,02 до 3,04 доллара, что представляет рост от 20% до 21%. Джон предоставит более подробную информацию в финансовом разделе. Сейчас я предоставлю дополнительные основные моменты наших результатов за третий квартал и прогноз. Регионально, на операционной основе, США выросли на 27% с впечатляющим ростом.
Отличный рост охватывает все наши бизнесы в области сердечно-сосудистой хирургии, Эндоскопии и Невромодуляции. Европа, Ближний Восток и Африка снизились на 2% на операционной основе из-за 2 влиятельных, но временных факторов в квартале. Во-первых, прекращение продаж нашего клапана ACURATE в мае '25 года, который имел продажи в третьем квартале предыдущего года примерно на 50 миллионов долларов. И во-вторых, мы внедрили улучшенную систему ERP серединой квартала в нашем дистрибуционном центре в Керкраде. Это привело к отложенным заказам на сумму примерно 30 миллионов долларов, затрагивая ряд наших бизнесов в Европе. Мы ожидаем, что эти отложенные заказы улучшатся в течение четвертого квартала.
Исключая эти 2 фактора, рост в регионе EMEA был бы в одномозначных цифрах, побужденный сильным двузначным ростом в области ЭП и продолжающимся высоким использованием FARAPULSE и двузначным ростом в сложных PCI. Азия-Тихий океан выросла на 17% операционно, возглавленная сильным двузначным ростом в Японии и Китае. Рост в Японии был обусловлен WATCHMAN и ЭП, которые продемонстрировали отличную производительность в квартале благодаря FARAPULSE, который недавно получил расширенное обозначение для постоянного показания и был поддержан нашей картографической системой OPAL HDx. Китай показал впечатляющий рост средними двузначными цифрами несмотря на значительный VBP в нашем периферийном бизнесе. Рост в Китае был всесторонним и вызван снова ростом в ICTx и ЭП.
В течение квартала мы получили одобрение NMPA для устройства WATCHMAN FLX Pro и недавно начали коммерческое внедрение, что в сочетании с FARAPULSE и инвестициями в клинические доказательства, такие как OPTION-A, подтверждает наше уверенное ожидание устойчивого среднего двузначного роста над LRP в Китае. Сейчас я предоставлю дополнительные комментарии о наших бизнес-юнитах, начиная с Урологии. Продажи в Урологии выросли на 27% операционно и на 5% органически. Рост в квартале был вызван международным бизнесом и глобальным франчайзингом Stone Management. Производительность Axonics продолжает оставаться ниже ожиданий, так как мы сосредоточены на улучшении нашего коммерческого выполнения после непредвиденного коммерческого нарушения.
Тем не менее, мы остаемся энтузиастами по поводу рыночной возможности SNM и нашего будущего сосредоточиться на укреплении коммерческой команды, активизации пациентов и глобальных возможностях. Мы рады получить недавнее одобрение для Axonics F15 в Европе. Наш прогноз по бизнесу Axonics, наряду с нашим широким инновационным курсом по всему бизнесу, повышает уверенность в наше ожидание улучшения роста в Урологии на протяжении 2026 года. Эндоскопия продемонстрировала отличный квартал, выросшись на 9%, благодаря двузначному росту в ключевых продуктах, включая AXIOS, MANTIS и OverStitch в сочетании с нашим широким портфелем. Особенно США выросли на 11%, возглавленные недавним запуском WallFlex PLUS и выше среднерыночного роста по всему франчайзингу панкреатобилиарной области. Невромодуляция показала крепкий квартал, поскольку продажи выросли на 9%.
Наш брендовый франчайзинг вырос на низкие двузначные цифры, поддержанные результатами 5-летнего исследования INTREPID, которые продемонстрировали устойчивые преимущества DBS у пациентов с умеренным и продвинутым болезнью Паркинсона. Франчайзинг по боли продолжает укрепляться и рос на высокие однозначные цифры, возглавленные сильным двузначным ростом в США с Intracept. Команда находится в начальной стадии запуска Intracept в Европе. Мы также только что объявили о нашем соглашении о приобретении Nalu Medical, которое, как мы предполагаем, расширит наш портфель в новое направление боли в периферических нервах. Это отличная новая возможность роста и дополняет нашу коммерческую силу с позицией интервенционной боли. Мы ожидаем, что эта сделка закроется в первой половине 2026 года.
Продажи периферических вмешательств выросли на 16% операционно и на 6% органически с отличным низким двузначным ростом в США, который был скомпенсирован VBP в Китае. В рамках нашего периферийного сосудистого бизнеса мы увидели небольшое однозначное снижение в артериальной области, снова вызванное VBP в Китае. В сентябре Silk Road стал органическим и продемонстрировал улучшенный высокий однозначный проформный рост в течение квартала, поддержанный недавним запуском ENROUTE в Китае. В будущем мы ожидаем очень ограниченного запуска SEISMIQ IVL для периферических проц
В рамках кардиологии продажи интервенционной кардиологической терапии выросли на 3%, что включает в себя влияние отзыва ACURATE. С двузначным ростом в коронарной терапии, обусловленным AGENT Drug-Coated Balloon в США и нашими катетерами для образования изображения во всем мире. США выросли на 21%, благодаря AGENT DCB, где мы продолжаем ожидать сильный рост, поддержанный новым дополнительным платежом за технологии, который недавно был утвержден и вступил в силу 1 октября. В долгосрочной перспективе мы инвестируем в расширение показаний пациентов с доказательствами из нашего исследования STANCE, оценивающего AGENT по сравнению со стандартным лечением де наво.
Мы продолжаем быть в восторге от добавления SEISMIQ IVL к нашему ведущему портфелю коронарных терапий и ожидаем завершения исследования FRACTURE в первом квартале '26. Мы планируем запустить эту отличающуюся технологию в США в начале '27, дополнительно расширяя наш подход SEE, PREP, TREAT по всему нашему портфелю. Продажи кардиостимуляторов выросли на 2%. Наш бизнес с диагностикой показал двузначный рост, возглавляемый продолжающимся выше рыночного показателя с нашим устройством LUX ICM. В основном бизнесе CRM наш бизнес с низким напряжением показал рост на уровне одной цифры с момента запуска наших инструментов стимуляции проводимости в США и Европе, а бизнес с высоким напряжением снизился на уровне одной цифры.
Мы недавно завершили приобретение активов Elutia BioEnvelope, предназначенных для предотвращения послеоперационных осложнений для устройств, таких как кардиостимуляторы и дефибрилляторы. Мы с нетерпением ждем расширения охвата этой технологии на более глобальные рынки в качестве дополнения к нашему основному портфелю CRM. Продукция WATCHMAN продемонстрировала впечатляющий рост на 35% в этом квартале и превысила отметку в 600 000 целевых пациентов на сегодняшний день. Великий рост за квартал отражает ускоренный одновременный прием в США и продолжающее проникновение в 5 миллионов пациентов, указанных на сегодняшний день благодаря отличным клиническим результатам и сильному осведомленности пациентов и врачей.
Мы продолжаем ожидать, что приблизительно 25% процедур WATCHMAN в США будут проводиться одновременно к концу '25 года, с возможностью удвоения этого показателя к 2028 году, благодаря доверенному подходу FARAWATCH. Мы уверены, что сможем продолжать расширять рынок WATCHMAN примерно на 20% в годы вперед, благодаря продолжающемуся одновременному приему, предстоящей презентации данных CHAMPION в первой половине '26 года и запуску нашего устройства нового поколения, WATCHMAN Elite, ожидаемого в конце '27 или начале '28. Обратимся к электрофизиологии. Мы гордимся нашими показателями в области электрофизиологии, третий квартал продаж вырос на 63%, по мере того как мы продолжаем приобретать долю рынка в общем рынке электрофизиологии.
FARAPULSE остается ведущей технологией PFA, обработано более 500 000 пациентов на сегодняшний день с последовательными и воспроизводимыми результатами в реальном мире, что еще раз подтверждается недавно опубликованными результатами на год из исследования FARADISE, которые показали благоприятные результаты процедур и безопасность и клиническую эффективность в различных стратегиях абляции и типах фибрилляции предсердий. В США мы продолжаем видеть устойчивый двузначный рост в FARAPULSE, поддержанный нарастающим принятием нашей системы картографирования OPAL HDx, сейчас 1 из 3 счетов FARAPULSE использует наше интегрированное устройство FARAWAVE NAV и OPAL. Команда реализует нашу стратегию конвейера, и недавно мы запустили функцию контактного зондирования и переходим к полной реализации в этом месяце.
В будущем нашей целью является продолжение роста нашей доли на рынке электрофизиологии, и мы ожидаем удержать сильное лидерство в PFA благодаря нашему инновационному портфелю, расширению картографирования и коммерческим ресурсам и постоянным публикациям данных. Мы ожидаем, что глобальное проникновение PFA будет продолжать расширяться и к концу 2025 года достигнет 50% проникновения, а к 2028 году вырастет примерно до 80%. На нашем недавнем Дне инвестора мы поделились, что нашей целью является стать лидерами по доле рынка не только в PFA, но и в общем рынке электрофизиологии со временем.
Мы инвестируем сегодня, чтобы опережать примерно 15% ожидаемого роста рынка до '28 года, развивая нашу экосистему инновационных решений как в сегментах с фибрилляцией предсердий, так и без нее. Мы упрощаем абляции и связанные с ними рабочие процессы и расширяем доступ пациентов через генерацию клинических доказательств по всему миру. К концу '25 года мы ожидаем сделать значительный прогресс в расширении доступа к новым технологиям для более сложных и повторных пациентов с запуском нашего катетера FARAPOINT PFA, а также начать набор в исследование OPTIMIZE, которое будет изучать интеграцию OPAL в алгоритм искусственного интеллекта Cortex.
Cortex - это отличающееся программное обеспечение для картографирования, разработанное для точной визуализации и целевого воздействия источников аритмий, решая неудовлетворенную потребность в лечении пациентов с устойчивой фибрилляцией предсердий с непонятным повторением. Заканчивая, я с нетерпением жду завершения выдающегося 2025 года и выполнения наших ориентиров, что приведет к еще одному году достижения очень отличающихся финансовых результатов по сравнению с нашей группой конкурентов. И, как мы подчеркнули на нашем недавнем Дне инвестора, у нас есть невероятно сильная глобальная команда, которая неустанно преследует и инвестирует в значимые инновации для обеспечения дифференцированного роста и использования роста прибыли на акцию в этом году и в течение многих лет. И с этим я передаю слово Джону, чтобы предоставить более подробные сведения о наших финансах.
Джонатан Монсон: Хорошо. Совокупный доход за третий квартал в размере 5,065 миллиарда долларов представляет собой рост на 20,3% по сравнению с третьим кварталом 2024 года и включает в себя 90 базисных пунктов ветерка от обмена, который был благоприятным по сравнению с нашими ожиданиями. Исключив эту выгоду от обмена в 38 миллионов долларов, операционный рост доходов составил 19,4% за квартал. Эти приобретения внесли свой вклад в 420 базисных пунктов в продажи, что привело к 15,3% органическому росту доходов, превысившему наш прогнозный диапазон для третьего квартала от 12% до 14%. Скорректированная прибыль на акцию за третий квартал 2025 года составила 0,75 доллара, что на 19% выше, чем в 2024 году, превысив верхнюю границу нашего диапазона прогноза в 0,70-0,72 доллара, в основном за счет сильного протекания доходов и показателей прибыли в квартале.
Скорректированная валовая маржа составила 71% за третий квартал, что представляет собой улучшение на 60 базисных пунктов по сравнению с третьим кварталом 2024 года, в основном благодаря благоприятному продуктовому миксу, обусловленному сильным ростом в электрофизиологии и WATCHMAN и частично компенсированному тарифами. В результате нашей производительности в третьем квартале мы теперь ожидаем небольшого улучшения скорректированной валовой маржи за весь 2024 год, включая приблизительное 100-миллионное отрицательное влияние тарифов на весь год, неизменное по сравнению с предыдущими ожиданиями. Скорректированная операционная маржа за третий квартал составила 28%, увеличившись на 80 базисных пунктов по сравнению с предыдущим периодом, обусловленная сильным протеканием нашей верхней линии. По GAAP скорректированная операционная маржа за третий квартал составила 20,7%.
Переходя к ниже перечисленному, скорректированные проценты по процентам и другие расходы за третий квартал составили 116 миллионов долларов, что соответствует нашим ожиданиям. На скорректированной основе наша налоговая ставка за третий квартал составила 13,6%, а наша операционная налоговая ставка была 13,9%. Полностью разведенное средневзвешенное количество акций на конец третьего квартала составило 1,495 миллиарда акций, а свободный денежный поток за третий квартал составил 1,163 миллиарда долларов с 1,343 миллиарда долларов от операционной деятельности минус 181 миллион долларов на чистые капитальные расходы. Мы продолжаем ожидать, что свободный денежный поток на весь 2025 год составит приблизительно 3,5 миллиарда долларов, отражая сильное преобразование наличных средств, обусловленное ростом прибыли и дисциплинированным управлением оборотным капиталом.
На 30 сентября 2025 года у нас было наличных денег на счету в размере 1,275 миллиарда долларов, и наш показатель валового долга был 2,0x. Нашим главным приоритетом капитального распределения остается стратегическое приобретение в высокорастущих смежных секторах, за которым следует выкуп акций. Согласно этой стратегии, мы недавно завершили приобретение активов Elutia BioEnvelope и объявили о соглашении по приобретению Nalu Medical. На 30 сентября наш резерв юридических резервов составлял 306 миллионов долларов, причем 46 миллионов долларов уже были финансированы через наши квалифи
В результате нашей доходности по маржинальности с начала года мы теперь ожидаем расширения операционной маржи на 100 базисных пунктов к концу года по сравнению с нашим предыдущим диапазоном 75 до 100 базисных пунктов, и мы продолжаем ожидать, что нижние расходы на 2025 год составят приблизительно 440 миллионов долларов. Мы также подтверждаем наше прогнозирование на полный год по корректированной ставке налога в размере приблизительно 12,5% и операционной ставке налога приблизительно 14%. Мы ожидаем, что скорректированная прибыль на акцию за год будет в диапазоне от 3,02 до 3,04 доллара, что составляет рост на 20% до 21% по сравнению с 2024 годом. Мы продолжаем ожидать приблизительное ослабление в размере 0,04 доллара из-за валютного воздействия на скорректированную прибыль на акцию за год.
А по четвертому кварталу мы ожидаем, что скорректированная прибыль на акцию будет в диапазоне от 0,77 до 0,79 доллара. В заключение, я доволен нашими отличными финансовыми показателями за третий квартал и с нетерпением жду выполнения наших прогнозов на 2025 год и наших долгосрочных финансовых целей, которые мы представили на нашем недавнем Дне Инвестора. С 2026 по 2028 год мы нацеливаемся на средний органический рост выручки более 10%, приблизительно на 50 базисных пунктов ежегодного расширения операционной маржи, рост скорректированной прибыли на акцию двузначный процент и 70% до 80% ежегодной конверсии свободного денежного потока. Мы считаем, что эти цели представляют дифференцированную производительность в медтехнологиях, и мы с нетерпением ждем их выполнения. Спасибо всем за присоединение сегодня.
Для получения дополнительной информации, пожалуйста, посетите наш веб-сайт Подразделения Инвесторских Отношений за финансовыми и оперативными основными характеристиками третьего квартала 2025 года, где представлены более подробные сведения о наших результатах и обновленных прогнозах. И с этим я передам слово Лорен, которая будет вести вопросы и ответы.
Лорен Тенглер: Спасибо, Джон. Дрю, давайте откроем для вопросов следующие 35 минут. Чтобы мы могли взять как можно больше вопросов, пожалуйста, ограничьте себя одним вопросом. Дрю, пожалуйста, продолжайте.
Оператор: Спасибо. Мы начнем сессию вопросов и ответов. [Инструкции оператора] Первый вопрос от Робби Маркуса из JPMorgan.
Роберт Маркус: Поздравляю с отличным кварталом. У меня один вопрос. И Майк, это происходит после того, как был очень оптимистический День Аналитика. И я думаю, что сегодня утром в обсуждении с инвесторами прозвучало, что EP действительно был феноменальным двигателем роста, но WATCHMAN действительно является наиболее захватывающим, по крайней мере сегодня, и инкрементальным потенциалом, который вы продолжаете видеть здесь в связи с данными по конкомитантам и данными по ОПЦИОН в прошлом году. Так вопрос заключается в том, вы считаете WATCHMAN ключевым двигателем роста?
И как вы думаете, как люди должны ожидать роста и долларового вклада в развитие, предполагая, что данные CHAMPION будут положительными, учитывая, насколько сильно вырос этот рынок и насколько низка потенциально проникновение по сравнению с адресной популяцией?
Майкл Махони: Спасибо за ваши добрые слова. Мы очень довольны общими результатами для глобальной компании. И вы выделили 2 отличных исполнителя в EP и WATCHMAN. И WATCHMAN, безусловно, является драгоценным активом для Boston Scientific. Мы практически создали рынок благодаря отличным клиническим данным, и на Дне Инвестора вы видели действительно сильный портфель на будущее, наряду с расширением доказательств в крупном испытании CHAMPION, результаты которого будут опубликованы в первой половине 2026 года. И конкомитант действительно продолжает превосходить ожидания. Он был очень быстро принят. Теперь мы ожидаем, что 25% процедур WATCHMAN будут проводиться конкомитантно. Так что это, безусловно, будет для нас положительным фактором.
И в целом комбинация FARAPULSE и WATCHMAN в этой процедуре действительно становится стандартом ухода для больниц и врачей благодаря профилю безопасности и доверию, которое они имеют к этому решению, а также нашим отличным коммерческим командам. По оценке рынка, в какой-то мере аналогичной тому, что мы сказали на Дне Инвестора, мы уверены в годовом среднем годовом росте рынка в размере более 20% по LRP, учитывая сильный импульс WATCHMAN, на который мы продолжаем фокусироваться на недооцененную пациентскую популяцию. Также глобализация WATCHMAN, мы видели хорошие новости в Китае в квартале с утверждением FLX Pro, что поможет Китаю укрепить свои позиции в 2026 году.
Так что про WATCHMAN происходят очень хорошие вещи в отношении конкомитантной процедуры самой по себе, доверия, которое сообщество и специалисты имеют к конкомитантной процедуре, огромного пула пациентов, которые до сих пор остаются очень недооцененными, а также ресурсов и инвестиций, которые мы вкладываем в дополнительные улучшения портфеля в клинической области для его расширения. У нас уникальная сильная доля рынка WATCHMAN, и мы планируем сохранить эту силу доли рынка, которую у нас есть, пока этот рынок продолжает очень быстро расти.
Оператор: Следующий вопрос от Джоанн Вуэнш из Citibank.
Джоанн Вуэнш: И могу я также сказать, что это действительно отличный квартал. Хотелось бы на секунду отойти назад и получить ваше впечатление о двух более крупных элементах, которые влияют на медтехнологии. Один из них - Китай, мне кажется, что ваш бизнес в Китае продолжает процветать. Но, очевидно, хотелось бы услышать ваше мнение. И во-вторых, мы услышали, что некоторые процедуры могут быть перенесены вперед, поскольку люди обдумывают сокращения Закона Об Аффордабл Кер и сокращения в Medicare по мере нашего взгляда в будущее. И хотелось бы услышать, что вы видите в этих вещах.
Майкл Махони: Касательно первого вопроса о переносе процедур, у нас нет сигналов, указывающих на то, что мы видим перенос процедур в наших - по всем нашим бизнесам. Так что это что-то, на что мы будем обращать внимание. Но, я бы сказал, что в третьем квартале мы не видели такого, скорее всего, постоянный спрос на процедуры, который мы ожидали и продолжаем ожидать в будущем. Я думаю, что Китай показывает настоящий дух победы нашей глобальной команды и силу нашей команды в Китае, а также фокус на инновации, который у нас есть в Boston Scientific, хорошо представлен в Китае, где мы продолжаем дифференцировать себя по сравнению с нашими коллегами. В этом квартале мы снова выросли на середину двуцветного.
Мы указали на Дне Инвестора, что мы уверены в двузначном росте по LRP, хотя бизнес становится для нас все более крупным. И как мы уже упоминали ранее, мы продолжаем компенсировать давления цен VBP новыми инновациями и новыми запусками в нашем объединенном портфеле, а также расширяем нашу присутствие среди наших клиентов в Китае. У нас широкий спектр бизнеса там. Годы назад это был исключительно ICTx, но бизнес ICTx является для нас самым крупным бизнесом там. Они ведут себя чрезвычайно хорошо. Бизнес по изображениям с ICTx показал себя замечательно и растет довольно хорошо.
И бизнес EP показал хороший квартал, и мы ожидаем больших результатов от бизнеса EP в Китае в четвертом квартале и по мере нашего перехода в 2026 год. Так что это даст дополнительный позитивный импульс, и WATCHMAN FLX Pro также является большим запуском для нас, поскольку наш бизнес WATCHMAN был медленнее в 2025 году без этого продукта. Так что мы видим, что EP, WATCHMAN и ICTx продолжают нести и компенсировать давления цен VBP, с которыми мы сталкиваемся, и поэтому мы уверены в двузначный рост в будущем.
Оператор: Следующий вопрос от Ларри Бигельсена из Wells Fargo.
Ларри Бигельсен: Я присоединюсь к поздравлениям с очередным отличным кварталом. Хотелось бы продолжить вопрос Рави о WATCHMAN и рынке ЛАА. Я думаю, что некоторые инвесторы были удивлены прогнозом рынка на 20%, который вы предоставили на Дне Инвестора, учитывая рост, который мы видим сегодня, который намного выше, и у нас впереди CHAMPION в первой половине следующего года. Так вопрос в том, есть ли что-то, что вы видите в исследованиях, таких как ALONE-AF и OCEAN, представленных на American Heart, что вызывает у вас опасение? И возможно, в завершение, доктор Штейн, насколько результаты CLOSURE-AF на American Heart могут быть показательными для CHAMPION?
Майкл Махони: Я бы сказал на высоком уровне, что, надеюсь, вы оцените, что мы стараемся давать максимально точные прогнозы по росту рынка, но мы также стараемся достигать и превзойти наши обязательства. Я думаю, что это действительно важно для нашей команды и наших инвесторов. И я думаю, что, Кен, вы можете ответить на более существенную часть вопроса.
Кен Стейн: Да. Спасибо, Майк. Спасибо, Ларри. Я думаю, что рост на уровне 20% в течение продолжительного времени в рамках долгосрочного плана развития является консервативным подходом, что говорит о том, насколько значимым стал WATCHMAN как терапия, и, на мой взгляд, будет продолжать оставаться. Как мы уже упоминали ранее, даже в настоящее время указанная популяция остается значительно недооцененной. Именно поэтому мы чувствуем себя очень комфортно с прогнозом роста на уровне 20% в рамках долгосрочного плана. Что касается некоторых из предстоящих исследований, позвольте мне сначала поговорить о них, CLOSURE. Это исследование, результаты которого будут представлены на AHA. Я не думаю, что это особенно хороший анализ для CHAMPION.
Это совершенно иное европейское население, совершенно иной первичный критерий, более короткий период наблюдения. Мы по-прежнему считаем, что другие исследования, такие как PRAGUE-17 и OPTION, честно говоря, дают нам реальную уверенность в том, что мы надеемся увидеть в CHAMPION. Что касается ALONE-AF и исследования под названием OCEAN, результаты которого будут представлены на AHA, оба этих исследования - во-первых, если OCEAN подтвердит ALONE-AF, это отличная новость, верно? Говоря о том, что пациенты с низким риском, проходящие AF-абляцию, возможно, больше не нуждаются в профилактике инсультов.
И я хочу напомнить вам, что до сих пор, за исключением очень ограниченных популяций, AF-абляция была рекомендована только как способ управления пациентами с значительными симптомами от AF. И поэтому это поддерживает продолжение роста FARAPULSE, поскольку пациенты ищут AF-абляцию, чтобы отказаться от препаратов, разжижающих кровь. Но - и это важно. Пациенты, которые в настоящее время проходят одновременные процедуры FARAWATCH, не являются пациентами с низким риском, которые были исследованы в рамках ALONE-AF. И мы не видели никакого существенного воздействия на одновременные процедуры после публикации ALONE.
И с учетом всего этого в целом - значительно недооцененная в настоящее время указанная популяция, перспективы расширения индикации с исследованиями, такими как CHAMPION, продолжающийся рост абляции для AF, мы остаемся действительно комфортными с прогнозом роста на уровне 20% ежегодно в рамках долгосрочного плана развития.
Оператор: Следующий вопрос от Рика Уайза из Stifel.
Фредерик Уайз: Я хотел бы сосредоточиться на очень впечатляющем показателе маржинальности. Джон, ты продолжал говорить о сильном улучшении маржинового эффекта от увеличения выручки, понял. Но я надеюсь, что ты дашь нам немного больше информации. Я имею в виду ваши себестоимости, о которых, я знаю, вы не даёте конкретных прогнозов, почти вернулись к уровням до COVID. Помогите нам разобраться, когда мы пытаемся моделировать, каковы дальнейшие перспективы по маржинальности? Насколько важным фактором для ваших целей по операционной марже является валовая маржа? И просто помогите нам понять, возможно, с некоторыми дополнительными деталями, драйверы отсюда.
Кажется, что, учитывая силу выручки и то, что мы видели в этом квартале, ваша оптимистичная позиция в 50 базисных пунктов годового улучшения может оказаться слишком консервативной. Он сказал с оптимизмом.
Джонатан Монсон: Большое спасибо, Рик. Благодарю за вопрос. И да, я доволен результатами за квартал и нашими ожиданиями по расширению операционных марж на 100 базисных пунктов за год, преодолевая тарифное воздействие примерно на 100 миллионов долларов, которое мы предполагаем на год. В квартале, как я уже упоминал, мы видели очень сильный ветер перемен от смешанной составляющей в валовой марже. Мы потратили некоторое время, обсуждая вопросы и ответы о WATCHMAN, рост на уровне 35% там. EP продолжает хорошо себя показывать для нас, хорошее преимущество от смешанной составляющей там. Вы слышали, как Майк упоминал в своих замечаниях, насколько хорошо наш препарат AGENT для лекарственного покрытия коронарного баллона проявляет себя.
Таким образом, смешанная составляющая действительно поддерживает производительность валовой маржи, которую мы видели в квартале, и мы теперь ожидаем, что валовая маржа немного улучшится по сравнению с прошлым годом, несмотря на тарифное воздействие в 100 миллионов долларов. Итак, когда мы переходим к следующему году, мы сейчас разрабатываем наш ежегодный план деятельности, и предоставим более подробную информацию, как это обычно делаем на нашем звонке за четвертый квартал в начале следующего года. Но в целом, как мы упоминали на нашем Инвесторском Дне, мы планируем расширять операционные маржи каждый год, нацеленные примерно на 50 базисных пунктов в год.
В рамках этих компонентов я ожидаю, что смешанная составляющая продолжит быть для нас ветром в спину. Мы увидим аннулированные тарифы в 2026 году. Так что это будет дополнительное препятствие на основе наших сегодняшних ожиданий. Ожидайте, что мы продолжим увеличивать рычаг через SG&A. И потом R&D, у нас это примерно между 9% и 10%. Я думаю, что это хороший уровень инвестиций на высоком уровне нашего набора конкурентов. Так что я думаю, что это хорошее место для нас в дальнейшем. И снова, я благодарю за вопрос, Рик.
Я ценю динамику бизнеса и финансовую производительность, в то время как реинвестируем обратно в бизнес для роста, и как всегда, мы предоставим гораздо больше деталей, когда дойдем до нашего звонка за четвертый квартал в начале следующего года.
Оператор: Следующий вопрос от Дэвида Романа из Goldman Sachs.
Дэвид Роман: Майк, вы упомянули об этом в ответе на один из предыдущих вопросов, но я надеюсь, что вы сможете детальнее объяснить динамику бизнеса, за пределами EP и WATCHMAN, очевидно, что на эти бизнесы сосредоточено особое внимание из-за того, насколько значительный вклад в рост они внесли. Но глядя вперед, я думаю, что каждый понимает, что бизнес EP будет замедляться из-за того, что мы аннулируем сравнения и размер бизнеса, но мы ожидаем, что он будет выдающимся исполнителем в '26 и далее в нашем бизнесе EP. Но я действительно горжусь остальными дивизиями. И не каждый из наших бизнесов растет быстрее рынка каждый квартал. Но в целом, мы это делаем.
И это то, что мы указали на нашем Инвесторском Дне, что мы растем быстрее, чем наш 9% WAMGR. MedSurg в квартале показала здоровый рост на уровне 8%, очень сильный рост в нашем бизнесе эндоскопии. У нас есть несколько различных альянсов и запусков продуктов, которые мы планируем запустить в '26. Мы ожидаем сильной производительности в области эндоскопии. Euro имел сложный год. У нас высокие ожидания. Мы говорили о Axonics в сценарии. Мы ожидаем, что Axonics станет сильнее в четвертом квартале и в '26. И Euro на самом деле столкнется с более легкими сравнениями в '26. Мы ожидаем некоторого ускорения там. И я очень горжусь нашей командой в области нейромодуляции. Они действительно восстановились за годы, и теперь они показали 9% рост.
Я думаю, это был 9% рост в квартале. И мы только что закрыли - или мы еще не закрыли. Мы подписали соглашение об приобретении Nalu, еще одной отличной прилегающей области для нас. Так что с Nalu мы станем ясным лидером категории с перспективным портфелем и бизнесом по боли с улучшенным и укрепляющимся бизнесом SCS, прочным бизнесом RF. Relievant справился лучше, чем мы планировали с этим приобретением, и теперь Nalu. Подобно эндо и другим бизнесам, у нас самый широкий портфель в области нейромодуляции и некоторые уникальные возможности для работы с нашими клиентами в этом отношении.
Наш бизнес ICTx преобразовался из зависимости от DES в бизнес с высоким ростом, возглавляемый нашим бизнесом по изображениям, нашим AGENT и дополненный остальным портфелем. И как мы сказали на Инвесторском Дне, мы сделали наши самые крупные инвестиции в компанию в рамках ICTx. Самое близкое по времени крупное событие - наш продукт IVL для PI, который мы запустим ограниченным образом в конце этого года. Мы получим полную выгоду от этого в 2026 году, и исследование по IVL в кардиологии идет очень хорошо. Мы надеемся завершить его, надеюсь, в начале первого квартала '26 и запустить его в начале '27.
И у нас есть еще несколько крупных инвестиций, о которых мы говорили на Инвесторском дне. IO продолжает показывать хорошие результаты, увеличиваясь двузначными темпами. Наш портфель вен продолжает расти двузначными темпами, и они усваивают -- некоторые из проблем ценообразования в Китае. Так что EP получает внимание, но остальной бизнес продолжает развиваться очень хорошо. И самое важное, мы уделяем много времени этим бизнесам, постоянно питая их органическим НИОКР, слияниями и поглощениями, расширяя клиническую работу, так что мы продолжаем расти выше рынка, по мере роста нашего WAMGR.
Оператор: Следующий вопрос от Трэвиса Стида из Bank of America. Простите, мистер Стид, случайно ли у вас выключен телефон? Пожалуйста, задайте свой вопрос, сэр. Мы перейдем к следующему вопросу. Он поступает от Майкла Поларка из Wolfe Research.
Майкл Поларк: У меня вопрос о PFA и стойком фибриллировании. Так, FARAWAVE получила лейбл FDA для стойкого фибриллирования в июле. Я надеюсь, вы можете подтвердить, что FARAPOINT находится в графике к концу 2025 года. Если оба этих утверждения верны или FARAPOINT все еще на графике, это ли коктейль для увеличения проникновения PFA в стойкое фибриллирование вступает в более высокую ступень? Я слышал о 50% проникновении PFA на высоком уровне, но думаю, что это намного более высокая ставка проникновения в пароксизмальные или де нобо случаи и ниже в более сложные случаи, включая этих стойких пациентов. Так что я просто заинтересован, не является ли '26 годом, когда стойкое фибриллирование действительно входит в более высокую ступень?
И если нет, какой коктейль позволит этому произойти?
Кен Стейн: Да, Майк, я возьму это на себя. И я -- фактически, особенно для де нобо стойкого, это уже находится на высоких оборотах. Мы получили это одобрение на фоне результатов нашего исследования ADVANTAGE, которое, честно говоря, показало лучшие долгосрочные результаты, которые кто-либо когда-либо видел в де нобо стойком исследовании абляции и действительно замечательную долгосрочную свободу от высокой нагрузки стойкого фибриллирования предсердий или от симптоматического фибриллирования предсердий.
И одна вещь, которую, кажется, не все до сих пор оценили, это то, что если посмотреть на результаты исследований, таких как ADVANTAGE, а также некоторые данные из реального мира теперь, которые мы представили на встречах, частота повторного проведения после абляции де нобо стойкого ФА на FARAPULSE снизилась до уровней однозначных цифр. Так что я думаю, что я бы не согласился с характеристикой сегодня де нобо стойкого как особенно сложной абляции. Катетер FARAWAVE идеально подходит для этой стратегии абляции легочных вен плюс абляции задней стенки. Я думаю, что я согласился бы с вашим предположением, когда речь идет о более сложных вещах, таких как процедуры повторного проведения.
И вот где такие вещи, как наличие FARAPOINT в качестве вспомогательного средства, мы переходим к вещам, таким как наш катетер FARAFLEX, который сегодня находится в испытаниях на людях впервые, а также вещам, таким как приобретение Cortex технологии, как упомянул Майк в сценарии, чтобы обеспечить истинное точное картирование источников ФА, чтобы предложить что-то этим, снова единичное число пациентов, которые будут иметь необъяснимые рецидивы после их де нобо абляции. Но чтобы вернуться к этому, мы действительно уже видим очень высокую степень принятия FARAWAVE в популяции де нобо стойкого и ожидаем, что это продолжится.
Оператор: И следующий вопрос от Трэвиса Стида из Bank of America.
Трэвис Стид: Поздравляю с хорошим кварталом, и я закончил с фэнтези драфтом, так что я на связи. Я хотел бы спросить о $30 миллионах задержки в поставках, о которой вы упомянули. Я знаю, что это небольшая сумма, но она могла бы добавить -- могла бы добавить один процент к общему росту компании. Какие бизнесы это затронуло? Где это оказало наибольшее воздействие в квартале? И возвращается ли это в четвертом квартале?
Майкл Махони: Конечно. Спасибо за вопрос. Это очень комплексная глобальная реализация ERP, которую мы начали несколько лет назад, и это была наша реализация в нашем дистрибуционном центре в Керкраде, которая не совсем прошла по плану. Но команда отлично справляется с восстановлением после этого, и сейчас ситуация выглядит значительно лучше, чем 60 дней назад. По влиянию на квартал можно сказать, что оно было довольно широким. Я бы сказал, что немного больше затрагивало MedSurg и PI бизнесы.
Но -- так что это действительно затрагивало многие бизнесы, меньше влияло на EP и меньше влияло на WATCHMAN и немного больше влияло на другие подразделения. Но команда добилась действительно хороших результатов. Мы все еще не полностью избавились от задержки в поставках, но ожидаем, что к концу года эта задержка снизится до приемлемых уровней.
Оператор: Следующий вопрос от Патрика Вуда из Morgan Stanley.
Патрик Вуд: Я бы хотел подробнее рассмотреть Nalu, учитывая, что вы в этой ситуации. PNS, очевидно, очень интересный рынок, как будто там никого другого нет. Я знаю, что они очень маленькие, другие игроки. Что именно заставило вас почувствовать, что сейчас настал момент? Я знаю, что вы следите за ними внимательно уже давно, но я бы хотел получить больше деталей о том, как вы чувствуете расширение там и увеличение коммерческого покрытия со временем.
Майкл Махони: Да. Мы -- как я упоминал, мы рады подписанию Nalu. Что касается времени, как и многие компании, которые мы в конечном итоге приобретаем, мы являемся венчурными инвесторами в Nalu, когда Киган Харпер и команда начали это много лет назад. Так что нам всегда нравилось пространство периферической нервной стимуляции. Команда Nalu проделала отличную работу на протяжении многих лет, наращивая портфель, создавая клинические доказательства, где теперь у них есть надежная медицинская страховка Medicare и улучшающееся покрытие от коммерческих плательщиков. Отличная работа в плане клинических доказательств, которые обеспечивают страхование, а также надежное клиническое исполнение и надежный трек-рекорд продаж.
Я думаю, что так же важно, что мы всегда смотрим на наши интеграции, подходит ли сейчас время для бизнеса интегрировать Nalu. И наша команда Neuromod с Джимом Кэссиди проделала удивительную работу, Брайан Беттс и другие с Relievant, который мы приобрели, не знаю, лет 18 назад или около того, что также является очень уникальным активом в этом пространстве боли и что обеспечивает значительный рост для компании. Итак, команда доказала, что может успешно вести интеграцию, и они готовы взять на себя больше, и у нас были значительные венчурные инвестиции в этот бизнес. Так что это идеальный элемент пазла для добавления в наше направление нейромодуляции и боли.
Потому что это действительно предлагает высоко дифференцированный портфель по сравнению с нашими другими, которые в основном конкурируют в стимуляции спинного мозга. И это еще одно новое смежное направление, которое добавит к нашему WAMGR и ускорит рост Neuromod в 2026 году.
Оператор: Следующий вопрос от Даниэль Анталффи из UBS.
Даниэль Анталффи: Поздравляю с хорошим кварталом. Майк, я также должен признать перед вами, что вы были правы относительно [ рейтеров ]. Итак, мой вопрос касается CRM. И это был бизнес, в котором у вас был рост ниже рынка. У вашего конкурента на рынке новый цикл продукции, и они фактически говорят о устойчивом двузначном росте в будущем. У вас также на подходе новый цикл продукции. Так что я просто интересуюсь, как вы думаете о темпах роста в этом бизнесе по мере начала запуска некоторых из этих новых продуктов.
Майкл Махони: Да. Так в целом по CRM мы довольны нашими результатами в нашем LUX, который является меньшей частью рынка, но продолжает показывать хорошие результаты. Мы инвестировали в течение нескольких лет в целую новую платформу под названием Денали, которая действительно будет -- есть разные этапы этого запуска Денали, которые произойдут через конец второй половины '26 года и на протяжении периода LRP, который -- и Кен может предоставить более подробную информацию, что действительно является полным обновлением, которое, как мы считаем, улучшит наш бизнес основных пэйсмейкеров дефибрилляторов. Мы также взволнованы EMPOWER, нашим входом на рынок безвыносных пэйсмейкеров в сочетании с S-ICD.
Поэтому мы, вероятно, росли на уровне единиц по рынку, но на уровне долларов ниже рынка, потому что у нас были некоторые пробелы в безвыносных, которые приводят к более высокой ASP. Но на уровне единиц мы довольно успешно держимся, растем на рынке, и мы уверены, что в течение этого периода LRP бизнес CRM укрепится по сравнению с тем, где он находится сегодня и станет более крупным вкладчиком для нас.
Ken Stein: Да. Возможно, я добавлю к тому, что сказал Майк. Опять же, у нас действительно есть пробел в том, что мы не присутствуем на рынке безлидерных устройств, мы с нетерпением ждем возможности выпустить устройство EMPOWER на рынок, видим это как важное событие как в контексте участия в сегменте безлидерных устройств, так и как что-то, что станет катализатором для ускоренного роста в рамках нашего S-ICD франчайза. Я бы также выделил приобретение Elutia. Это важная вспомогательная технология, которую используют люди для предотвращения осложнений, в частности, послеоперационных инфекций или послеоперационных осложнений со свищами для этих устройств.
Это еще один рынок, в котором мы раньше не участвовали, и это рынок, где у нас есть технология, которую мы действительно видим как имеющую дифференцированные преимущества перед текущим лидером. Майк упомянул о полном обновлении всех наших имплантируемых платформ: бради, высоковольтных, CRT и S-ICD. Таким образом, это возможность поколения действительно разработать ведущую на рынке технологию во всех этих платформах. И я думаю, что это также подчеркивает то, куда мы движемся с системой проведения импульсов, наблюдая за фантастическим ростом использования нашей технологии проведения импульсов для пейсмекеров для брадикардических показаний, но также очень рады иметь специально разработанный электрод для S-ICD для проведения импульсов в рынке тахикардии, который, как мы считаем, может стать довольно деструктивным.
Оператор: Следующий вопрос от Виджай Кумара из Evercore.
Виджай Кумар: Поздравляю с хорошим отчетом. Джон, может быть, один вопрос для вас о доле маржи. Когда я смотрю на фискальный '25, у вас были затраты на отзыв TAVR и тариф. Несмотря на это, мы видим расширение маржи на 100 базисных пунктов, верно? Но если посмотреть на ход, я думаю, что 4-й квартал упал последовательно, верно? Это дополнительные тарифные противовесы с 3-го на 4-й квартал? И как нам следует думать о 2026 году, верно? На День аналитика было сказано о 50 базисных пунктах ежегодного OMX, это все еще актуально для '26?
Джонатан Монсон: Да. Спасибо, Виджай, за вопрос. И да, мы довольны нашими ожиданиями по улучшению маржинов 100 базисных пунктов в год несмотря на тарифные противовесы примерно на $100 миллионов. И как вы упомянули, у нас было влияние отзыва ACURATE во втором квартале. Таким образом, несмотря на это, я думаю, что мы хорошо справились, находя соответствующие компенсации в бизнесе, обеспечивая сильное расширение маржи, в основном благодаря производительности верхней линии, которую мы видим за год, снова ожидаем 15,5% органического роста выручки и реинвестируемся в целевые области бизнеса для долгосрочного роста. Так что да, увидим, куда мы придем к четвертому кварталу. Мы управляем маржами действительно на годовой основе.
Мы меньше сосредоточены на квартале за кварталом, больше сосредоточены на том, как мы управляем маржинальной производительностью за год. Что касается 2026 года, мы сейчас проводим процесс планирования, и мы предоставим намного больше деталей, когда дойдем до звонка в 4 квартале в начале следующего года. Но вы должны ожидать, что мы расширим операционные маржи и обеспечим значительное расширение там и доставим рост прибыли двузначного порядка с плечом.
Оператор: Следующий вопрос от Криса Пасквэля из Nephron Research.
Кристофер Пасквэль: Хотел бы задать вопрос об AGENT. Наша работа показывает, что запуск идет очень хорошо. Продукт имеет шанс стать, возможно, продуктом на $1 миллиард для вас, по мере расширения показаний, хотя пока не вызывает такого внимания. Меня интересует, как вы думаете о росте в промежуточный период до окончания стадии STANCE? Достаточно ли места только в ISR для поддержания текущего импульса, особенно с учетом возможного появления конкурентов в следующем году в США. И хотя я знаю, что вы не рекламируете использование вне показаний, начинаете ли вы видеть, что врачи уже начинают использовать продукт в де ноово поражениях, помимо ин-стент-рестеноза?
Кен Стайн: Да, Крис, может быть, я возьму это на себя. Быстрый ответ - да, мы видим много места для дальнейшего роста даже до завершения STANCE и получения результатов. Мы рады теперь иметь TPT и лучшую оплату. Я думаю, стоит отметить, что мы также, благодаря испытаниям, таким как STANCE, видим возможность увеличить как минимум вдвое показания, переходя за пределы ин-стент-рестеноза к заболеванию малых сосудов и некоторым другим де ноово поражениям. У нас будет дополнительные данные по AGENT, полученные из TCT, данные из нашего пост-регистрационного исследования AGENT.
И я думаю, что это будет полезно, поскольку вы все видите типы поражений, для которых он используется в реальном мире, и видите реальные результаты. Что касается конкуренции, я думаю, что распространение большего объема данных о применении препаратонесущих шариков хорошо и для нас, и для AGENT. Думаю, важно отметить, что в рамках использования препаратонесущих шариков есть некоторые фундаментальные преимущества использования паклитаксела в качестве препарата по сравнению с некоторыми другими препаратами.
Так что мы очень уверены в позиции, которую мы занимаем по AGENT, и вдохновлены этим, как мы описали на Дне инвестора, как долгосрочным двигателем роста для компании.
Оператор: И последний вопрос сегодня будет от Пито Чиккеринга из Deutsche Bank.
Пито Чиккеринг: Вопрос о предложенной оплате за AF-абляцию и ASC на следующий год. Какую долю AF-абляций вы думаете можно будет перенести в ASC? И как увеличение мощности с использованием ASC может помочь стимулировать дополнительный рост рынка?
Майкл Махони: Да. Мне, возможно, придется позвонить другу из нашей IR команды здесь. Просто анекдотически мы безусловно видим сильный интерес в штатах, которые не имеют сертификата необходимости. Вы видите интерес в Аризоне и Флориде, что, как мы говорили ранее, хорошо, учитывая часто длинные очереди, которые есть у больниц с FARAPULSE. Мы думаем, что это поможет с очередями со временем в некоторых из этих штатов. Многие штаты не могут это делать из-за необходимости в сертификате необходимости и так далее. Но мы определенно считаем, что это будет увеличивающийся тренд в '26 году и будет развиваться еще больше в течение LRP периода.
И, что также важно, я думаю, что мы уникально позиционированы для победы на этом рынке благодаря надежности и доверию, которые врачи имеют к FARAPULSE, профилю себестоимости и профилю валовой маржи, которые у нас есть для этого продукта, а также дополнительным продуктам, которые Boston Scientific предлагает в нашем - во всем нашем портфеле продуктов для сердечно-сосудистой области, чтобы помочь этим клиентам. Я получил ответ от своего друга и друзей, который говорит - то, что мы оцениваем, это 40% AF-абляций в США не потребуется сертификат необходимости.
Лорен Тенглер: Да, это в штатах, где не требуется сертификат необходимости.
Кен Стайн: Но, может быть, я добавлю что-то. Но даже в этих штатах потребуется некоторое время для создания возможностей ASC, правильно, это деплоймент капитала. И не будет резкого изменения, как резкое изменение, которое мы видели с принятием конкомитанта, это будет более плавный подъем. Но я думаю, что действительно важно вернуться к тому, что сказал Майк в конце, то есть что FARAPULSE и наша вся экосистема действительно отлично подходят для того, чтобы позволить этим процедурам перейти в ASC.
Майкл Махони: Да. Так что мы думаем, что в '26 году на ASC будет минимальное воздействие. Но я просто думаю в общих чертах о EP, мы все еще находимся в ранних стадиях пути PFA, учитывая наш запуск, что, что, 18 месяцев назад, Кен, или сколько, менее 2 лет назад, полагаю.
Лорен Тенглер: 1 кв. 24, да.
Майкл Махони: Да. Итак, ключом для нас является продолжение открытия новых счетов по всему миру. У нас все еще много работы с новыми счетами в США и особенно в регионе Азиатско-Тихоокеанского региона. Открытие новых счетов помогает увеличить проникновение. У нас также есть возможность продолжать углубляться с более квалифицированными врачами, используя FARAPULSE. У нас также есть возможность с нашим уникальным положением с конкомитантом обучать больше электрофизиологов выполнять WATCHMAN. Так что у нас все еще есть возможность расти, учитывая нашу позицию в области EP, это все еще происходит на ранних стадиях PFA на глобальном уровне, моментум конкомитанта, спрос от врачей на изучение и обучение WATCHMAN для удовлетворения этой потребности будет продолжать помогать нам, поэтому ASC важны, потому что нам действительно нужны ASC со временем, чтобы помочь с объемными требованиями, которые мы видим по всем этим рынкам.
Лорен Тенглер: Спасибо, Майк. Благодарим вас за участие сегодня. Мы ценим ваш интерес к Boston Scientific. Если мы не смогли ответить на ваш вопрос или у вас возникли дополнительные вопросы, не стесняйтесь обращаться к команде Инвестиционных отношений. Перед тем как завершить звонок, Дрю предоставит вам все необходимые данные для повторного просмотра. Спасибо всем.
Оператор: Обратите внимание, запись будет доступна через 1 час по номерам 1 (877) 344-7529 или 1 (412) 317-0088 с кодом повтора 7215110 до 29 октября 2025 года в 23:59 по восточному времени. Конференция завершена. Спасибо за участие в сегодняшней презентации. Теперь вы можете завершить звонок.
Стратегия покупки акций в Boston Scientific прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Boston Scientific, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила 10 лучших акций, которые, по их мнению, инвесторы могут приобрести сейчас, и Boston Scientific не входит в их число. Эти 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Вспомните, как Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $499,277!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,225,371!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 972%, что является превосходством над рынком в сравнении с 198% для S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному инвесторами для инвесторов.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 22 апреля 2026 года.
Эта статья является транскрипцией этого конференц-звонка, подготовленной The Motley Fool. Хотя мы прилагаем все усилия для достижения нашего Честного Лучшего, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести свои собственные исследования, включая прослушивание звонка самостоятельно и ознакомление с отчетами компании в SEC. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями и Положениями для дополнительной информации, включая наши Обязательные Заглавные Отказы от Ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в отношении каких-либо упоминаемых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Транскрипт финансового отчета BSX за 3 квартал 2025 года был первоначально опубликован The Motley Fool
